Константин Бочкарев, Среда на FOREX оказалась довольно-таки интересным и динамичным днем...

Среда на FOREX оказалась довольно-таки интересным и динамичным днем, который, к слову говоря, как и предыдущие два торговых дня завершился укреплением позиций американской валюты. Между тем, все больше на рынке появляется понимания того, что все точки над i будут расставлены, скорее всего, только в эту пятницу с выходом в пятницу в США Nonfarm payrolls, отсюда и снижение волатильности на рынке.

Первое, что хотелось бы обсудить – это вышедшие в Соединенных Штатах в 4 июня данные по занятости от рекрутинговой компании ADP. Согласно опубликованной статистике, в мае в частном секторе было создано порядка 40k рабочих мест при том, что аналитики ожидали сокращения занятости на 30k. Вместе с этим предыдущее значение индикатора было пересмотрено в сторону повышения с 10k до 12k. Такая статистика наводит на мысль, что нас ждут в эту пятницу не самые ужасные данные по занятости, что в принципе должно быть в моменте позитивно для доллара и американского рынка акций. Напомним, что аналитики ожидают Nonfarm payrolls за май на уровне -50k. Скептики при этом говорят о том, что сильно обольщаться не стоит, так как оценки ADP не всегда совпадают с реалиями жизни.

Забегая на пару дней вперед, отметим, что если ADP окажутся правы, то есть отчетность будет 6 июня лучше ожиданий, но доллар при этом в паре EUR/USD не сможет пробить поддержку 1,54, то это будет означат, что рост курса основной резервной валюты на данный момент исчерпал себя.

С другой стороны, обратим внимание еще на выход в среду индекса ISM Services, который в мае вышел немного лучше средних по рынку ожиданий, составив 51,7 пунктов. В рамках данного индекса отметим подиндекс занятости (Employment), который снизился в мае до 48,7 пунктов против 50,8, что идет немного вразрез со статистикой ADP. Что касается показателя ISM manufacturing, то там подиндекс занятости (Employment) вышел, как и в апреле, на уровне 45,5, то есть оказался ниже 50, что может быть негативно.

И еще один макроэкономический индикатор, который указывает на то, что ситуация на рынке труда США остается напряженной – это число первичных обращений за пособиями по безработице (Jobless claims), которые, может быть, и стабилизировались в мае, но на протяжение последних месяцев, по большому счету, демонстрируют рост.

В общем, если резюмировать, то можно предположить, что, если не майская, то июньская статистика по занятости из США может вполне еще указать на существенное ухудшение ситуации в данном секторе американской экономики, подтвердив тем самым ранее высказанные опасения управляющих ФРС.

Добавим, что в среду на валютном рынке имело место дальнейшее обсуждение прошедшего днем ранее выступление главы Fed Бена Бернанке, который чуть ли не в любви признался доллару. Некоторые усматривают в этом определенный сигнал к тому, что среднесрочные тенденции вполне могут измениться на FOREX в ближайшие 12 месяцев. С точки зрения спекуляции, все это, по мнению отдельных экспертов, может означать коррекционный рост индекса доллара США до уровня 80 пунктов против нынешних 73,36 пунктов. Отметим, что на протяжение предыдущих нескольких десятилетий уровень 80 запомнился тем, что это была стратегически значимая поддержка, возврат к которой вполне возможен в рамках «коррекции на пробой». При этом, если произвести определенные расчеты, то 80 пунктов по индексу соответствуют 1,40 по EUR/USD.

Бывший управляющий ФРС Лил Грэмли говорит о том, что заявления Бернанке – это сигнал к тому, что в ФедРезерв больше не хотят видеть слабый доллар.

EUR

Хороших новостей по экономике Еврозоны, как не было, так в принципе и нет. Очередной негатив на это раз представляют данные по розничным продажам (Retail sales) за май, которые оказались заметно хуже ожиданий, составив -0,6% м/м и 2,9% г/г (прогноз 0,3% м/м и -0,5% г/г). В годовом исчислении падение показателя и вовсе оказалось рекордным за всю историю.

Из всего этого напрашивается только один вывод. Чем больше разочаровывающих данных выходящих в Еврозоне, тем со временем больше будет безразличия к «ястребиным» призывам Жан-Клода Трише, выступление которого в четверг в 16:30 мск, к слову говоря, будет особенно важно для валютного рынка.

Что касается вышедший в среду статистики по сфере услуг в EZ, то, похоже, участники финансовых рынков не сомневаются в том, что индекс PMI Services в ближайшие месяцы еще снизится ниже ключевых 50 пунктов. Отсюда и спокойна реакцию на публикацию индикатора в рамках ожиданий на уровне 50,6 пунктов в мае против 52 в апреле.

С точки зрения технического анализа, все по-прежнему упирается в то, сумеем ли мы снизиться ниже поддержки 1,54 в ближайшие торговые дни. Если да, то в паре EUR/USD намечается новая хорошая торговая идея, как и летом 2005 года. Добавим, что сам курс EUR/USD в среду изменился незначительно, составив на вечер 4 июня примерно 1,5450.

GBP

Перспективы британской валюты в среду существенно померкли, поводом к чему стала публикация за май в Великобритании индекса деловой активности в сфере услуг (PMI Services), который впервые за четыре года выше ниже ключевых 50 пунктов, составив 49,8 пунктов. Как результат, падение курса GBP/USD до 1,9550 и ощущение, что в июне вполне можем провалиться по данной валютной паре вплоть до 1,94.

На фоне всего этого в Westpac Banking Corp. вновь советуют покупать кросс-курс EUR/GBP в расчете на рост инфляции на Туманном Альбионе и проблемы в британской экономике. Цель для игры на повышение 0,8098 против нынешних 0,79.

JPY

С учетом того, что у нас нет большого доверия к рынку акций США и мы ждем летом посадки индекса SnP500 в район поддержки 1400 пунктов, мы по-прежнему допускаем в ближайшие три месяца значительное укрепление позиций японской валюты в кроссах XXX/JPY.

Относительно среды отметим, что негативом для carry trade стали в принципе уже знакомые новости. Во-первых, продолжается эпопея с Lehman Brothers, и WSJ вновь пишет 4 июня о том, что банк нуждается в дополнительных средствах и ведет сейчас переговоры с несколькими инвесторами, один из которых из Южной Кореи. Во-вторых, рейтинговое агентство Fitch заявило о том, что целый ряд банк может в конечном счете провести допэмиссию, чтобы решить проблему нехватки средств, в частности, крупнейший банк Франции BNP Paribas испытывает сейчас проблемы с достаточностью капитала. В-третьих, рейтинговое агентство Moody's ставит вновь на пересмотр рейтинг страховщиков на рынке облигаций США – Ambac, MBIA, намекая на то, что они могут быть снижены.

В качестве «в четвертых» можно в принципе было бы отметить еще и все тот же майский отчет по занятости в США, выход которого хуже ожиданий может означать бегство инвесторов из рисковых активов (особенно из акций), что будет означать все то же укрепление позиций йены.

По USD/JPY, где среда завершилась незначительными колебаниями в районе отметки 105,05, следим за сопротивлением 105,70, рост выше которого – сигнал к возможной фиксации части убыточных коротких позиций. По EUR/JPY в качестве значимого резистанса можно отметить уровень 164, любой подход к которому можно пробовать использовать для открытия «коротких» позиций.