10 июня 2008 ИХ "Финам"
Вопреки "медвежьей" тенденции американских фондовых рынков доходность UST 10 в понедельник повысилась до 3,99% годовых против 3,94% годовых на закрытии прошлой недели. При этом в ходе вчерашних торгов указанный показатель достигал отметок вблизи 4,05% годовых.
Очевидно, что рост ставок "трежериз" в данном случае был обусловлен продолжающейся демонстрацией Fed своей готовности к изменению кредитной политики в сторону ее "ужесточения".
В частности, Президент Федерального резервного банка Далласа Ричард Фишер заявил вчера, что руководство ФРС "всегда должно помнить о ключевой составляющей своих деловых обязанностей", составляющих нормализацию ситуации в сфере ценового давления, поскольку экономика США "не сможет достичь устойчивого (экономического) роста, если Резервная Система не будет держать инфляцию под контролем".
Продажи на рынке "трежериз" сейчас сдерживает сравнительно неблагоприятная конъюнктура сегмента относительно высокодоходных активов, на котором крупные финансовые корпорации США, по-видимому, продолжают продажи в целях улучшения своих балансов в преддверии очередного сезона корпоративной отчетности.
Тем не менее, учитывая, что финансовое руководство США, по всей видимости, сохраняет относительно позитивные оценки среднесрочной динамики американской экономики, повышающая тенденция котировок годовой ставки UST 10 в направлении отметок выше 4,25% в ближайшие недели, возможно, продолжится.
Котировки цен еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 14:00 мск находились на отметке 113,325% от номинала против 113, 750% от номинала по итогам дневных торгов пятницы. На фоне роста среднесрочных рыночных ожиданий ужесточения кредитной политики ведущих мировых ЦБ спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени составлял 145,795 б.п. против 152.540 б.п. на дневных торгах последней европейской сессии прошлой недели.
Технические факторы сдерживают в текущий момент процесс сокращения соотношения процентных ставок облигаций Россия 30 и десятилетних казначейских обязательств США. Тем не менее, в перспективе ближайших дней дальнейшее снижение цен фьючерсов на федеральные фонды США, в случае развития подобного сценария, в итоге, возможно, будет способно предопределить продолжение процесса сокращения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" до отметок ниже 140 б.п.
В целом, в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", возможно, после периода относительной стабилизации, продолжат движение в направлении отметок 112,000% - 112,500% годовых.
Очевидно, что рост ставок "трежериз" в данном случае был обусловлен продолжающейся демонстрацией Fed своей готовности к изменению кредитной политики в сторону ее "ужесточения".
В частности, Президент Федерального резервного банка Далласа Ричард Фишер заявил вчера, что руководство ФРС "всегда должно помнить о ключевой составляющей своих деловых обязанностей", составляющих нормализацию ситуации в сфере ценового давления, поскольку экономика США "не сможет достичь устойчивого (экономического) роста, если Резервная Система не будет держать инфляцию под контролем".
Продажи на рынке "трежериз" сейчас сдерживает сравнительно неблагоприятная конъюнктура сегмента относительно высокодоходных активов, на котором крупные финансовые корпорации США, по-видимому, продолжают продажи в целях улучшения своих балансов в преддверии очередного сезона корпоративной отчетности.
Тем не менее, учитывая, что финансовое руководство США, по всей видимости, сохраняет относительно позитивные оценки среднесрочной динамики американской экономики, повышающая тенденция котировок годовой ставки UST 10 в направлении отметок выше 4,25% в ближайшие недели, возможно, продолжится.
Котировки цен еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 14:00 мск находились на отметке 113,325% от номинала против 113, 750% от номинала по итогам дневных торгов пятницы. На фоне роста среднесрочных рыночных ожиданий ужесточения кредитной политики ведущих мировых ЦБ спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени составлял 145,795 б.п. против 152.540 б.п. на дневных торгах последней европейской сессии прошлой недели.
Технические факторы сдерживают в текущий момент процесс сокращения соотношения процентных ставок облигаций Россия 30 и десятилетних казначейских обязательств США. Тем не менее, в перспективе ближайших дней дальнейшее снижение цен фьючерсов на федеральные фонды США, в случае развития подобного сценария, в итоге, возможно, будет способно предопределить продолжение процесса сокращения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" до отметок ниже 140 б.п.
В целом, в ближайшие недели котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", возможно, после периода относительной стабилизации, продолжат движение в направлении отметок 112,000% - 112,500% годовых.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба