28 января 2009
Участники рынка недоумевали, почему регулятор затягивает с обещанными поправками, а тот подготовил для них неожиданности.
Наконец-то опубликован приказ ФСФР, корректирующий правила приостановок торгов на фондовых биржах. Если раньше спусковым крючком служили отклонения технических индексов – мало о чем говорящих и потому почти не представляющих интереса для инвесторов, то теперь им на смену придут индикаторы, всем хорошо знакомые. Кроме того, увеличены диапазоны допустимых колебаний. Лишь скачок фондового индекса на 15% приведет к замораживанию сессии на один час, а на 25% - до окончания текущего дня. Приостановка торгов отдельными бумагами предусматривается только для индексных акций, а также всех входящих в котировальный список «А».
Таким образом, больше не будет применяться временное прекращение операций с облигационными выпусками.
«Уверен, что изменения, вводимые ФСФР в положение по организации торгов, делают сам механизм более четким и внятным, - считает начальник инвестиционного департамента Собинбанка Владимир Фирсов. – Допускаю, что это сигнал о снижении волатильности нашего рынка, по крайней мере, среди наиболее ликвидных ценных бумаг».
При расчете текущей цены, а также ее значения на открытие и закрытие сессий площадки перестанут учитывать результаты сделок, заключенных в переговорном режиме и в режиме репо. У наблюдателей вызывает удивление тот факт, что многие годы от этих, по сути, внебиржевых и как следствие непрозрачных операций существенно зависели решения о приостановках биржевых торгов теми или иными выпусками.
Буквально на днях в беседах с «Ф.» участники рынка обращали внимание, что регулятор обещал изменить правила приостановок с начала года, но почему-то затягивает с публикацией необходимого документа. Похоже, что ФСФР медлила, поскольку тем же самым приказом решила устранить еще и кое-какие шероховатости нормативной базы.
Например, положение о критериях ликвидности обходило стороной исключение из этого списка тех выпусков, срок обращения которых истек или которые погашены (аннулированы). Непонятно было, как должны действовать брокеры, у которых такие пакеты приняты в качестве обеспечения по маржинальным сделкам. Теперь появилась ясность. Поправки затронули и отчетность по итогам дополнительных сессий на биржах.
Пожалуй, самым большим сюрпризом, преподнесенным ФСФР, стало новое требование к иностранным юридическим лицам с брокерскими лицензиями, выходящим на российские площадки. Напомним, что доля таких участников торгов значительно выросла за последние два года, однако источники «Ф.» очень скептически оценивали данный факт. Большинство «иностранцев» обладает кипрской регистрацией и российскими корнями. Теперь все они должны будут, как и отечественные профучастники, присваивать уникальные коды своим клиентам, то есть регистрировать их на биржах.
«Данная поправка направлена на снижение возможности манипулирования ценами на организованном рынке и на пресечение практики заключения кросс-сделок», - пояснили в ФСФР. «Повышение прозрачности операций - важнейший элемент устойчивости рынка, о чем неоднократно напоминал кризис и истории а-ля Мэдофф, - комментирует директор департамента корпоративных финансов ИК «Файненшл Бридж» Андрей Иванов. – Кроме того, этот шаг ведет к выравниванию конкурентных условий, к чему - в теории - должны стремиться все участники рынка».
Наконец, своим приказом ведомство увеличило срок, на который ценные бумаги включаются в котировальный список «В», - с шести месяцев до года
Олег Мальцев
Наконец-то опубликован приказ ФСФР, корректирующий правила приостановок торгов на фондовых биржах. Если раньше спусковым крючком служили отклонения технических индексов – мало о чем говорящих и потому почти не представляющих интереса для инвесторов, то теперь им на смену придут индикаторы, всем хорошо знакомые. Кроме того, увеличены диапазоны допустимых колебаний. Лишь скачок фондового индекса на 15% приведет к замораживанию сессии на один час, а на 25% - до окончания текущего дня. Приостановка торгов отдельными бумагами предусматривается только для индексных акций, а также всех входящих в котировальный список «А».
Таким образом, больше не будет применяться временное прекращение операций с облигационными выпусками.
«Уверен, что изменения, вводимые ФСФР в положение по организации торгов, делают сам механизм более четким и внятным, - считает начальник инвестиционного департамента Собинбанка Владимир Фирсов. – Допускаю, что это сигнал о снижении волатильности нашего рынка, по крайней мере, среди наиболее ликвидных ценных бумаг».
При расчете текущей цены, а также ее значения на открытие и закрытие сессий площадки перестанут учитывать результаты сделок, заключенных в переговорном режиме и в режиме репо. У наблюдателей вызывает удивление тот факт, что многие годы от этих, по сути, внебиржевых и как следствие непрозрачных операций существенно зависели решения о приостановках биржевых торгов теми или иными выпусками.
Буквально на днях в беседах с «Ф.» участники рынка обращали внимание, что регулятор обещал изменить правила приостановок с начала года, но почему-то затягивает с публикацией необходимого документа. Похоже, что ФСФР медлила, поскольку тем же самым приказом решила устранить еще и кое-какие шероховатости нормативной базы.
Например, положение о критериях ликвидности обходило стороной исключение из этого списка тех выпусков, срок обращения которых истек или которые погашены (аннулированы). Непонятно было, как должны действовать брокеры, у которых такие пакеты приняты в качестве обеспечения по маржинальным сделкам. Теперь появилась ясность. Поправки затронули и отчетность по итогам дополнительных сессий на биржах.
Пожалуй, самым большим сюрпризом, преподнесенным ФСФР, стало новое требование к иностранным юридическим лицам с брокерскими лицензиями, выходящим на российские площадки. Напомним, что доля таких участников торгов значительно выросла за последние два года, однако источники «Ф.» очень скептически оценивали данный факт. Большинство «иностранцев» обладает кипрской регистрацией и российскими корнями. Теперь все они должны будут, как и отечественные профучастники, присваивать уникальные коды своим клиентам, то есть регистрировать их на биржах.
«Данная поправка направлена на снижение возможности манипулирования ценами на организованном рынке и на пресечение практики заключения кросс-сделок», - пояснили в ФСФР. «Повышение прозрачности операций - важнейший элемент устойчивости рынка, о чем неоднократно напоминал кризис и истории а-ля Мэдофф, - комментирует директор департамента корпоративных финансов ИК «Файненшл Бридж» Андрей Иванов. – Кроме того, этот шаг ведет к выравниванию конкурентных условий, к чему - в теории - должны стремиться все участники рынка».
Наконец, своим приказом ведомство увеличило срок, на который ценные бумаги включаются в котировальный список «В», - с шести месяцев до года
Олег Мальцев
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба