21 февраля 2009 Архив
Инвесторы в настоящий момент меньше настроены на риск в свете нестабильности мировых рынков, однако одновременно с этим по-прежнему полагают, что акционерный капитал приносит прибыль, в особенности по сравнению с облигациями. Такие выводы приводятся в международном опросе управляющих активами, который проводился американским инвестиционным банком Merrill Lynch (MER) в августе текущего года.
Опрос показал, что 12% управляющих фондами по-прежнему говорят о недооцененности акций, при этом 46% респондентов считает завышенной стоимость облигаций. Данные исследования, проводившегося в период наиболее значительной волатильности рынка, свидетельствуют об увеличении уровня наличных средств инвесторов в своих портфелях на 1 процентный пункт. Таким образом, данный показатель оказался на уровне 4,4%. Ожидания инвесторов, касающиеся прибыли корпораций, снизились. Опрос свидетельствует о присутствии ожиданий замедления роста мировой экономики. В то же время вероятность экономического спада в ближайший год представляется возможной лишь 7% опрошенных, при этом перспективы рынка акций респонденты пересматривать не торопятся.
Опрос свидетельствует о том, что инвесторы видят причину расширения кредитных спредов в проблемах, существующих на рынке жилья в США. Одновременно можно говорить о возрастающем интересе инвесторов к развивающимся рынкам. Согласно опросу, инвесторы характеризуют их как “относительно привлекательные”. Разница между теми, кто видит наибольшие перспективы в плане прибыли компаний во всех местных секторах на развивающихся рынках и считает стоимость бумаг на таких рынках более привлекательной, и теми, кто рассматривает перспективы этого показателя на развивающихся рынках как наименее благоприятные, выросла до 29 процентных пунктов с 16 в июле.
Согласно опросу, 35% респондентов считают наиболее благоприятными перспективы корпоративной прибыли на развивающихся рынках, тогда как лишь 6% о них как о наименее благоприятных. В то же время наиболее благоприятным прогноз корпоративной прибыли в США называют только 7% опрошенных, при этом 44% о наименее благоприятном прогнозе корпоративной прибыли в этой стране. Для сравнения, в июле эти показатели находились на уровне 19% и 33%, соответственно. Наиболее благоприятным прогноз корпоративной прибыли на рынке Японии в августе считают 17% респондентов против 12% в июле. Число управляющих, дающий наименее благоприятный прогноз для этого показателя, сократилось до 13% с 15% в предыдущем месяце. 31% инвесторов придерживается наиболее благоприятными перспективы корпоративной прибыли в еврозоне. В июле такую позицию разделяли 33%, а в июне 40%. В то же время снижается и число управляющих, расценивающих перспективы корпоративной прибыли в зоне хождения единой европейской валюты как наименее благоприятные. В августе к такому выводу пришли 4% опрошенных, тогда как в июле и июне так считали 6% респондентов.
Респондентами отмечено также улучшение качества прибыли на развивающихся рынках и параллельно с этим ухудшение этого показателя на рынке США. Доля респондентов, считающих качество прибыли наилучшим на развивающихся рынках, увеличилась с 2% и 3% в июне и июле до 8% в августе. Аналогичной позиции относительно американских рынков в августе придерживаются 37%, тогда как и июне и июле их доля составляла по 44%.
Опрос показывает некоторые перемены во взглядах инвесторов относительно переоцененности и недооцененности акций на разных рынках. Так, в августе доля инвесторов, которые рассматривают стоимость акций развивающихся рынков как самую завышенную в мире, составила 26%. Заметим снижение числа респондентов, разделяющих упомянутую позицию, по сравнению с июлем и июнем, когда так ответили 30% и 27%, соответственно. При этом в августе 27% говорят о наибольшей переоцененности бумаг в США. В июле аналогичную точку зрения разделяли 29%, а в июне – 26%. В то же время доля респондентов, считающих недооцененной стоимость акций на развивающихся рынках, в текущем месяце выросла до 18% с 12% в июле. В июне так думали 22% инвесторов. В августе 8% опрошенных посчитали недооцененными акции на американском рынке, в июле такого мнения придерживались 12%, а в июне – 11%.
Акции компаний, имеющих возможность выиграть от цикличности развития экономики, пользуются интересом со стороны управляющих фондами как в мире, так и в Европе. Тем не менее, опрос показал, что прогнозы роста стали более осторожными. Инвесторы считают привлекательными акции компаний, работающих в высокотехнологичных отраслях, а также в сфере добывающей промышленности, энергетики и промышленного производства. О росте интереса к бумагам компаний высокотехнологичных отраслей свидетельствует увеличение доли фондов, инвестирующих в данный сектор. Одновременно можно говорить о снижении привлекательности банковского сектора для управляющих активами.
Следует сказать об изменениях в настроениях европейских управляющих в августе по сравнению с предыдущим месяцем. По словам главного специалиста по стратегии в области европейских рынков капитала Merrill Lynch Карен Олни (Karen Olney), в июле европейским инвесторам казались более привлекательными акции секторов здравоохранения и производства продуктов питания.
В ходе исследования Merrill Lynch респондентам предлагается назвать потенциальные риски, которые могли бы негативно повлиять на ситуацию на финансовых рынках. Опрос продемонстрировал, что в августе разница между инвесторами, которые считают, что угроза кредитного риска для экономической стабильности находится на уровне “выше нормы”, и теми, кто считает этот риск менее значимым, составила 78 процентных пунктам. В июле это отношение было равно 72. Таким образом, число опрошенных, обеспокоенных ситуацией на рынке кредитов, возросло. Кроме того, можно говорить и о нарастании опасений относительно контрагентского риска и риска, связанного с экономическими циклами.
Говоря о росте привлекательности развивающихся рынков для инвесторов, следует упомянуть увеличение интереса к России. Так, по данным августовского опроса, управляющие сократили свои позиции на северо-восточных азиатских рынках и увеличили присутствие на российском рынке за счет Польши, Турции и Южной Африки.
Международный опрос Merrill Lynch проводился в период со 2 по 9 августа. Участниками исследования стали 181 управляющий, под управлением которых находятся активы в размере $599 млрд. В региональных опросах участвовали 169 управляющих, активы под управлением которых оцениваются в $474 млрд
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Опрос показал, что 12% управляющих фондами по-прежнему говорят о недооцененности акций, при этом 46% респондентов считает завышенной стоимость облигаций. Данные исследования, проводившегося в период наиболее значительной волатильности рынка, свидетельствуют об увеличении уровня наличных средств инвесторов в своих портфелях на 1 процентный пункт. Таким образом, данный показатель оказался на уровне 4,4%. Ожидания инвесторов, касающиеся прибыли корпораций, снизились. Опрос свидетельствует о присутствии ожиданий замедления роста мировой экономики. В то же время вероятность экономического спада в ближайший год представляется возможной лишь 7% опрошенных, при этом перспективы рынка акций респонденты пересматривать не торопятся.
Опрос свидетельствует о том, что инвесторы видят причину расширения кредитных спредов в проблемах, существующих на рынке жилья в США. Одновременно можно говорить о возрастающем интересе инвесторов к развивающимся рынкам. Согласно опросу, инвесторы характеризуют их как “относительно привлекательные”. Разница между теми, кто видит наибольшие перспективы в плане прибыли компаний во всех местных секторах на развивающихся рынках и считает стоимость бумаг на таких рынках более привлекательной, и теми, кто рассматривает перспективы этого показателя на развивающихся рынках как наименее благоприятные, выросла до 29 процентных пунктов с 16 в июле.
Согласно опросу, 35% респондентов считают наиболее благоприятными перспективы корпоративной прибыли на развивающихся рынках, тогда как лишь 6% о них как о наименее благоприятных. В то же время наиболее благоприятным прогноз корпоративной прибыли в США называют только 7% опрошенных, при этом 44% о наименее благоприятном прогнозе корпоративной прибыли в этой стране. Для сравнения, в июле эти показатели находились на уровне 19% и 33%, соответственно. Наиболее благоприятным прогноз корпоративной прибыли на рынке Японии в августе считают 17% респондентов против 12% в июле. Число управляющих, дающий наименее благоприятный прогноз для этого показателя, сократилось до 13% с 15% в предыдущем месяце. 31% инвесторов придерживается наиболее благоприятными перспективы корпоративной прибыли в еврозоне. В июле такую позицию разделяли 33%, а в июне 40%. В то же время снижается и число управляющих, расценивающих перспективы корпоративной прибыли в зоне хождения единой европейской валюты как наименее благоприятные. В августе к такому выводу пришли 4% опрошенных, тогда как в июле и июне так считали 6% респондентов.
Респондентами отмечено также улучшение качества прибыли на развивающихся рынках и параллельно с этим ухудшение этого показателя на рынке США. Доля респондентов, считающих качество прибыли наилучшим на развивающихся рынках, увеличилась с 2% и 3% в июне и июле до 8% в августе. Аналогичной позиции относительно американских рынков в августе придерживаются 37%, тогда как и июне и июле их доля составляла по 44%.
Опрос показывает некоторые перемены во взглядах инвесторов относительно переоцененности и недооцененности акций на разных рынках. Так, в августе доля инвесторов, которые рассматривают стоимость акций развивающихся рынков как самую завышенную в мире, составила 26%. Заметим снижение числа респондентов, разделяющих упомянутую позицию, по сравнению с июлем и июнем, когда так ответили 30% и 27%, соответственно. При этом в августе 27% говорят о наибольшей переоцененности бумаг в США. В июле аналогичную точку зрения разделяли 29%, а в июне – 26%. В то же время доля респондентов, считающих недооцененной стоимость акций на развивающихся рынках, в текущем месяце выросла до 18% с 12% в июле. В июне так думали 22% инвесторов. В августе 8% опрошенных посчитали недооцененными акции на американском рынке, в июле такого мнения придерживались 12%, а в июне – 11%.
Акции компаний, имеющих возможность выиграть от цикличности развития экономики, пользуются интересом со стороны управляющих фондами как в мире, так и в Европе. Тем не менее, опрос показал, что прогнозы роста стали более осторожными. Инвесторы считают привлекательными акции компаний, работающих в высокотехнологичных отраслях, а также в сфере добывающей промышленности, энергетики и промышленного производства. О росте интереса к бумагам компаний высокотехнологичных отраслей свидетельствует увеличение доли фондов, инвестирующих в данный сектор. Одновременно можно говорить о снижении привлекательности банковского сектора для управляющих активами.
Следует сказать об изменениях в настроениях европейских управляющих в августе по сравнению с предыдущим месяцем. По словам главного специалиста по стратегии в области европейских рынков капитала Merrill Lynch Карен Олни (Karen Olney), в июле европейским инвесторам казались более привлекательными акции секторов здравоохранения и производства продуктов питания.
В ходе исследования Merrill Lynch респондентам предлагается назвать потенциальные риски, которые могли бы негативно повлиять на ситуацию на финансовых рынках. Опрос продемонстрировал, что в августе разница между инвесторами, которые считают, что угроза кредитного риска для экономической стабильности находится на уровне “выше нормы”, и теми, кто считает этот риск менее значимым, составила 78 процентных пунктам. В июле это отношение было равно 72. Таким образом, число опрошенных, обеспокоенных ситуацией на рынке кредитов, возросло. Кроме того, можно говорить и о нарастании опасений относительно контрагентского риска и риска, связанного с экономическими циклами.
Говоря о росте привлекательности развивающихся рынков для инвесторов, следует упомянуть увеличение интереса к России. Так, по данным августовского опроса, управляющие сократили свои позиции на северо-восточных азиатских рынках и увеличили присутствие на российском рынке за счет Польши, Турции и Южной Африки.
Международный опрос Merrill Lynch проводился в период со 2 по 9 августа. Участниками исследования стали 181 управляющий, под управлением которых находятся активы в размере $599 млрд. В региональных опросах участвовали 169 управляющих, активы под управлением которых оцениваются в $474 млрд
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу