6 февраля 2019 БКС Экспресс | Роснефть
Заявления менеджмента Роснефти по ключевым моментам дальнейшего развития компании после объявления результатов деятельности за IV квартал и весь 2018 г.
Про Венесуэлу
Роснефть отмечает выполнение взятых на себя PDVSA долговых обязательств и соблюдение графика выплат, сообщил первый вице-президент Роснефти Павел Федоров.
«Долг уже снизился до такого состояния, что он перестает быть таким сугубо материальным. Соответственно, все выплаты идут строго в графике ... Январь номинирован и, соответственно, в точности с графиком отставания нет. Сейчас происходит номинация по танкерам в феврале, что тоже обеспечивает нам соблюдение графика», – сказал топ-менеджер.
Венесуэла за 2018 г. снизила долг по авансам перед Роснефтью до $2,3 млрд c $4,6 млрд на конец 2017 г.
Возможность невозврата инвестиций Роснефти появилась на фоне нестабильной политической ситуации в Венесуэле. США и ряд стран заявили о признании президентом страны Хуана Гуаидо, спикера парламента Венесуэлы, в то время как Россия, Китай и другие страны придерживаются позиции легитимности действующего президента Николаса Мадуро.
Роснефть придерживается мнения, что политические волнения не окажут существенного влияния на операционную деятельность компании, и снижение добычи на СП с PDVSA в Венесуэле в 2019 г. не ожидается, сообщил первый вице-президент Роснефти Эрик Лирон.
«Среди ключевых добычных проектов можно выделить активы в Венесуэле, характеризующиеся исключительной ресурсной базой, где мы не ожидаем снижения добычи в 2019 г. на совместных проектах с PDVSA, несмотря на наметившиеся тенденции в стране», – заявил он.
«Мы на постоянной основе осуществляем мониторинг политической и экономической ситуации в Венесуэле, и в настоящее время оцениваем нестабильность политической ситуации в регионе как временное явление, не оказывающее существенного влияния на действующие проекты», – добавил Лирон.
Роснефть участвует в пяти проектах по нефтедобыче, с запасами в более 80 млн т. и добычей в 3,4 млн т за 2018 г. Также компании принадлежит газовый проект с ресурсами в 85 млрд куб. м., и два нефтесервисных предприятиях.
Про добычу
По итогам 2018 г. добыча жидких углеводородов составила 230 млн т., увеличившись на 2,1% к уровню 2017 г. План добычи на 2019 г. предполагает рост показателя на 3-4,5% в зависимости от ограничений по соглашению ОПЕК+.
Согласно текущим договоренностям ОПЕК+, с 1 января по 1 июля 2019 г. добыча компании должна снизиться примерно на 90 тыс. б/с. Роснефть планирует выйти на сокращение добычи к маю при сохранении текущих параметров сделки, сообщил Эрик Лирон.
«Тот прогноз, который вы видите – 3-4,5% – основан на ожидании отсутствия дальнейшего продления ОПЕК+ до конца года. Если исходить из текущего сценария, который тоже не высечен в камне, то 92 тыс. б/с мы планируем сократить к 1 мая и перезапустим добычу 1 июля», – заявил вице-президент.
«Останется ли ограничение? В этом случае повышение (добычи нефти в 2019 г.) будет меньше (чем 3%), но все равно большим по сравнению с 2018 г. Очевидно, что мы ожидаем что-то в ответ от правительства», – заключил топ-менеджер.
Лирон также отметил, что Роснефть не планирует снижать добычу нефти на Русском нефтегазоконденсатном месторождении из-за сделки ОПЕК+.
Про инвестиционную программу
Капитальные затраты компании в 2019 г. вырастут на 25% достигнут 1,2-1,3 трлн руб. Как отметил глава Роснефти Игорь Сечин, такое увеличение инвестиций связано с «активной фазой реализации крупных проектов в области разведки и добычи нефти и газа, а также проектов строительства современных установок на НПЗ компании». Павел Федоров также выразил уверенность в целесообразности роста капитальных затрат.
«Рост капитальных вложений составит 25% относительно уровня 2018 г., и мы уверены в эффективности этих вложений», – сказал Федоров.
По итогам 2018 г. рост капитальных инвестиций Роснефти составил 1,5% к уровню 2017 г. и достиг 936 млрд руб.
В то же время сделка ОПЕК+ сдвинет запуск ряда новых проектов на несколько месяцев.
«Я думаю, что как минимум мы для выполнения целей, поставленных на I полугодие 2019 г., увидим сдвиг на несколько месяцев ряда наших новых проектов. ... Но те цели, которые мы в рамках того или иного года определяли для себя по запуску новых проектов остаются неизменными – «Роспан» мы запускаем в этом году», – заявил Федоров.
Эрик Лирон в свою очередь сообщил, что Роснефть планирует провести геологоразведочные работы в Иракском Курдистане в 2019 г.
«Компания продолжает реализацию проекта разработки в Иракском Курдистане на Ближнем Востоке, где в текущем году запланировано выполнение программы геологоразведочных работ для обеспечения последующей добычи», – сказал Лирон.
Директор финансового департамента Роснефти Александр Соколов добавил, что компания заключила концессионный договор с правительством Курдистана, вступивший в силу с 1 января 2019 г., по которому было выдано $1,1 млрд в качестве предоплаты во II половине 2018 г.
«С 1 января этого года в силу вступила концессия, соответственно, $1,8 млрд и часть этих денег, которые были частью заплачены до первой половины 2018 г., и завершены в 2018 г., являются частью концессионного платежа, который компания заключила с региональным правительством Курдистана, на 20 лет плюс пять лет в опционе. Обратно эти платежи в виде инвестиционных платежей будут поступать в компанию уже в ходе операционной деятельности. Это что касается тех предоплат, которые были осуществлены. Оставшиеся деньги покрыты баррелями - приблизительно около 3 млн барр. в месяц», – сообщил Соколов.
В октябре Роснефть и Иракский Курдистан сообщили о начале реализации проекта по эксплуатации нефтепровода, доля российской компании в котором может составить 60%. Кроме того, Роснефть и Иракский Курдистан подписали соглашение о развитии газового бизнеса в регионе, предполагающее сотрудничество по проекту строительства газопровода.
Про buyback
Анонсированная Роснефтью 4 августа 2018 г. программа buyback объемом $2 млрд будет запущена в случае экстраординарных событий и дисбаланса рынка, сообщил Павел Федоров.
«В сегодняшних макроусловиях и сегодняшней цене акции формула работает так, что покупки акций не осуществляются. И в зависимости от динамики этих трех показателей (долларовая цена нефти, курс рубля и показанная рынком цена акций), а не одного показателя, мы увидим или не увидим покупки акций компании в течение 2019 г. В случае экстраординарных событий и дисбалансировки рынка я думаю, что есть шанс того, что программа будет запущена», – отметил Федоров.
Кредитный рейтинг
Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings повысило долгосрочный кредитный рейтинг Роснефти со спекулятивного BB+ до инвестиционного уровня BBB- со стабильным прогнозом.
«Роснефть продемонстрировала хорошие результаты по итогам года. Более высокие цены на нефть в 2018 г., особенно выраженные в рублях, помогли компании устойчиво генерировать денежные средства», - сообщается в релизе S&P. Также отмечается, что Роснефть сможет поддерживать небольшой рост нефтедобычи, несмотря на соглашение ОПЕК+ по ее сокращению.
Ранее международное рейтинговое агентство Moody's также повысило кредитный рейтинг Роснефти до инвестиционного уровня - Baa3 со стабильным прогнозом.
Что ждет котировки
В целом озвученные менеджментом планы позитивны в кратко-среднесрочной перспективе для акционерной стоимости компании за исключением возросшей инвестпрограммы. Ранее представители Роснефти сообщали, что целевой уровень инвестиций на 2018 г. был на уровне ниже 800 млрд руб., однако позже планы были пересмотрены. Теперь план еще повышен, что будет давить на свободный денежный поток в ближайшие годы.
При этом нельзя не отметить растущие темпы добычи, и снижение долговой нагрузки. Позитивные ожидания компании от инвестиций в Венесуэлу добавляют оптимизма и дисконт, сформированный на ожиданиях потерь вложенных денег может начать постепенно исчезать.
С технической точки зрения, Роснефть продолжает движение в сужающемся диапазоне с границами сейчас 408-437 руб. В случае позитивной переоценки компании пробой верхней границы канала может спровоцировать подъем к 450 руб. или выше на 470-475 руб.
Также серьезным драйвером для роста может стать дальнейшее восстановление нефтяных котировок выше $65 за баррель. Наиболее чувствительная к конъюнктуре на рынке сырья Роснефть в таком случае может показать выразительную динамику.
Про Венесуэлу
Роснефть отмечает выполнение взятых на себя PDVSA долговых обязательств и соблюдение графика выплат, сообщил первый вице-президент Роснефти Павел Федоров.
«Долг уже снизился до такого состояния, что он перестает быть таким сугубо материальным. Соответственно, все выплаты идут строго в графике ... Январь номинирован и, соответственно, в точности с графиком отставания нет. Сейчас происходит номинация по танкерам в феврале, что тоже обеспечивает нам соблюдение графика», – сказал топ-менеджер.
Венесуэла за 2018 г. снизила долг по авансам перед Роснефтью до $2,3 млрд c $4,6 млрд на конец 2017 г.
Возможность невозврата инвестиций Роснефти появилась на фоне нестабильной политической ситуации в Венесуэле. США и ряд стран заявили о признании президентом страны Хуана Гуаидо, спикера парламента Венесуэлы, в то время как Россия, Китай и другие страны придерживаются позиции легитимности действующего президента Николаса Мадуро.
Роснефть придерживается мнения, что политические волнения не окажут существенного влияния на операционную деятельность компании, и снижение добычи на СП с PDVSA в Венесуэле в 2019 г. не ожидается, сообщил первый вице-президент Роснефти Эрик Лирон.
«Среди ключевых добычных проектов можно выделить активы в Венесуэле, характеризующиеся исключительной ресурсной базой, где мы не ожидаем снижения добычи в 2019 г. на совместных проектах с PDVSA, несмотря на наметившиеся тенденции в стране», – заявил он.
«Мы на постоянной основе осуществляем мониторинг политической и экономической ситуации в Венесуэле, и в настоящее время оцениваем нестабильность политической ситуации в регионе как временное явление, не оказывающее существенного влияния на действующие проекты», – добавил Лирон.
Роснефть участвует в пяти проектах по нефтедобыче, с запасами в более 80 млн т. и добычей в 3,4 млн т за 2018 г. Также компании принадлежит газовый проект с ресурсами в 85 млрд куб. м., и два нефтесервисных предприятиях.
Про добычу
По итогам 2018 г. добыча жидких углеводородов составила 230 млн т., увеличившись на 2,1% к уровню 2017 г. План добычи на 2019 г. предполагает рост показателя на 3-4,5% в зависимости от ограничений по соглашению ОПЕК+.
Согласно текущим договоренностям ОПЕК+, с 1 января по 1 июля 2019 г. добыча компании должна снизиться примерно на 90 тыс. б/с. Роснефть планирует выйти на сокращение добычи к маю при сохранении текущих параметров сделки, сообщил Эрик Лирон.
«Тот прогноз, который вы видите – 3-4,5% – основан на ожидании отсутствия дальнейшего продления ОПЕК+ до конца года. Если исходить из текущего сценария, который тоже не высечен в камне, то 92 тыс. б/с мы планируем сократить к 1 мая и перезапустим добычу 1 июля», – заявил вице-президент.
«Останется ли ограничение? В этом случае повышение (добычи нефти в 2019 г.) будет меньше (чем 3%), но все равно большим по сравнению с 2018 г. Очевидно, что мы ожидаем что-то в ответ от правительства», – заключил топ-менеджер.
Лирон также отметил, что Роснефть не планирует снижать добычу нефти на Русском нефтегазоконденсатном месторождении из-за сделки ОПЕК+.
Про инвестиционную программу
Капитальные затраты компании в 2019 г. вырастут на 25% достигнут 1,2-1,3 трлн руб. Как отметил глава Роснефти Игорь Сечин, такое увеличение инвестиций связано с «активной фазой реализации крупных проектов в области разведки и добычи нефти и газа, а также проектов строительства современных установок на НПЗ компании». Павел Федоров также выразил уверенность в целесообразности роста капитальных затрат.
«Рост капитальных вложений составит 25% относительно уровня 2018 г., и мы уверены в эффективности этих вложений», – сказал Федоров.
По итогам 2018 г. рост капитальных инвестиций Роснефти составил 1,5% к уровню 2017 г. и достиг 936 млрд руб.
В то же время сделка ОПЕК+ сдвинет запуск ряда новых проектов на несколько месяцев.
«Я думаю, что как минимум мы для выполнения целей, поставленных на I полугодие 2019 г., увидим сдвиг на несколько месяцев ряда наших новых проектов. ... Но те цели, которые мы в рамках того или иного года определяли для себя по запуску новых проектов остаются неизменными – «Роспан» мы запускаем в этом году», – заявил Федоров.
Эрик Лирон в свою очередь сообщил, что Роснефть планирует провести геологоразведочные работы в Иракском Курдистане в 2019 г.
«Компания продолжает реализацию проекта разработки в Иракском Курдистане на Ближнем Востоке, где в текущем году запланировано выполнение программы геологоразведочных работ для обеспечения последующей добычи», – сказал Лирон.
Директор финансового департамента Роснефти Александр Соколов добавил, что компания заключила концессионный договор с правительством Курдистана, вступивший в силу с 1 января 2019 г., по которому было выдано $1,1 млрд в качестве предоплаты во II половине 2018 г.
«С 1 января этого года в силу вступила концессия, соответственно, $1,8 млрд и часть этих денег, которые были частью заплачены до первой половины 2018 г., и завершены в 2018 г., являются частью концессионного платежа, который компания заключила с региональным правительством Курдистана, на 20 лет плюс пять лет в опционе. Обратно эти платежи в виде инвестиционных платежей будут поступать в компанию уже в ходе операционной деятельности. Это что касается тех предоплат, которые были осуществлены. Оставшиеся деньги покрыты баррелями - приблизительно около 3 млн барр. в месяц», – сообщил Соколов.
В октябре Роснефть и Иракский Курдистан сообщили о начале реализации проекта по эксплуатации нефтепровода, доля российской компании в котором может составить 60%. Кроме того, Роснефть и Иракский Курдистан подписали соглашение о развитии газового бизнеса в регионе, предполагающее сотрудничество по проекту строительства газопровода.
Про buyback
Анонсированная Роснефтью 4 августа 2018 г. программа buyback объемом $2 млрд будет запущена в случае экстраординарных событий и дисбаланса рынка, сообщил Павел Федоров.
«В сегодняшних макроусловиях и сегодняшней цене акции формула работает так, что покупки акций не осуществляются. И в зависимости от динамики этих трех показателей (долларовая цена нефти, курс рубля и показанная рынком цена акций), а не одного показателя, мы увидим или не увидим покупки акций компании в течение 2019 г. В случае экстраординарных событий и дисбалансировки рынка я думаю, что есть шанс того, что программа будет запущена», – отметил Федоров.
Кредитный рейтинг
Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings повысило долгосрочный кредитный рейтинг Роснефти со спекулятивного BB+ до инвестиционного уровня BBB- со стабильным прогнозом.
«Роснефть продемонстрировала хорошие результаты по итогам года. Более высокие цены на нефть в 2018 г., особенно выраженные в рублях, помогли компании устойчиво генерировать денежные средства», - сообщается в релизе S&P. Также отмечается, что Роснефть сможет поддерживать небольшой рост нефтедобычи, несмотря на соглашение ОПЕК+ по ее сокращению.
Ранее международное рейтинговое агентство Moody's также повысило кредитный рейтинг Роснефти до инвестиционного уровня - Baa3 со стабильным прогнозом.
Что ждет котировки
В целом озвученные менеджментом планы позитивны в кратко-среднесрочной перспективе для акционерной стоимости компании за исключением возросшей инвестпрограммы. Ранее представители Роснефти сообщали, что целевой уровень инвестиций на 2018 г. был на уровне ниже 800 млрд руб., однако позже планы были пересмотрены. Теперь план еще повышен, что будет давить на свободный денежный поток в ближайшие годы.
При этом нельзя не отметить растущие темпы добычи, и снижение долговой нагрузки. Позитивные ожидания компании от инвестиций в Венесуэлу добавляют оптимизма и дисконт, сформированный на ожиданиях потерь вложенных денег может начать постепенно исчезать.
С технической точки зрения, Роснефть продолжает движение в сужающемся диапазоне с границами сейчас 408-437 руб. В случае позитивной переоценки компании пробой верхней границы канала может спровоцировать подъем к 450 руб. или выше на 470-475 руб.
Также серьезным драйвером для роста может стать дальнейшее восстановление нефтяных котировок выше $65 за баррель. Наиболее чувствительная к конъюнктуре на рынке сырья Роснефть в таком случае может показать выразительную динамику.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба