5 июня 2019 Financial Times
Голосование в парламенте окрыляет евроскептиков Рима, подогревая слухи о выходе Италии из ЕС
В Италии оживились дебаты на тему введения новой местной валюты для погашения долга. Кроме того, обсуждается возможность использования альтернативной валюты для облегчения выхода из зоны обращения евро.
Видные члены правящей партии вице-премьера Сальвини поддержали предложение, которое было одобрено на голосовании в парламенте на прошлой неделе. Но как это будет работать, и какова вероятность того, что этот план осуществится?
В чем суть параллельной валюты
Итальянское правительство должно выпускать долг мелкого достоинства, который может использоваться как средство обмена. По крайней мере, так считают главные советники вице-премьера.
Клаудио Борги, один из самых влиятельных экономических советников «Лиги», продвигает эту идею, как и президент финансового комитета сената Альберто Багнай. Борги, который открыто выступает против членства Италии в Еврозоне, возглавляет бюджетный комитет в нижней палате итальянского парламента.
Инициатива включает создание нового типа казначейских векселей — так называемых мини-векселей (мини-BOT), которые правительство сможет использовать для погашения задолженностей коммерческим предприятиям, тогда как граждане страны смогут платить налоги. В связи с этим возникает вопрос: что по факту будет представлять собой параллельная местная валюта в отдельности от официальной валюты Италии — евро?
Несмотря на отсутствие деталей инициативы, Томмасо Моначелли, профессор экономики в Университете Боккони говорит, что номинальная цена мини-BOT может варьироваться от €1 до €50, без процентной ставки и сроков погашения.
Сальвини не давал Борги и Багнаю министерских полномочий для реализации их радикальных идей, но тот факт, что они попали в законодательные органы, дает им возможность выдвигать свои предложения.
«Лига», которая возглавляет коалицию вместе с левым движением «Пять звезд», включили мини-векселя в свой предвыборный манифест в прошлом году. Также они упоминаются в коалиционном соглашении. Эта инея привлекла повышенное внимание на прошлой неделе, когда рынки испугали результаты голосования в парламенте, который одобрил рассмотрение использования мини-BOT в целях погашения задолженностей.
Противоречивая идея
Введение инструмента, который может использоваться в качестве параллельной местной валюты, подорвет членство Италии в зоне обращения евро, предупреждает Марселло Мессори, директор школы европейской политической экономики при Университете Льюис. По его словам, эмиссия таких бумаг может послужить способом облегчения создания системы двойного денежного обращения.
Экономист Университета Павиа Рикардо Паглиси говорит, что это предложение нацелено на облегчение процесса выхода Италии из Еврозоны. По мнению других экспертов, реализация этой инициативы пойдет вразрез с европейскими законами.
«Создание платежного средства должно осуществляться только в рамках закона, а в данном случае идея итальянских чиновников противоречит закону ЕС», — комментирует Лоренцо Кодогно, бывший главный экономист Министерства финансов Италии.
Банк Италии отверг такое предположение, объяснив свое мнение следующим образом: поскольку это не будет считаться законным платежным средством, то и европейский закон об эмиссии нарушать не будет.
«Никто не хочет делать из него законное платежное средство на данный момент. В этом вопросе нет неопределенности. Но когда бумаги будут в обращении, они могут приобрести законный статус в будущем», — добавил Кодогно.
Как это будет выглядеть
На прошлой неделе голосование в парламенте взволновало инвесторов, но в законодательном плане оно не имеет важного значения, считают аналитики. Это было всего лишь ориентировочное голосование, что вполне характерно для итальянского парламента.
«Эта инициатива не имеет практической целесообразности. Это просто предложения правительству, ничего более», — уверен Моначелли.
Некоторые члены парламента одобрили инициативу, не имея полного представления о его сути. Аналитики предупреждают, что голосование не стоит расценивать как волеизъявление парламента. Даже если такие бумаги будут выпущены, они станут законным платежным средством только в том случае, если Рим сделает их обязательным к приему в качестве платежного средства.
«По сути, практическое применение итогов голосования равно нулю», — отмечает Николя Нобиль, экономист Oxford Economics.
Итальянское министерство финансов уже отклонило предложение парламента, заявив, что в этом нет необходимости, и никакие подобные меры не рассматриваются для разрешения проблемы просроченных задолженностей. Мауро Пису, старший экономист ОЭСР, назвал мини-векселя «решением в поисках проблемы», добавив, что есть альтернативные способы разрешения долговых проблем Италии.
«При желании государство могло бы уже воспользоваться коммерческими кредитами. Такая клиринговая система уже используется для погашения налогов посредством налоговых возвратов. Ее можно просто расширить до задолженностей государства», — пояснил Пису.
Таким образом, голосование, состоявшееся на прошлой неделе, можно назвать символическим, хотя итальянским евроскептикам оно принесло моральный подъем.
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В Италии оживились дебаты на тему введения новой местной валюты для погашения долга. Кроме того, обсуждается возможность использования альтернативной валюты для облегчения выхода из зоны обращения евро.
Видные члены правящей партии вице-премьера Сальвини поддержали предложение, которое было одобрено на голосовании в парламенте на прошлой неделе. Но как это будет работать, и какова вероятность того, что этот план осуществится?
В чем суть параллельной валюты
Итальянское правительство должно выпускать долг мелкого достоинства, который может использоваться как средство обмена. По крайней мере, так считают главные советники вице-премьера.
Клаудио Борги, один из самых влиятельных экономических советников «Лиги», продвигает эту идею, как и президент финансового комитета сената Альберто Багнай. Борги, который открыто выступает против членства Италии в Еврозоне, возглавляет бюджетный комитет в нижней палате итальянского парламента.
Инициатива включает создание нового типа казначейских векселей — так называемых мини-векселей (мини-BOT), которые правительство сможет использовать для погашения задолженностей коммерческим предприятиям, тогда как граждане страны смогут платить налоги. В связи с этим возникает вопрос: что по факту будет представлять собой параллельная местная валюта в отдельности от официальной валюты Италии — евро?
Несмотря на отсутствие деталей инициативы, Томмасо Моначелли, профессор экономики в Университете Боккони говорит, что номинальная цена мини-BOT может варьироваться от €1 до €50, без процентной ставки и сроков погашения.
Сальвини не давал Борги и Багнаю министерских полномочий для реализации их радикальных идей, но тот факт, что они попали в законодательные органы, дает им возможность выдвигать свои предложения.
«Лига», которая возглавляет коалицию вместе с левым движением «Пять звезд», включили мини-векселя в свой предвыборный манифест в прошлом году. Также они упоминаются в коалиционном соглашении. Эта инея привлекла повышенное внимание на прошлой неделе, когда рынки испугали результаты голосования в парламенте, который одобрил рассмотрение использования мини-BOT в целях погашения задолженностей.
Противоречивая идея
Введение инструмента, который может использоваться в качестве параллельной местной валюты, подорвет членство Италии в зоне обращения евро, предупреждает Марселло Мессори, директор школы европейской политической экономики при Университете Льюис. По его словам, эмиссия таких бумаг может послужить способом облегчения создания системы двойного денежного обращения.
Экономист Университета Павиа Рикардо Паглиси говорит, что это предложение нацелено на облегчение процесса выхода Италии из Еврозоны. По мнению других экспертов, реализация этой инициативы пойдет вразрез с европейскими законами.
«Создание платежного средства должно осуществляться только в рамках закона, а в данном случае идея итальянских чиновников противоречит закону ЕС», — комментирует Лоренцо Кодогно, бывший главный экономист Министерства финансов Италии.
Банк Италии отверг такое предположение, объяснив свое мнение следующим образом: поскольку это не будет считаться законным платежным средством, то и европейский закон об эмиссии нарушать не будет.
«Никто не хочет делать из него законное платежное средство на данный момент. В этом вопросе нет неопределенности. Но когда бумаги будут в обращении, они могут приобрести законный статус в будущем», — добавил Кодогно.
Как это будет выглядеть
На прошлой неделе голосование в парламенте взволновало инвесторов, но в законодательном плане оно не имеет важного значения, считают аналитики. Это было всего лишь ориентировочное голосование, что вполне характерно для итальянского парламента.
«Эта инициатива не имеет практической целесообразности. Это просто предложения правительству, ничего более», — уверен Моначелли.
Некоторые члены парламента одобрили инициативу, не имея полного представления о его сути. Аналитики предупреждают, что голосование не стоит расценивать как волеизъявление парламента. Даже если такие бумаги будут выпущены, они станут законным платежным средством только в том случае, если Рим сделает их обязательным к приему в качестве платежного средства.
«По сути, практическое применение итогов голосования равно нулю», — отмечает Николя Нобиль, экономист Oxford Economics.
Итальянское министерство финансов уже отклонило предложение парламента, заявив, что в этом нет необходимости, и никакие подобные меры не рассматриваются для разрешения проблемы просроченных задолженностей. Мауро Пису, старший экономист ОЭСР, назвал мини-векселя «решением в поисках проблемы», добавив, что есть альтернативные способы разрешения долговых проблем Италии.
«При желании государство могло бы уже воспользоваться коммерческими кредитами. Такая клиринговая система уже используется для погашения налогов посредством налоговых возвратов. Ее можно просто расширить до задолженностей государства», — пояснил Пису.
Таким образом, голосование, состоявшееся на прошлой неделе, можно назвать символическим, хотя итальянским евроскептикам оно принесло моральный подъем.
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу