22 апреля 2019 Система Капитал
§ Несмотря на начало сезона отчетностей, индекс S&P 500 провел всю неделю в диапазоне шириной в 0,5%. Последние 5 торговых сессий главный биржевой индикатор США почти не выходил за пределы диапазона 2895 – 2910 пунктов. Сезон отчетностей не приносит пока сюрпризов: результаты в целом лучше ожиданий, а прогнозы примерно на уровне консенсуса. Ждем, что после католической Пасхи волатильность будет выше, т.к. сезон отчетностей выходит на свой пик.
§ Российский рынок акций продолжает торговаться в боковике. Практически идентичное укрепление рубля и рост цен на нефть оставили российский индекс без стимулов роста. Если не считать коррекцию акций Сбербанка и в целом нейтральных операционных результатов российских сталелитейщиков за 1К19, то неделя запомнилась разве что журналистским скандалом вокруг Роснефти, которую Reuters назвал причастной к обходу венесуэльский санкций. История еще не закончилась, но к этому времени акции российского нефтяного гиганта на это обвинение особо не отреагировали.
§ Очередная сильная неделя для нефтяных цен. Начало недели отметилось лишь умеренно-позитивным отчетом по бурению от Минэнерго США, согласно которому ожидается рост сланцевой добычи страны в мае на 80 тыс бар. в сутки (говорит о некотором замедлении темпов прироста). Регулярная статистика тоже сыграла на руку быкам: запасы упали на 1.4 млн бар. (прогнозировалось увеличение на 1.6 млн бар.), добыча сократилась на 100 тыс бар. в сутки, а количество нефтяных буровых вышек снизилось на 8 до 825 единиц. Однако самый мощный позитив пришелся на выходные, когда стало известно, что США не планируют продлевать исключения по санкциям против Ирана, согласно которым 8 государств имели права продолжать закупки иранской нефти вплоть до 2 мая 2019 года. В ближайшее время это грозит еще большим расширением дефицита на рынке.
Рисунок 1. S&P 500
Неделя на американском рынке акций (Никита Емельянов, руководитель направления акции глобальных рынков УК «Система капитал»)
Неделя была короткой из-за Пасхи и на удивление низковолатильной: индекс S&P 500 после открытия торгов 12 апреля всё время проводит в диапазоне 2895 – 2900 пунктов. Начавшийся сезон отчетностей пока проходит без сюрпризов, хотя ситуация может изменится на этой неделе, т.к. квартальные результаты представит много значимых для рынка компаний. Несмотря на общую низкую активность акции компаний из сектора здравоохранения неожиданно потеряли в цене 5% всего за 2 торговые сессии. В результате сектор ушел в минус с начала года при росте широкого рынка на 16%. Причиной для такого резкого падения целого сектора, который многие считают защитным, стало выступление Берни Сандреса, который в очередной раз высказался за более жесткую регуляцию сектора здравоохранения, особенно того, что касается механизма ценообразования. Что-то подобное мы уже наблюдали 3-4 года назад во время предыдущей предвыборной кампании, когда эту болезненную тему поднимали как демократы, так и Трамп. Тогда, с середины 2015 по конец 2016 года, индекс S&P Health Care Sector потерял 15% относительно индекса S&P 500, и теперь инвесторы опасаются, что ситуация повторится. Мы считаем, предложения Сандреса популистскими и труднореализуемыми на практике. Так что фундаментального негативного эффекта в долгосрочной перспективе скорее всего не будет. Однако пока что кандидаты в президенты будут стараться увеличить число сторонников за счет нападок на фармацевтические компании, которые основная масса населения считает «зажравшимися».
Рисунок 2. Сравнительная динамика индекса S&P 500 и отраслевого индекса S&P Health Care Sector
Макроэкономическая статистика
С точки зрения макроэкономической статистики прошедшую неделю можно охарактеризовать как довольно позитивную. В первую очередь стоит отметить хорошие цифры по экономике Китая, ВВП страны в 1 квартале показал рост на уровне предыдущего, хотя все ждали замедления, положительный сюрприз был обеспечен ускорением роста промышленного производства. В США также в основном был позитив, продажи в ритейле в марте выросли сильнее ожиданий, вторую неделю подряд первичные обращения за пособиями по безработице держатся на уровнях ниже 200 тыс., также отметим снижение дефицита торгового баланса. В совокупности хорошие данные и удачный старт сезона отчётностей поддержали рынок.
На этой неделе выйдет минимум макроэкономической статистики, в Европе понедельник нерабочий из-за празднования католической пасхи. В США выйдут данные по рынкам недвижимости и предварительная оценка ВВП за 1 квартал 2019, в центре внимания будет сезон отчётностей.
https://sistema-capital.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
§ Российский рынок акций продолжает торговаться в боковике. Практически идентичное укрепление рубля и рост цен на нефть оставили российский индекс без стимулов роста. Если не считать коррекцию акций Сбербанка и в целом нейтральных операционных результатов российских сталелитейщиков за 1К19, то неделя запомнилась разве что журналистским скандалом вокруг Роснефти, которую Reuters назвал причастной к обходу венесуэльский санкций. История еще не закончилась, но к этому времени акции российского нефтяного гиганта на это обвинение особо не отреагировали.
§ Очередная сильная неделя для нефтяных цен. Начало недели отметилось лишь умеренно-позитивным отчетом по бурению от Минэнерго США, согласно которому ожидается рост сланцевой добычи страны в мае на 80 тыс бар. в сутки (говорит о некотором замедлении темпов прироста). Регулярная статистика тоже сыграла на руку быкам: запасы упали на 1.4 млн бар. (прогнозировалось увеличение на 1.6 млн бар.), добыча сократилась на 100 тыс бар. в сутки, а количество нефтяных буровых вышек снизилось на 8 до 825 единиц. Однако самый мощный позитив пришелся на выходные, когда стало известно, что США не планируют продлевать исключения по санкциям против Ирана, согласно которым 8 государств имели права продолжать закупки иранской нефти вплоть до 2 мая 2019 года. В ближайшее время это грозит еще большим расширением дефицита на рынке.
Рисунок 1. S&P 500
Неделя на американском рынке акций (Никита Емельянов, руководитель направления акции глобальных рынков УК «Система капитал»)
Неделя была короткой из-за Пасхи и на удивление низковолатильной: индекс S&P 500 после открытия торгов 12 апреля всё время проводит в диапазоне 2895 – 2900 пунктов. Начавшийся сезон отчетностей пока проходит без сюрпризов, хотя ситуация может изменится на этой неделе, т.к. квартальные результаты представит много значимых для рынка компаний. Несмотря на общую низкую активность акции компаний из сектора здравоохранения неожиданно потеряли в цене 5% всего за 2 торговые сессии. В результате сектор ушел в минус с начала года при росте широкого рынка на 16%. Причиной для такого резкого падения целого сектора, который многие считают защитным, стало выступление Берни Сандреса, который в очередной раз высказался за более жесткую регуляцию сектора здравоохранения, особенно того, что касается механизма ценообразования. Что-то подобное мы уже наблюдали 3-4 года назад во время предыдущей предвыборной кампании, когда эту болезненную тему поднимали как демократы, так и Трамп. Тогда, с середины 2015 по конец 2016 года, индекс S&P Health Care Sector потерял 15% относительно индекса S&P 500, и теперь инвесторы опасаются, что ситуация повторится. Мы считаем, предложения Сандреса популистскими и труднореализуемыми на практике. Так что фундаментального негативного эффекта в долгосрочной перспективе скорее всего не будет. Однако пока что кандидаты в президенты будут стараться увеличить число сторонников за счет нападок на фармацевтические компании, которые основная масса населения считает «зажравшимися».
Рисунок 2. Сравнительная динамика индекса S&P 500 и отраслевого индекса S&P Health Care Sector
Макроэкономическая статистика
С точки зрения макроэкономической статистики прошедшую неделю можно охарактеризовать как довольно позитивную. В первую очередь стоит отметить хорошие цифры по экономике Китая, ВВП страны в 1 квартале показал рост на уровне предыдущего, хотя все ждали замедления, положительный сюрприз был обеспечен ускорением роста промышленного производства. В США также в основном был позитив, продажи в ритейле в марте выросли сильнее ожиданий, вторую неделю подряд первичные обращения за пособиями по безработице держатся на уровнях ниже 200 тыс., также отметим снижение дефицита торгового баланса. В совокупности хорошие данные и удачный старт сезона отчётностей поддержали рынок.
На этой неделе выйдет минимум макроэкономической статистики, в Европе понедельник нерабочий из-за празднования католической пасхи. В США выйдут данные по рынкам недвижимости и предварительная оценка ВВП за 1 квартал 2019, в центре внимания будет сезон отчётностей.
https://sistema-capital.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter