29 марта 2018 Finanz.ru | Tesla Motors (SpaceX)
Акции и облигации американского производителя электромобилей Tesla обвалились на торгах в Нью-Йорке на фоне снижения кредитного рейтинга компании, увольнения ключевых топ-менеджеров финансового блока и начала расследования аварии Tesla Model X в Калифорнии, виновником которой мог стать установленный на машине автопилот.
Во вторник акции компании, созданной в 2003 году канадским бизнесменом Илоном Маском, обвалились на 8,2%, а в среду потеряли еще 7,7%.
Скоростной спуск с исторических максимумов до минимумов за год занял чуть больше, чем две недели. За это время Tesla лишилась 21% своей капитализации и принесла держателям бумаг суммарный убыток на 11 млрд долларов.
Вместе с акциями рушатся облигации, за счет которых Маск финансирует масштабные инвестиции - цена бумаг с погашением в 2025 году опустилась до исторического минимума в 87% от номинала, а их доходность достигла 7,8% годовых.
Международное рейтинговое агентство Moody's во вторник снизило долгосрочный кредитный рейтинг Tesla с "B2" до "B3", сославшись на то, что компания "существенно задерживается" с производством Model 3, а также испытывает проблемы с ликвидностью в преддверии крупных платежей по долгу, которые должны составить 230 млн долларов в ноябре и 920 млн - в марте 2019 года.
"Негативный" прогноз по рейтингу оставлен без изменений: сейчас Tesla производит 2,5 тысячи Model 3 - вдвое меньше прогноза, который давала год назад, констатирует Moody's.
Ключевой проблемой для компании остается отрицательный денежный поток, указывает стратег Vilas Capital Management Джон Томпсон: расходы больше, чем поступления на счета, за прошлый год разрыв превысил 3 млрд долларов.
В этом году Tesla потребуется еще 2 млрд долларов, чтобы продолжить деятельность, говорит Томпсон, но привлечь их будет непросто и дорого: доходность бумаг компании выше, чем у едва не пережившей дефолт Украины, Белоруссии или Таджикистана.
Илон Маск поставил цель концу 1-го квартала производить по 2,5 тысыч автомобилей в неделю, но, по последним данным, этот объем на сегодня не превышает 1,5 тысячи. Таким образом, все проблемы с ликвидностью, несоответствием размера долга и свободных денежных средств, с завышенной оценкой компании зависят от того, сможет ли Tesla наладить массовое производство Model 3, говорит старший аналитик"Фридом Финанс" Вадим Меркулов.
"Если объем выпуска получится довести до 3 тыс. машин в неделю, то маржинальность компании составит около 10%, суммарный долг сократится на 30%, практически исчезнет кредиторская задолженность и увеличится объем кэша на балансе", - объясняет он. "Но если Маск не сможет вытащить кролика из шапки в ближайшие 4 месяца, Tesla ждет банкротство", - категоричен Томпсон.
По данным Bloomberg, в марте Tesla покинула главный казначей и вице-президент по финансам Сюзан Репо. Следом за ней из компании ушел главный бухгалтер Ерик Брандерис.
Во вторник акции компании, созданной в 2003 году канадским бизнесменом Илоном Маском, обвалились на 8,2%, а в среду потеряли еще 7,7%.
Скоростной спуск с исторических максимумов до минимумов за год занял чуть больше, чем две недели. За это время Tesla лишилась 21% своей капитализации и принесла держателям бумаг суммарный убыток на 11 млрд долларов.
Вместе с акциями рушатся облигации, за счет которых Маск финансирует масштабные инвестиции - цена бумаг с погашением в 2025 году опустилась до исторического минимума в 87% от номинала, а их доходность достигла 7,8% годовых.
Международное рейтинговое агентство Moody's во вторник снизило долгосрочный кредитный рейтинг Tesla с "B2" до "B3", сославшись на то, что компания "существенно задерживается" с производством Model 3, а также испытывает проблемы с ликвидностью в преддверии крупных платежей по долгу, которые должны составить 230 млн долларов в ноябре и 920 млн - в марте 2019 года.
"Негативный" прогноз по рейтингу оставлен без изменений: сейчас Tesla производит 2,5 тысячи Model 3 - вдвое меньше прогноза, который давала год назад, констатирует Moody's.
Ключевой проблемой для компании остается отрицательный денежный поток, указывает стратег Vilas Capital Management Джон Томпсон: расходы больше, чем поступления на счета, за прошлый год разрыв превысил 3 млрд долларов.
В этом году Tesla потребуется еще 2 млрд долларов, чтобы продолжить деятельность, говорит Томпсон, но привлечь их будет непросто и дорого: доходность бумаг компании выше, чем у едва не пережившей дефолт Украины, Белоруссии или Таджикистана.
Илон Маск поставил цель концу 1-го квартала производить по 2,5 тысыч автомобилей в неделю, но, по последним данным, этот объем на сегодня не превышает 1,5 тысячи. Таким образом, все проблемы с ликвидностью, несоответствием размера долга и свободных денежных средств, с завышенной оценкой компании зависят от того, сможет ли Tesla наладить массовое производство Model 3, говорит старший аналитик"Фридом Финанс" Вадим Меркулов.
"Если объем выпуска получится довести до 3 тыс. машин в неделю, то маржинальность компании составит около 10%, суммарный долг сократится на 30%, практически исчезнет кредиторская задолженность и увеличится объем кэша на балансе", - объясняет он. "Но если Маск не сможет вытащить кролика из шапки в ближайшие 4 месяца, Tesla ждет банкротство", - категоричен Томпсон.
По данным Bloomberg, в марте Tesla покинула главный казначей и вице-президент по финансам Сюзан Репо. Следом за ней из компании ушел главный бухгалтер Ерик Брандерис.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба