13 июня 2019 goldenfront.ru | Gold (XAU/USD)
Часть 1
В меню на 2019 г. – эпический бычий рынок золота.
Я имею в виду не обычный циклический бычий рынок золота, а одну из величайших золотых маний в истории.
Данная золотая мания развернется на волне невероятно мощной тенденции… ремонетизации золота.
Последний раз в международной денежной системе сдвиг парадигмы таких масштабов произошел в 1971 г.
Тогда долларовая цена золота взлетела более чем на 2,300%.
Она подскочила с $35 за унцию до максимума $850 в 1980 г. Акции золотодобывающих компаний преуспели еще лучше.
Сейчас золото все еще топчется вблизи минимумов. Золотодобывающие акции все еще очень дешевы. Я ожидаю, что прирост будет как минимум таким же большим, как во время последнего сдвига парадигмы.
Итак, приступим к делу и начнем с первых 4 катализаторов, способных толкнуть цену золота вверх…
№1: Базель III приближает золото к тому, чтобы снова официально считаться деньгами
Банк международных расчетов (БМР) базируется в Базеле, Швейцария. Его часто называют «банком центральных банков». Его членами являются 60 центральных банков крупнейших экономик мира.
Он содействует проведению транзакций – в частности с золотом – между центральными банками, крупнейшими игроками на рынке золота.
БМР также издает Базельские соглашения, или рекомендации по регулированию, задающие стандарты для глобальной банковской отрасли.
1 апреля 2019 г. во всем мире вступило в силу соглашение Базель III.
В нем, среди малопонятного жаргона, содержится кое-что имеющее огромное значение для золота:
«Весовой коэффициент риска 0% будет применяться к: (i) наличности, принадлежащей банку и хранимой им или проходящей через него; и (ii) физическому золоту, хранимому в банке или хранимому в другом банке на распределенной основе, когда физические золотые активы обеспечены физическими золотыми пассивами».
Проще говоря это значит, что официальная роль золота в международной денежной системе впервые за многие десятилетия обновилась.
Теперь банки могут в определенных случаях рассматривать хранимое ими физическое золото как актив с риском 0%. Ранее золото считалось более рисковым и в большинстве случаев не могло классифицироваться подобным образом. Правила Базеля III делают золото более привлекательным.
Центральные банкиры и мейнстримные экономисты последние 50 лет высмеивали золото.
Они пытались преуменьшить его роль в пользу бумажных валют, таких как американский доллар. Они пытались хитростью убедить людей в том, что оно не важно.
Но золото – это реальные деньги… деньги, намного превосходящие быстро обесценивающиеся бумажные валюты. Именно поэтому центральные банки не хотят признавать его значимость.
И именно поэтому Базель III важен. Он обозначает начало разворота в отношении и политике.
Базель III дает золоту больше официального признания в международной финансовой системе. Он представляет собой шаг к ремонетизации золота… и активное признание этой мощной тенденции.
№2: Центральные банки покупают рекордные количества золота
Государства впервые за многие поколения рассматривают золото как деньги…
В 2010 г. произошло нечто примечательное. Центральные банки перешли от чистых продаж золота к чистым покупкам. Не забывайте, центральные банки – крупнейшие игроки на глобальном рынке золота.
С тех пор эта тенденция лишь ускорилась…
Согласно Всемирному совету по золоту (ВСЗ), в 2018 г. центральные банки купили рекордную 651 т золота. Такого высокого уровня чистых покупок не было с 1971 г., когда Никсон (Nixon) закрыл золотое окно. А в сравнении с 2017 г. это на 75% больше.
Чистые покупки золота центральными банками
В 2018 г. центральные банки купили больше золота, чем когда-либо
Центральные банки становятся чистыми покупателями золота
Тонны
Источник: ВСЗ
Россия – крупнейший покупатель
За последнее десятилетие золотые резервы России учетверились, сделав ее пятым крупнейшим держателем золота в мире.
Примечательно, что в прошлом году Россия сбыла ценные бумаги Казначейства США почти на $100 млрд и, согласно ВСЗ, значительную часть заменила золотом.
Если такая тенденция продолжится – а я ожидаю, что так и будет, – то Россия скоро станет третьим крупнейшим держателем золота в мире.
Крупнейшие держатели золота
Россия скоро может стать третьим крупнейшим держателем золота в мире
Тонны
США; Германия; Италия; Франция; Россия; Китай; Швейцария; Япония; Нидерланды; Индия
Источники: ВСЗ, Trading Economics
Главная причина покупок золота Россией – желание уменьшить зависимость от доллара США и подверженность американским санкциям.
Другим странам это подает пример, как золото можно использовать в качестве денег.
Например, в 2016 г. появилась новость о том, что Турция и Иран разрабатывают план торговли газом за золото. Иран находится под американскими санкциями. Согласно плану, Турция сможет платить за импортируемый из Ирана газ золотом.
Россия, Иран, Венесуэла и другие доказывают, что они не нуждаются в американском долларе. Они ведут дела и торгуют, рассчитываясь поставками золота, не контролируемыми американским правительством.
Таким образом, золото выиграет от использования американским правительством доллара в качестве финансового оружия.
№3: Нефть за золото – золотая альтернатива Китая
В 2017 г., когда усилились трения с Северной Кореей, министр финансов Трампа (Trump) пригрозил исключить Китай из долларовой системы, если тот не примет жесткие меры в отношении КНДР.
Если бы угроза была исполнена, это был бы финансовый эквивалент сбрасывания ядерной бомбы на Пекин.
Без доступа к долларам Китаю было бы сложно импортировать нефть и вести международную торговлю. Его экономика ударила бы по тормозам.
Китаю лучше не зависеть от такого противника. Поэтому он создал то, что я называю «золотой альтернативой».
В прошлом году Шанхайская международная энергетическая биржа запустила нефтяные фьючерсные контракты, деноминированные в китайских юанях. Впервые после Второй мировой войны стали возможны крупные транзакции с нефтью без американского доллара.
Конечно, большинству производителей нефти не нужны большие резервы юаней.
Поэтому Китай открыто связал нефтяные фьючерсные контракты с возможность конвертировать юани в физическое золото – не прикасаясь к официальным резервам китайского правительства – посредством золотых бирж в Шанхае и Гонконге. (Шанхай уже является крупнейшим в мире рынком физического золота).
Таким образом, китайская золотая альтернатива позволяет производителям нефти продавать нефть за золото и полностью обходить любые ограничения, регулирование или санкции со стороны американской финансовой системы.
С китайской золотой альтернативой много нефтяных денег будет течь в юани и золото вместо долларов и американских казначейских облигаций.
По оценке CNBC, сумма перенаправленных нефтяных денег в итоге достигнет $600-800 млрд. Значительная часть пойдет в золотой рынок, чьи размеры составляют всего $170 млрд.
Глобальные рынки товарных ресурсов
Нефтяной рынок более чем в 10 раз больше золотого
Млрд
Серебро; Никель; Свинец; Цинк; Алюминий; Медь; Железо; Золото; Нефть
Источники: InfoMine, Управление энергетической информации США, ВСЗ, Benchmark Minerals
Подумайте вот о чем…
Китай – крупнейший в мире импортер нефти.
С начала этого года Китай импортировал в среднем примерно 9.8 барреля нефти в день. Ожидается, что эта цифра будет расти как минимум на 10% в год.
Сейчас нефть стоит примерно $60 за баррель. А значит, Китай тратит на импорт нефти порядка $588 млн в день.
Золото сейчас стоит $1,330 за унцию.
А значит, каждый день Китай импортирует нефть, стоящую больше 442,105 унций золота.
Если придерживаться консервативной оценки и допустить, что в скором времени только половина китайского импорта будет покупаться за золото, то это означает увеличение спроса на более чем 80 млн унций в год – или более 70% ежегодной золотодобычи.
Такой сдвиг еще не включен в цену золота. Когда это произойдет, возросший спрос на золото из-за китайской золотой альтернативы потрясет рынок золота.
Таким образом, китайская золотая альтернатива – большой шаг к ремонетизации золота.
№4: Драматическая капитуляция Федеральной резервной системы (ФРС)
Сразу после обвала 2008 г. ФРС учредила ряд экстренных мер. Тогдашний председатель Бернанке (Bernanke) обещал Конгрессу, что они будут временными.
В число этих мер входили программы по печатанию денег, завуалировано названные «количественным смягчением». Посредством количественного смягчения ФРС создала $3.7 трлн из воздуха.
Вновь созданные деньги шли преимущественно на покупку государственных облигаций, осевших на раздутом балансе ФРС.
ФРС также опустила процентные ставки до самых низких уровней в американской истории. ФРС искусственно опустила ставки до 0% и удерживала их на этом уровне больше шести лет.
Важнейшая цена капитализма
Напомним, что процентные ставки – это просто цена денежных займов (долгов). Они оказывают огромное влияние, среди прочего, на банки, рынок недвижимости и автомобильную отрасль.
В 2016 г. ФРС начала попытки «нормализации» своей денежной политики посредством повышения процентных ставок и сокращения размеров своего баланса до более нормальных в исторической перспективе уровней. Таким образом, ФРС обратила вспять экстренные меры, введенные после кризиса 2008 г.
Процентные ставки поднялись с 0% примерно до 2.5%, и ФРС сбросила со своего баланса более $500 млрд, или 11% относительно пика.
Но затем фондовый рынок просел…
S&P 500 достиг пика на уровне 2,930 в сентябре 2018 г. До конца декабря он обвалился более чем на 19% и, казалось, собирался резко полететь еще ниже.
То был худший декабрь в истории фондовых рынков, если не считать декабрь 1931 г., пришедшийся на Великую депрессию.
ФРС испугалась и осуществила самое резкое изменение своей денежной политики за недавнюю историю.
Вместо нормализации денежной политики и упразднения так называемых «временных» и «экстренных» мер, действовавших с 2008 г., – как давно планировалось – ФРС капитулировала.
В начале 2019 г. ФРС объявила, что не будет в этом году повышать ставки.
ФРС также анонсировала, что осенью приостановит программу по сокращению баланса.
Ранее ФРС медленно сокращала свой баланс примерно на $30 млрд в месяц. При такой черепашьей скорости ФРС понадобилось бы больше 10 лет, чтобы сократить свой баланс до нормального докризисного уровня.
Зависимость от легких денег
Весь этот цирк свидетельствует о том, насколько зависимой стала американская экономика от искусственно заниженных процентных ставок и легких денег.
Если ФРС не может нормализовать процентные ставки, когда госдолг составляет $22 трлн, то как она сможет их поднять, когда долг будет $30 трлн или больше?
Если ФРС не смогла сократить баланс, составлявший $4.5 трлн, то как она сократит его, если он достигнет, скажем, $10 трлн или больше?
Ответ: никак. Американское правительство не может нормализовать процентные ставки при аномальном размере долга. ФРС в ловушке.
После почти 6 лет нулевых процентных ставок американская экономика зависима от героина легких денег. Она не вынесет даже скромного сокращения баланса ФРС и процентных ставок на уровне 2.5%, что все еще намного меньше средних исторических показателей.
Другими словами, цикл денежного ужесточения завершился. Следующий шаг – возвращение к количественному смягчению и нулевым или отрицательным процентным ставкам. Такие шаги, конечно, ослабят доллар и благоприятно скажутся на золоте.
Перейдя от ужесточения к сигналам о будущем смягчении, ФРС превратила сильный встречный ветер для рынка золота в попутный.
В завтрашнем выпуске Dispatch я раскрою еще 4 катализатора, способных толкнуть цену золота вверх. Не пропустите.
Часть 2
Вчера я изложил четыре причины, почему новое ралли превзойдет все, что мы ранее видели.
Я объяснил, как центральные банки активно покупают золото… как Китай использует металл, чтоб избавиться от зависимости от американского доллара… и почему смена стратегии Федеральной резервной системы (ФРС) – бычий знак для сектора.
Сегодня я еще больше углублюсь в факторы этого возрождения…
№5: Активные поглощения в золотодобывающей отрасли
2019 г. может стать рекордным для золотых слияний и поглощений.
Крупнейшие в мире горнодобывающие компании вливают в слияния и поглощения миллиарды долларов.
Особенно заметны следующие три сенсационные сделки:
Newmont Mining 18 апреля осуществила поглощение Goldcorp на $10 млрд.
Barrick Gold приобрела Randgold Resources в транзакции на $6 млрд, состоявшейся 1 января.
Barrick Gold также анонсировала совместное предприятие с Newmont после неудавшегося враждебного поглощения (Barrick и Newmont – ведущие золотодобывающие компании мира). Совместное предприятие в Неваде создаст крупнейший золотодобывающий комплекс в мире.
Данные мегасделки доказывают, что крупнейшие золотодобывающие компании считают, что золото и золотые акции дешевы.
Они предпочитают рост путем выкупа других компаний вместо открытия и разработки новых ресурсов.
Если тенденция продолжится, 2019 г. может оказаться рекордным для золотых слияний и поглощений.
А это еще один фактор, благоприятствующий золоту.
№6: Президент Трамп (Trump) за золото
Президент Трамп – большой поклонник золота.
Он сорвал куш на инвестициях в золото. По его словам, инвестиции в золото «проще, чем строительный бизнес».
Но тяга Трампа к золоту уходит намного глубже. Он однажды сказал:
«Из драгоценного товара золото превратилось в жизнеспособную валюту и общепринятый денежный стандарт. Центральные банки мира держат золото как резервный актив».
И Трамп – сторонник золотого стандарта…. другими словами, ремонетизации золота.
Во время президентской гонки он говорил:
«Вернуть золотой стандарт будет очень сложно, но это было бы чудесно. Такой стандарт стал бы прочной основой для наших денег».
И он во многих отношениях действует в соответствии со своими симпатиями к золоту. Позвольте объяснить…
Трампу удалось обрести больше влияния на ФРС, чем любому другому президенту со времени создания ФРС в 1913 г.
Ему выпала возможность заполнить 5 из 7 мест в совете управляющих ФРС.
Другими словами, Трамп может более чем на 70% укомплектовать совет управляющих ФРС своими людьми.
Пока он выдвинул несколько кандидатов – сторонников золота, включая Германа Кейна (Herman Cain) и Стивена Мура (Stephen Moore). Оба выступали в поддержку золотого стандарта.
К примеру, в 2012 г., когда Кейн баллотировался в президенты, он написал для The Wall Street Journal статью «Нам нужен доллар такой же крепкий, как золото» (We Need a Dollar as Good as Gold). Он писал:
«Золото – криптонит для расточительных политиков. Оно для дармоедов и мародеров в правительстве все равно что солнечный свет и чеснок для вампиров».
Кейн и Мур сняли свои кандидатуры, но многие подозревают, что возможной заменой может стать Джуди Шелтон (Judy Shelton), также сторонница золотого стандарта.
Как бы то ни было, сам факт выдвижения их Трампом указывает на его готовность следовать своей симпатии к золоту.
Президент США, любящий золото и стремящийся укомплектовать ФРС сторонниками золота, – беспрецедентный случай. Для золота это положительный фактор – и шаг к его ремонетизации.
Но золото получит толчок, какая бы партия ни была у власти…
№7: Подъем социализма
В США социализм на подъеме. И он готов упрочиться в американской политике.
Недавний опрос некоммерческой вашингтонской организации Фонд памяти жертв коммунизма показал, что каждый второй миллениал капитализму предпочитает социализм и коммунизм.
Именно поэтому растет популярность Берни Сандерса (Bernie Sanders), Элизабет Уоррен (Elizabeth Warren), Камалы Харрис (Kamala Harris), Александрии Окасио-Кортес (Alexandria Ocasio-Cortez) (АОК) и других социалистов.
Проблема серьезная.
Миллениалы сейчас крупнейшая демографическая группа в Америке. В этом году они должны обогнать беби-бумеров и стать самым многочисленным взрослым поколением страны.
Другими словами, уже одна демография гарантирует, что далее социализма будет лишь больше. И, как мы неоднократно видели, на вопрос: «Как вы за это заплатите?» – у социалистов один ответ: «Обложим налогами богатых!»
Простая арифметика показывает, что даже если обложить богатых налогами под завязку, это будет лишь малая капля в правительственных программах социалистов. Но на это социалисты отвечают: «Мы просто напечатаем деньги!»
Сейчас в Вашингтоне в моде современная денежная теория (СДТ).
Вопреки названию, в СДТ нет ничего нового или «современного». А слово «теория» не делает ее научной или заслуживающей доверия.
СДТ – это экономическое шарлатанство, разорившее Аргентину, Венесуэлу, Зимбабве и бесчисленные другие страны. И левые американские экономисты, политики и аналитики воспринимают ее всерьез. Они видят в ней «количественное смягчение для народа».
К примеру, видные сторонники СДТ – АОК и Стефани Келтон (Stephanie Kelton), бывшая главная экономическая советница Берни Сандерса.
Если вкратце, то принятие Америкой социализма, как и в других странах, приведет к еще большему печатанию денег и обесцениванию валюты.
Но в этот раз обесцениваться будет не аргентинское песо или венесуэльский боливар. Речь идет о долларе США… главной резервной валюте мира.
Главный конкурент доллара – золото. И когда американские социалисты с помощью инфляции разрушат стоимость доллара, золото станет лишь привлекательнее.
Так что данная тенденция очень позитивна для ремонетизации золота.
№8: Обеспеченные золотом криптовалюты – денежная революция
Последний катализатор для золота – обеспеченные им криптовалюты.
Таких криптовалют появляются десятки.
Питер Гросскопф (Peter Grosskopf), генеральный директор Sprott, недавно назвал обеспеченные золотом криптовалюты «важнейшим, что случилось с рынком золота за последние десятилетия».
Вскоре после этого Sprott запустила обеспеченную золотом криптовалюту, разработанную вместе с партнерами.
Когда Sprott – лидер в отрасли природных ресурсов – делает большой шаг в пространстве обеспеченных золотом криптовалют – это четкий признак того, к чему все идет.
Обеспеченные золотом криптовалюты сочетают в себе лучшие свойства золота и криптовалют. Не могу придумать никакие другие два класса активов, имеющие столько общего. Другими словами, целое стоит больше, чем сумма частей.
Криптовалюты, погашаемые золотом, позволяют мгновенно пересылать в любую точку мира малые или большие количества золота – надежно и без помех. Речь идет о настоящей денежной революции.
Обеспеченные золотом криптовалюты сделают использование золота в качестве денег еще более удобным для среднего человека и бизнеса. Любой, у кого есть мобильный телефон, теперь сможет использовать золото так, как не было возможно раньше.
И это еще одна важная причина, почему я считаю, что золото вновь станет деньгами.
Заключение
Если оценить общую картину, выводы для золота очевидны:
Базель III приближает золото к тому, чтобы снова официально стать деньгами.
Центральные банки покупают рекордные количества золота.
Чрезмерные санкции США вынудили разные страны использовать золото.
Китайская «золотая альтернатива» делает возможными крупномасштабные сделки «нефть за золото».
Драматический разворот ФРС и возвращение к легким деньгам – хороший знак для силы золота относительно доллара.
Активные поглощения в золотодобывающей отрасли – бычий знак для цены золота.
Президент Трамп благосклонно относится к возвращению к золотому стандарту и продвигает в ФРС сторонников золота.
Тяготение демократов к социализму гарантирует дальнейшее обесценивание валюты.
Обеспеченные золотом криптовалюты делают владение и использование золота проще, чем когда-либо.
Любой из этих катализаторов в отдельности – отличная новость для золота.
Но то, что все это происходит одновременно, означает, что в 2019 г. намечается эпический бычий рынок золота. И сейчас пора занимать позиции…
В меню на 2019 г. – эпический бычий рынок золота.
Я имею в виду не обычный циклический бычий рынок золота, а одну из величайших золотых маний в истории.
Данная золотая мания развернется на волне невероятно мощной тенденции… ремонетизации золота.
Последний раз в международной денежной системе сдвиг парадигмы таких масштабов произошел в 1971 г.
Тогда долларовая цена золота взлетела более чем на 2,300%.
Она подскочила с $35 за унцию до максимума $850 в 1980 г. Акции золотодобывающих компаний преуспели еще лучше.
Сейчас золото все еще топчется вблизи минимумов. Золотодобывающие акции все еще очень дешевы. Я ожидаю, что прирост будет как минимум таким же большим, как во время последнего сдвига парадигмы.
Итак, приступим к делу и начнем с первых 4 катализаторов, способных толкнуть цену золота вверх…
№1: Базель III приближает золото к тому, чтобы снова официально считаться деньгами
Банк международных расчетов (БМР) базируется в Базеле, Швейцария. Его часто называют «банком центральных банков». Его членами являются 60 центральных банков крупнейших экономик мира.
Он содействует проведению транзакций – в частности с золотом – между центральными банками, крупнейшими игроками на рынке золота.
БМР также издает Базельские соглашения, или рекомендации по регулированию, задающие стандарты для глобальной банковской отрасли.
1 апреля 2019 г. во всем мире вступило в силу соглашение Базель III.
В нем, среди малопонятного жаргона, содержится кое-что имеющее огромное значение для золота:
«Весовой коэффициент риска 0% будет применяться к: (i) наличности, принадлежащей банку и хранимой им или проходящей через него; и (ii) физическому золоту, хранимому в банке или хранимому в другом банке на распределенной основе, когда физические золотые активы обеспечены физическими золотыми пассивами».
Проще говоря это значит, что официальная роль золота в международной денежной системе впервые за многие десятилетия обновилась.
Теперь банки могут в определенных случаях рассматривать хранимое ими физическое золото как актив с риском 0%. Ранее золото считалось более рисковым и в большинстве случаев не могло классифицироваться подобным образом. Правила Базеля III делают золото более привлекательным.
Центральные банкиры и мейнстримные экономисты последние 50 лет высмеивали золото.
Они пытались преуменьшить его роль в пользу бумажных валют, таких как американский доллар. Они пытались хитростью убедить людей в том, что оно не важно.
Но золото – это реальные деньги… деньги, намного превосходящие быстро обесценивающиеся бумажные валюты. Именно поэтому центральные банки не хотят признавать его значимость.
И именно поэтому Базель III важен. Он обозначает начало разворота в отношении и политике.
Базель III дает золоту больше официального признания в международной финансовой системе. Он представляет собой шаг к ремонетизации золота… и активное признание этой мощной тенденции.
№2: Центральные банки покупают рекордные количества золота
Государства впервые за многие поколения рассматривают золото как деньги…
В 2010 г. произошло нечто примечательное. Центральные банки перешли от чистых продаж золота к чистым покупкам. Не забывайте, центральные банки – крупнейшие игроки на глобальном рынке золота.
С тех пор эта тенденция лишь ускорилась…
Согласно Всемирному совету по золоту (ВСЗ), в 2018 г. центральные банки купили рекордную 651 т золота. Такого высокого уровня чистых покупок не было с 1971 г., когда Никсон (Nixon) закрыл золотое окно. А в сравнении с 2017 г. это на 75% больше.
Чистые покупки золота центральными банками
В 2018 г. центральные банки купили больше золота, чем когда-либо
Центральные банки становятся чистыми покупателями золота
Тонны
Источник: ВСЗ
Россия – крупнейший покупатель
За последнее десятилетие золотые резервы России учетверились, сделав ее пятым крупнейшим держателем золота в мире.
Примечательно, что в прошлом году Россия сбыла ценные бумаги Казначейства США почти на $100 млрд и, согласно ВСЗ, значительную часть заменила золотом.
Если такая тенденция продолжится – а я ожидаю, что так и будет, – то Россия скоро станет третьим крупнейшим держателем золота в мире.
Крупнейшие держатели золота
Россия скоро может стать третьим крупнейшим держателем золота в мире
Тонны
США; Германия; Италия; Франция; Россия; Китай; Швейцария; Япония; Нидерланды; Индия
Источники: ВСЗ, Trading Economics
Главная причина покупок золота Россией – желание уменьшить зависимость от доллара США и подверженность американским санкциям.
Другим странам это подает пример, как золото можно использовать в качестве денег.
Например, в 2016 г. появилась новость о том, что Турция и Иран разрабатывают план торговли газом за золото. Иран находится под американскими санкциями. Согласно плану, Турция сможет платить за импортируемый из Ирана газ золотом.
Россия, Иран, Венесуэла и другие доказывают, что они не нуждаются в американском долларе. Они ведут дела и торгуют, рассчитываясь поставками золота, не контролируемыми американским правительством.
Таким образом, золото выиграет от использования американским правительством доллара в качестве финансового оружия.
№3: Нефть за золото – золотая альтернатива Китая
В 2017 г., когда усилились трения с Северной Кореей, министр финансов Трампа (Trump) пригрозил исключить Китай из долларовой системы, если тот не примет жесткие меры в отношении КНДР.
Если бы угроза была исполнена, это был бы финансовый эквивалент сбрасывания ядерной бомбы на Пекин.
Без доступа к долларам Китаю было бы сложно импортировать нефть и вести международную торговлю. Его экономика ударила бы по тормозам.
Китаю лучше не зависеть от такого противника. Поэтому он создал то, что я называю «золотой альтернативой».
В прошлом году Шанхайская международная энергетическая биржа запустила нефтяные фьючерсные контракты, деноминированные в китайских юанях. Впервые после Второй мировой войны стали возможны крупные транзакции с нефтью без американского доллара.
Конечно, большинству производителей нефти не нужны большие резервы юаней.
Поэтому Китай открыто связал нефтяные фьючерсные контракты с возможность конвертировать юани в физическое золото – не прикасаясь к официальным резервам китайского правительства – посредством золотых бирж в Шанхае и Гонконге. (Шанхай уже является крупнейшим в мире рынком физического золота).
Таким образом, китайская золотая альтернатива позволяет производителям нефти продавать нефть за золото и полностью обходить любые ограничения, регулирование или санкции со стороны американской финансовой системы.
С китайской золотой альтернативой много нефтяных денег будет течь в юани и золото вместо долларов и американских казначейских облигаций.
По оценке CNBC, сумма перенаправленных нефтяных денег в итоге достигнет $600-800 млрд. Значительная часть пойдет в золотой рынок, чьи размеры составляют всего $170 млрд.
Глобальные рынки товарных ресурсов
Нефтяной рынок более чем в 10 раз больше золотого
Млрд
Серебро; Никель; Свинец; Цинк; Алюминий; Медь; Железо; Золото; Нефть
Источники: InfoMine, Управление энергетической информации США, ВСЗ, Benchmark Minerals
Подумайте вот о чем…
Китай – крупнейший в мире импортер нефти.
С начала этого года Китай импортировал в среднем примерно 9.8 барреля нефти в день. Ожидается, что эта цифра будет расти как минимум на 10% в год.
Сейчас нефть стоит примерно $60 за баррель. А значит, Китай тратит на импорт нефти порядка $588 млн в день.
Золото сейчас стоит $1,330 за унцию.
А значит, каждый день Китай импортирует нефть, стоящую больше 442,105 унций золота.
Если придерживаться консервативной оценки и допустить, что в скором времени только половина китайского импорта будет покупаться за золото, то это означает увеличение спроса на более чем 80 млн унций в год – или более 70% ежегодной золотодобычи.
Такой сдвиг еще не включен в цену золота. Когда это произойдет, возросший спрос на золото из-за китайской золотой альтернативы потрясет рынок золота.
Таким образом, китайская золотая альтернатива – большой шаг к ремонетизации золота.
№4: Драматическая капитуляция Федеральной резервной системы (ФРС)
Сразу после обвала 2008 г. ФРС учредила ряд экстренных мер. Тогдашний председатель Бернанке (Bernanke) обещал Конгрессу, что они будут временными.
В число этих мер входили программы по печатанию денег, завуалировано названные «количественным смягчением». Посредством количественного смягчения ФРС создала $3.7 трлн из воздуха.
Вновь созданные деньги шли преимущественно на покупку государственных облигаций, осевших на раздутом балансе ФРС.
ФРС также опустила процентные ставки до самых низких уровней в американской истории. ФРС искусственно опустила ставки до 0% и удерживала их на этом уровне больше шести лет.
Важнейшая цена капитализма
Напомним, что процентные ставки – это просто цена денежных займов (долгов). Они оказывают огромное влияние, среди прочего, на банки, рынок недвижимости и автомобильную отрасль.
В 2016 г. ФРС начала попытки «нормализации» своей денежной политики посредством повышения процентных ставок и сокращения размеров своего баланса до более нормальных в исторической перспективе уровней. Таким образом, ФРС обратила вспять экстренные меры, введенные после кризиса 2008 г.
Процентные ставки поднялись с 0% примерно до 2.5%, и ФРС сбросила со своего баланса более $500 млрд, или 11% относительно пика.
Но затем фондовый рынок просел…
S&P 500 достиг пика на уровне 2,930 в сентябре 2018 г. До конца декабря он обвалился более чем на 19% и, казалось, собирался резко полететь еще ниже.
То был худший декабрь в истории фондовых рынков, если не считать декабрь 1931 г., пришедшийся на Великую депрессию.
ФРС испугалась и осуществила самое резкое изменение своей денежной политики за недавнюю историю.
Вместо нормализации денежной политики и упразднения так называемых «временных» и «экстренных» мер, действовавших с 2008 г., – как давно планировалось – ФРС капитулировала.
В начале 2019 г. ФРС объявила, что не будет в этом году повышать ставки.
ФРС также анонсировала, что осенью приостановит программу по сокращению баланса.
Ранее ФРС медленно сокращала свой баланс примерно на $30 млрд в месяц. При такой черепашьей скорости ФРС понадобилось бы больше 10 лет, чтобы сократить свой баланс до нормального докризисного уровня.
Зависимость от легких денег
Весь этот цирк свидетельствует о том, насколько зависимой стала американская экономика от искусственно заниженных процентных ставок и легких денег.
Если ФРС не может нормализовать процентные ставки, когда госдолг составляет $22 трлн, то как она сможет их поднять, когда долг будет $30 трлн или больше?
Если ФРС не смогла сократить баланс, составлявший $4.5 трлн, то как она сократит его, если он достигнет, скажем, $10 трлн или больше?
Ответ: никак. Американское правительство не может нормализовать процентные ставки при аномальном размере долга. ФРС в ловушке.
После почти 6 лет нулевых процентных ставок американская экономика зависима от героина легких денег. Она не вынесет даже скромного сокращения баланса ФРС и процентных ставок на уровне 2.5%, что все еще намного меньше средних исторических показателей.
Другими словами, цикл денежного ужесточения завершился. Следующий шаг – возвращение к количественному смягчению и нулевым или отрицательным процентным ставкам. Такие шаги, конечно, ослабят доллар и благоприятно скажутся на золоте.
Перейдя от ужесточения к сигналам о будущем смягчении, ФРС превратила сильный встречный ветер для рынка золота в попутный.
В завтрашнем выпуске Dispatch я раскрою еще 4 катализатора, способных толкнуть цену золота вверх. Не пропустите.
Часть 2
Вчера я изложил четыре причины, почему новое ралли превзойдет все, что мы ранее видели.
Я объяснил, как центральные банки активно покупают золото… как Китай использует металл, чтоб избавиться от зависимости от американского доллара… и почему смена стратегии Федеральной резервной системы (ФРС) – бычий знак для сектора.
Сегодня я еще больше углублюсь в факторы этого возрождения…
№5: Активные поглощения в золотодобывающей отрасли
2019 г. может стать рекордным для золотых слияний и поглощений.
Крупнейшие в мире горнодобывающие компании вливают в слияния и поглощения миллиарды долларов.
Особенно заметны следующие три сенсационные сделки:
Newmont Mining 18 апреля осуществила поглощение Goldcorp на $10 млрд.
Barrick Gold приобрела Randgold Resources в транзакции на $6 млрд, состоявшейся 1 января.
Barrick Gold также анонсировала совместное предприятие с Newmont после неудавшегося враждебного поглощения (Barrick и Newmont – ведущие золотодобывающие компании мира). Совместное предприятие в Неваде создаст крупнейший золотодобывающий комплекс в мире.
Данные мегасделки доказывают, что крупнейшие золотодобывающие компании считают, что золото и золотые акции дешевы.
Они предпочитают рост путем выкупа других компаний вместо открытия и разработки новых ресурсов.
Если тенденция продолжится, 2019 г. может оказаться рекордным для золотых слияний и поглощений.
А это еще один фактор, благоприятствующий золоту.
№6: Президент Трамп (Trump) за золото
Президент Трамп – большой поклонник золота.
Он сорвал куш на инвестициях в золото. По его словам, инвестиции в золото «проще, чем строительный бизнес».
Но тяга Трампа к золоту уходит намного глубже. Он однажды сказал:
«Из драгоценного товара золото превратилось в жизнеспособную валюту и общепринятый денежный стандарт. Центральные банки мира держат золото как резервный актив».
И Трамп – сторонник золотого стандарта…. другими словами, ремонетизации золота.
Во время президентской гонки он говорил:
«Вернуть золотой стандарт будет очень сложно, но это было бы чудесно. Такой стандарт стал бы прочной основой для наших денег».
И он во многих отношениях действует в соответствии со своими симпатиями к золоту. Позвольте объяснить…
Трампу удалось обрести больше влияния на ФРС, чем любому другому президенту со времени создания ФРС в 1913 г.
Ему выпала возможность заполнить 5 из 7 мест в совете управляющих ФРС.
Другими словами, Трамп может более чем на 70% укомплектовать совет управляющих ФРС своими людьми.
Пока он выдвинул несколько кандидатов – сторонников золота, включая Германа Кейна (Herman Cain) и Стивена Мура (Stephen Moore). Оба выступали в поддержку золотого стандарта.
К примеру, в 2012 г., когда Кейн баллотировался в президенты, он написал для The Wall Street Journal статью «Нам нужен доллар такой же крепкий, как золото» (We Need a Dollar as Good as Gold). Он писал:
«Золото – криптонит для расточительных политиков. Оно для дармоедов и мародеров в правительстве все равно что солнечный свет и чеснок для вампиров».
Кейн и Мур сняли свои кандидатуры, но многие подозревают, что возможной заменой может стать Джуди Шелтон (Judy Shelton), также сторонница золотого стандарта.
Как бы то ни было, сам факт выдвижения их Трампом указывает на его готовность следовать своей симпатии к золоту.
Президент США, любящий золото и стремящийся укомплектовать ФРС сторонниками золота, – беспрецедентный случай. Для золота это положительный фактор – и шаг к его ремонетизации.
Но золото получит толчок, какая бы партия ни была у власти…
№7: Подъем социализма
В США социализм на подъеме. И он готов упрочиться в американской политике.
Недавний опрос некоммерческой вашингтонской организации Фонд памяти жертв коммунизма показал, что каждый второй миллениал капитализму предпочитает социализм и коммунизм.
Именно поэтому растет популярность Берни Сандерса (Bernie Sanders), Элизабет Уоррен (Elizabeth Warren), Камалы Харрис (Kamala Harris), Александрии Окасио-Кортес (Alexandria Ocasio-Cortez) (АОК) и других социалистов.
Проблема серьезная.
Миллениалы сейчас крупнейшая демографическая группа в Америке. В этом году они должны обогнать беби-бумеров и стать самым многочисленным взрослым поколением страны.
Другими словами, уже одна демография гарантирует, что далее социализма будет лишь больше. И, как мы неоднократно видели, на вопрос: «Как вы за это заплатите?» – у социалистов один ответ: «Обложим налогами богатых!»
Простая арифметика показывает, что даже если обложить богатых налогами под завязку, это будет лишь малая капля в правительственных программах социалистов. Но на это социалисты отвечают: «Мы просто напечатаем деньги!»
Сейчас в Вашингтоне в моде современная денежная теория (СДТ).
Вопреки названию, в СДТ нет ничего нового или «современного». А слово «теория» не делает ее научной или заслуживающей доверия.
СДТ – это экономическое шарлатанство, разорившее Аргентину, Венесуэлу, Зимбабве и бесчисленные другие страны. И левые американские экономисты, политики и аналитики воспринимают ее всерьез. Они видят в ней «количественное смягчение для народа».
К примеру, видные сторонники СДТ – АОК и Стефани Келтон (Stephanie Kelton), бывшая главная экономическая советница Берни Сандерса.
Если вкратце, то принятие Америкой социализма, как и в других странах, приведет к еще большему печатанию денег и обесцениванию валюты.
Но в этот раз обесцениваться будет не аргентинское песо или венесуэльский боливар. Речь идет о долларе США… главной резервной валюте мира.
Главный конкурент доллара – золото. И когда американские социалисты с помощью инфляции разрушат стоимость доллара, золото станет лишь привлекательнее.
Так что данная тенденция очень позитивна для ремонетизации золота.
№8: Обеспеченные золотом криптовалюты – денежная революция
Последний катализатор для золота – обеспеченные им криптовалюты.
Таких криптовалют появляются десятки.
Питер Гросскопф (Peter Grosskopf), генеральный директор Sprott, недавно назвал обеспеченные золотом криптовалюты «важнейшим, что случилось с рынком золота за последние десятилетия».
Вскоре после этого Sprott запустила обеспеченную золотом криптовалюту, разработанную вместе с партнерами.
Когда Sprott – лидер в отрасли природных ресурсов – делает большой шаг в пространстве обеспеченных золотом криптовалют – это четкий признак того, к чему все идет.
Обеспеченные золотом криптовалюты сочетают в себе лучшие свойства золота и криптовалют. Не могу придумать никакие другие два класса активов, имеющие столько общего. Другими словами, целое стоит больше, чем сумма частей.
Криптовалюты, погашаемые золотом, позволяют мгновенно пересылать в любую точку мира малые или большие количества золота – надежно и без помех. Речь идет о настоящей денежной революции.
Обеспеченные золотом криптовалюты сделают использование золота в качестве денег еще более удобным для среднего человека и бизнеса. Любой, у кого есть мобильный телефон, теперь сможет использовать золото так, как не было возможно раньше.
И это еще одна важная причина, почему я считаю, что золото вновь станет деньгами.
Заключение
Если оценить общую картину, выводы для золота очевидны:
Базель III приближает золото к тому, чтобы снова официально стать деньгами.
Центральные банки покупают рекордные количества золота.
Чрезмерные санкции США вынудили разные страны использовать золото.
Китайская «золотая альтернатива» делает возможными крупномасштабные сделки «нефть за золото».
Драматический разворот ФРС и возвращение к легким деньгам – хороший знак для силы золота относительно доллара.
Активные поглощения в золотодобывающей отрасли – бычий знак для цены золота.
Президент Трамп благосклонно относится к возвращению к золотому стандарту и продвигает в ФРС сторонников золота.
Тяготение демократов к социализму гарантирует дальнейшее обесценивание валюты.
Обеспеченные золотом криптовалюты делают владение и использование золота проще, чем когда-либо.
Любой из этих катализаторов в отдельности – отличная новость для золота.
Но то, что все это происходит одновременно, означает, что в 2019 г. намечается эпический бычий рынок золота. И сейчас пора занимать позиции…
http://goldenfront.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба