Рынок акций
Российский рынок с середины прошлой недели оказался под давлением зарубежных рынков и вернулся к уровням начала сентября, перекрыв месячный рост. Отраслевые индексы синхронно снижались пять сессий подряд и только сегодня пытаются отскочить.
В мировом масштабе российский рынок оказался не одинок в своей слабости. Остальные развивающиеся рынки также находились под давлением из-за нестабильной ситуации на американском фондовом рынке и сырьевых площадках. Слабеющая нефть усилила негативные настроения среди держателей российских активов, в результате чего спред между российским РТС и MSCI Emerging Markets сузился.
В данный момент достаточно широкий пул бумаг, которые, на наш взгляд, на длинной дистанции могут представлять интерес, торгуется около минимумов последних лет: Русгидро, Мосбиржа, ТМК, Магнит, Детский мир.
Что касается нефтегазового сектора, то здесь по-прежнему наблюдается очень тесная корреляция бумаг с индикатором «нефть в рублях». На нижеприведенном графике это четко просматривается. При сохранении текущих цен на фьючерсы Brent (около $75) положительные ожидания на длинной дистанции сохраняются по Лукойлу, Роснефти, Башнефти-ап, Газпром нефти.
При этом обращаем внимание, что индикатор «нефть в рублях» резко развернулся вниз, так что локально участники рынка могут с осторожностью относиться к бумагам отрасли. Накануне стоимость бочки опустилась к 5000 руб., хотя еще недавно она была почти 5700 руб.
Рынок США
Американские фондовые площадки вновь вернулись к снижению после краткосрочного отката с минимумов. Угроза затяжной коррекции и продолжающийся рост процентных ставок держит участников торгов в напряжении. Усиливают неопределенность приближающиеся выборы в Конгресс США, расклад сил на которых до сих пор остается загадкой для многих прогностических агентств.
S&P 500 растерял весь рост этого года и держится в районе 2720-2730 п. С начала недели ключевой индекс рынка США обновил локальный минимум и остался ниже 200-дневной скользящей средней, являющейся важным индикатором для инвесторов.
Не исключаем продолжения вчерашнего отскока, но в целом техническая картина указывает на слом восходящего тренда, так что любые локальные волны роста могут упираться в достаточно большие объемы предложения бумаг. Должен сформироваться внушительный навес из продавцов. Пока котировки индекса S&P 500 не вернутся выше 2770-2800 п., рассуждать о полном возврате в рамки up-тренда преждевременно.
Рынок нефти
Котировки Brent до последнего держались около $80 за баррель. Однако вчерашнее выступление министра энергетики Саудовской Аравии, на котором были озвучены намерения королевства по компенсации всех выпадающих иранских поставок, спровоцировало волну распродаж в нефтяных фьючерсах. Цена Brent выпала из двухнедельного бокового канала и потеряла более 4% всего за один день. Ближайшая сильная поддержка расположена около $73,6-73,8.
В целом настроения на рынке нефти становятся все более пессимистичными, контрастируя с сентябрьской эйфорией в ожидании антииранских санкций. Покупатели продолжают снижать закупки нефти у исламской республики, но рост добычи в США и Саудовской Аравии, а также прогнозы замедления темпов роста спроса на энергоносители в будущем году заставляют инвесторов переоценивать свои взгляды на справедливые ценовые уровни.
Растет внимание инвесторов к статистике по нефтегазовой отрасли в США. Снизившаяся из-за урагана Майкл добыча в штатах с большой вероятность покажет восстановление в еженедельном отчете EIA, а к концу года все больше аналитиков прогнозируют, что Штаты смогут обогнать по объему производства Россию. По итогам октября суммарная добыча нефти в РФ, по словам министра энергетики Александра Новака, составит около 11,4 млн баррелей в сутки (б/с). Добыча в США за неделю до урагана в Мексиканском заливе была на уровне 11,2 млн б/с.
Валютный рынок
Валютная пара USD/RUB торгуется в боковом канале 65-66 руб. Вчерашнюю устойчивость российского рубля при падении нефти на 4% можно объяснить продолжающимся налоговым периодом, в ходе которого продажи валютной выручи экспортерами оказывают поддержку национальной валюте.
Текущие ценовые уровни по рублю можно считать близкими к справедливым. В свете приближающегося срока по вводу очередного пакета антироссийских санкций, риски можно считать несколько смещенными в сторону ослабления. Кроме того, на следующей неделе налоговый период сменится выплатами дивидендов, часть которых конвертируется в доллары. Совокупность этих факторов может привести к сдвигу торгового коридора по USD/RUB наверх, особенно в случае сохранения слабости нефтяного рынка.
Тем временем индекс российских гособлигаций (RGBI) умеренно восстанавливается. Сегодня Минфин предложит на аукционе 5-ти и 15-ти летние ОФЗ в совокупности на 20 млрд руб., увеличив предложение в два раза по сравнению с предыдущей неделей. Результаты аукциона могут задать тон на рынке гособлигаций на ближайшую неделю.
Что касается пятничного заседания ЦБ, то от него рынок не ожидает сюрпризов. По данным Reuters, 25 из 26 опрошенных экспертов рассчитывают на сохранение ключевой ставки на уровне 7,5%.
Портфель
Теперь перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
На фоне снижения всего российского рынка в целом многие бумаги портфеля также оказались под давлением. При этом все позиции остаются неизменными.
Особняком выступают акции Яндекса, провалившиеся сразу на 20%. Новости о возможной покупке части компании Сбербанком, а также сообщение о законодательной инициативе по запрету на владение более 20% новостных агрегаторов, обрушили бумаги. Это настоящий «черный лебедь» для инвесторов Яндекса, однако в рамках портфеля спасает широкая диверсификация, ведь доля инструмента была всего лишь 3%. В общем и целом, падение Яндекса выглядит чрезмерным и избыточным. Вышедшие новости не должны поменять стратегию развития компании.
Таким образом, текущая структура выглядит так:
Российский рынок с середины прошлой недели оказался под давлением зарубежных рынков и вернулся к уровням начала сентября, перекрыв месячный рост. Отраслевые индексы синхронно снижались пять сессий подряд и только сегодня пытаются отскочить.
В мировом масштабе российский рынок оказался не одинок в своей слабости. Остальные развивающиеся рынки также находились под давлением из-за нестабильной ситуации на американском фондовом рынке и сырьевых площадках. Слабеющая нефть усилила негативные настроения среди держателей российских активов, в результате чего спред между российским РТС и MSCI Emerging Markets сузился.
В данный момент достаточно широкий пул бумаг, которые, на наш взгляд, на длинной дистанции могут представлять интерес, торгуется около минимумов последних лет: Русгидро, Мосбиржа, ТМК, Магнит, Детский мир.
Что касается нефтегазового сектора, то здесь по-прежнему наблюдается очень тесная корреляция бумаг с индикатором «нефть в рублях». На нижеприведенном графике это четко просматривается. При сохранении текущих цен на фьючерсы Brent (около $75) положительные ожидания на длинной дистанции сохраняются по Лукойлу, Роснефти, Башнефти-ап, Газпром нефти.
При этом обращаем внимание, что индикатор «нефть в рублях» резко развернулся вниз, так что локально участники рынка могут с осторожностью относиться к бумагам отрасли. Накануне стоимость бочки опустилась к 5000 руб., хотя еще недавно она была почти 5700 руб.
Рынок США
Американские фондовые площадки вновь вернулись к снижению после краткосрочного отката с минимумов. Угроза затяжной коррекции и продолжающийся рост процентных ставок держит участников торгов в напряжении. Усиливают неопределенность приближающиеся выборы в Конгресс США, расклад сил на которых до сих пор остается загадкой для многих прогностических агентств.
S&P 500 растерял весь рост этого года и держится в районе 2720-2730 п. С начала недели ключевой индекс рынка США обновил локальный минимум и остался ниже 200-дневной скользящей средней, являющейся важным индикатором для инвесторов.
Не исключаем продолжения вчерашнего отскока, но в целом техническая картина указывает на слом восходящего тренда, так что любые локальные волны роста могут упираться в достаточно большие объемы предложения бумаг. Должен сформироваться внушительный навес из продавцов. Пока котировки индекса S&P 500 не вернутся выше 2770-2800 п., рассуждать о полном возврате в рамки up-тренда преждевременно.
Рынок нефти
Котировки Brent до последнего держались около $80 за баррель. Однако вчерашнее выступление министра энергетики Саудовской Аравии, на котором были озвучены намерения королевства по компенсации всех выпадающих иранских поставок, спровоцировало волну распродаж в нефтяных фьючерсах. Цена Brent выпала из двухнедельного бокового канала и потеряла более 4% всего за один день. Ближайшая сильная поддержка расположена около $73,6-73,8.
В целом настроения на рынке нефти становятся все более пессимистичными, контрастируя с сентябрьской эйфорией в ожидании антииранских санкций. Покупатели продолжают снижать закупки нефти у исламской республики, но рост добычи в США и Саудовской Аравии, а также прогнозы замедления темпов роста спроса на энергоносители в будущем году заставляют инвесторов переоценивать свои взгляды на справедливые ценовые уровни.
Растет внимание инвесторов к статистике по нефтегазовой отрасли в США. Снизившаяся из-за урагана Майкл добыча в штатах с большой вероятность покажет восстановление в еженедельном отчете EIA, а к концу года все больше аналитиков прогнозируют, что Штаты смогут обогнать по объему производства Россию. По итогам октября суммарная добыча нефти в РФ, по словам министра энергетики Александра Новака, составит около 11,4 млн баррелей в сутки (б/с). Добыча в США за неделю до урагана в Мексиканском заливе была на уровне 11,2 млн б/с.
Валютный рынок
Валютная пара USD/RUB торгуется в боковом канале 65-66 руб. Вчерашнюю устойчивость российского рубля при падении нефти на 4% можно объяснить продолжающимся налоговым периодом, в ходе которого продажи валютной выручи экспортерами оказывают поддержку национальной валюте.
Текущие ценовые уровни по рублю можно считать близкими к справедливым. В свете приближающегося срока по вводу очередного пакета антироссийских санкций, риски можно считать несколько смещенными в сторону ослабления. Кроме того, на следующей неделе налоговый период сменится выплатами дивидендов, часть которых конвертируется в доллары. Совокупность этих факторов может привести к сдвигу торгового коридора по USD/RUB наверх, особенно в случае сохранения слабости нефтяного рынка.
Тем временем индекс российских гособлигаций (RGBI) умеренно восстанавливается. Сегодня Минфин предложит на аукционе 5-ти и 15-ти летние ОФЗ в совокупности на 20 млрд руб., увеличив предложение в два раза по сравнению с предыдущей неделей. Результаты аукциона могут задать тон на рынке гособлигаций на ближайшую неделю.
Что касается пятничного заседания ЦБ, то от него рынок не ожидает сюрпризов. По данным Reuters, 25 из 26 опрошенных экспертов рассчитывают на сохранение ключевой ставки на уровне 7,5%.
Портфель
Теперь перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
На фоне снижения всего российского рынка в целом многие бумаги портфеля также оказались под давлением. При этом все позиции остаются неизменными.
Особняком выступают акции Яндекса, провалившиеся сразу на 20%. Новости о возможной покупке части компании Сбербанком, а также сообщение о законодательной инициативе по запрету на владение более 20% новостных агрегаторов, обрушили бумаги. Это настоящий «черный лебедь» для инвесторов Яндекса, однако в рамках портфеля спасает широкая диверсификация, ведь доля инструмента была всего лишь 3%. В общем и целом, падение Яндекса выглядит чрезмерным и избыточным. Вышедшие новости не должны поменять стратегию развития компании.
Таким образом, текущая структура выглядит так:
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба