Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Денежный рынок: неоднородная динамика » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Денежный рынок: неоднородная динамика

1 октября 2018 Мои Инвестиции Коровин Максим
Наступление в пятницу срока уплаты корпоративного налога на прибыль поддержало спрос на ликвидность, предоставляемую Федеральным казначейством. Банки привлекли 75 млрд руб. на 3-месячные депозиты, а еще 100 млрд руб. заняли в рамках однодневного репо по ставке 7,12%. В результате общий объем средств Казначейства, размещенных в банковской системе, увеличился до 1,6 трлн руб. против 1,3 трлн руб. неделей ранее. В ставках овернайт единого направления не было. Так, средневзвешенная стоимость однодневного валютного свопа снизилась до 5,48% (-89 бп), при этом закрытие произошло на чуть более высоком уровне в 6,09%. В то же время на межбанке стоимость репо под залог более длинных ОФЗ выросла, в результате чего медианная ставка по данному виду операций повысилась до 7,25%. Тем не менее, на ставках по коротким бумагам по-прежнему сказывается отсутствие новых размещений – они торговались на уровне 6,8–7,0%.

Другие сегменты рынка также торговались разнонаправленно. Процентные свопы закрылись в целом без изменений, хотя 3-месячная ставка MosPrime повысилась до 8,12% (+4 бп). Котировки FRA снизились на 3–5 бп, в результате чего спред между 3x6 FRA и 3-месячной ставкой MosPrime сузился до 28 бп против 125 бп в начале сентября. Мы считаем, что потенциал для дальнейшего сужения спреда невелик, и рекомендуем зафиксировать прибыль по коротким позициям в FRA. Ставки NDF и кросс-валютных свопов в пятницу выросли в среднем на 5–8 бп. В то же время 3-месячная ставка NDF опустилась на 32 бп (до 5,85%), что, как мы полагаем, объяснялось характерными для конца квартала продажами. Аналогичные движения наблюдались в глобальных ставках: 3-месячный базис EURUSD в пятницу остался в районе —60 бп.