6 августа 2019
- treasuries безумно дорожают
- S&P500 валится
- золото подрастет понемногу
ЗАСЕДАНИЯ ЦБ - ОЖИДАНИЯ
Впереди несколько заседаний - ФРС 27 сентября, Банк Японии 18-19 сентября и ЕЦБ. Ожидания по ним такие:
- ФРС снизит ставку (Treasuries это уже заложили с запасом в 50бп вчера)
- ЕЦБ: Марио Драги обещал мощный стимул, ожидается -10-20бп к ставке и 200-300 млрд евро QE
- BoJ: также ожидаю усиления QE и снижения ставки, т.к. иена ушла очень высоко, что в условиях снижения спроса из Китая, торговых войн, жалоб Toyota и Honda, а также рисков потерь для японских банков (у них колоссальные инвестиции за рубеж и они на грани убытков из-за нулевых ставок в стране)
УКРЕПЛЕНИЕ ДОЛЛАРА ВПЕРЕДИ
Исходя из расклада выше и того, что Минфин США решил разжиться кэшем (разместить свыше Treasuries на $800+ млрд. долларов до конца года, что на $250-300 млрд выше плана) + ФРС снижает ставки, а ЕЦБ и Банку Японии их снижать особо некуда, я жду carry trade из евро и иены в доллар.
Как растут Treasuries вы уже видели. Как только события на рынках подустаканятся, остальной рынок облигаций сожмет спреды и обогатит японцев и европейев - а то у них совсем плохо с доходностью.
Если посмотреть на объемы QE, то плюс-минус сходится: ЦБ в Европе и Японии вручат местный кэш инвесторам и те разместят его в Штаты.
bravo Отсюда вывод: жду рост доллара к евро и иене, пару с иеной уже взял вчера на свой портфель. Вчера Банк Китая поставил свой фиксинг по юаню ниже 7.0, намекнув что не готов дать сильно разгуляться спекулянтам, и, похоже, это стало сигналом, что регуляторы возвращаются и могут начать спасать рынок // думаю цель Банка Японии - как минимум вернуть USD/JPY на 108-108.5 к доллару
quiet P.S.: касательно S&P - думаю, заголовки о кровавом понедельнике подтолкнут розничных инвесторов пойти попродавать, так что наверное ещё не конец, но первый этап падения (7% коррекция S&P) пройден
TOP OF MIND
Веха в снижении S&P. Вчера была продажа управляющими: Иван Иванычи не продают на новостях о девальвации юаня. Всего индекс потерял 7% с вершины, так что думаю время Иван Иванычей испугаться и попродавать, а профессионалов — дать им сделать свое дело и купить у них акции подешевле
Намёк от ЦБ Китая. ЦБ Китая вчера первым начал успокаивать панику на рынках, поставив официальный курс юаня в районе 6.93, и тем самым намекнув спекулянтам, что они могут быть жестко наказаны. Это было первое “дыхание регулятора” на рынке, и полагаю скоро проявятся и другие представители властей Китая и США и немного успокоят рынки
Рынок облигаций — главный индикатор в таких ситуациях, а S&P может ещё поволноваться, и начать расти на каких-то новостях вроде стимулов из Китая и намека на новых ход ФРС.
Торговая война США с Китае загнала реальную ставку % по Treasuries почти в 0%. В этих условиях или Treasuries дешевеют (which is the case) или золото должно расти ещё на $50 (думаю, будет но с оттяжкой)
РЫНОК АКЦИЙ РФ
Тут старя шарманка: нефть и сырье в мире падает, поэтому и рынок не спешит расти. Но есть и интересные исключения:
Сбер вчера нащупывал дно против рынка, возможно можно играть его против Газпрома, у которого есть гиря на ноге в виде унизительных цен на газ
Мосбиржа продолжает набирать, как и Детский мир. В целом все акции с приличным фундаменталом и вне сырья приобрели интерес инвесторов
Золото:
Полиметалл отстает от Полюса, хотя вообще, конечно, компанию ждет драматичный скачок в EBITDA: цены на золото выросли почти на $200 за унцию, при прежней цене $1250 и себестоимости $800-900 это дает +50% к EBITDA. Не шутка
Полюс прет как конь. Было вчера впечатление, что акционеры помогли котировке, чтобы дисконт на SPO акции как раз уронил ее на 6500. Посмотрим на сделку
Доллар:
учитывая что к России ввели новые санкции, сырье в ужасном состоянии и рост мире встал под вопрос, российские акции окончательно теряют интерес, я бы не ждал притока средств
облигации, конечно, лучше и совсем другая история, но волатильность нашей валюты и оставляет вопросы по поводу притока, так что нужно пристально смотреть за оФЗ и если там пойдут продажи, то можно ставить на новый виток роста доллара и тех кто на этом делает деньги (начиная от Сургутнефтегаза до Фосагро)
Нефть:
думаю, цены пойдут ниже, учитывая что сейчас Мексика хеджирует свои объемы (продавая их на год вперед), а сланцевики в США вынуждены гнать много экспорта (для этого строили трубопроводы), при этом будет расти доллар, а Китай в пику США начнет закупать у Ирана нефть в больших объемах
с учетом этого, трейды в российских нефтяниках считаю открывать пока рано и можно подождать пару недель
РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ
Цены на нефть вернулись к уровню 60$/барр, после отскока днём ранее. Глобальный риск офф на мировых площадках спровоцировал распродажи на товарных рынках: новый виток торговых войн приближает глобальную экономику к рецессии, что вынуждает инвесторов нервничать и делать тейк-профит там, где это ещё возможно
Снижение доходности 10-летних американских трежерис до 1.75% уменьшило реальные ставки до 0.16%, что продолжает подталкивать золото к уровню 1500$/унция. Новые тарифы могут повысить инфляцию для американского потребителя на 0.2%, что сделает реальные ставки и вовсе отрицательными. Такая ситуация окажет поддержку альтернативным инвестициям в виде золота, антиквариата и криптовалют.
Российская валюта продолжает чувствовать давление в цикле распродаж на рынках развивающихся стран из-за девальвации китайского юаня выше уровня 7.00 CNYUSD. Этот факт позволил американским властям обвинить Китай в валютных манипуляциях и развязать себе руки в назначении новых санкций. Инвесторы нервно реагируют на подобные факты, поскольку бояться затяжной торговой войны. Российский рынок ОФЗ пока не чувствует сильных продаж со стороны нерезидентов, объемы сбалансированные и есть покупки со стороны локальных участников. Ждём временного укрепления российской валюты ниже 65.00₽/$ и нормализации ситуации после волны распродаж
- S&P500 валится
- золото подрастет понемногу
ЗАСЕДАНИЯ ЦБ - ОЖИДАНИЯ
Впереди несколько заседаний - ФРС 27 сентября, Банк Японии 18-19 сентября и ЕЦБ. Ожидания по ним такие:
- ФРС снизит ставку (Treasuries это уже заложили с запасом в 50бп вчера)
- ЕЦБ: Марио Драги обещал мощный стимул, ожидается -10-20бп к ставке и 200-300 млрд евро QE
- BoJ: также ожидаю усиления QE и снижения ставки, т.к. иена ушла очень высоко, что в условиях снижения спроса из Китая, торговых войн, жалоб Toyota и Honda, а также рисков потерь для японских банков (у них колоссальные инвестиции за рубеж и они на грани убытков из-за нулевых ставок в стране)
УКРЕПЛЕНИЕ ДОЛЛАРА ВПЕРЕДИ
Исходя из расклада выше и того, что Минфин США решил разжиться кэшем (разместить свыше Treasuries на $800+ млрд. долларов до конца года, что на $250-300 млрд выше плана) + ФРС снижает ставки, а ЕЦБ и Банку Японии их снижать особо некуда, я жду carry trade из евро и иены в доллар.
Как растут Treasuries вы уже видели. Как только события на рынках подустаканятся, остальной рынок облигаций сожмет спреды и обогатит японцев и европейев - а то у них совсем плохо с доходностью.
Если посмотреть на объемы QE, то плюс-минус сходится: ЦБ в Европе и Японии вручат местный кэш инвесторам и те разместят его в Штаты.
bravo Отсюда вывод: жду рост доллара к евро и иене, пару с иеной уже взял вчера на свой портфель. Вчера Банк Китая поставил свой фиксинг по юаню ниже 7.0, намекнув что не готов дать сильно разгуляться спекулянтам, и, похоже, это стало сигналом, что регуляторы возвращаются и могут начать спасать рынок // думаю цель Банка Японии - как минимум вернуть USD/JPY на 108-108.5 к доллару
quiet P.S.: касательно S&P - думаю, заголовки о кровавом понедельнике подтолкнут розничных инвесторов пойти попродавать, так что наверное ещё не конец, но первый этап падения (7% коррекция S&P) пройден
TOP OF MIND
Веха в снижении S&P. Вчера была продажа управляющими: Иван Иванычи не продают на новостях о девальвации юаня. Всего индекс потерял 7% с вершины, так что думаю время Иван Иванычей испугаться и попродавать, а профессионалов — дать им сделать свое дело и купить у них акции подешевле
Намёк от ЦБ Китая. ЦБ Китая вчера первым начал успокаивать панику на рынках, поставив официальный курс юаня в районе 6.93, и тем самым намекнув спекулянтам, что они могут быть жестко наказаны. Это было первое “дыхание регулятора” на рынке, и полагаю скоро проявятся и другие представители властей Китая и США и немного успокоят рынки
Рынок облигаций — главный индикатор в таких ситуациях, а S&P может ещё поволноваться, и начать расти на каких-то новостях вроде стимулов из Китая и намека на новых ход ФРС.
Торговая война США с Китае загнала реальную ставку % по Treasuries почти в 0%. В этих условиях или Treasuries дешевеют (which is the case) или золото должно расти ещё на $50 (думаю, будет но с оттяжкой)
РЫНОК АКЦИЙ РФ
Тут старя шарманка: нефть и сырье в мире падает, поэтому и рынок не спешит расти. Но есть и интересные исключения:
Сбер вчера нащупывал дно против рынка, возможно можно играть его против Газпрома, у которого есть гиря на ноге в виде унизительных цен на газ
Мосбиржа продолжает набирать, как и Детский мир. В целом все акции с приличным фундаменталом и вне сырья приобрели интерес инвесторов
Золото:
Полиметалл отстает от Полюса, хотя вообще, конечно, компанию ждет драматичный скачок в EBITDA: цены на золото выросли почти на $200 за унцию, при прежней цене $1250 и себестоимости $800-900 это дает +50% к EBITDA. Не шутка
Полюс прет как конь. Было вчера впечатление, что акционеры помогли котировке, чтобы дисконт на SPO акции как раз уронил ее на 6500. Посмотрим на сделку
Доллар:
учитывая что к России ввели новые санкции, сырье в ужасном состоянии и рост мире встал под вопрос, российские акции окончательно теряют интерес, я бы не ждал притока средств
облигации, конечно, лучше и совсем другая история, но волатильность нашей валюты и оставляет вопросы по поводу притока, так что нужно пристально смотреть за оФЗ и если там пойдут продажи, то можно ставить на новый виток роста доллара и тех кто на этом делает деньги (начиная от Сургутнефтегаза до Фосагро)
Нефть:
думаю, цены пойдут ниже, учитывая что сейчас Мексика хеджирует свои объемы (продавая их на год вперед), а сланцевики в США вынуждены гнать много экспорта (для этого строили трубопроводы), при этом будет расти доллар, а Китай в пику США начнет закупать у Ирана нефть в больших объемах
с учетом этого, трейды в российских нефтяниках считаю открывать пока рано и можно подождать пару недель
РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ
Цены на нефть вернулись к уровню 60$/барр, после отскока днём ранее. Глобальный риск офф на мировых площадках спровоцировал распродажи на товарных рынках: новый виток торговых войн приближает глобальную экономику к рецессии, что вынуждает инвесторов нервничать и делать тейк-профит там, где это ещё возможно
Снижение доходности 10-летних американских трежерис до 1.75% уменьшило реальные ставки до 0.16%, что продолжает подталкивать золото к уровню 1500$/унция. Новые тарифы могут повысить инфляцию для американского потребителя на 0.2%, что сделает реальные ставки и вовсе отрицательными. Такая ситуация окажет поддержку альтернативным инвестициям в виде золота, антиквариата и криптовалют.
Российская валюта продолжает чувствовать давление в цикле распродаж на рынках развивающихся стран из-за девальвации китайского юаня выше уровня 7.00 CNYUSD. Этот факт позволил американским властям обвинить Китай в валютных манипуляциях и развязать себе руки в назначении новых санкций. Инвесторы нервно реагируют на подобные факты, поскольку бояться затяжной торговой войны. Российский рынок ОФЗ пока не чувствует сильных продаж со стороны нерезидентов, объемы сбалансированные и есть покупки со стороны локальных участников. Ждём временного укрепления российской валюты ниже 65.00₽/$ и нормализации ситуации после волны распродаж
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба