7 ноября 2018 Банк ВТБ (ПАО) Михеев Алексей
Итак, рынки ждут итогов промежуточных выборов в США. Комментаторы пишут, что наиболее вероятным результатом является улучшение демократами своих позиций в Палате Представителей, при сохранении доминировании республиканцев в Сенате. Вариант потери республиканцами доминирования в Палате Представителей считается высоко вероятным. Этот сценарий, как считается, будет негативен для доллара. Кроме того, не следует забывать, что в четверг будет заседание ФРС. На этом фоне евро-доллар продолжает рост, коррекцию от отметки 1.13, закрепился выше отметки 1.14. В преддверии все этих событий рынки словно бы забыли, насколько уязвимым выглядела пара еще недавно, при тестировании отметки 1.13. Правда, если говорить о положении технической картины, то пара как раз сейчас выходит вверх из нисходящего тренда, наблюдающегося с 26 сентября. Выход вверх, прорыв выше 1.1450 может создать энтузиазм у быков по евро.
Однако, на наш взгляд, не следует верить этому росту евро. Какими бы не были результаты выборов в США, они вряд ли повлияют на политику ФРС. Между тем, доходности 10-летних облигаций США продолжают расти. Разница между доходностями 2-летних облигаций Германии и США достигла уже рекорда в 3.51%. Есть и еще один фактор, который будет играть в пользу доллара – это высокий объем заимствований Казначейством США. Можно отметить, что 29 октября Казначейство США опубликовало очередной квартальный отчет по привлечению (см.). Казначейство ожидает, что в 4 кв. будет привлечено долга на 425 млрд. долл. (несколько меньше, чем первоначальная оценка в 440 млрд. долл., но все равно объем рекордный с кризиса). В 1 кв. 2019 года Казначейство собирается привлечь долга на 356 млрд. долл., продолжит наращивать долг высоким темпом. Таким образом, дефицит долларовой ликвидности будет создаваться не только монетарной политикой ФРС, но и изъятием долларовой ликвидности с рынка в госдолг. Нельзя также не отметить, что для удовлетворения своих потребностей в привлечении долга с 16 октября Казначейство США впервые в истории на еженедельной основе начало размещения по вторникам 8-недельных векселей вдобавок к еженедельным размещениям 4-недельных векселей и ежемесячным размещениям 52-дневных векселей. Сегодня как раз такой вторник, что размещаются все 3 типа векселей: 4-недельных на 50 млрд. долл., 8-недельных на 30 млрд. долл. и 52-недельных на 26 млрд. долл. В итоге на дату расчета по векселям этой недели, на четверг, приходится чистое привлечение 37 млрд. долл. (см.). Так что только по этой причине паре евро-доллар не так просто будет продолжать рост на этой неделе.
Текущий рост евро на наш взгляд, имеет исключительно краткосрочную природу. Если в ходе этого роста евро-доллар сможет достичь отметки 1.15 – это будет довольно неплохой результат для коррекции от отметки 1.13. Роста до 1.16 мы уже не ждем.
https://broker.vtb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Однако, на наш взгляд, не следует верить этому росту евро. Какими бы не были результаты выборов в США, они вряд ли повлияют на политику ФРС. Между тем, доходности 10-летних облигаций США продолжают расти. Разница между доходностями 2-летних облигаций Германии и США достигла уже рекорда в 3.51%. Есть и еще один фактор, который будет играть в пользу доллара – это высокий объем заимствований Казначейством США. Можно отметить, что 29 октября Казначейство США опубликовало очередной квартальный отчет по привлечению (см.). Казначейство ожидает, что в 4 кв. будет привлечено долга на 425 млрд. долл. (несколько меньше, чем первоначальная оценка в 440 млрд. долл., но все равно объем рекордный с кризиса). В 1 кв. 2019 года Казначейство собирается привлечь долга на 356 млрд. долл., продолжит наращивать долг высоким темпом. Таким образом, дефицит долларовой ликвидности будет создаваться не только монетарной политикой ФРС, но и изъятием долларовой ликвидности с рынка в госдолг. Нельзя также не отметить, что для удовлетворения своих потребностей в привлечении долга с 16 октября Казначейство США впервые в истории на еженедельной основе начало размещения по вторникам 8-недельных векселей вдобавок к еженедельным размещениям 4-недельных векселей и ежемесячным размещениям 52-дневных векселей. Сегодня как раз такой вторник, что размещаются все 3 типа векселей: 4-недельных на 50 млрд. долл., 8-недельных на 30 млрд. долл. и 52-недельных на 26 млрд. долл. В итоге на дату расчета по векселям этой недели, на четверг, приходится чистое привлечение 37 млрд. долл. (см.). Так что только по этой причине паре евро-доллар не так просто будет продолжать рост на этой неделе.
Текущий рост евро на наш взгляд, имеет исключительно краткосрочную природу. Если в ходе этого роста евро-доллар сможет достичь отметки 1.15 – это будет довольно неплохой результат для коррекции от отметки 1.13. Роста до 1.16 мы уже не ждем.
https://broker.vtb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter