Стартовавшая неделя богата на события. В центре внимания – shutdown, взаимоотношения США и Китая, Brexit, сезон отчетности и перспективы монетарной политики ФРС.
Shutdown
Демократы и республиканцы могут договориться по вопросу финансирования госрасходов из-за желания Дональда Трампа получить $5,7 млрд на строительство границы с Мексикой. 22 декабря наступил shutdown, то есть была приостановлена работа ряда госорганов. В понедельник shutdown наблюдается 24-й день подряд, установлен новый исторический рекорд. Работа более 800 тыс. служащих не оплачивается, часть из них в отпусках.
Впрочем, затронуто финансирование лишь около 25% расходов на финансирование работы госучреждений. Это означает, что пока экономический эффект ситуации носит ограниченный характер. Трамп отменил поездку на Всемирный экономический форум в Давосе. Мероприятие стартует 22 января, значит есть риски, что к этому времени вопрос на разрешится. На 29 января запланировано Ежегодное послание президента США (State of the Union). Логичным кажется достижение договоренности до этого события.
США и Китай
Вопрос по торговому соглашению между двумя странами пока не решен, однако, позитивные подвижки налицо. Переговоры продолжаться в январе. Необходимо согласовать ряд вопросов, включая аспекты интеллектуальной собственности. Документы для подписания намерены подготовить к 1 марта, когда истекает срок действия перемирия по пошлинам. Если до конца февраля лидеры двух стран не придут к консенсусу, то США повысят тарифы на импорт $200 млрд китайской продукции с 10% до 25%.
Дональд Трамп обвиняет Китай в краже у Штатов рабочих мест, в том числе за счет манипулирования валютным курсом, хотя налицо структурные проблемы. В 2018 г. дефицит торгового баланса США по отношению к КНР составил рекордные $323,32 млрд по сравнению с $275,81 млрд в 2017 г. Экспорт из Китая в Штаты вырос на 11,3%. С апреля по октябрь юань девальвировался против доллара на фоне замедления экономики и торговых разногласий, однако, с октября пара USD/CNY (доллар/юань) начала откатываться.
График USD/CNY за год, таймфрейм дневной
Brexit
На вторник намечено голосование в парламенте Великобритании по вопросу выхода страны из состава ЕС. В стране царит политический раскол. Брюссель не намерен пересматривать проект соглашения. Предполагается, что процедура Brexit в согласованной или жесткой форме будет запущена после 29 марта. Лидер оппозиционной Лейбористской партии Джереми Корбин угрожает инициировать процедуру досрочных генеральных выборов, если сделка Терезы Мэй не будут одобрена в парламенте.
Сезон отчетности
Сезон публикации квартальных отчетов стартовал на этой неделе. В ближайшие дни будут представлены релизы ведущих американских банков, а также Netflix.
Согласно прогнозу исследовательской организации FactSet, сводная прибыль на акцию компаний S&P 500 за IV квартал выросла на 10,6%, тогда как на 31 декабря оценка была на уровне 12,3%. Выручка по прогнозу вырастет на 5,9%. Пересмотр обусловлен рисками замедления мировой экономики, падением цен на сырье, сглаживанием кривой доходности Treasuries, невыгодным для финансового сектора. Впрочем, сейчас ожидания рынка занижены, и создана база для позитивных сюрпризов.
Перспективы монетарной политики ФРС
В принципе это благоприятный фактор для фондовых активов. Чем ниже процентные ставки, тем легче условия кредитования, а дальше работает эффект мультипликатора. Помимо этого, низкие условно безрисковые ставки увеличивают стоимость акций в рамках моделей финансовой оценки.
Сейчас сегмент фьючерсов на fed funds rate закладывает 72% вероятность того, что в 2019 г. ключевая ставка останется без изменений и 13% вероятность ее сокращения. Прогноз FOMC предполагает два этапа увеличения, до 2,75-3%, но сам Джером Пауэлл признал, что Федрезерв будет проявлять терпение и гибкость, оценивать входящую информацию. Исходя из этого, наиболее логичным выглядит не более 1 этапа повышения в этом году.
Следующее заседание ФРС пройдет 29-30 января, а пока смотрим на свежие порции макростатистики. На этой неделе будут опубликованы данные по инфляции производителей, розничным продажам и промпроизводству – вторник, среда и пятница соответственно.
Подводя итоги
В целом сентимент на рынке США в начале 2019 г. стал более благоприятным. Судя по всему, среднесрочно американские фондовые индексы могут продолжить рост. Однако риски остаются, поводов для повышенной волатильности предостаточно.
S&P 500 находится в зоне сопротивления 2550-2610 пунктов. В случае прохождения зоны локальная цель переместится на 2690-2700 пунктов. На откате ближайшая поддержка – 2550-2520 пунктов.
Идеи на рынке США:
1) покупка акций Citigroup с локальной целью $62;
2) покупка акций Activision Blizzard с целью $50;
3) покупка акций NVIDIA с локальной целью $160.
График индекса S&P 500 за год, таймфрейм дневной
Shutdown
Демократы и республиканцы могут договориться по вопросу финансирования госрасходов из-за желания Дональда Трампа получить $5,7 млрд на строительство границы с Мексикой. 22 декабря наступил shutdown, то есть была приостановлена работа ряда госорганов. В понедельник shutdown наблюдается 24-й день подряд, установлен новый исторический рекорд. Работа более 800 тыс. служащих не оплачивается, часть из них в отпусках.
Впрочем, затронуто финансирование лишь около 25% расходов на финансирование работы госучреждений. Это означает, что пока экономический эффект ситуации носит ограниченный характер. Трамп отменил поездку на Всемирный экономический форум в Давосе. Мероприятие стартует 22 января, значит есть риски, что к этому времени вопрос на разрешится. На 29 января запланировано Ежегодное послание президента США (State of the Union). Логичным кажется достижение договоренности до этого события.
США и Китай
Вопрос по торговому соглашению между двумя странами пока не решен, однако, позитивные подвижки налицо. Переговоры продолжаться в январе. Необходимо согласовать ряд вопросов, включая аспекты интеллектуальной собственности. Документы для подписания намерены подготовить к 1 марта, когда истекает срок действия перемирия по пошлинам. Если до конца февраля лидеры двух стран не придут к консенсусу, то США повысят тарифы на импорт $200 млрд китайской продукции с 10% до 25%.
Дональд Трамп обвиняет Китай в краже у Штатов рабочих мест, в том числе за счет манипулирования валютным курсом, хотя налицо структурные проблемы. В 2018 г. дефицит торгового баланса США по отношению к КНР составил рекордные $323,32 млрд по сравнению с $275,81 млрд в 2017 г. Экспорт из Китая в Штаты вырос на 11,3%. С апреля по октябрь юань девальвировался против доллара на фоне замедления экономики и торговых разногласий, однако, с октября пара USD/CNY (доллар/юань) начала откатываться.
График USD/CNY за год, таймфрейм дневной
Brexit
На вторник намечено голосование в парламенте Великобритании по вопросу выхода страны из состава ЕС. В стране царит политический раскол. Брюссель не намерен пересматривать проект соглашения. Предполагается, что процедура Brexit в согласованной или жесткой форме будет запущена после 29 марта. Лидер оппозиционной Лейбористской партии Джереми Корбин угрожает инициировать процедуру досрочных генеральных выборов, если сделка Терезы Мэй не будут одобрена в парламенте.
Сезон отчетности
Сезон публикации квартальных отчетов стартовал на этой неделе. В ближайшие дни будут представлены релизы ведущих американских банков, а также Netflix.
Согласно прогнозу исследовательской организации FactSet, сводная прибыль на акцию компаний S&P 500 за IV квартал выросла на 10,6%, тогда как на 31 декабря оценка была на уровне 12,3%. Выручка по прогнозу вырастет на 5,9%. Пересмотр обусловлен рисками замедления мировой экономики, падением цен на сырье, сглаживанием кривой доходности Treasuries, невыгодным для финансового сектора. Впрочем, сейчас ожидания рынка занижены, и создана база для позитивных сюрпризов.
Перспективы монетарной политики ФРС
В принципе это благоприятный фактор для фондовых активов. Чем ниже процентные ставки, тем легче условия кредитования, а дальше работает эффект мультипликатора. Помимо этого, низкие условно безрисковые ставки увеличивают стоимость акций в рамках моделей финансовой оценки.
Сейчас сегмент фьючерсов на fed funds rate закладывает 72% вероятность того, что в 2019 г. ключевая ставка останется без изменений и 13% вероятность ее сокращения. Прогноз FOMC предполагает два этапа увеличения, до 2,75-3%, но сам Джером Пауэлл признал, что Федрезерв будет проявлять терпение и гибкость, оценивать входящую информацию. Исходя из этого, наиболее логичным выглядит не более 1 этапа повышения в этом году.
Следующее заседание ФРС пройдет 29-30 января, а пока смотрим на свежие порции макростатистики. На этой неделе будут опубликованы данные по инфляции производителей, розничным продажам и промпроизводству – вторник, среда и пятница соответственно.
Подводя итоги
В целом сентимент на рынке США в начале 2019 г. стал более благоприятным. Судя по всему, среднесрочно американские фондовые индексы могут продолжить рост. Однако риски остаются, поводов для повышенной волатильности предостаточно.
S&P 500 находится в зоне сопротивления 2550-2610 пунктов. В случае прохождения зоны локальная цель переместится на 2690-2700 пунктов. На откате ближайшая поддержка – 2550-2520 пунктов.
Идеи на рынке США:
1) покупка акций Citigroup с локальной целью $62;
2) покупка акций Activision Blizzard с целью $50;
3) покупка акций NVIDIA с локальной целью $160.
График индекса S&P 500 за год, таймфрейм дневной
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба