15 июля 2019 Доходъ
О компании
«МТС» является одной из крупнейших российских публичных компаний, входя топ-20 по капитализации на Московской бирже. В России, Украине, Беларуси и Армении услугами мобильной связи Группы МТС пользуются 104,7 миллиона абонентов.
Помимо мобильного оператора компания имеет МТС Банк (95% в капитале) и оказывает инвестиционные услуги через УК «Система Капитал» (30% в капитале).
МТС осуществляет активную экспансию на новые рынки за счет M&A-сделок:
обладает контрольным пакетом в компании «LiteBox» - разработчике облачных касс для корпоративных клиентов;
владеет билетными операторами «Пономиналу.ру» и «Ticketland.ru»;
инвестировали в один из лидирующих киберспортивных клубов мира «Gambit Esports» и в один из крупнейших российских онлайн-сервисов «Youdo.com».
Крупнейшим акционером «МТС» является АФК «Система», которая с учетом косвенного участия через подконтрольные компании владеет 55,64% акций оператора, остальные 44,35% акций находятся в свободном обращении.
Рейтинги от агентств
Эмитент имеет рейтинги от 4 рейтинговых агентств, которые, согласно нашей методологии, формируют оценку кредитоспосбности на уровне «8» из «10», что на 2 ступени ниже максимально возможного рейтинга и означает высокий уровень кредитоспособности.
Отчетность
В 2018 году МТС увеличила выручку на 8,3% в годовом выражении благодаря росту доходов от предоставления услуг мобильной связи на 2,8%, росту продаж телефонов и аксессуаров на 31,7%, а также консолидации МТС-банка. Рентабельность операционной прибыли держится на стабильно высоком уровне, превышая 20%. Негативным событием в отчетности стало падение чистой прибыли на 87,8% до 6,8 млрд руб после необходимости зарезервировать $850 млн на выплату штрафа из-за коррупционного скандала в Узбекистане.
Менеджмент решил не жертвовать уровнем дивидендов и принял решение заплатить штраф, используя дополнительные заемные средства. В результате совокупный долг компании вырос с 304 в 2017 году до 386 млрд рублей по итогам 1 квартала 2019 года. Соотношение чистый долг/EBITDA после выплаты штрафа в 2019 году составит 1,5, что является средним уровнем для российского рынка. Кэш на балансе компании по итогам первого квартала 2019 года составил 66 млрд рублей, что достаточно для расходов по штрафу.
Коэффициенты
«МТС» имеет устойчивое финансовое положение. Результаты компании показывают положительную динамику роста. Рентабельность активов выше 12% является высоким уровнем для компаний, выпускающих облигации на российском рынке. Низкое соотношение капитала к обязательствам объяснятся убытком от «узбекского дела», увеличением долга и регулярной выплатой дивидендов на уровне около 100% от прибыли. Долговая нагрузка Долг/OIBDA составляет 1,8х, что немного ниже среднерыночных значений.
Коэффициенты являются частью скорректированной модели Альтмана, которая позволяет определить вероятность банкротства компании.
Итоговый индекс по модели Альтмана составляет 1,3, что соответствует числовому рейтингу «6». Согласно нашей методологии, разница в 2 балла с оценкой от рейтинговых агентств позволяет скорректировать итоговый рейтинг эмитента на 1 ступень вниз до «7» (буквенный рейтинг ВВ). Выпуск облигаций попадает в портфель «корпоративных облигаций» со средним кредитным рейтингом.
Мы рекомендуем держать долю облигаций «МТС» в портфелях со средним уровнем риска на уровне средневзвешенной, где средневзвешенная доля =100%/количество эмитентов в портфеле. В портфеле облигаций со средним кредитным рейтингом мы рекомендуем держать не менее 10-15 облигаций различных эмитентов.
Облигации «МТС» на Московской бирже
На Московской бирже торгуется 12 выпусков облигаций. 3 июля 2019 года «МТС» разместил биржевые облигации на 15 млрд рублей сроком на 6 лет (RU000A100HU7). Досрочное погашение не предусмотрено. Дата погашения: 25.06.2025. Текущая доходность к погашению - 8,1%, премия к ОФЗ +0,9%.
Средства, полученные от размещения облигаций, эмитент планирует направить на финансирование реализации общекорпоративных целей, включая реализацию инвестиционной программы и пополнение оборотных средств.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
«МТС» является одной из крупнейших российских публичных компаний, входя топ-20 по капитализации на Московской бирже. В России, Украине, Беларуси и Армении услугами мобильной связи Группы МТС пользуются 104,7 миллиона абонентов.
Помимо мобильного оператора компания имеет МТС Банк (95% в капитале) и оказывает инвестиционные услуги через УК «Система Капитал» (30% в капитале).
МТС осуществляет активную экспансию на новые рынки за счет M&A-сделок:
обладает контрольным пакетом в компании «LiteBox» - разработчике облачных касс для корпоративных клиентов;
владеет билетными операторами «Пономиналу.ру» и «Ticketland.ru»;
инвестировали в один из лидирующих киберспортивных клубов мира «Gambit Esports» и в один из крупнейших российских онлайн-сервисов «Youdo.com».
Крупнейшим акционером «МТС» является АФК «Система», которая с учетом косвенного участия через подконтрольные компании владеет 55,64% акций оператора, остальные 44,35% акций находятся в свободном обращении.
Рейтинги от агентств
Эмитент имеет рейтинги от 4 рейтинговых агентств, которые, согласно нашей методологии, формируют оценку кредитоспосбности на уровне «8» из «10», что на 2 ступени ниже максимально возможного рейтинга и означает высокий уровень кредитоспособности.
Отчетность
В 2018 году МТС увеличила выручку на 8,3% в годовом выражении благодаря росту доходов от предоставления услуг мобильной связи на 2,8%, росту продаж телефонов и аксессуаров на 31,7%, а также консолидации МТС-банка. Рентабельность операционной прибыли держится на стабильно высоком уровне, превышая 20%. Негативным событием в отчетности стало падение чистой прибыли на 87,8% до 6,8 млрд руб после необходимости зарезервировать $850 млн на выплату штрафа из-за коррупционного скандала в Узбекистане.
Менеджмент решил не жертвовать уровнем дивидендов и принял решение заплатить штраф, используя дополнительные заемные средства. В результате совокупный долг компании вырос с 304 в 2017 году до 386 млрд рублей по итогам 1 квартала 2019 года. Соотношение чистый долг/EBITDA после выплаты штрафа в 2019 году составит 1,5, что является средним уровнем для российского рынка. Кэш на балансе компании по итогам первого квартала 2019 года составил 66 млрд рублей, что достаточно для расходов по штрафу.
Коэффициенты
«МТС» имеет устойчивое финансовое положение. Результаты компании показывают положительную динамику роста. Рентабельность активов выше 12% является высоким уровнем для компаний, выпускающих облигации на российском рынке. Низкое соотношение капитала к обязательствам объяснятся убытком от «узбекского дела», увеличением долга и регулярной выплатой дивидендов на уровне около 100% от прибыли. Долговая нагрузка Долг/OIBDA составляет 1,8х, что немного ниже среднерыночных значений.
Коэффициенты являются частью скорректированной модели Альтмана, которая позволяет определить вероятность банкротства компании.
Итоговый индекс по модели Альтмана составляет 1,3, что соответствует числовому рейтингу «6». Согласно нашей методологии, разница в 2 балла с оценкой от рейтинговых агентств позволяет скорректировать итоговый рейтинг эмитента на 1 ступень вниз до «7» (буквенный рейтинг ВВ). Выпуск облигаций попадает в портфель «корпоративных облигаций» со средним кредитным рейтингом.
Мы рекомендуем держать долю облигаций «МТС» в портфелях со средним уровнем риска на уровне средневзвешенной, где средневзвешенная доля =100%/количество эмитентов в портфеле. В портфеле облигаций со средним кредитным рейтингом мы рекомендуем держать не менее 10-15 облигаций различных эмитентов.
Облигации «МТС» на Московской бирже
На Московской бирже торгуется 12 выпусков облигаций. 3 июля 2019 года «МТС» разместил биржевые облигации на 15 млрд рублей сроком на 6 лет (RU000A100HU7). Досрочное погашение не предусмотрено. Дата погашения: 25.06.2025. Текущая доходность к погашению - 8,1%, премия к ОФЗ +0,9%.
Средства, полученные от размещения облигаций, эмитент планирует направить на финансирование реализации общекорпоративных целей, включая реализацию инвестиционной программы и пополнение оборотных средств.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу