12 сентября 2019
Сургутнефтегаз обычка: Таргет 100+ рублей, апсайд +180%.
Компания будет платить дивиденды и взяла курс на Западную модель бизнеса. Это приведет минимум к трехкратному(!) увеличению стоимости ее акций.
Сургутнефтегаз — сложный кейс. Много было слухов о том, что компания не будет производить изменений. Многие серьезные источники подтверждали это. Это позволяло брать ее как хороший хедж лонговых позиций.
Сейчас все кардинально изменилось. РДВ удалось выяснить достоверно об очень серьезном намерении в компании. Перемены идут прямо сейчас.
Уже только переход на дивидендную политику как у топовых российских нефтянников - дает 60% апсайда по обыкновенным акциям компании.
Сургутнефтегаз может выплачивать 5.74 рубля на акцию в виде дивидендов. Денежный поток компании состоит из двух направлений:
Нефтяной бизнес – 200 млрд руб. в год после инвестиций в поддержание добычи.
Валютный счет – 132 млрд руб. в год в виде процентов.
Итого денежный поток Сургута равен 332 млрд руб. в год. Компания может свободно направить 75% на распределение акционерам - это 5.74 руб. на акцию ежегодно.
Дивидендная доходность составит 16% на обычку.
В России акции со стабильными дивидендами торгуются обычно под дивидендную доходность в 10%. Переход Сургута на дивидендную политику как у Татнефти, ГПН, Лукойла (с учетом байбэка) - это 60% апсайда по обыкновенным акциям с целевой ценой 57 рублей.
P.S. Преф. Сургутнефтегаза от этого сценария тоже выигрывает, так как дивиденд по нему не может быть меньше, чем по обычке. Скорее всего очень скоро будет нормальная для акций ситуации: обычка будет торговаться с премией к префу.
Компания будет платить дивиденды и взяла курс на Западную модель бизнеса. Это приведет минимум к трехкратному(!) увеличению стоимости ее акций.
Сургутнефтегаз — сложный кейс. Много было слухов о том, что компания не будет производить изменений. Многие серьезные источники подтверждали это. Это позволяло брать ее как хороший хедж лонговых позиций.
Сейчас все кардинально изменилось. РДВ удалось выяснить достоверно об очень серьезном намерении в компании. Перемены идут прямо сейчас.
Уже только переход на дивидендную политику как у топовых российских нефтянников - дает 60% апсайда по обыкновенным акциям компании.
Сургутнефтегаз может выплачивать 5.74 рубля на акцию в виде дивидендов. Денежный поток компании состоит из двух направлений:
Нефтяной бизнес – 200 млрд руб. в год после инвестиций в поддержание добычи.
Валютный счет – 132 млрд руб. в год в виде процентов.
Итого денежный поток Сургута равен 332 млрд руб. в год. Компания может свободно направить 75% на распределение акционерам - это 5.74 руб. на акцию ежегодно.
Дивидендная доходность составит 16% на обычку.
В России акции со стабильными дивидендами торгуются обычно под дивидендную доходность в 10%. Переход Сургута на дивидендную политику как у Татнефти, ГПН, Лукойла (с учетом байбэка) - это 60% апсайда по обыкновенным акциям с целевой ценой 57 рублей.
P.S. Преф. Сургутнефтегаза от этого сценария тоже выигрывает, так как дивиденд по нему не может быть меньше, чем по обычке. Скорее всего очень скоро будет нормальная для акций ситуации: обычка будет торговаться с премией к префу.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба