7 августа 2019 БКС Экспресс | Сбербанк (SBER)
Сбербанк опубликовал финансовые результаты по РПБУ за 7 месяцев и июль 2019 г.
Чистый процентный доход за 7 месяцев 2019 г. составил 718,2 млрд руб. На его динамику по сравнению с аналогичным периодом 2018 г. повлиял рост стоимости клиентских пассивов, а также выплата дивидендов, которая привела к снижению в июле доходов от операций на денежном рынке. В июле чистый процентный доход составил 103 млрд руб., снизившись на 4,1% г/г.
Комиссионный доход за 7 месяцев 2019 г. вырос на 12,0% за счет транзакционного бизнеса. Чистый комиссионный доход увеличился на 3,9% до 252,5 млрд руб. Замедление роста во многом обусловлено завышенной базой июля прошлого года, когда был получен разовый доход по расчетам с международными платежными системами, а также графиком признания расходов по программе лояльности. С 2019 года в рамках сближения учета по РПБУ и МСФО банк равномерно признает указанные доходы и расходы, и по итогам года данные эффекты будут нивелированы. Без их учета темп роста чистого комиссионного дохода за 7 месяцев 2019 г. составил 7,7%. В июле 2019 г. чистый комиссионный доход составил 40,2 млрд руб., что на 10,3% ниже аналогичного показателя за июль 2018 г.
Операционные расходы за 7 месяцев 2019 г. выросли на 9,1%. На темп роста расходов повлияло ежегодное повышение зарплат сотрудников в июле текущего года, а также продолжают влиять повышение ставки НДС с 1 января 2019 г. и перевод сотрудников дочерней компании АО «Сбербанк-Технологии» в ПАО Сбербанк, проведенный во второй половине прошлого года. Отношение расходов к доходам составило 31,5%. За июль операционные расходы выросли на 13,2% г/г и достигли 49,8 млрд руб.
Расходы на совокупные резервы за июль составили 26,6 млрд руб. Всего с начала года расходы на резервы составили 57,5 млрд руб., что втрое меньше расходов за аналогичный период прошлого года. Снижение расходов в 2019 г. связано с разнонаправленной динамикой валютных курсов в сопоставимых периодах, а также с завершением в июне реструктуризации задолженности компании Агрокор. На 1 августа объем сформированных резервов превышает просроченную задолженность в 2,8 раза. Положительная переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за 7 месяцев составила 1,0 млрд руб. В июле расходы на совокупные резервы сократились на 34,8% и составили 26,6 млрд руб.
Прибыль до уплаты налога на прибыль по сравнению с 7 месяцами 2018 г. выросла на 11,8% до 649,8 млрд руб. Чистая прибыль за 7 месяцев 2019 г. увеличилась на 10,8% до 519,7 млрд руб. за июль 2019 г. чистая прибыль выросла на 5,8% г/г до 75,5 млрд руб.
Активы в июле увеличились на 0,6% до 27,7 трлн руб.
За месяц корпоративным клиентам выдано кредитов на 780 млрд руб., всего за 7 месяцев – 5,6 трлн руб. Банк обеспечил прирост ссудной задолженности в рублях за июль на 31 млрд руб. преимущественно за счет кредитования малого и среднего бизнеса.
Частным клиентам в июле выдано кредитов на 275 млрд руб. С начала года выдано около 1,8 трлн руб. Портфель розничных кредитов увеличился за месяц на 1,4% и составил 6,76 трлн руб. или 34,7% всех кредитов.
Удельный вес просроченной задолженности в кредитах на 1 августа составил 2,27%.
Портфель ценных бумаг в июле вырос на 2,9%, в основном за счет приобретения облигаций федерального займа, и превысил 3,5 трлн руб.
Средства физических и юридических лиц в июле сократились на 0,4% до 13,1 трлн руб. и 7,0 трлн руб. соответственно. С начала года совокупные средства клиентов выросли на 2,7% без учета валютной переоценки.
В июле Сбербанк выпустил три серии биржевых облигаций на 2 и 3 года общим объемом 45 млрд руб.
На динамику капитала Сбербанка в июле оказала существенное влияние продажа Денизбанка. Достаточность базового и основного капитала в результате сделки увеличились на 30 б.п. за счет снижения вложений в уставные капиталы финансовых дочерних компаний. Достаточность общего капитала увеличилась на 66 б.п. за счет дополнительного снижения вычета по предоставленным субординированным кредитам. Эффект от сделки будет больше на групповом уровне и составит 120 б.п. для достаточности базового капитала.
Активы, взвешенные с учетом риска, в июле изменились незначительно – рост кредитного портфеля клиентов и вложений в ценные бумаги был компенсирован снижением вложений в дочерние банки в результате продажи Денизбанка.
Заместитель Председателя Правления Сбербанка, А.В. Морозов:
«В июле Сбербанк показал сильный рост розничного кредитного портфеля и значимо увеличил кредитование корпоративных клиентов. В результате рублевый кредитный портфель вырос более чем на 125 млрд руб. Рост кредитования наряду с постепенным снижением стоимости фондирования обеспечили рентабельность капитала на уровне более 22%, что соответствует нашим ожиданиям».
Комментарий эксперта БКС Экспресс, Зельцера Михаила :
«После существенного снижения капитала Банка в июне текущего года на 6% по причине выплаты рекордных дивидендов мы наблюдаем восполнение собственных средств организации в июле до максимальных годовых значений.Это автоматически привело к улучшению обязательного норматива достаточности общего регулятивного капитала Банка на 0,73 п.п. почти до 15%, превысив показатели на конец 2018 г.
При этом, осторожные оценки вызывает относительное снижение эффективности деятельности организации. Так, рентабельности капитала (ROE) по итогам 7 месяцев снизилась на 0,7 п.п. до 22,2% в годовом выражении. Схожую слабонегативную динамику показывает рентабельность активов.Происходит ускорение темпов роста операционных расходов над доходами.
В целом вышедшая отчетность носит скорее нейтральный характер для стоимости акций банка».
Чистый процентный доход за 7 месяцев 2019 г. составил 718,2 млрд руб. На его динамику по сравнению с аналогичным периодом 2018 г. повлиял рост стоимости клиентских пассивов, а также выплата дивидендов, которая привела к снижению в июле доходов от операций на денежном рынке. В июле чистый процентный доход составил 103 млрд руб., снизившись на 4,1% г/г.
Комиссионный доход за 7 месяцев 2019 г. вырос на 12,0% за счет транзакционного бизнеса. Чистый комиссионный доход увеличился на 3,9% до 252,5 млрд руб. Замедление роста во многом обусловлено завышенной базой июля прошлого года, когда был получен разовый доход по расчетам с международными платежными системами, а также графиком признания расходов по программе лояльности. С 2019 года в рамках сближения учета по РПБУ и МСФО банк равномерно признает указанные доходы и расходы, и по итогам года данные эффекты будут нивелированы. Без их учета темп роста чистого комиссионного дохода за 7 месяцев 2019 г. составил 7,7%. В июле 2019 г. чистый комиссионный доход составил 40,2 млрд руб., что на 10,3% ниже аналогичного показателя за июль 2018 г.
Операционные расходы за 7 месяцев 2019 г. выросли на 9,1%. На темп роста расходов повлияло ежегодное повышение зарплат сотрудников в июле текущего года, а также продолжают влиять повышение ставки НДС с 1 января 2019 г. и перевод сотрудников дочерней компании АО «Сбербанк-Технологии» в ПАО Сбербанк, проведенный во второй половине прошлого года. Отношение расходов к доходам составило 31,5%. За июль операционные расходы выросли на 13,2% г/г и достигли 49,8 млрд руб.
Расходы на совокупные резервы за июль составили 26,6 млрд руб. Всего с начала года расходы на резервы составили 57,5 млрд руб., что втрое меньше расходов за аналогичный период прошлого года. Снижение расходов в 2019 г. связано с разнонаправленной динамикой валютных курсов в сопоставимых периодах, а также с завершением в июне реструктуризации задолженности компании Агрокор. На 1 августа объем сформированных резервов превышает просроченную задолженность в 2,8 раза. Положительная переоценка кредитов, оцениваемых по справедливой стоимости, за 7 месяцев составила 1,0 млрд руб. В июле расходы на совокупные резервы сократились на 34,8% и составили 26,6 млрд руб.
Прибыль до уплаты налога на прибыль по сравнению с 7 месяцами 2018 г. выросла на 11,8% до 649,8 млрд руб. Чистая прибыль за 7 месяцев 2019 г. увеличилась на 10,8% до 519,7 млрд руб. за июль 2019 г. чистая прибыль выросла на 5,8% г/г до 75,5 млрд руб.
Активы в июле увеличились на 0,6% до 27,7 трлн руб.
За месяц корпоративным клиентам выдано кредитов на 780 млрд руб., всего за 7 месяцев – 5,6 трлн руб. Банк обеспечил прирост ссудной задолженности в рублях за июль на 31 млрд руб. преимущественно за счет кредитования малого и среднего бизнеса.
Частным клиентам в июле выдано кредитов на 275 млрд руб. С начала года выдано около 1,8 трлн руб. Портфель розничных кредитов увеличился за месяц на 1,4% и составил 6,76 трлн руб. или 34,7% всех кредитов.
Удельный вес просроченной задолженности в кредитах на 1 августа составил 2,27%.
Портфель ценных бумаг в июле вырос на 2,9%, в основном за счет приобретения облигаций федерального займа, и превысил 3,5 трлн руб.
Средства физических и юридических лиц в июле сократились на 0,4% до 13,1 трлн руб. и 7,0 трлн руб. соответственно. С начала года совокупные средства клиентов выросли на 2,7% без учета валютной переоценки.
В июле Сбербанк выпустил три серии биржевых облигаций на 2 и 3 года общим объемом 45 млрд руб.
На динамику капитала Сбербанка в июле оказала существенное влияние продажа Денизбанка. Достаточность базового и основного капитала в результате сделки увеличились на 30 б.п. за счет снижения вложений в уставные капиталы финансовых дочерних компаний. Достаточность общего капитала увеличилась на 66 б.п. за счет дополнительного снижения вычета по предоставленным субординированным кредитам. Эффект от сделки будет больше на групповом уровне и составит 120 б.п. для достаточности базового капитала.
Активы, взвешенные с учетом риска, в июле изменились незначительно – рост кредитного портфеля клиентов и вложений в ценные бумаги был компенсирован снижением вложений в дочерние банки в результате продажи Денизбанка.
Заместитель Председателя Правления Сбербанка, А.В. Морозов:
«В июле Сбербанк показал сильный рост розничного кредитного портфеля и значимо увеличил кредитование корпоративных клиентов. В результате рублевый кредитный портфель вырос более чем на 125 млрд руб. Рост кредитования наряду с постепенным снижением стоимости фондирования обеспечили рентабельность капитала на уровне более 22%, что соответствует нашим ожиданиям».
Комментарий эксперта БКС Экспресс, Зельцера Михаила :
«После существенного снижения капитала Банка в июне текущего года на 6% по причине выплаты рекордных дивидендов мы наблюдаем восполнение собственных средств организации в июле до максимальных годовых значений.Это автоматически привело к улучшению обязательного норматива достаточности общего регулятивного капитала Банка на 0,73 п.п. почти до 15%, превысив показатели на конец 2018 г.
При этом, осторожные оценки вызывает относительное снижение эффективности деятельности организации. Так, рентабельности капитала (ROE) по итогам 7 месяцев снизилась на 0,7 п.п. до 22,2% в годовом выражении. Схожую слабонегативную динамику показывает рентабельность активов.Происходит ускорение темпов роста операционных расходов над доходами.
В целом вышедшая отчетность носит скорее нейтральный характер для стоимости акций банка».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба