19 ноября 2018 БКС Экспресс | ГМК НорНикель
Норникель на дне инвестора раскрыл основные аспекты развития компании и обозначил запланированную инвестиционную программу.
Производство
Производство никеля в 2019-2020 г. должно составить более 220 тыс. тонн, при прогнозном значении на 2018 г. в размере 210-210 тыс. тонн. К 2025 производство планируется нарастить на 15% до 240 тыс. тонн.
Производство меди в 2018 г. по прогнозам компании составит 420-440 тыс. тонн., а в 2019-2020 гг. превысит 450 тыс. тонн. В 2021-2023 гг. Норникель прогнозирует снижение производства меди в связи со снижением переработки вторичного сырья вместе с наращением объемов собственной добычи. Возврат на прежние уровни ожидается в 2024-2025 гг.
Прогнозный рост платино-палладиевого сегмента к 2025 г. составит 25% до 130 тонн.
Капитальные затраты
Базовый вариант инвестиционной программы Норникеля на 2019 г. предполагает капитальные затраты в размере $2,3 млрд. При этом затраты могут возрасти до $2,5 млрд, если будет решено начать реализацию проектов ТОФ-3 и Южного Кластера. Общая сумма инвестиций в новые проекты в 2019-2022 гг. может составить $1,3-1,5 млрд. Ожидается, что окончательное решение по запуску будет принято в 2019 г.
Финансовые показатели
Норникель ожидает роста поддержки финансовых показателей за счет увеличения операционной эффективности и рентабельности. С 2020 гг. прогнозируется $200-300 млн прироста показателя EBITDA в год за счет повышения объемов реализации и снижения затрат. Долговая нагрузка возрастет в 2019-2022 гг. По прогнозу менеджмента, отношение Чистый долг/EBITDA, важное для определения дивидендных выплат, не должно превысить порог в 2,2х.
Прогноз по рынкам
Компания пересмотрела свои прогнозы на 2018 г. по основным бизнес-сегментам. Дефицит мирового рынка никеля в 2018 г. ожидается в размере 134 тыс. тонн (ранее 124 тыс. тонн) с сокращением к 2025 г. до 110 тыс. тонн. Ключевым драйвером на перспективу до 2025 г. будет сегмент аккумуляторов.
Рынок палладия также ожидает растущий дефицит, который к 2025 г. может составить 1,2 млн унций. Причиной роста спроса послужит увеличения спроса на гибридные и прочие автомобили, которые будут отчасти нивелированы ростом переработки.
Производство
Производство никеля в 2019-2020 г. должно составить более 220 тыс. тонн, при прогнозном значении на 2018 г. в размере 210-210 тыс. тонн. К 2025 производство планируется нарастить на 15% до 240 тыс. тонн.
Производство меди в 2018 г. по прогнозам компании составит 420-440 тыс. тонн., а в 2019-2020 гг. превысит 450 тыс. тонн. В 2021-2023 гг. Норникель прогнозирует снижение производства меди в связи со снижением переработки вторичного сырья вместе с наращением объемов собственной добычи. Возврат на прежние уровни ожидается в 2024-2025 гг.
Прогнозный рост платино-палладиевого сегмента к 2025 г. составит 25% до 130 тонн.
Капитальные затраты
Базовый вариант инвестиционной программы Норникеля на 2019 г. предполагает капитальные затраты в размере $2,3 млрд. При этом затраты могут возрасти до $2,5 млрд, если будет решено начать реализацию проектов ТОФ-3 и Южного Кластера. Общая сумма инвестиций в новые проекты в 2019-2022 гг. может составить $1,3-1,5 млрд. Ожидается, что окончательное решение по запуску будет принято в 2019 г.
Финансовые показатели
Норникель ожидает роста поддержки финансовых показателей за счет увеличения операционной эффективности и рентабельности. С 2020 гг. прогнозируется $200-300 млн прироста показателя EBITDA в год за счет повышения объемов реализации и снижения затрат. Долговая нагрузка возрастет в 2019-2022 гг. По прогнозу менеджмента, отношение Чистый долг/EBITDA, важное для определения дивидендных выплат, не должно превысить порог в 2,2х.
Прогноз по рынкам
Компания пересмотрела свои прогнозы на 2018 г. по основным бизнес-сегментам. Дефицит мирового рынка никеля в 2018 г. ожидается в размере 134 тыс. тонн (ранее 124 тыс. тонн) с сокращением к 2025 г. до 110 тыс. тонн. Ключевым драйвером на перспективу до 2025 г. будет сегмент аккумуляторов.
Рынок палладия также ожидает растущий дефицит, который к 2025 г. может составить 1,2 млн унций. Причиной роста спроса послужит увеличения спроса на гибридные и прочие автомобили, которые будут отчасти нивелированы ростом переработки.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба