Егор Сусин, Недельный обзор рынка: уровни поддержки/сопротивления, рекомендации

Прошедшая неделя принесла очередную порцию негатива. В Канаде был опубликован отчет по ВВП за ноябрь, в котором зафиксировано резкое падение на 0.7%, годовое сокращение ВВП составило 0.8%. Фактически это означает, что экономика находится в состоянии рецессии. В промышленности падение за последний год составило 3.8%, в то время как сфера услуг показала прирост за год на 0.7%. Ситуация достаточно серьёзно ухудшилась, причем перспективы продолжают оставаться негативными. Цены в промышленности продолжили падение и снизились в декабре на 1.9%, годовой прирост цен составил 2.5%. Цены на сырьё рухнули ещё на 15.4%, годовое падение цен составило 29.9%. В условиях резкого падения ресурсных цен перспективы канадской экономики продолжат ухудшаться, негативное влияние на экономику окажет резкое падение спроса в США. В этой ситуации Банк Канады может пойти на дальнейшее понижение ставок, что окажет давление на канадскую валюту.

В Японии неделя была богатой на экономические отчеты. Потребительские цены продолжили активно валиться и снизились за декабрь на 0.4%, годовой прирост цен замедлился до 0.4%, экономика возвращается к дефляции, что для Японии вполне привычно. Расходы домовладельцев в декабре показали годовое сокращение на 4.6%, розничные продажи сократились на 2.7%. Ухудшилась ситуация в строительном секторе, где заказы упали за последний год на 27.3%. Но хуже всего обстоит ситуация в промышленности, на фоне резкого падения экспорта промышленное производство только за декабрь рухнуло на 9.6%, годовое сокращение производства составило рекордные 20.6%. Показатели в промышленности показывают худшую динамику за все годы подсчета показателей с 1978, и значительно хуже, чем в рецессию 90-х. На этом фоне безработица резкий скачек показала безработица, которая составила 4.4% в декабре, по сравнению 3.9% в ноябре. Хотя тут у Японии есть запас, достаточно много пенсионеров работает и имеет хорошие накопления, так что есть кого увольнять. В любом случае ситуация продолжает стремительно ухудшаться и просвета пока не видно. Снижать ставки некуда, так что Банк Японии будет накачивать экономику средствами посредством других инструментов.

В Великобритании экономических отчетов было не много. Неожиданно резко вырос индекс розничные продаж по данным Конфедерации Британских Промышленников, с -55 до -47, значение индекса говорит само за себя - глубокая депрессия. Индекс доверия потребителей Gfk в январе рухнул ещё ниже и достиг отметки -37. Цены на жилье по данным Nationwide показали в январе ещё одно падение, теперь уже на 1.3%, годовое падение цен составило 16.6%. На этом фоне неожиданны рост показали одобренные заявки на получение ипотечного кредита, которые выросли на с 27 тыс. до 31 тыс. Пока это единичный рост, так что говорить о улучшении ситуации рано, после стабилизации на ипотечном рынке падение цен может продолжаться ещё от полугода до года, так что всё интересное ещё впереди. В текущей ситуации Банк Англии, похоже, готовится пойти по пути ФРС и снизить ставки до нулевой отметки. Но рынок к этому уже готов, что может оказать некоторую поддержку фунту, при этом, долгосрочные перспективы английской валюты остаются медвежьими.

Предстоит достаточно интересная неделя. В Канаде основные данные будут публиковаться в четверг и пятницу. В четверг опубликуют отчет по деловой активности в производственном секторе за январь. Деловая активность остается в зоне рецессии, возможно дальнейшее снижение. Также выйдет отчет по количеству выданных разрешений на строительство, здесь позитива ждать не стоит - ситуация продолжает ухудшаться. Ключевой отчет по ситуации на рынке труда Канады будет опубликован в пятницу, ожидается рост безработицы до 6.8% на фоне сокращения рабочих мест на 40 тыс. Ситуация в экономике продолжит ухудшаться, что заставит Банк Канады идти на дальнейшее понижение ставок.

В Японии первая неделя месяца традиционно обходится без отчетов. Динамика японской валюты будет определяться ситуацией на мировых финансовых рынках и динамикой фондовых индексов. Многие не совсем адекватно оценивают глубину спада в японской экономике, рецессия обещает быть крайне глубокой, потому зависимость курса йены от ситуации на мировых фондовых рынках будет постепенно снижаться.

В Великобритании обещает быть интересной. В понедельник будет опубликован отчет по деловой активности в производственном секторе за январь. Ожидается стабилизация деловой активности вблизи текущих уровней. т.е. уровнях глубокой рецессии. Также будет опубликован отчет Halifax по ценам на дома за январь, здесь сюрпризов ждать не стоит, цены продолжает резко снижаться ещё не один месяц. В среду опубликуют отчет по деловой активности в секторе услуг за январь, ожидается небольшой рост индекса на фоне резкого падения курса фунта и снижения ставок Банка Англии. Ключевым событием для английской экономики на неделе станет публикация решения по ставкам Банка Англии. Участники рынка ожидают снижения ставок ещё на 50 б.п. до 1.0%. Банк Англии весь месяц давал сигналы на то, что ставка будет понижена, нельзя исключать понижения ставки более, чем на 50 б.п. В то же время действия Банка Англии зачастую не очень предсказуемы, Центробанк любит преподносить рынку сюрпризы, потому гарантированно говорить о том что ставка вообще будет понижена и именно на 50 б.п. не приходится. А пятницу выйдут отчеты по производственным ценам и динамике промышленного производства. По обоим показателям ожидается падение. если относительно промышленного производства в падении сомнений практически нет, т.к. промышленность крайне чувствительно реагирует на масштабное падение спроса, то динамика производственных цен может быть спорной. Резкое падение английского фунта и недоступность кредита для компаний может ограничить темпы падения цен и спровоцировать рост себестоимости товаров промышленного сектора. Общая тенденция в английской экономики не меняется в лучшую сторону, зависимость экономики от ситуации в секторе финансов и недвижимости остается крайне высокой, потому фунт продолжит оставаться под давлением.

В Европе неделя начнется с публикации индексов деловой активности в понедельник. Учитывая то, что предварительные данные по деловой активности уже были опубликованы показатели активности не будут оказывать существенного влияния на рынке. Деловая активность и в производстве и в секторе услуг остается в зоне рецессии. Во вторник будут опубликованы отчеты по динамике производственных цен в Еврозоне и розничным продажам в Германии. Относительно производственных цен можно не сомневаться, что они продолжат снижение, т.к. по многим странам показатель уже был опубликован. Более интересна динамика в розничном секторе Германии за декабрь, где ожидается небольшой рост индексов. Не исключено, что ситуация окажется хуже прогнозов, что будет оказывать давление на евро. Динамика розничных продаж по Еврозоне в целом будет опубликована в среду, здесь позитива ждать не стоит, продажи будут падать ещё не один месяц на фоне снижения доходов и роста безработицы. Ключевое событие для Европы состоится в четверг, когда ЕЦБ опубликует свое решение по ставкам и Ж.-К.Трише укажет на дальнейшую монетарную политику Центробанка. Вечный ястреб Трише после последнего решения по ставкам указал на то, что в феврале ставка понижена не будет, но позднее это может произойти, так что более интересна будет пресс-конференция ЕЦБ, а не само решение по ставкам. В то же время последние выступления главы ЕЦБ отражали некоторое замешательство отсутствием эффекта от его действий, т.к. экономическая ситуация ухудшается крайне стремительно. В этой ситуации остается небольшой шанс на то, что ставка может быть понижена и в феврале. На пресс-конференции можно смело ждать того, что Трише укажет на дальнейшее снижение ставок уже в марте. Закроет неделю отчет по динамике промышленного производства в Германии за декабрь. Ожидается, что промышленное производство в крупнейшей экономике Еврозоны продолжило резко снижаться. Негативная динамика европейской валюты может сохраниться и далее.

В США на неделе будет опубликовано много отчетов. Понедельник начнется с публикации данных по динамике потребительских расходов и доходов. Ожидается, что в январе расходы резко снизились, что будет вполне адекватным в текущей ситуации. Снижение потребительской активности продолжится, продажи будут сокращаться, в условиях ограниченного кредитования это неизбежно. Также опубликуют отчет по деловой активности в производстве за январь, индексы останутся в зоне глубокой рецессии на фоне сокращения спроса. Отчет по незавершенным сделкам продаж домов будет опубликован во вторник, здесь падения не ждут, т.к. цены на рынке недвижимости резко упали, что может несколько активизировать продажи, т.к. они на достаточно низких уровнях. В среду выйдут данные по деловой активности в секторе услуг, от которых ожидается дальнейшее падение, просто сектору услуг ещё есть куда падать, в условиях безработицы люди более склонны отказываться от услуг, а не товаров. Также опубликуют отчет по занятости в частном секторе ADP, ожидается дальнейшее сокращение рабочих мест в январе ещё на полмиллиона. В четверг выйдет квартальный отчет по производительности труда и затратам на рабочую силу, обычно эти показатели не оказывают существенного влияния на рынки. Отчет по фабричным заказам также, обычно, оказывает незначительное влияние, здесь ожидается дальнейшее сокращение заказов. Ключевые данные недели выйдут в пятницу, когда будет опубликован отчет по ситуации на рынке труда США. Ожидается, что безработица в январе выросла до 7.4%, а количество рабочих мест сократилось ещё на 500 тысяч. Ожидания вполне логичны на фоне резкого роста заявок по безработице и продолжающейся волне заявлений компаний о увольнениях. В то же время есть некоторый шанс на то, что данные окажутся несколько лучше прогнозов, т.к. новогодние и рождественские праздники многие работодатели могли ограничить сокращения. Не смотря на это объективная ситуация такова, что сокращение рабочих мест ещё не достигло своего пика и продолжится нарастающими темпами. Многие экономики мира уже в состоянии рецессии, мировая экономика также подходит к черте рецессии. В этих условиях экономические перспективы многих стран достаточно негативны. Дополнительное давление на Европу создает огромная сумма кредитов, которые были выданы странам Восточной Европы и Прибалтики, риски дефолтов в которых крайне высоки. Ещё один негативный фактор для Европы - это несогласованность действий разных стран Еврозоны, неспособность предпринимать оперативные и гибкие шаги. В такой ситуации риски дальнейшего падения евро относительно большинства валют остаются высокими.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация.
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)