23 января 2009 ТРАСТ | Trust n Trade
Утвержденный недавно в должности главы американского Минфина Тимоти Гейтнер вчера завел старую песню про то, что Америка заинтересована в сильном долларе. В последнее время об этом слышно нечасто, однако при предшественнике Полсона на посту Главы Казначейства Джоне Сноу эта идея пользовалась большой популярностью, которая, впрочем, прошла без заметного эффекта для курса американской валюты, который в то время падал.
Отсутствие реакции рынков на высказывания Сноу не удивляло. Чтобы заинтересованность правительства в сильной национальной валюте поддержала ее курс против воли рынков, правительство и ЦБ должны быть готовы при необходимости подкрепить эту заинтересованность валютными интервенциями /или ограничениями на операции с капиталом/. В силу множества различных причин, на которых мы здесь не будем подробно останавливаться, США вряд ли в обозримом будущем смогут поддержать интервенциями курс доллара. Скорее уж можно представить обратное.
Несмотря на то, что слова Гейтнера обречены оставаться только словами, они имеют вполне конкретный смысл. А именно, США действительно заинтересованы, но только не в сильном долларе, а в доверии к нему, особенно сейчас, когда исчез иностранный спрос на Treasuries. В таких условиях только антикризисная аккумуляция больших проблем.
Как показывают данные TIC за последние несколько месяцев, счет капитальных операций США держится на T-Bills с нулевой доходностью и приросте иностранных обязательств американских банков перед "бабушками" различных стран. В таких условиях утрата мировой веры в "сильный доллар" и переориентация сбережений на евро имело бы катастрофические последствия для счета капитальных операций США.
Естественно, Гейтнеру этого не хотелось бы, вот он и "заговаривает" рынки. Кстати, в некотором приближении оценить, что бывает с валютой страны с англосаксонской финансовой системой в условиях нынешнего кризиса, которая при этом не защищена резервным статусом, можно на примере британского фунта. Мы ожидаем, что уже скоро против доллара фунт будет стоить меньше, чем евро
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311012726_trust_1.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Отсутствие реакции рынков на высказывания Сноу не удивляло. Чтобы заинтересованность правительства в сильной национальной валюте поддержала ее курс против воли рынков, правительство и ЦБ должны быть готовы при необходимости подкрепить эту заинтересованность валютными интервенциями /или ограничениями на операции с капиталом/. В силу множества различных причин, на которых мы здесь не будем подробно останавливаться, США вряд ли в обозримом будущем смогут поддержать интервенциями курс доллара. Скорее уж можно представить обратное.
Несмотря на то, что слова Гейтнера обречены оставаться только словами, они имеют вполне конкретный смысл. А именно, США действительно заинтересованы, но только не в сильном долларе, а в доверии к нему, особенно сейчас, когда исчез иностранный спрос на Treasuries. В таких условиях только антикризисная аккумуляция больших проблем.
Как показывают данные TIC за последние несколько месяцев, счет капитальных операций США держится на T-Bills с нулевой доходностью и приросте иностранных обязательств американских банков перед "бабушками" различных стран. В таких условиях утрата мировой веры в "сильный доллар" и переориентация сбережений на евро имело бы катастрофические последствия для счета капитальных операций США.
Естественно, Гейтнеру этого не хотелось бы, вот он и "заговаривает" рынки. Кстати, в некотором приближении оценить, что бывает с валютой страны с англосаксонской финансовой системой в условиях нынешнего кризиса, которая при этом не защищена резервным статусом, можно на примере британского фунта. Мы ожидаем, что уже скоро против доллара фунт будет стоить меньше, чем евро
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311012726_trust_1.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter