18 февраля 2009 Архив
Иена переоценена, и ее статус как безопасной валютной гавани, по всей вероятности, будет пересматриваться, пишет 17 февраля в Financial Times Майкл Меткалф (Michael Metcalfe), возглавляющий группу глобальной стратегии в State Street Global Markets.
Он утверждает, что аналитики обычно рассматривают либо позиции текущих счетов, либо позиции чистых иностранных активов в качестве указания на то, какие валюты будут успешными в периоды уклонения от риска.
"Это объясняется тем, что инвесторы откликаются на снижение стремления к риску уменьшением своей зависимости от иностранных инвестиций", - считает Меткалф.
Его теорию подтверждает то, что Япония имеет один из самых больших излишков на позиции чистых иностранных активов, и, следовательно, наибольший потенциал для репатриационных потоков, а иена считается сильной.
Однако Меткалф отмечает, что японцы не репатриируют. В действительности все наоборот. Деньги уходят из Японии в иностранные облигации и, что удивительно, в иностранные фондовые биржи. Это означает, что из-за потенциала репатриации инвесторы делают ставку на рост иены.
Он утверждает, что и спекулятивные, и институциональные инвесторы в настоящее время держат длинные позиции в иене.
"Вопрос в том, будут ли инвесторы держаться за эти ставки, поскольку в реальности иена перекуплена и переоценена, а экономика Японии быстро сокращается. У нее есть потенциал безопасной гавани, но реальность может оказаться иной, если японские инвесторы продолжат покупать иностранные активы"
Он утверждает, что аналитики обычно рассматривают либо позиции текущих счетов, либо позиции чистых иностранных активов в качестве указания на то, какие валюты будут успешными в периоды уклонения от риска.
"Это объясняется тем, что инвесторы откликаются на снижение стремления к риску уменьшением своей зависимости от иностранных инвестиций", - считает Меткалф.
Его теорию подтверждает то, что Япония имеет один из самых больших излишков на позиции чистых иностранных активов, и, следовательно, наибольший потенциал для репатриационных потоков, а иена считается сильной.
Однако Меткалф отмечает, что японцы не репатриируют. В действительности все наоборот. Деньги уходят из Японии в иностранные облигации и, что удивительно, в иностранные фондовые биржи. Это означает, что из-за потенциала репатриации инвесторы делают ставку на рост иены.
Он утверждает, что и спекулятивные, и институциональные инвесторы в настоящее время держат длинные позиции в иене.
"Вопрос в том, будут ли инвесторы держаться за эти ставки, поскольку в реальности иена перекуплена и переоценена, а экономика Японии быстро сокращается. У нее есть потенциал безопасной гавани, но реальность может оказаться иной, если японские инвесторы продолжат покупать иностранные активы"
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба