Ангелика Генкель, Саммит как катализатор

• ослабление напряженности с международной ликвидностью и сигналы к улучшению состояния в мировом банковском сегменте,
• позитивная динамика мировых товарных бирж,
• укрепление российского рубля по отношению к корзине двух валют.

После серии позитивных отчетов ведущих мировых банков, отрапортовавших о прибыли по итогам начала года, на прошлой неделе сразу несколько западных ораторов высказались в поддержку мировой банковской системы. В частности, Бен Бернанке и Барак Обама пообещали поддержку кредитным организациям как основным фигурантам в плане преодоления экономической рецессии и поделились прогнозами о скором окончании кризиса. Кроме того, президент США в своем выступлении поддержал имидж национальной валюты, отметив, что экономика страны восстанавливается, и он не видит необходимости в реализации предложений России и Китая о создании новой резервной валюты.

На фоне оптимистичной риторики мировые фондовые индексы подскочили на 1,3-7%, в лидерах, естественно, американские рынки. С наибольшим отставанием следует японский фондовый рынок, экономика страны, судя по последней макроотчетности, погружается в затяжную рецессию.

Развивающиеся рынки в прошедшую неделю прибавили 4,4%, в лидерах роста — рынки Азии /+10,2% в EM Asia/. По данным EPFR на неделе, завершившейся 25 марта, фонды GEM привлекли рекордный с конца декабря прошлого года объем средств, – почти 2 млрд. долл., что стало вторым результатом за последние 15 месяцев.

Также значительный объем инвестиций поступил в фонды России /50 млн. долл./ и Бразилии /239 млн. долл./.

Фаворитов прошлых недель, фонды Китая, на минувшей неделе инвесторы избегали, в результате чего отток из этих фондов составил около 50 млн. долл. Следует уточнить, что данные по потокам представлены за период 19-25 марта, а по индексам — 23-27 марта. Таким образом, по итогам следующей пятидневки EPFR фонды Азии, скорее всего, продемонстрируют приток средств.

Российский фондовый рынок на прошлой неделе рос благодаря акциям отраслей, ориентированных на рублевый рынок. Акции отрасли промышленности впервые за несколько месяцев совершили рывок в 18% /индекс РТС "Промышленность"/. Сектор потребительских компаний вырвался вперед на 9% /в отраслевом индексе/. Акции предприятий электроэнергетики и банков подорожали в среднем на 7,5%. Акции ФСК ЕЭС (FEES) подорожали на 12%, "Русгидро" (HYDR) — на 7,4%, ОГК-4 (OGKD) на 11%. Высокая волатильность зафиксирована в бумагах телекоммуникационного рынка: привилегированные акции "Ростелекома" (RTKMP) демонстрировали до +22%/день на фоне слухов о конвертации. Обыкновенные акции "Ростелекома" (RTKM) по итогам периода подорожали на 14%, акции "Уралсвязьинформ" (URSI) — более чем на 15%. При этом фавориты прошлых недель — нефтяные и металлургические бумаги — показали рост в 2,9 и 0,6%. Акции отдельных представителей комплекса даже существенно подешевели /"Сургутнефтегаз" (SNGS) /-10%//.

Мировые цены на нефть на прошлой неделе притормозили рост, и даже существенно скорректировались в конце периода /-4%/. Однако, то, что стоимость WTI и Brent остается выше 50 долл./барр. Оказывает существенное давление на умы неспекулятивных игроков. Котировки биржевых металлов на прошлой неделе демонстрировали разнонаправленную динамику, цены золота и никеля завершили неделю примерно 3%-ным снижением. Золото подешевело после заявления министра финансов Великобритании о намерении обналичить 60% золотого запаса страны. Продажи никеля на LSE спровоцированы прогнозом Bureau of International Recycling Stainless & Alloy о возможном сокращении производства нержавеющих сталей.

Последние числа марта будут отмечены коррекцией цен. К середине дня 30 марта цен акций снизились в среднем на 3-4%, и до 7% в отдельных ликвидных бумагах. Текущая динамика демонстрирует переоцененность акций, а также новые сигналы с валютного и товарных рынков.

На прошлой неделе ФСФР разослала инвесткомпаниям предписание о продлении запрета на короткие продажи ценных бумаг и ограничения на предельный размер кредитного плеча, предоставляемого брокером клиенту, суммой средств, инвестируемой самими клиентом.

Основным событием предстоящей недели станет саммит G20 в Лондоне. Как сообщают официальные источники, саммит "двадцатки" будет сфокусирован на приоритетах, сформулированных Евросоюзом. В качестве главных вопросов на саммите заявлены реформа мировой финансовой системы и борьба с оффшорными финансовыми центрами.

Саммит G-20, определенно, выступит катализатором движения инвестиционных потоков. Правда, пока непонятно, каким образом это движение отразится на российском рынке.

На текущей неделе будут обнародованы: текущая макростатистика США, Еврозоны и Японии, в числе которой — ИПЦ в марте – оценка /Еврозона/, безработица в марте /Германия/, расходы на строительство в феврале /США/, процентная ставка ЕЦБ /Еврозона/, первичные обращения безработных /США/ и др., а также финансовая отчетность ряда российских компаний /см "Календарь"/.

Дальнейшее развитие ситуации на российских биржах представляется трудно прогнозируемым. С наибольшей степенью вероятности можно предположить умеренную отрицательную коррекцию цен /до 5-10% в основных индексах