29 октября 2019
- S&P 500 - новые максимумы в преддверии снижения ставки ФРС
- ставки по рублям всё ниже и ниже, что делать?
- Российский рынок на новых максимумах. Нужно ли бояться коррекции?
США
Заседание ФРС США – ключевое событие недели. Вероятность снижения ставки на 25 п.п. достигла 90%. Но в будущем регулятор может взять паузу для оценки эффективности принятых мер.
Ближайшие данные по ВВП США (за 3й квартал), инфляции, новым рабочим местам и PMI (за октябрь) уже должны частично учитывать эффект от первого снижения ставки. Если статистика не будет улучшаться, то рынок начнет закладываться на дальнейшее снижение ставки по принципу «чем хуже данные, тем больше стимулирующих мер от ФРС».
Общий новостной фон тоже улучшается. США готовятся к подписанию ФАЗЫ №1 торгового соглашения с Китаем на саммите 16-17 ноября, а значит все идет к отмене декабрьских тарифов. Сезон корпоративных отчётностей американских компаний проходит на ура.
В итоге индекс S&P500 закрепился выше 3000 пунктов обновив исторические максимумы и имеет все шансы на дальнейший рост.
Е Европа
От европейской монетарной политики веет скукой. Как мы и предполагали, ЕЦБ не принял никаких мер на последнем заседании. С пятницы в должность главного банкира зоны евро вступает Кристин Лагард, бывший руководитель МВФ.
С этого же для ЕЦБ начинает выкуп активов с рынка на 20 млрд евро в месяц. В связи с этим на прошлой неделе немецкий индекс DAX обновил свои максимумы при умирающей экономике. ВВП Германии второй квартал подряд в минусе (пусть и незначительном) – но формально это уже техническая рецессия!
Очевидно, регулятору нужно действовать решительнее. Надеемся, Лагард понимает всю ответственность и сложность текущей ситуации и обдумывает расширение спектра стимулирующих мер.
Р Россия
Банк России снизил ключевую ставку на 50 п.п. до уровня 6,5% годовых. Также он понизил прогноз по инфляции до 3,2-3,7% и намекнул на дальнейшую возможность снижения ставки. В прошлых «Мыслях» писали и еще раз повторим наше мнение: рынок начал закладываться на снижение ключевой ставки в декабре еще на 50 п.п. – до 6%!
Цены на ОФЗ достигли исторических максимумов. На них сохраняется высокий спрос, что также поддерживает рубль.
Новый рекорд в корпоративный выпусках установил МТС: бонды размещены под 6,85% годовых. Вчера такие же результаты показал новый выпуск облигаций Газпром Нефть на 25 млрд рублей. Высоких доходностей в облигациях не остаётся – пора привыкать к новым реалиям.
Ближайшие запланированные выпуски: АФК Система БО-001Р-12, ориентир купона 8-8,1% и Группа ЛСР БО-001Р-12, ориентир – 8,4-8,5% годовых.
Акции
Индекс ММВБ обновил исторический максимум в 2848 пунктов в прошлый четверг. Всего-то нужно было подождать пару недель. Весь рост произошел благодаря тяжеловесам индекса: Сбербанк, ЛУКОЙЛ, Газпром и ГМК Норникель. Это 50% индекса. Также помог Сургут с долей почти 5% индекса.
Именно этот эмитент стал ключевым ньюзмейкером. Акции Сургута выросли на 40% за неделю. Истинной причины роста не знает никто. Не советуем покупать эту акцию, на рынке сейчас много более прозрачных историй с хорошим потенциалом роста.
Лукойл растет на новой дивидендной политике и байбэке. Мы писали об этом подробно в нашей новой инвестиционной идее. Также Лукойл опроверг слухи, о возможном выкупе Сургутом доли Вагита Алекперова (основного акционера Лукойла). Газпром в ожидании новой дивидендной политики, ее объявят 28 ноября. ГМК Норникель обновил исторические максимумы после новости о запрете экспорта никеля из Индонезии. А Сбербанк на этой неделе отчитается за 3й квартал по МСФО: ждем хорошей отчетности!
На российском рынке акций пополнение. С 28 октября торгуются ГДР TCS GROUP (Тинькофф Банк), рынок принял акции ростом. Компания обещает возобновить выплаты дивидендов по итогам 4го квартала (выплата будет в апреле-мае 2020 года). Согласно ее дивидендной политике выплачивается 30% от ЧП по МСФО. Годовой дивиденд может составить около 100 рублей, текущая цена расписки 1200 рублей. Также Тинькофф Банк может попасть в ближайшие 6 месяцев в индекс MSCI Russia, что поддержит спрос на их акции.
Мы продолжаем позитивно смотреть на российский рынок акций в ближайшие месяцы, ждем продолжения роста.
Рубль и нефть
Нефть марки Brent вернулась выше $60 на новостях о декабрьском заседании ОПЕК+. На нем рассмотрят новые меры по поддержке цен. Также началось серьёзное сокращение буровых скважин в США; оно ускорилось и по последним данным сразу минус 17 нефтяных установок, до 696 шт (-2,5%).
Все это поддержит котировки нефти до конца года возле текущих уровней, но возможны всплески позитива на новостях о торговых войнах. Эта ситуация будет краткосрочно поддерживать рубль на фоне высокого спроса на ОФЗ и сильно увеличивает вероятность ухода российской валюты ниже 63,5 рублей за доллар.
- ставки по рублям всё ниже и ниже, что делать?
- Российский рынок на новых максимумах. Нужно ли бояться коррекции?
США
Заседание ФРС США – ключевое событие недели. Вероятность снижения ставки на 25 п.п. достигла 90%. Но в будущем регулятор может взять паузу для оценки эффективности принятых мер.
Ближайшие данные по ВВП США (за 3й квартал), инфляции, новым рабочим местам и PMI (за октябрь) уже должны частично учитывать эффект от первого снижения ставки. Если статистика не будет улучшаться, то рынок начнет закладываться на дальнейшее снижение ставки по принципу «чем хуже данные, тем больше стимулирующих мер от ФРС».
Общий новостной фон тоже улучшается. США готовятся к подписанию ФАЗЫ №1 торгового соглашения с Китаем на саммите 16-17 ноября, а значит все идет к отмене декабрьских тарифов. Сезон корпоративных отчётностей американских компаний проходит на ура.
В итоге индекс S&P500 закрепился выше 3000 пунктов обновив исторические максимумы и имеет все шансы на дальнейший рост.
Е Европа
От европейской монетарной политики веет скукой. Как мы и предполагали, ЕЦБ не принял никаких мер на последнем заседании. С пятницы в должность главного банкира зоны евро вступает Кристин Лагард, бывший руководитель МВФ.
С этого же для ЕЦБ начинает выкуп активов с рынка на 20 млрд евро в месяц. В связи с этим на прошлой неделе немецкий индекс DAX обновил свои максимумы при умирающей экономике. ВВП Германии второй квартал подряд в минусе (пусть и незначительном) – но формально это уже техническая рецессия!
Очевидно, регулятору нужно действовать решительнее. Надеемся, Лагард понимает всю ответственность и сложность текущей ситуации и обдумывает расширение спектра стимулирующих мер.
Р Россия
Банк России снизил ключевую ставку на 50 п.п. до уровня 6,5% годовых. Также он понизил прогноз по инфляции до 3,2-3,7% и намекнул на дальнейшую возможность снижения ставки. В прошлых «Мыслях» писали и еще раз повторим наше мнение: рынок начал закладываться на снижение ключевой ставки в декабре еще на 50 п.п. – до 6%!
Цены на ОФЗ достигли исторических максимумов. На них сохраняется высокий спрос, что также поддерживает рубль.
Новый рекорд в корпоративный выпусках установил МТС: бонды размещены под 6,85% годовых. Вчера такие же результаты показал новый выпуск облигаций Газпром Нефть на 25 млрд рублей. Высоких доходностей в облигациях не остаётся – пора привыкать к новым реалиям.
Ближайшие запланированные выпуски: АФК Система БО-001Р-12, ориентир купона 8-8,1% и Группа ЛСР БО-001Р-12, ориентир – 8,4-8,5% годовых.
Акции
Индекс ММВБ обновил исторический максимум в 2848 пунктов в прошлый четверг. Всего-то нужно было подождать пару недель. Весь рост произошел благодаря тяжеловесам индекса: Сбербанк, ЛУКОЙЛ, Газпром и ГМК Норникель. Это 50% индекса. Также помог Сургут с долей почти 5% индекса.
Именно этот эмитент стал ключевым ньюзмейкером. Акции Сургута выросли на 40% за неделю. Истинной причины роста не знает никто. Не советуем покупать эту акцию, на рынке сейчас много более прозрачных историй с хорошим потенциалом роста.
Лукойл растет на новой дивидендной политике и байбэке. Мы писали об этом подробно в нашей новой инвестиционной идее. Также Лукойл опроверг слухи, о возможном выкупе Сургутом доли Вагита Алекперова (основного акционера Лукойла). Газпром в ожидании новой дивидендной политики, ее объявят 28 ноября. ГМК Норникель обновил исторические максимумы после новости о запрете экспорта никеля из Индонезии. А Сбербанк на этой неделе отчитается за 3й квартал по МСФО: ждем хорошей отчетности!
На российском рынке акций пополнение. С 28 октября торгуются ГДР TCS GROUP (Тинькофф Банк), рынок принял акции ростом. Компания обещает возобновить выплаты дивидендов по итогам 4го квартала (выплата будет в апреле-мае 2020 года). Согласно ее дивидендной политике выплачивается 30% от ЧП по МСФО. Годовой дивиденд может составить около 100 рублей, текущая цена расписки 1200 рублей. Также Тинькофф Банк может попасть в ближайшие 6 месяцев в индекс MSCI Russia, что поддержит спрос на их акции.
Мы продолжаем позитивно смотреть на российский рынок акций в ближайшие месяцы, ждем продолжения роста.
Рубль и нефть
Нефть марки Brent вернулась выше $60 на новостях о декабрьском заседании ОПЕК+. На нем рассмотрят новые меры по поддержке цен. Также началось серьёзное сокращение буровых скважин в США; оно ускорилось и по последним данным сразу минус 17 нефтяных установок, до 696 шт (-2,5%).
Все это поддержит котировки нефти до конца года возле текущих уровней, но возможны всплески позитива на новостях о торговых войнах. Эта ситуация будет краткосрочно поддерживать рубль на фоне высокого спроса на ОФЗ и сильно увеличивает вероятность ухода российской валюты ниже 63,5 рублей за доллар.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба