Развивающиеся рынки
Индекс MSCI EM на этой неделе наконец покинул долгосрочный нисходящий канал. Котировки также преодолели уровень сопротивления 1030 п. Поддержкой восходящего движения служат оптимистичные заявления и предложения китайских и американских чиновников относительно торговой сделки. Она может быть заключена уже в середине ноября на саммите АТЭС.
После выхода котировок из нисходящего канала можно ожидать продолжения тенденции в направлении сначала 1080 п., а затем и к максимуму 2019 г. в районе 1110 п. В случае дальнейшего продвижения на пути к торговой сделке США и Китая мы можем столкнуться с ускорением растущей тенденции EM рынков.
Поддержку рынкам также оказывает глобальное смягчение монетарной политики. Кроме ФРС ставки активно снижают регуляторы развивающихся стран. Ниже представлены данные по состоянию на конец сентября. Из 37 ЦБ ставку понизило на 14 регуляторов больше, чем тех, кто оставил ее без изменений или повысил. По факту мы видим ускорение тенденции снижения ставок до значений, наблюдавшихся еще в 2009 г. В октябре к снизившим ставку Центробанкам еще раз добавится ЦБ РФ, который сегодня опустил ключевую ставку сразу на 0,5% до 6,5%.
В пятницу на развивающихся рынках мы наблюдаем небольшую коррекцию после выхода MSCI EM из нисходящего канала на фоне роста доллара и геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Индекс DXY пытался сформировать отскок на этой неделе, в основном после заседания ЕЦБ, на котором регулятор оставил ставки по депозитам на уровне минус 0,5%, подтвердил начала выкупа активов с ноября.
Ставки в Европе будут оставаться на таком уровне или даже ниже до тех пор, пока инфляция в еврозоне не приблизится к целевому показателю Центробанка – в 2%. Инфляция в сентябре снизилась с 1% г/г до 0,8% г/г и имеет тенденцию к замедлению. Регулятор вполне может продолжить смягчение монетарной политики в дальнейшем.
Сырье и металлы
Котировки сырьевого Bloomberg commodity index (BCI) начали подъем от поддержки 78 п. и от верхней границы нисходящей тенденции, которую индекс покинул в сентябре. Тогда котировки выстрелили в направлении 82 п. благодаря резкому росту нефти на фоне атаки на нефтяные объекты в Саудовской Аравии.
На этот раз большой вклад в индекс снова вносит нефть. Запасы сырья в США по версии Минэнерго снизились за неделю на 1,7 млн баррелей, запасы бензина упали на 3,1 млн баррелей, а добыча осталась на исторических максимумах 12,6 млн б/с.
Также поддержку оказали слухи, что картель ОПЕК и нефтедобывающие страны, участвующие в сделке ОПЕК+, рассмотрят более значительное сокращение добычи нефти на следующей встрече альянса в декабре. Об этом сообщало агентство Reuetrs со ссылкой на свои источники. Подобная инициатива могла быть вызвана опасениями о слабом росте спроса в 2020 г. Правда позже слухи были опровергнуты чиновниками России и Саудовской Аравии.
По всей видимости индекс BCI направляется к сопротивлению в районе 80 п. В целом же, после выхода из нисходящего канала котировки могут продемонстрировать широкую консолидацию, а значит целью роста может послужить область 82 п. с потенциалом до 84 п.
Стоит отметить, что для формирования полноценного среднесрочного восходящего тренда в сырье оснований сейчас мало. Экономика замедляется, и не факт, что торговая сделка и отмена пошлин сможет ее полностью реанимировать. Мягкая монетарная политика безусловно окажет поддержку, но с определенным лагом. Экономическая активность в глобальном производственном секторе продолжает сокращаться.
Что же касается среднесрочного состояния спроса и предложения на рынке нефти, согласно календарному спреду в нефтяных фьючерсах, мы видим позитивное отношение рынка. Дальний фьючерс торгуется с дисконтом, и он имеет тенденцию к росту.
Динамика российских индексов
Индекс МосБиржи на этой неделе установил новый исторический максимум. Индекс ускорил рост, пробил сопротивление 2790, 2810 п. и сегодня в пятницу пытается закрепиться выше предыдущего исторического максимума. Котировки могут некоторое время консолидироваться вблизи уровня 2850 п. В пользу такого сценария говорит стохастик, который оказался в зоне перекупленности. Краткосрочно также не исключена попытка просадки к пробитой среднесрочной трендовой линии около 2820 п. с целью проверки ее в качестве поддержки.
Но на текущий момент сигналы для более существенного снижения отсутствуют. Снижение ставок, относительно стабильная нефть поддерживает рынки. Целью в начале следующей недели может стать трендовая линия в районе 2890-2900 п. В случае ускорения роста глобальных EM площадок индекс МосБиржи может подняться к диагональному сопротивлению 2920-2930 п. На большее в условиях имеющейся информации и фундаментальной картины рассчитывать пока сложно.
Индекс МосБиржи, дневной график
Индекс Мосбиржи на этой неделе послушно следовал за своими поводырями. Нефть в рублях показала умеренную динамику в пределах пары процентов. Также мы увидели растущую динамику индекса MSCI EM в рублях. В течение недели рубль немного снижался по отношению к доллару, несмотря на рост нефтяных котировок. Однако заседание ЦБ, окончившееся снижением ставки сразу на 0,5% и мягкая риторика Эльвиры Набиуллиной усилили спрос на российские долговые инструменты, и как следствие на рубль. Макроэкономические параметры по-прежнему выступают в пользу сохранения силы российской валюты, что будет оказывать сдерживающее влияние на рублевый индекс МосБиржи.
Индекс MSCI EM на этой неделе наконец покинул долгосрочный нисходящий канал. Котировки также преодолели уровень сопротивления 1030 п. Поддержкой восходящего движения служат оптимистичные заявления и предложения китайских и американских чиновников относительно торговой сделки. Она может быть заключена уже в середине ноября на саммите АТЭС.
После выхода котировок из нисходящего канала можно ожидать продолжения тенденции в направлении сначала 1080 п., а затем и к максимуму 2019 г. в районе 1110 п. В случае дальнейшего продвижения на пути к торговой сделке США и Китая мы можем столкнуться с ускорением растущей тенденции EM рынков.
Поддержку рынкам также оказывает глобальное смягчение монетарной политики. Кроме ФРС ставки активно снижают регуляторы развивающихся стран. Ниже представлены данные по состоянию на конец сентября. Из 37 ЦБ ставку понизило на 14 регуляторов больше, чем тех, кто оставил ее без изменений или повысил. По факту мы видим ускорение тенденции снижения ставок до значений, наблюдавшихся еще в 2009 г. В октябре к снизившим ставку Центробанкам еще раз добавится ЦБ РФ, который сегодня опустил ключевую ставку сразу на 0,5% до 6,5%.
В пятницу на развивающихся рынках мы наблюдаем небольшую коррекцию после выхода MSCI EM из нисходящего канала на фоне роста доллара и геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Индекс DXY пытался сформировать отскок на этой неделе, в основном после заседания ЕЦБ, на котором регулятор оставил ставки по депозитам на уровне минус 0,5%, подтвердил начала выкупа активов с ноября.
Ставки в Европе будут оставаться на таком уровне или даже ниже до тех пор, пока инфляция в еврозоне не приблизится к целевому показателю Центробанка – в 2%. Инфляция в сентябре снизилась с 1% г/г до 0,8% г/г и имеет тенденцию к замедлению. Регулятор вполне может продолжить смягчение монетарной политики в дальнейшем.
Сырье и металлы
Котировки сырьевого Bloomberg commodity index (BCI) начали подъем от поддержки 78 п. и от верхней границы нисходящей тенденции, которую индекс покинул в сентябре. Тогда котировки выстрелили в направлении 82 п. благодаря резкому росту нефти на фоне атаки на нефтяные объекты в Саудовской Аравии.
На этот раз большой вклад в индекс снова вносит нефть. Запасы сырья в США по версии Минэнерго снизились за неделю на 1,7 млн баррелей, запасы бензина упали на 3,1 млн баррелей, а добыча осталась на исторических максимумах 12,6 млн б/с.
Также поддержку оказали слухи, что картель ОПЕК и нефтедобывающие страны, участвующие в сделке ОПЕК+, рассмотрят более значительное сокращение добычи нефти на следующей встрече альянса в декабре. Об этом сообщало агентство Reuetrs со ссылкой на свои источники. Подобная инициатива могла быть вызвана опасениями о слабом росте спроса в 2020 г. Правда позже слухи были опровергнуты чиновниками России и Саудовской Аравии.
По всей видимости индекс BCI направляется к сопротивлению в районе 80 п. В целом же, после выхода из нисходящего канала котировки могут продемонстрировать широкую консолидацию, а значит целью роста может послужить область 82 п. с потенциалом до 84 п.
Стоит отметить, что для формирования полноценного среднесрочного восходящего тренда в сырье оснований сейчас мало. Экономика замедляется, и не факт, что торговая сделка и отмена пошлин сможет ее полностью реанимировать. Мягкая монетарная политика безусловно окажет поддержку, но с определенным лагом. Экономическая активность в глобальном производственном секторе продолжает сокращаться.
Что же касается среднесрочного состояния спроса и предложения на рынке нефти, согласно календарному спреду в нефтяных фьючерсах, мы видим позитивное отношение рынка. Дальний фьючерс торгуется с дисконтом, и он имеет тенденцию к росту.
Динамика российских индексов
Индекс МосБиржи на этой неделе установил новый исторический максимум. Индекс ускорил рост, пробил сопротивление 2790, 2810 п. и сегодня в пятницу пытается закрепиться выше предыдущего исторического максимума. Котировки могут некоторое время консолидироваться вблизи уровня 2850 п. В пользу такого сценария говорит стохастик, который оказался в зоне перекупленности. Краткосрочно также не исключена попытка просадки к пробитой среднесрочной трендовой линии около 2820 п. с целью проверки ее в качестве поддержки.
Но на текущий момент сигналы для более существенного снижения отсутствуют. Снижение ставок, относительно стабильная нефть поддерживает рынки. Целью в начале следующей недели может стать трендовая линия в районе 2890-2900 п. В случае ускорения роста глобальных EM площадок индекс МосБиржи может подняться к диагональному сопротивлению 2920-2930 п. На большее в условиях имеющейся информации и фундаментальной картины рассчитывать пока сложно.
Индекс МосБиржи, дневной график
Индекс Мосбиржи на этой неделе послушно следовал за своими поводырями. Нефть в рублях показала умеренную динамику в пределах пары процентов. Также мы увидели растущую динамику индекса MSCI EM в рублях. В течение недели рубль немного снижался по отношению к доллару, несмотря на рост нефтяных котировок. Однако заседание ЦБ, окончившееся снижением ставки сразу на 0,5% и мягкая риторика Эльвиры Набиуллиной усилили спрос на российские долговые инструменты, и как следствие на рубль. Макроэкономические параметры по-прежнему выступают в пользу сохранения силы российской валюты, что будет оказывать сдерживающее влияние на рублевый индекс МосБиржи.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба