Рынок акций
Основным трендом последних дней на российском рынке акций является медленной и в то же время незначительное сползание котировок индекса МосБиржи вниз. Падение наблюдалось на протяжении шести торговых сессий подряд, однако за это время рынок просел всего лишь на 1,1%. Но конкретно сегодня ситуация резко поменялась – рынок начал уверенно отскакивать наверх, отыграв предыдущие потери.
Общая среднесрочная картина по-прежнему характеризуется преимущественно боковой консолидацией. Индекс МосБиржи обосновался в достаточно узком коридоре с нижней границей на 2445-2455 п. и верхней около 2505-2510 п. Чем дольше сохраняется текущая стадия консолидации, тем сильнее может снижаться общая спекулятивная активность на рынке. В отсутствии волатильности многие участники склонны занимать выжидательную позицию. Сезон публикаций корпоративных отчетов не меняет ситуации.
Важной зоной поддержки по индексу МосБиржи сейчас выступает район около 2445-2455 п. Это те уровни, спуск ниже которых способен спровоцировать ускорение волны распродаж и фиксацию длинных позиций. При таком раскладе следующая промежуточная остановка может быть лишь около 2400-2405 п.
В это же время обращаем внимание, что общим сигналом на покупку могло бы стать закрытие дневной сессии выше 2505-2510 п. При таком раскладе откроется дорога в сторону новых исторических максимумов на 2560-2580 п.
В условиях относительной стабильности курса рубля долларовый индекс РТС также сейчас демонстрирует нейтральную динамику. Только здесь ключевые реперные точки расположены на 1205-1210 п. сверху и на 1155 п. снизу.
Санкционный фактор, который напомнил о себе в феврале, временно отошел на второй план – до следующего новостного инфоповода. Наш рынок уже давно привык существовать в подобном состоянии и адаптируется достаточно быстро. Постепенно инвесторы склонны привыкать к внешним рискам и занижать их значимость. Подобное отношение чревато достаточно сильными локальными просадками в случае реализации сценария с расширением ограничительных мер со стороны западных стран.
По-прежнему остаются интересные бумаги с ориентиром как на внутренний рынок, так и на экспорт. В предыдущем обзоре «Тренд недели» мы уже отмечали, что среди внутренних историй можно выделить Сбербанк, Интер РАО, Яндекс, Детский мир. В списке экспортеров сейчас интересны РУСАЛ, Роснефть, АЛРОСА. Плюс стоит отметить, что российский рынок в этом году останется самым интересным в мире среди крупных площадок с точки зрения форвардной дивидендной доходности.
На американском рынке акций сегодня годовщина бычьего тренда. Ровно 10 лет назад индекс S&P 500 достиг своего минимума на символичном уровне 666 пунктов. С тех пор он вырос на 318%.
По индексу S&P 500 складывается достаточно опасная техническая картина. На фоне накопленной перекупленности стоит учитывать риски формирования временной коррекции. С минимумов в конце прошлого года S&P 500 вырос уже на 19-20%, а более-менее серьезных откатов при этом не происходило. Фактор положительных результатов торговых переговоров США и КНР во многом уже заложен в цены.
Рынок нефти
На рынке нефти в последние дни складывается весьма спокойная ситуация. Фьючерсы на нефть Brent остаются в узком коридоре. Локальные импульсы быстро заканчиваются. Среднесрочная картина остается растущей, пока котировки находятся выше $63.
В целом же ключевые драйверы роста/падения для рынка нефти по-прежнему всем очевидны. Сделка стран ОПЕК+ во многом компенсирует рост добычи в США. К этому периодически добавляются локальные факторы типа снижения экспорта из Венесуэлы и т.д. На наш взгляд, на горизонте до конца 2019 г. в базовом варианте мы можем наблюдать диапазон $65-75.
Среднесрочный позитивный риск для нефтяных цен вижу в замедлении темпов роста добычи в США на фоне постепенного снижения буровой активности в стране. Согласно последнему релизу Baker Hughes, количество активных буровых в США за неделю сократилось еще на 10 единиц – до 843. Это минимальный уровень за последние 10 месяцев. Обычно спад в бурении сказывается на объемах добычи с временным лагом в 2-3 квартала.
Также стоит помнить, что приближается 5 мая, когда заканчивается срок, на который были даны исключения восьми ключевым импортерам иранской нефти. Это может способствовать продолжению сокращения добычи в Иране, что было бы позитивно для цен на нефть. Ранее о нежелании продлевать сроки послаблений для потребителей иранской нефти говорил специальный посланник США по Ирану Брайан Гук.
Про рубль
Пара USD/RUB с сентября прошлого года совершила уже пять попыток снижения ниже 65-65,5, однако все они заканчивались последующими отскоками. Сейчас мы как раз находимся чуть выше этого рубежа. Относительно высокие цены на нефть не позволяют развить девальвационную волну. Курс USD/RUB при сохранении фона в ближайшей перспективе может оставаться ниже 66,5.
Конкретно сейчас причин для роста волатильности по паре USD/RUB не наблюдается. Высока вероятность сохранения фазы консолидации около текущих значений.
В это же время санкционные риски могут сдержать рубль от избыточного укрепления. Плюс добавим к этому рост платежей по внешнему долгу в марте-апреле.
Портфель
Теперь перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
- Можно увеличить долю в АЛРОСА до 4% на фоне отката котировок (по текущим 92,5 руб.). Средняя сместилась к 94,5 руб. Если падение бумаг продолжится и акции уйдут ниже 90, то можно будет рассмотреть увеличение позиций.
- Уверенный рост показывают бумаги Яндекса. Взгляд на эти акции положительный как на среднесрочном, так и на длинном горизонте. Также опережают рынок бумаги Лукойла, доля которых в портфеле остается максимальной. По мере продолжения подъема на фоне байбэка можно будет рассмотреть вариант частичного перехода в бумаги Роснефти.
- Полностью разочаровывает история с Русгидро. Бумаги не оправдывают ожиданий. Краткосрочных драйверов не наблюдается. При появлении альтернативных интересных историй можно будет рассмотреть замену акций в портфеле.
- Свободные денежные средства можно размещать в самые короткие ОФЗ.
Таким образом, текущая структура выглядит так:
Основным трендом последних дней на российском рынке акций является медленной и в то же время незначительное сползание котировок индекса МосБиржи вниз. Падение наблюдалось на протяжении шести торговых сессий подряд, однако за это время рынок просел всего лишь на 1,1%. Но конкретно сегодня ситуация резко поменялась – рынок начал уверенно отскакивать наверх, отыграв предыдущие потери.
Общая среднесрочная картина по-прежнему характеризуется преимущественно боковой консолидацией. Индекс МосБиржи обосновался в достаточно узком коридоре с нижней границей на 2445-2455 п. и верхней около 2505-2510 п. Чем дольше сохраняется текущая стадия консолидации, тем сильнее может снижаться общая спекулятивная активность на рынке. В отсутствии волатильности многие участники склонны занимать выжидательную позицию. Сезон публикаций корпоративных отчетов не меняет ситуации.
Важной зоной поддержки по индексу МосБиржи сейчас выступает район около 2445-2455 п. Это те уровни, спуск ниже которых способен спровоцировать ускорение волны распродаж и фиксацию длинных позиций. При таком раскладе следующая промежуточная остановка может быть лишь около 2400-2405 п.
В это же время обращаем внимание, что общим сигналом на покупку могло бы стать закрытие дневной сессии выше 2505-2510 п. При таком раскладе откроется дорога в сторону новых исторических максимумов на 2560-2580 п.
В условиях относительной стабильности курса рубля долларовый индекс РТС также сейчас демонстрирует нейтральную динамику. Только здесь ключевые реперные точки расположены на 1205-1210 п. сверху и на 1155 п. снизу.
Санкционный фактор, который напомнил о себе в феврале, временно отошел на второй план – до следующего новостного инфоповода. Наш рынок уже давно привык существовать в подобном состоянии и адаптируется достаточно быстро. Постепенно инвесторы склонны привыкать к внешним рискам и занижать их значимость. Подобное отношение чревато достаточно сильными локальными просадками в случае реализации сценария с расширением ограничительных мер со стороны западных стран.
По-прежнему остаются интересные бумаги с ориентиром как на внутренний рынок, так и на экспорт. В предыдущем обзоре «Тренд недели» мы уже отмечали, что среди внутренних историй можно выделить Сбербанк, Интер РАО, Яндекс, Детский мир. В списке экспортеров сейчас интересны РУСАЛ, Роснефть, АЛРОСА. Плюс стоит отметить, что российский рынок в этом году останется самым интересным в мире среди крупных площадок с точки зрения форвардной дивидендной доходности.
На американском рынке акций сегодня годовщина бычьего тренда. Ровно 10 лет назад индекс S&P 500 достиг своего минимума на символичном уровне 666 пунктов. С тех пор он вырос на 318%.
По индексу S&P 500 складывается достаточно опасная техническая картина. На фоне накопленной перекупленности стоит учитывать риски формирования временной коррекции. С минимумов в конце прошлого года S&P 500 вырос уже на 19-20%, а более-менее серьезных откатов при этом не происходило. Фактор положительных результатов торговых переговоров США и КНР во многом уже заложен в цены.
Рынок нефти
На рынке нефти в последние дни складывается весьма спокойная ситуация. Фьючерсы на нефть Brent остаются в узком коридоре. Локальные импульсы быстро заканчиваются. Среднесрочная картина остается растущей, пока котировки находятся выше $63.
В целом же ключевые драйверы роста/падения для рынка нефти по-прежнему всем очевидны. Сделка стран ОПЕК+ во многом компенсирует рост добычи в США. К этому периодически добавляются локальные факторы типа снижения экспорта из Венесуэлы и т.д. На наш взгляд, на горизонте до конца 2019 г. в базовом варианте мы можем наблюдать диапазон $65-75.
Среднесрочный позитивный риск для нефтяных цен вижу в замедлении темпов роста добычи в США на фоне постепенного снижения буровой активности в стране. Согласно последнему релизу Baker Hughes, количество активных буровых в США за неделю сократилось еще на 10 единиц – до 843. Это минимальный уровень за последние 10 месяцев. Обычно спад в бурении сказывается на объемах добычи с временным лагом в 2-3 квартала.
Также стоит помнить, что приближается 5 мая, когда заканчивается срок, на который были даны исключения восьми ключевым импортерам иранской нефти. Это может способствовать продолжению сокращения добычи в Иране, что было бы позитивно для цен на нефть. Ранее о нежелании продлевать сроки послаблений для потребителей иранской нефти говорил специальный посланник США по Ирану Брайан Гук.
Про рубль
Пара USD/RUB с сентября прошлого года совершила уже пять попыток снижения ниже 65-65,5, однако все они заканчивались последующими отскоками. Сейчас мы как раз находимся чуть выше этого рубежа. Относительно высокие цены на нефть не позволяют развить девальвационную волну. Курс USD/RUB при сохранении фона в ближайшей перспективе может оставаться ниже 66,5.
Конкретно сейчас причин для роста волатильности по паре USD/RUB не наблюдается. Высока вероятность сохранения фазы консолидации около текущих значений.
В это же время санкционные риски могут сдержать рубль от избыточного укрепления. Плюс добавим к этому рост платежей по внешнему долгу в марте-апреле.
Портфель
Теперь перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
- Можно увеличить долю в АЛРОСА до 4% на фоне отката котировок (по текущим 92,5 руб.). Средняя сместилась к 94,5 руб. Если падение бумаг продолжится и акции уйдут ниже 90, то можно будет рассмотреть увеличение позиций.
- Уверенный рост показывают бумаги Яндекса. Взгляд на эти акции положительный как на среднесрочном, так и на длинном горизонте. Также опережают рынок бумаги Лукойла, доля которых в портфеле остается максимальной. По мере продолжения подъема на фоне байбэка можно будет рассмотреть вариант частичного перехода в бумаги Роснефти.
- Полностью разочаровывает история с Русгидро. Бумаги не оправдывают ожиданий. Краткосрочных драйверов не наблюдается. При появлении альтернативных интересных историй можно будет рассмотреть замену акций в портфеле.
- Свободные денежные средства можно размещать в самые короткие ОФЗ.
Таким образом, текущая структура выглядит так:
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба