12 сентября 2019 ВТБ Моя Аналитика | ОФЗ
Никаких существенных изменений в сегменте однодневных ставок вчера не произошло. Однодневный валютный своп торговался примерно по тому же сценарию, что и накануне: сначала ставки держались в районе средней предыдущего дня, затем ушли ниже благодаря операциям Федерального казначейства, а перед самым закрытием вновь развернулись вверх. В итоге их средневзвешенное значение практически не изменилось – 6,81% (+1 бп). Ставка по однодневным межбанковским кредитам немного выросла, подтянувшись к уровню однодневного валютного свопа: среднее значение по итогам сессии составило 6,78% (+7 бп). Благодаря расчетам по депозитным аукционам ЦБ вчера в систему должно было поступить порядка 120 млрд руб., в результате чего остатки на корсчетах, по нашим оценкам, должны были увеличиться примерно до 2,50 трлн руб. На вчерашнем депозитном аукционе Казначейства один банк привлек 50 млрд руб. сроком на шесть месяцев, так что сегодня, на наш взгляд, ситуация с ликвидностью в системе может еще немного улучшиться.
Другие ставки торговались разнонаправленно. Кривые NDF/кросс-валютных свопов сместились в среднем на 4 бп вверх, при этом 2-летняя ставка закрылась на отметке 6,46%. В то же время вслед за снижением 3-месячной ставки MosPrime еще на 2 бп ставки FRA и ставки процентных свопов также снизились. Кривая FRA опустилась на 5 бп, в том числе FRA 6x9 – до 7,10%. Ставки процентных свопов снизились в среднем на 2 бп, однако годовая опустилась на 5 бп, до 7,30%.
ОФЗ: предложенные облигации размещены не полностью; затишье на вторичном рынке.
На вчерашнем аукционе Минфин разместил ОФЗ-26229 (YTM 6,88%) на сумму 14,6 млрд руб., составляющую 73% от предложенного лимита в 20 млрд руб. Заявок было подано на 38 млрд руб. против 61 млрд руб. на прошлой неделе, а соотношение спроса и фактического объема размещения составило 2,5x против 3,1x соответственно. Выпуск был размещен с доходностью по цене отсечения 6,91%, соответствующей уровню вторичного рынка. На наш взгляд, неполное размещение стало результатом менее активного участия иностранных инвесторов, многие из которых, как мы полагаем, предпочли занять выжидательную позицию в условиях продолжающейся коррекции на рынках локального долга развивающихся стран и казначейских облигаций США.
На вторичном рынке четвертый день подряд ценовые движения почти отсутствовали при небольшом объеме торгов (оборот в секции ОФЗ на МосБирже составил 18 млрд руб., что на 7 млрд руб. меньше среднедневного показателя за последний месяц). Среди выпусков с фиксированным купоном наиболее активно торговались ОФЗ-26212 (YTM 6,97%), поднявшийся в доходности на 1 бп, ОФЗ-26209 (YTM 6,71%, +1 бп), а также ОФЗ-26227 (YTM 6,8%) и ОФЗ-26219 (YTM 6,9%), закрывшиеся снижением доходностей на 1 бп. Мы также отметили снижение реальной доходности обоих линкеров на 3 бп. Рынки локального долга других развивающихся стран в основном завершили день в отрицательной зоне. В частности, 10-летние облигации Бразилии, Индонезии и ЮАР повысились в доходности на 1–3 бп, Мексики и Филиппин – на 7–9 бп. В то же время доходности 10-летних бумаг Венгрии и Польши снизились на 7–9 бп.
Другие ставки торговались разнонаправленно. Кривые NDF/кросс-валютных свопов сместились в среднем на 4 бп вверх, при этом 2-летняя ставка закрылась на отметке 6,46%. В то же время вслед за снижением 3-месячной ставки MosPrime еще на 2 бп ставки FRA и ставки процентных свопов также снизились. Кривая FRA опустилась на 5 бп, в том числе FRA 6x9 – до 7,10%. Ставки процентных свопов снизились в среднем на 2 бп, однако годовая опустилась на 5 бп, до 7,30%.
ОФЗ: предложенные облигации размещены не полностью; затишье на вторичном рынке.
На вчерашнем аукционе Минфин разместил ОФЗ-26229 (YTM 6,88%) на сумму 14,6 млрд руб., составляющую 73% от предложенного лимита в 20 млрд руб. Заявок было подано на 38 млрд руб. против 61 млрд руб. на прошлой неделе, а соотношение спроса и фактического объема размещения составило 2,5x против 3,1x соответственно. Выпуск был размещен с доходностью по цене отсечения 6,91%, соответствующей уровню вторичного рынка. На наш взгляд, неполное размещение стало результатом менее активного участия иностранных инвесторов, многие из которых, как мы полагаем, предпочли занять выжидательную позицию в условиях продолжающейся коррекции на рынках локального долга развивающихся стран и казначейских облигаций США.
На вторичном рынке четвертый день подряд ценовые движения почти отсутствовали при небольшом объеме торгов (оборот в секции ОФЗ на МосБирже составил 18 млрд руб., что на 7 млрд руб. меньше среднедневного показателя за последний месяц). Среди выпусков с фиксированным купоном наиболее активно торговались ОФЗ-26212 (YTM 6,97%), поднявшийся в доходности на 1 бп, ОФЗ-26209 (YTM 6,71%, +1 бп), а также ОФЗ-26227 (YTM 6,8%) и ОФЗ-26219 (YTM 6,9%), закрывшиеся снижением доходностей на 1 бп. Мы также отметили снижение реальной доходности обоих линкеров на 3 бп. Рынки локального долга других развивающихся стран в основном завершили день в отрицательной зоне. В частности, 10-летние облигации Бразилии, Индонезии и ЮАР повысились в доходности на 1–3 бп, Мексики и Филиппин – на 7–9 бп. В то же время доходности 10-летних бумаг Венгрии и Польши снизились на 7–9 бп.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба