4 февраля 2009 Промсвязьбанк
Облигации в иностранной валюте
Облигации казначейства США
Доходности американских казначейских облигаций по итогам вчерашних торгов показали стремительный взлет, на фоне разрастающихся опасений инвесторов о том, что власти США намерены еще более увеличить объемы первичного предложения UST для обеспечения финансирования плана нового президента США по стимулированию экономики. Так, доходность 10-летних бумаг подскочила на 16 б.п., ставка по 5-летним гособлигациям выросла на 14 б.п. Наиболее существенный рост ставки был зафиксирован в длинном сегменте казначейских бумаг - UST’30 улетели сразу на 20 б.п. в район 3,7% годовых. Мы хотим напомнить, что достигнутые вчера уровни доходности по 30-летним бумагам соответствуют значениям 21 ноября, однако в тот момент, ставки по UST’10 составляли 3,20% (сейчас 2,9%) годовых, а по UST’5 – 2.03% годовых (сейчас 1,9%).
В последние дни, в доходности бумаг рынок также закладывает перспективу предстоящих на следующую неделю новых аукционов, общий объем которых составит $69 млрд. В этих условиях более короткие 2- и 3-летние ноты подросли в доходности на 7 и на 12 б.п.
Суверенные еврооблигации РФ
Индикативная доходность суверенных бумаг Россия-30 (Rus’30) после 3 дней безостановочного повышения скорректировалась.
Спрэд между российскими и американскими бумагами в условиях их встречного движения сузился на 23 б.п. до уровня 604 б.п., а доходность бумаг Россия-30 остановилась на отметке 8,92% годовых. В преддверии публикации завтрашних данных по объему изменения величины резервов, и нового витка опасений относительно снижения суверенного рейтинга станы, повышение доходности евробондов Россия-30 выглядит наиболее вероятным сценарием.
Корпоративные еврооблигации
Уровни доходностей российских корпоративных еврооблигаций в условиях сохраняющейся неопределенности на валютном рынке, вчера изменялись разнонаправлено.
В числе бумаг, снизившихся в доходности, находились евробонды с короткой и средней дюрацией, однако величину внутридневного изменения существенной все же не назовешь. Megafon-9 и Evraz-9 понизились в доходности на 42,3 и 20,1 б.п., в качестве исключения можно назвать лишь короткие бумаги Severstal-9, снизившиеся в доходности на достаточно существенные 250 б.п. В ряду прибавивших в доходности (в среднем 25-50 б.п.) находились еврооблигации VIMP-9, VIMP-11, Sistema-11, что также были не значительными.
Наблюдаемая на рынке динамика, является достаточно четким подтверждением того, что инвесторы хотят на время приостановить покупки, ожидая сигналов о новых временных горизонтах дальнейшего ослабления рубля и его потенциальной величины.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
• Торги в секторе ОФЗ во вторник проходили в условиях низкой активности, что, однако, не помешало некоторым выпускам установить новые рекорды.
• Так, очередной рекорд доходности был установлен по бумагам выпуска ОФЗ 26198 (дюрация 3,3 года), которая продолжила увеличиваться второй день подряд и превысила по итогам дня психологическую отметку 15% годовых. Мы вновь полагаем, что участники рынка, в первую очередь, потенциальные покупатели размещаемых завтра выпусков ОФЗ 25065 и 25066, делают все усилия по максимизации рыночных доходностей аналогичных по дюрации бумаг.
Корпоративные облигации и РиМОВ
• Сектор рублевых корпоративных и РиМОВ облигаций на вчерашних торгах продемонстрировал преимущественное снижение по спектру бумаг 1-3 и высокодоходного эшелонов на фоне возросших до максимальных с 28-30 декабря оборотах торгов в режиме переговорных сделок и репо.
• По всей видимости, банки, ограниченные в ликвидности за счет существенно суженных лимитов по беззалоговым кредитам и операциям прямого репо, больше стали проводить операций межбанковского репо.
• Среди компаний, которые в последние дни успешно привлекли рефинансирование, нам хотелось бы отметить Копейку, подразделения которой получили значительные средства, что является очередным фактором, увеличивающим уровень спокойствия инвесторов в преддверии оферты по займу 2 серии, которая намечена на 18 февраля. Новые кредиты ВБД ПП на 3,2 млрд. руб. могли стать катализатором роста котировок бумаг компании 2 серии на 8,2% по итогам вчерашних торгов. Упавшие вчера на 7,8% бумаги Белон-02 (дюрация до оферты 0,33 года), доходность которых в настоящий момент составляет 169,9% годовых, по всей видимости, не учитывают тот факт, что в условиях сложной ситуации 4 кв. за счет вновь привлеченных средств от крупных банков компания успешно рефинансировала 3,8 млрд. руб. краткосрочных кредитов. И, наконец, предоставление головной компанией АК «Трансаэро» кредита непосредственно эмитенту также выглядит позитивной новостью в преддверии погашения компанией своих обязательств в этот четверг.
• В потоке корпоративных новостей, нам хотелось бы также обратить внимание на финансовые отчеты российских банков публикуемые в эти дни. Среди них, особое внимание привлекают позитивные результаты банка ВТБ 24, увеличившего чистую прибыль более чем в 6 раз. Мы считаем, что 2-недельные и 4-месячные бумаги банка серий 2 и 3, соответственно, в условиях некоторой коррекции доходности в бумагах 1 эшелона выглядят устойчиво. Бумаги банковского сектора, на фоне поступающих сообщений о запуске плана по капитализации банков на общую сумму до 225 млрд. руб., в ближайшие дни могут оказаться в числе фаворитов на рынке.
• Сегодня на рынке мы ожидаем продолжения роста активности торгов в режиме репо, что скорее всего будет сопровождаться повышением их ставок, при этом внимание рынка будет обращено на заявления властей относительно дальнейших подробностей плана по поддержке банков и мер по стабилизации валютного рынка.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Облигации казначейства США
Доходности американских казначейских облигаций по итогам вчерашних торгов показали стремительный взлет, на фоне разрастающихся опасений инвесторов о том, что власти США намерены еще более увеличить объемы первичного предложения UST для обеспечения финансирования плана нового президента США по стимулированию экономики. Так, доходность 10-летних бумаг подскочила на 16 б.п., ставка по 5-летним гособлигациям выросла на 14 б.п. Наиболее существенный рост ставки был зафиксирован в длинном сегменте казначейских бумаг - UST’30 улетели сразу на 20 б.п. в район 3,7% годовых. Мы хотим напомнить, что достигнутые вчера уровни доходности по 30-летним бумагам соответствуют значениям 21 ноября, однако в тот момент, ставки по UST’10 составляли 3,20% (сейчас 2,9%) годовых, а по UST’5 – 2.03% годовых (сейчас 1,9%).
В последние дни, в доходности бумаг рынок также закладывает перспективу предстоящих на следующую неделю новых аукционов, общий объем которых составит $69 млрд. В этих условиях более короткие 2- и 3-летние ноты подросли в доходности на 7 и на 12 б.п.
Суверенные еврооблигации РФ
Индикативная доходность суверенных бумаг Россия-30 (Rus’30) после 3 дней безостановочного повышения скорректировалась.
Спрэд между российскими и американскими бумагами в условиях их встречного движения сузился на 23 б.п. до уровня 604 б.п., а доходность бумаг Россия-30 остановилась на отметке 8,92% годовых. В преддверии публикации завтрашних данных по объему изменения величины резервов, и нового витка опасений относительно снижения суверенного рейтинга станы, повышение доходности евробондов Россия-30 выглядит наиболее вероятным сценарием.
Корпоративные еврооблигации
Уровни доходностей российских корпоративных еврооблигаций в условиях сохраняющейся неопределенности на валютном рынке, вчера изменялись разнонаправлено.
В числе бумаг, снизившихся в доходности, находились евробонды с короткой и средней дюрацией, однако величину внутридневного изменения существенной все же не назовешь. Megafon-9 и Evraz-9 понизились в доходности на 42,3 и 20,1 б.п., в качестве исключения можно назвать лишь короткие бумаги Severstal-9, снизившиеся в доходности на достаточно существенные 250 б.п. В ряду прибавивших в доходности (в среднем 25-50 б.п.) находились еврооблигации VIMP-9, VIMP-11, Sistema-11, что также были не значительными.
Наблюдаемая на рынке динамика, является достаточно четким подтверждением того, что инвесторы хотят на время приостановить покупки, ожидая сигналов о новых временных горизонтах дальнейшего ослабления рубля и его потенциальной величины.
Рублевые облигации
Облигации федерального займа
• Торги в секторе ОФЗ во вторник проходили в условиях низкой активности, что, однако, не помешало некоторым выпускам установить новые рекорды.
• Так, очередной рекорд доходности был установлен по бумагам выпуска ОФЗ 26198 (дюрация 3,3 года), которая продолжила увеличиваться второй день подряд и превысила по итогам дня психологическую отметку 15% годовых. Мы вновь полагаем, что участники рынка, в первую очередь, потенциальные покупатели размещаемых завтра выпусков ОФЗ 25065 и 25066, делают все усилия по максимизации рыночных доходностей аналогичных по дюрации бумаг.
Корпоративные облигации и РиМОВ
• Сектор рублевых корпоративных и РиМОВ облигаций на вчерашних торгах продемонстрировал преимущественное снижение по спектру бумаг 1-3 и высокодоходного эшелонов на фоне возросших до максимальных с 28-30 декабря оборотах торгов в режиме переговорных сделок и репо.
• По всей видимости, банки, ограниченные в ликвидности за счет существенно суженных лимитов по беззалоговым кредитам и операциям прямого репо, больше стали проводить операций межбанковского репо.
• Среди компаний, которые в последние дни успешно привлекли рефинансирование, нам хотелось бы отметить Копейку, подразделения которой получили значительные средства, что является очередным фактором, увеличивающим уровень спокойствия инвесторов в преддверии оферты по займу 2 серии, которая намечена на 18 февраля. Новые кредиты ВБД ПП на 3,2 млрд. руб. могли стать катализатором роста котировок бумаг компании 2 серии на 8,2% по итогам вчерашних торгов. Упавшие вчера на 7,8% бумаги Белон-02 (дюрация до оферты 0,33 года), доходность которых в настоящий момент составляет 169,9% годовых, по всей видимости, не учитывают тот факт, что в условиях сложной ситуации 4 кв. за счет вновь привлеченных средств от крупных банков компания успешно рефинансировала 3,8 млрд. руб. краткосрочных кредитов. И, наконец, предоставление головной компанией АК «Трансаэро» кредита непосредственно эмитенту также выглядит позитивной новостью в преддверии погашения компанией своих обязательств в этот четверг.
• В потоке корпоративных новостей, нам хотелось бы также обратить внимание на финансовые отчеты российских банков публикуемые в эти дни. Среди них, особое внимание привлекают позитивные результаты банка ВТБ 24, увеличившего чистую прибыль более чем в 6 раз. Мы считаем, что 2-недельные и 4-месячные бумаги банка серий 2 и 3, соответственно, в условиях некоторой коррекции доходности в бумагах 1 эшелона выглядят устойчиво. Бумаги банковского сектора, на фоне поступающих сообщений о запуске плана по капитализации банков на общую сумму до 225 млрд. руб., в ближайшие дни могут оказаться в числе фаворитов на рынке.
• Сегодня на рынке мы ожидаем продолжения роста активности торгов в режиме репо, что скорее всего будет сопровождаться повышением их ставок, при этом внимание рынка будет обращено на заявления властей относительно дальнейших подробностей плана по поддержке банков и мер по стабилизации валютного рынка.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter