13 сентября 2019 ВТБ Моя Аналитика | ОФЗ
Однодневные ставки вчера немного выросли, хотя сессия в целом была относительно спокойной. Средняя однодневная ставка межбанковского кредитования по итогам дня поднялась на 9 бп, до 6,87%, ставка валютного свопа держалась по большей части вблизи отметки 6,86%, на 5 бп выше уровня среды. Объем средств на корсчетах банков по состоянию на вчерашнее утро увеличился до 2,53 млрд руб. (+200 млрд руб.) в связи с погашением КОБР, и, весьма вероятно, по итогам дня вырос до 2,60 млрд руб. после расчетов по депозитам Казначейства. Вместе с тем, на наш взгляд, объем ликвидности в системе остается невысоким, поскольку средние остатки средств на счетах банков в настоящий момент приблизительно на 40 млрд руб. ниже обязательного уровня в текущем периоде усреднения. Это обстоятельство способствует спросу на инструменты Казначейства: банки вчера привлекли 50 млрд руб. в рамках операций репо сроком на три месяца (по ставке 6,25% с корректировкой на норматив обязательных резервов). Сегодня Казначейство предложит еще 50 млрд руб. в виде 3-месячных депозитов и 50 млрд руб. в виде 3-месячного репо с расчетами в понедельник (минимальные ставки установлены на уровне 6,25–6,36% с корректировкой на норматив обязательных резервов). Поскольку в понедельник предстоит уплата страховых взносов, спрос на предоставляемую Казначейством ликвидность может сохраниться. Отдельно следует отметить, что Казначейство повысило лимит долларового депозитного аукциона до 1,5 млрд долл. по сравнению со стандартным с начала года предложением в 500 млн долл., но по итогам аукциона поступила лишь одна заявка на 500 млн долл.
В других сегментах ставки вчера снизились. Показатели недельной инфляции держатся в отрицательной зоне, при этом, исходя из комментариев представителей Банка России на прошедшем вчера Московском финансовом форуме, траектория инфляции остается одним из главных факторов, учитываемых регулятором при принятии решений. Наиболее значительно вчера изменились ставки FRA (-13 бп), причем ставки в дальнем конце кривой опустились ниже 7%. Кривая процентных свопов сместилась ниже на 8–9 бп, в результате чего ее угол наклона чуть увеличился. Изменения на кривой NDF / кросс-валютных свопов были менее выраженными: ставки снизились в среднем на 5–7 бп.
ОФЗ: уменьшение наклона кривой.
Рынок локального долга вчера продемонстрировал активный подъем на фоне улучшения глобального аппетита к риску. По итогам торгов длинные ОФЗ снизились в доходности на 4–6 бп, а средний отрезок кривой сместился вниз на 3–7 бп, в то время как короткие выпуски закрылись на прежних позициях. Лучший результат показали ОФЗ-26224 (YTM 6,99%), доходность которого снизилась на 6 бп (обновив исторический минимум), и ОФЗ-26211 (YTM 6,65%), опустившийся в доходности на 7 бп. В то же время наиболее слабо смотрелся ОФЗ-26223 (YTM 6,73%), прибавивший в доходности 1 бп. Отдельно отметим, что реальная доходность линкера ОФЗ-52001 (YTM 3,37%) снизилась на 9 бп. Оборот в секции ОФЗ на МосБирже составил 26 млрд руб., что близко к среднедневному показателю за последний месяц. Что касается рынков локального долга других развивающихся стран, их 10-летние облигации преимущественно снизились в доходности на 1–7 бп. Более сильный результат продемонстрировал 10-летний выпуск Венгрии, упавший в доходности на 13 бп.
В других сегментах ставки вчера снизились. Показатели недельной инфляции держатся в отрицательной зоне, при этом, исходя из комментариев представителей Банка России на прошедшем вчера Московском финансовом форуме, траектория инфляции остается одним из главных факторов, учитываемых регулятором при принятии решений. Наиболее значительно вчера изменились ставки FRA (-13 бп), причем ставки в дальнем конце кривой опустились ниже 7%. Кривая процентных свопов сместилась ниже на 8–9 бп, в результате чего ее угол наклона чуть увеличился. Изменения на кривой NDF / кросс-валютных свопов были менее выраженными: ставки снизились в среднем на 5–7 бп.
ОФЗ: уменьшение наклона кривой.
Рынок локального долга вчера продемонстрировал активный подъем на фоне улучшения глобального аппетита к риску. По итогам торгов длинные ОФЗ снизились в доходности на 4–6 бп, а средний отрезок кривой сместился вниз на 3–7 бп, в то время как короткие выпуски закрылись на прежних позициях. Лучший результат показали ОФЗ-26224 (YTM 6,99%), доходность которого снизилась на 6 бп (обновив исторический минимум), и ОФЗ-26211 (YTM 6,65%), опустившийся в доходности на 7 бп. В то же время наиболее слабо смотрелся ОФЗ-26223 (YTM 6,73%), прибавивший в доходности 1 бп. Отдельно отметим, что реальная доходность линкера ОФЗ-52001 (YTM 3,37%) снизилась на 9 бп. Оборот в секции ОФЗ на МосБирже составил 26 млрд руб., что близко к среднедневному показателю за последний месяц. Что касается рынков локального долга других развивающихся стран, их 10-летние облигации преимущественно снизились в доходности на 1–7 бп. Более сильный результат продемонстрировал 10-летний выпуск Венгрии, упавший в доходности на 13 бп.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба