13 июня 2019 БКС Экспресс
Акции ИнтерРАО взлетели на торгах четверга более чем на 13%, немного не дотянув до 5 руб. за акцию. Однако спустя пару часов после открытия динамика вернулась в «норму». Сейчас бумага прибавляет порядка 3%.
Акции ИнтерРАО начали расти еще во вторник после публикации итогов заседания совета директоров компании. Согласно документу ИнтерРАО направит на спецдивиденды 7,9 млрд руб. или почти 7,6 коп. на акцию, что составляет порядка 1,6% дивдоходности.
Это часть от средств, полученных за продажу 40,29% Иркутскэнерго структуре Олега Дерипаски EN+. Сумма сделки составила 70 млрд руб. и она была закрыта еще в 2016 г.
Стремительный рост можно было бы объяснить как раз неожиданным решением по сделке, закрытой три года назад. Однако компания выплатила часть средств от продажи и в 2018 г.
Может более вероятным оказаться то, что инвесторы оптимистично восприняли выплату дивидендов в конкретных текущих условиях. Имеются в виду предстоящие затраты компании на модернизацию тепловых генерирующих мощностей в общей сумме более 5 ГВт. Исходя из средней оценки модернизации 35 млрд руб. за ГВт, можно предположить, что компания в ближайшие 2-3 года потратит порядка 160 млрд руб.. или большую часть запаса денежных средств на счетах. На 31 марта чистая денежная позиция составляла 179 млрд руб. Напомним. Сейчас компания торгуется без долга.
Кроме того, акции сегодня обновили максимум за 8 лет. Последний раз такие отметки бумага видела в январе 2011 г. В результате сработал вал стоп приказов по коротким позициям, возможно даже маржинколы и акция выросла до 4,87 руб., прибавив более 13% за считанные минуты. Сейчас ситуация нормализовалась, котировки вернулись к отметке 4,39 руб., прибавляя 3% с открытия.
В целом же, позитивная динамика за последние недели обусловлена хорошим отчетом за I кв. 2019 г., сильной денежной позицией компании, ростом платежей по ДПМ. Инвесторы ожидают, что участие компании в проектах модернизации тепловой мощности до 2023 г. в общей сумме более чем на 5 ГВт., позволит в ближайшие несколько лет (после ввода проектов) значительно нарастить выручку и EBITDA на фоне повышенных платежей по ДПМ за модернизированные объекты. Кроме того, в производстве части оборудования для модернизированных объектов будут участвовать структуры ИнтерРАО.
Мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на ИнтерРАО. Но в краткосрочной перспективе, инвесторы могут негативно отыгрывать сокращение наличных средств на счетах компании. С учетом текущего роста акций, потенциал дальнейшего роста в среднесрочном горизонте ограничен диапазоном 5-5,4 руб.
Акции ИнтерРАО начали расти еще во вторник после публикации итогов заседания совета директоров компании. Согласно документу ИнтерРАО направит на спецдивиденды 7,9 млрд руб. или почти 7,6 коп. на акцию, что составляет порядка 1,6% дивдоходности.
Это часть от средств, полученных за продажу 40,29% Иркутскэнерго структуре Олега Дерипаски EN+. Сумма сделки составила 70 млрд руб. и она была закрыта еще в 2016 г.
Стремительный рост можно было бы объяснить как раз неожиданным решением по сделке, закрытой три года назад. Однако компания выплатила часть средств от продажи и в 2018 г.
Может более вероятным оказаться то, что инвесторы оптимистично восприняли выплату дивидендов в конкретных текущих условиях. Имеются в виду предстоящие затраты компании на модернизацию тепловых генерирующих мощностей в общей сумме более 5 ГВт. Исходя из средней оценки модернизации 35 млрд руб. за ГВт, можно предположить, что компания в ближайшие 2-3 года потратит порядка 160 млрд руб.. или большую часть запаса денежных средств на счетах. На 31 марта чистая денежная позиция составляла 179 млрд руб. Напомним. Сейчас компания торгуется без долга.
Кроме того, акции сегодня обновили максимум за 8 лет. Последний раз такие отметки бумага видела в январе 2011 г. В результате сработал вал стоп приказов по коротким позициям, возможно даже маржинколы и акция выросла до 4,87 руб., прибавив более 13% за считанные минуты. Сейчас ситуация нормализовалась, котировки вернулись к отметке 4,39 руб., прибавляя 3% с открытия.
В целом же, позитивная динамика за последние недели обусловлена хорошим отчетом за I кв. 2019 г., сильной денежной позицией компании, ростом платежей по ДПМ. Инвесторы ожидают, что участие компании в проектах модернизации тепловой мощности до 2023 г. в общей сумме более чем на 5 ГВт., позволит в ближайшие несколько лет (после ввода проектов) значительно нарастить выручку и EBITDA на фоне повышенных платежей по ДПМ за модернизированные объекты. Кроме того, в производстве части оборудования для модернизированных объектов будут участвовать структуры ИнтерРАО.
Мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на ИнтерРАО. Но в краткосрочной перспективе, инвесторы могут негативно отыгрывать сокращение наличных средств на счетах компании. С учетом текущего роста акций, потенциал дальнейшего роста в среднесрочном горизонте ограничен диапазоном 5-5,4 руб.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба