ПАО «Группа «Черкизово» — это вертикально интегрированный бизнес с полным циклом производства: от растениеводства и выращивания птиц и свиней до мясопереработки и продажи готовой продукции конечному покупателю. Компания владеет собственным земельным банком, мощной сырьевой базой и обширным производством в нескольких регионах страны.
По итогам 2018 года «Черкизово» занимает лидирующую позицию среди производителей мяса в России. Входит в тройку крупнейших участников рынка свинины, куриного мяса, а также продуктов мясопереработки.
Компания выпускает продукцию под брендами с высокой узнаваемостью у потребителей: «Черкизово», «Петелинка», «Куриное царство» и др.
Обзор рынка
На рынок промышленного производства мяса влияет несколько факторов.
Наблюдается высокий уровень предложения продукции, который продолжает тенденцию 2017 года. Индекс промышленного предложения мяса
Источник данных: годовой отчёт группы «Черкизово»
Рост издержек производства и себестоимости продукции. Преимущественно в связи с ростом цен на зерновые и соевый шрот, которые формируют в совокупности около 70% всех затрат при выращивании свиней и птиц.
Цены на зерно и соевый шрот в 2018 году, руб./кг
Источник данных: годовой отчёт группы «Черкизово»
Рост вспышек заболеваний птичьим гриппом, что влияет на многих производителей в связи с вынужденным забоем живности.
Падение покупательной способности, рост цен на многие продовольственные товары.
«Черкизово» занимает одну из лидирующих позиций на рынке мясной продукции.
Рынок птицеводства в России в 2018 году, %
На рынке птицеводства компания занимает первое место с долей в размере 10,1%.
Рынок свиноводства в России в 2018 году, %
На рынке свиноводства компания занимает второе место — 6,1%.
Рынок мясопереработки в России в 2018 году, %
На рынке мясопереработки компания занимает третье место — 4,2%.
Также «Черкизово» входит в тройку крупнейших производителей индейки с долей в размере 13,9%.
Продажи «Группы «Черкизово» по каналам реализации в 2018 году, %
Компания выделяет четыре крупных направления деятельности: растениеводство и кормопроизводство, птицеводство, свиноводство, а также мясопереработка.
Рассмотрим подробнее каждое из них.
Растениеводство и кормопроизводство
Общий земельный банк «Черкизово» составляет около 290 тыс. га. На своих полях компания выращивает пшеницу, кукурузу, подсолнечник и сою.
В 2018 году объём продаж в этом сегменте достиг 696 тыс. тонн, увеличившись за год на 54%.
Объём продаж, тыс. тонн
Структура продаж в 2018 г., %
Основные активы компании, занимающиеся растениеводством и кормопроизводством, располагаются в Центральном регионе: в Воронежской, Липецкой, Тамбовской, а также Орловской областях.
«Черкизово» развивает производство комбикормов для собственного потребления, обеспечивая до 100% потребностей своих направлений — птицеводство и свиноводство. По итогам 2018 года объём производства на двух собственных комбикормовых заводах достиг 1,83 млн тонн.
Липецкий комбикормовый комбинат
Фото с официального сайта компании
Тамбовский комбикормовый комбинат
Фото с официального сайта компании
Птицеводство
Этот сегмент представляют девять современных и технологичных птицеводческих комплексов полного цикла — от разведения, выращивания и переработки птицы до реализации охлаждённого и замороженного птичьего мяса.
Фото с официального сайта компании
Объём продаж в 2018 году составил 544 тыс. тонн, что стало рекордным показателем за последние годы.
Объём продаж, тыс. тонн
Росту продаж способствовало увеличение роста производства, в том числе из-за присоединения к «Черкизово» компании «Алтайский бройлер» и покупки части активов компании «Краснояружский бройлер» в 2018 году.
Крупнейшие бренды «Группы «Черкизово» в данном сегменте — «Петелинка» и «Куриное царство», на которые совокупно приходятся около 56,6% всех продаж направления птицеводство, ещё около 29,1% продаж в 2018 году пришлись на небрендированную продукцию.
Также «Черкизово» развивает производство индейки совместно с испанской компанией Grupo Furetes. В 2016 году было запущено совместное предприятие «Тамбовская индейка», а через год начались розничные продажи под брендом «Пава-Пава». В 2018 году объёмы продаж достигли 39 тыс. тонн, а бренд «Пава-Пава» стал вторым в России среди производителей индейки.
Свиноводство
В данном сегменте активы компании — это 16 современных свиноводческих комплексов, которые произвели в 2018 году 247 тыс. тонн продукции.
Объём продаж свинины в 2018 году составил рекордные 237 тыс. тонн, в том числе из-за запуска семи новых свиноводческих площадок в Липецкой, Воронежской и Пензенской областях.
Объём продаж, тыс. тонн
Мясопереработка
Активы компании в данном сегменте — восемь современных технологичных предприятий по мясопереработке и убою, которые выпускают широкий ассортимент продукции.
Объём продаж в 2018 году составил 230 тыс. тонн.
Объём продаж, тыс. тонн
Основные бренды компании в данном направлении — «Черкизово» (основной объём продаж), «Черкизово Premium», «Мясная губерния» и «Империя вкуса».
Структура продаж по брендам, %
Весной 2018 года на предприятии «Группы «Черкизово» АО «ЧМПЗ» началось производство куриных хот-догов мощностью 15 тонн в сутки для популярной сети KFC.
Летом 2018 года был запущен новый мясоперерабатывающий завод в Каширском районе Московской области. Производственная мощность предприятия — 30 тыс. тонн сырокопчёных колбас, что делает его одним из крупнейших подобных предприятий в России и Европе.
Структура акционерного капитала на 01.03.2019, %
Основные акционеры «Группы «Черкизово» — это родственники основателя компании Игоря Бабаева. Его бывшей жене Лидии Михайловой (финансовый директор группы) принадлежат 14,4% акций, а сыновьям Евгению Михайлову (директор по развитию бизнеса) и Сергею Михайлову (генеральный директор группы) — по 26,3% акций.
8% акций принадлежат испанскому агропромышленному холдингу Grupo Fuertes, 15,1% акций — компании BOLTENKO LAW GmbH, зарегестрированной в Швейцарии. 6,6% акций владеет ПАО «Группа «Черкизово», остальным акционерам принадлежат оставшиеся 3,3% акций.
Финансовые показатели
Динамика активов
Активы компании показывают растущую динамику и достигли рекордного уровня в 2018 году.
Капитал и обязательства
Основной рост активов в 2018 году произошёл преимущественно за счёт роста обязательств в связи с масштабной инвестиционной программой.
Выручка, млн руб.
Выручка компании имеет растущую динамику.
Чистая прибыль и операционная прибыль
Показатели чистой прибыли и операционной прибыли растут с 2016 года после нескольких лет падения, но по итогам 2018 года не вышли на показатели докризисного 2014 года.
Денежный поток
Денежный поток компании растёт с 2016 года.
История дивидендных выплат
В 2018 году была утверждена новая дивидендная политика, согласно которой на дивиденды может быть направлено до 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Корректировка чистой прибыли может осуществляться на разовые прибыли или убытки, не относящиеся к основной деятельности, а также на изменение справедливой стоимости биологических активов и сельскохозяйственной продукции. Одним из условий для дивидендных выплат является сохранение отношения чистого долга к скорректированному показателю EBITDA на уровне ниже значения 2,5 в среднесрочной перспективе.
Основные риски для миноритарных акционеров
Падение спроса и рост мировых цен на минеральные удобрения.
Возникновение новых вспышек болезней и вынужденный забой скота.
Стратегические просчёты топ-менеджмента и неэффективные или несвоевременные инвестиции.
Рост издержек и увеличение себестоимости производимой продукции.
Неисполнение контрагентами своих обязательств.
Игнорирование основными акционерами интересов миноритариев.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter