2 февраля 2009
Например, в 2008 году такие компании, как “Газпром”, “Лукойл”, “Роснефть”, получили рекордную прибыль за всё время своего существования. Однако, несмотря на данный факт и резко упавшие в цене акции, дивидендная доходность останется на достаточно низком уровне, примерно около 5-10% годовых. Связано это с тем, что дивиденды по обыкновенным акциям, как правило, существенно ниже дивидендов, выплачивающихся по привилегированным. А у этих компаний уставной капитал состоит только из обыкновенных акций.
__________________
Привилегированная акция - Preferred share; Preferred stock (англ.). Акция, которая не дает права голоса, если иное не предусмотрено уставом акционерного общества. Выплаты дивидендов по привилегированным акциям производятся после выплат на облигации и до выплат по обыкновенным акциям. Обычно по привилегированным акциям владельцу гарантируется фиксированный размер дивиденда (в процентах к номинальной стоимости акции). Если АО не выполняет своих обязательств по выплате дивидендов, то собственники привилегированных акций получают право голоса по всем вопросам, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием, на котором было принято решение о невыплате или неполной выплате дивидендов.
__________________
Наибольший интерес представляют привилегированные акции Сургутнефтегаза и Татнефти – величина дивидендных выплат по ним четко определена в соответствующих уставах этих акционерных обществ. Традиционно высокие дивиденды также выплачивают по акциям ТНК-ВР и Газпромнефти. Доходность может составить от 10% до 20% годовых.
Металлурги: разочарование для инвесторов
Металлурги, равно как и нефтяники, хорошо заработали за первые 2 квартала минувшего года, но в отличие от нефтяников, металлургические предприятия не настолько богаты, чтобы порадовать своих акционеров высокими дивидендами. Снижение темпов производства и роста выручки здесь на порядок более существенно, чем в нефтегазовом секторе. Поэтому большая часть прибыли будет скорей всего направлена на пополнение оборотных средств и долговые выплаты. Более того, крупнейший представитель металлургического сектора России – ГМК Норильский Никель – в начале декабря 2008 понизил прогнозы добычи цветных металлов на 2008 и 2009 годы. И объявил о масштабной программе снижения издержек, которая будет включать сокращение инвестиций и отказ от промежуточных дивидендов за 2008 год, а также, возможно, и от итоговых дивидендов за 2008 год. У остальных металлургов дела не намного лучше, и ждать здесь дивидендной доходности свыше 3-5% годовых не приходится.
Банки: скромные возможности
в период нестабильности
В финансовом секторе традиционно лидером по дивидендной доходности среди наиболее ликвидных бумаг всегда были привилегированные акции Сбербанка России. В этом году также ситуация мало чем отличается от прошлых лет. Ждать каких-либо существенных дивидендов от новой голубой фишки в банковском секторе (банка ВТБ) не приходится, в силу ряда объективных причин, связанных с общемировой ситуацией на денежно–кредитных рынках. Поэтому, как и раньше, для желающих инвестировать в российский банковский сектор наиболее выгодные возможности открываются через покупку привилегированных акций Сбербанка России. Вложив деньги таким образом, можно убить сразу двух зайцев – заработать на возможном курсовом росте стоимости этих бумаг и получить гарантированно 5-7% дивидендной доходности. Остальные банки, не такие крупные, как ВТБ и Сбербанк, чьи акции котируются на российских биржах, дивиденды за 2008 год скорей всего выплачивать вообще не будут. Особняком здесь стоят привилегированные бумаги Урса-банка, по которым размер дивидендов зафиксирован в проспекте эмиссии 9% от цены размещения в 0.90$. При этом дивиденды выплачиваются в долларах США и при текущих ценах в районе 6.50-7 рублей за акцию, дивидендная доходность составляет впечатляющие 30-35% годовых.
Телекомы: самые щедрые
Как это ни странно, но наиболее выгодным сектором по величине дивидендной доходности является телекоммуникационный, а точнее большинство привилегированных бумаг региональных операторов связи. Несмотря на то, что чистая прибыль в денежном выражении существенно меньше доходов сырьевых компаний, тем не менее, по привилегированным акциям стабильно и ежегодно выплачиваются высокие дивиденды. Во времена финансовых бурь и падения сырьевых цен, тарифы и спрос на услуги операторов связи по-прежнему остаются стабильными, позволяя компаниям уверенно чувствовать себя даже во времена экономического спада. При текущих ценах на акции привилегированные бумаги компаний Ростелеком, Уралсвязьинформ, Северо-Западный Телеком принесут инвестору дивидендную доходность в районе 20-40% годовых.
Электроэнергетика: инвестиции важнее всего
Энергетики и раньше не отличались особой щедростью к акционерам, а теперь, после завершения реформы“РАО ЕЭС России, ждать каких-либо выплат вообще не приходится. Все свободные деньги компании этого сектора направляют на модернизацию оборудования для увеличения выработки электроэнергии согласно своим многомиллиардным инвестиционным программам. Крупнейшие компании сектора с госучастием в акционерном капитале (Русгидро и ФСК ЕЭС), возможно, выплатят лишь символические минимальные дивиденды, остальная прибыль уйдет на инвестиции.
Девелоперы и ритейлеры:
традиции нерушимы
Еще одна группа аутсайдеров, по размерам дивидендных выплат – это ритейлеры и девелоперы. Даже в период роста мировой экономики девелоперы и ритейлеры практически всю прибыль направляли на дальнейшую экспансию компаний, в регионы России. Если кто и платил дивиденды акционерам, то доходность была весьма скромной, сейчас же большинство вообще не планирует распределять прибыль между акционерами через выплату дивидендов. Ритейлеры весь свободный денежный поток направляют на увеличение оборотных средств, у кого есть достаточное количество свободных ресурсов – на открытие новых торговых сетей. Девелоперы – в наиболее сложном финансовом положении, уровень долга у компаний данного сектора очень высок, получить новые кредиты в текущей ситуации – затруднительно. Поэтому здесь каждая копейка на счету – тут не до выплат дивидендов, главное – выжить в сложный для этих компаний период падения цен на недвижимость.
Валютные риски:
предупреждение для российских инвесторов
Инвестиции в российские акции на данный момент не только рискованны по причине непредсказуемого движения котировок, но и несут в себе валютные риски. Только с середины прошлого года, буквально за несколько месяцев российская валюта подешевела более чем на 20% к доллару США, не говоря уже о падении рубля по отношению к евро. Вкладывая деньги в российские акции, нужно учитывать и валютные риски, ведь бумаги на российских биржах котируются в рублях. Падение курса рубля на 20% практически целиком “съедает’ величину дивидендной доходности по большинству самых выгодных акций, а ведь правительство и чиновники Центробанка РФ открыто заявили о дальнейшей плановой девальвации национальной валюты. Плюс к этому, возможное падение котировок может привести к реальным потерям вложенных средств. Поэтому при принятии решения об инвестициях в российские активы, нужно учитывать все перечисленные факторы риска.
Кстати, если оглянуться вокруг и посмотреть чуть дальше, безусловно, перспективного, российского фондового рынка, то можно легко заметить, какие великолепные возможности для получения прибыли даёт сегодня валютный рынок. К тому же, на FOREX в отличие от фондовых бирж России нет ни каких ограничений для инвесторов. Курсы валют сейчас движутся в достаточно широком диапазоне, предоставляя возможности и для игры внутри дня, и для среднесрочной торговли.
Валютный рынок даёт сейчас сверхдоходность, и нужно успевать зарабатывать, а вкладывать деньги в остывающую экономику России сейчас нецелесообразно. По прогнозам большинства экономистов, активный рост и подъем российской экономики начнется во втором полугодии 2009 года. Поэтому приоритетным сейчас для активных инвесторов является валютный рынок, где что ни день, то новое яркое ралли пары евродоллар или падение фунта против йены позволяет успешно приумножать капитал. Тренд, растущий или понижательный, позволяет легче всего заработать на движении котировок. К сожалению, сейчас на российском фондовом рынке
растущий тренд, позволявший инвесторам зарабатывать многие годы с небольшим риском хорошие деньги, полностью отсутствует. Период флэта (движение котировок в узком ценовом диапазоне) может продлиться еще несколько месяцев, а может и до конца 2009 года. А продажи без покрытия (шорты), позволяющие зарабатывать на падающем рынке, ФСФР временно приостановлены, да и в принципе такие продажи могут быть связаны с повышенными рисками в условиях нехватки ликвидности. В это же время на FOREXе тренды, позволяющие зарабатывать, появляются практически каждую неделю, а торговля при понижении валютной пары не несёт в себе никаких дополнительных особенностей или сложностей по сравнению с работой на растущем рынке. Поэтому стратегические инвестиции на рынке акций и активная торговля на FOREXе — это самая оптимальная тактика
Влад Александров
__________________
Привилегированная акция - Preferred share; Preferred stock (англ.). Акция, которая не дает права голоса, если иное не предусмотрено уставом акционерного общества. Выплаты дивидендов по привилегированным акциям производятся после выплат на облигации и до выплат по обыкновенным акциям. Обычно по привилегированным акциям владельцу гарантируется фиксированный размер дивиденда (в процентах к номинальной стоимости акции). Если АО не выполняет своих обязательств по выплате дивидендов, то собственники привилегированных акций получают право голоса по всем вопросам, начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием, на котором было принято решение о невыплате или неполной выплате дивидендов.
__________________
Наибольший интерес представляют привилегированные акции Сургутнефтегаза и Татнефти – величина дивидендных выплат по ним четко определена в соответствующих уставах этих акционерных обществ. Традиционно высокие дивиденды также выплачивают по акциям ТНК-ВР и Газпромнефти. Доходность может составить от 10% до 20% годовых.
Металлурги: разочарование для инвесторов
Металлурги, равно как и нефтяники, хорошо заработали за первые 2 квартала минувшего года, но в отличие от нефтяников, металлургические предприятия не настолько богаты, чтобы порадовать своих акционеров высокими дивидендами. Снижение темпов производства и роста выручки здесь на порядок более существенно, чем в нефтегазовом секторе. Поэтому большая часть прибыли будет скорей всего направлена на пополнение оборотных средств и долговые выплаты. Более того, крупнейший представитель металлургического сектора России – ГМК Норильский Никель – в начале декабря 2008 понизил прогнозы добычи цветных металлов на 2008 и 2009 годы. И объявил о масштабной программе снижения издержек, которая будет включать сокращение инвестиций и отказ от промежуточных дивидендов за 2008 год, а также, возможно, и от итоговых дивидендов за 2008 год. У остальных металлургов дела не намного лучше, и ждать здесь дивидендной доходности свыше 3-5% годовых не приходится.
Банки: скромные возможности
в период нестабильности
В финансовом секторе традиционно лидером по дивидендной доходности среди наиболее ликвидных бумаг всегда были привилегированные акции Сбербанка России. В этом году также ситуация мало чем отличается от прошлых лет. Ждать каких-либо существенных дивидендов от новой голубой фишки в банковском секторе (банка ВТБ) не приходится, в силу ряда объективных причин, связанных с общемировой ситуацией на денежно–кредитных рынках. Поэтому, как и раньше, для желающих инвестировать в российский банковский сектор наиболее выгодные возможности открываются через покупку привилегированных акций Сбербанка России. Вложив деньги таким образом, можно убить сразу двух зайцев – заработать на возможном курсовом росте стоимости этих бумаг и получить гарантированно 5-7% дивидендной доходности. Остальные банки, не такие крупные, как ВТБ и Сбербанк, чьи акции котируются на российских биржах, дивиденды за 2008 год скорей всего выплачивать вообще не будут. Особняком здесь стоят привилегированные бумаги Урса-банка, по которым размер дивидендов зафиксирован в проспекте эмиссии 9% от цены размещения в 0.90$. При этом дивиденды выплачиваются в долларах США и при текущих ценах в районе 6.50-7 рублей за акцию, дивидендная доходность составляет впечатляющие 30-35% годовых.
Телекомы: самые щедрые
Как это ни странно, но наиболее выгодным сектором по величине дивидендной доходности является телекоммуникационный, а точнее большинство привилегированных бумаг региональных операторов связи. Несмотря на то, что чистая прибыль в денежном выражении существенно меньше доходов сырьевых компаний, тем не менее, по привилегированным акциям стабильно и ежегодно выплачиваются высокие дивиденды. Во времена финансовых бурь и падения сырьевых цен, тарифы и спрос на услуги операторов связи по-прежнему остаются стабильными, позволяя компаниям уверенно чувствовать себя даже во времена экономического спада. При текущих ценах на акции привилегированные бумаги компаний Ростелеком, Уралсвязьинформ, Северо-Западный Телеком принесут инвестору дивидендную доходность в районе 20-40% годовых.
Электроэнергетика: инвестиции важнее всего
Энергетики и раньше не отличались особой щедростью к акционерам, а теперь, после завершения реформы“РАО ЕЭС России, ждать каких-либо выплат вообще не приходится. Все свободные деньги компании этого сектора направляют на модернизацию оборудования для увеличения выработки электроэнергии согласно своим многомиллиардным инвестиционным программам. Крупнейшие компании сектора с госучастием в акционерном капитале (Русгидро и ФСК ЕЭС), возможно, выплатят лишь символические минимальные дивиденды, остальная прибыль уйдет на инвестиции.
Девелоперы и ритейлеры:
традиции нерушимы
Еще одна группа аутсайдеров, по размерам дивидендных выплат – это ритейлеры и девелоперы. Даже в период роста мировой экономики девелоперы и ритейлеры практически всю прибыль направляли на дальнейшую экспансию компаний, в регионы России. Если кто и платил дивиденды акционерам, то доходность была весьма скромной, сейчас же большинство вообще не планирует распределять прибыль между акционерами через выплату дивидендов. Ритейлеры весь свободный денежный поток направляют на увеличение оборотных средств, у кого есть достаточное количество свободных ресурсов – на открытие новых торговых сетей. Девелоперы – в наиболее сложном финансовом положении, уровень долга у компаний данного сектора очень высок, получить новые кредиты в текущей ситуации – затруднительно. Поэтому здесь каждая копейка на счету – тут не до выплат дивидендов, главное – выжить в сложный для этих компаний период падения цен на недвижимость.
Валютные риски:
предупреждение для российских инвесторов
Инвестиции в российские акции на данный момент не только рискованны по причине непредсказуемого движения котировок, но и несут в себе валютные риски. Только с середины прошлого года, буквально за несколько месяцев российская валюта подешевела более чем на 20% к доллару США, не говоря уже о падении рубля по отношению к евро. Вкладывая деньги в российские акции, нужно учитывать и валютные риски, ведь бумаги на российских биржах котируются в рублях. Падение курса рубля на 20% практически целиком “съедает’ величину дивидендной доходности по большинству самых выгодных акций, а ведь правительство и чиновники Центробанка РФ открыто заявили о дальнейшей плановой девальвации национальной валюты. Плюс к этому, возможное падение котировок может привести к реальным потерям вложенных средств. Поэтому при принятии решения об инвестициях в российские активы, нужно учитывать все перечисленные факторы риска.
Кстати, если оглянуться вокруг и посмотреть чуть дальше, безусловно, перспективного, российского фондового рынка, то можно легко заметить, какие великолепные возможности для получения прибыли даёт сегодня валютный рынок. К тому же, на FOREX в отличие от фондовых бирж России нет ни каких ограничений для инвесторов. Курсы валют сейчас движутся в достаточно широком диапазоне, предоставляя возможности и для игры внутри дня, и для среднесрочной торговли.
Валютный рынок даёт сейчас сверхдоходность, и нужно успевать зарабатывать, а вкладывать деньги в остывающую экономику России сейчас нецелесообразно. По прогнозам большинства экономистов, активный рост и подъем российской экономики начнется во втором полугодии 2009 года. Поэтому приоритетным сейчас для активных инвесторов является валютный рынок, где что ни день, то новое яркое ралли пары евродоллар или падение фунта против йены позволяет успешно приумножать капитал. Тренд, растущий или понижательный, позволяет легче всего заработать на движении котировок. К сожалению, сейчас на российском фондовом рынке
растущий тренд, позволявший инвесторам зарабатывать многие годы с небольшим риском хорошие деньги, полностью отсутствует. Период флэта (движение котировок в узком ценовом диапазоне) может продлиться еще несколько месяцев, а может и до конца 2009 года. А продажи без покрытия (шорты), позволяющие зарабатывать на падающем рынке, ФСФР временно приостановлены, да и в принципе такие продажи могут быть связаны с повышенными рисками в условиях нехватки ликвидности. В это же время на FOREXе тренды, позволяющие зарабатывать, появляются практически каждую неделю, а торговля при понижении валютной пары не несёт в себе никаких дополнительных особенностей или сложностей по сравнению с работой на растущем рынке. Поэтому стратегические инвестиции на рынке акций и активная торговля на FOREXе — это самая оптимальная тактика
Влад Александров
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба