8 ноября 2019 Открытие Шемякин Алексей
Bybit запустила премаркет токена Notcoin
Реклама
Можно начать с тысячи рублей
Иногда вы можете увидеть в рекламных роликах, что инвестиции на фондовом рынке доступны каждому, для этого не обязательно обладать большим капиталом. В некоторых случаях упоминается, что можно начать инвестировать, имея всего одну тысячу рублей.
Однако может быть подвох. Инвестиции на фондовом рынке автоматически подразумевают участие посредника – брокера, который будет взимать с вас некоторую комиссию. Также вам придётся уплатить комиссию организатору торгов. В большинстве случаев это будет Московская биржа. Комиссия организатора торгов – небольшая, приблизительно 0,01% от суммы сделки. Иногда вам придётся платить за банковский перевод, чтобы завести деньги на брокерский счёт.
Комиссия брокера обычно состоит из двух частей – депозитарного сбора и комиссии за сделку. В зависимости от того, какими брокерскими услугами вы пользуетесь, могут взиматься дополнительные сборы. Например, в «Открытие Брокер» депозитарный сбор составляет 175 руб., если вы совершали хотя бы одну сделку в течение этого месяца. Если ваш счёт менее 50 000 руб., то взимается сбор в размере 200 руб. в месяц. Комиссия за сделку составляет 0,05%. Легко подсчитать, что если при таких условиях вы совершите сделку на тысячу рублей, то вам придётся отдать брокеру примерно 200 руб. комиссионных сборов.
На первый взгляд такие условия могут показаться несправедливыми. Но!
У крупных брокеров на российском фондовом рынке условия для небольших капиталов примерно одинаковые: вы можете сэкономить на одной статье расходов, но придётся переплатить по другой.
Чтобы составить диверсифицированный портфель, желательно иметь 100 тыс. руб. и более. В этом случае брокерские комиссии и сборы уже не будут столь существенными по сравнению с размером капитала.
Заключение
Начинать инвестиции на фондовом рынке можно и с одной тысячи рублей, но желательно накопить тысяч сто, чтобы комиссионные сборы существенно не влияли на итоговую доходность.
Фондовый рынок – это казино, финансовая пирамида
Так может показаться новичку или человеку со стороны. Аналогия с финансовой пирамидой появилась из-за «МММ», где тоже были «акции», цены на которые устанавливались произвольно и постоянно росли. Позднее появились недобросовестные форекс-дилеры, которые при помощи агрессивной рекламы и полумошеннических схем лишали россиян своих сбережений. Всё это способствовало тому, что население практически утратило доверие к финансовой системе в целом. Также следует учитывать невысокий уровень финансовой грамотности.
Ассоциация фондового рынка с казино легко объяснима: достаточно посмотреть, как быстро меняются котировки акций, особенно, если следить за колебаниями цены внутри дня. Добавьте к этому деловые СМИ, которые активно используют формулировки типа «играть на бирже», «игроки». Аналогия с азартными играми – практически полная.
Перечисленные ассоциации с финансовой пирамидой и казино усиливаются множеством историй о том, как кто-то «играл на бирже» и «всё проиграл». Обычно в этих историях фигурируют довольно крупные суммы – в большинстве случаев более миллиона рублей.
Если у вас нет финансового плана, понимания того, что такое фондовый рынок (хотя бы в общих чертах), тогда он действительно может оказаться для вас финансовой пирамидой и казино.
А правда в том, что фондовый рынок – это рынок. Такой же, как базар с овощами и фруктами, рынок недвижимости (как первичной, так и вторичной) или автомобильный (в этой статье будем подразумевать вторичный – автомобили с пробегом). Только вместо овощей, фруктов, недвижимости и автомобилей здесь продают активы – доли в компаниях (акции) и долговые расписки (облигации). При этом деятельность фондового рынка жёстко регулируется законодательством.
Приведу некоторые аналогии.
На автомобильном рынке присутствуют перекупщики, на фондовом рынке – трейдеры. Перекупщики внимательно следят за объявлениями, чтобы быстро купить автомобиль и потом выгодно продать. Трейдеры смотрят целый день на котировки, ищут неэффективности рынка, чтобы купить акции подешевле и продать подороже. Иногда у перекупщиков автомобиль может «подвиснуть», и приходится продавать его, снизив цену. И у трейдеров бывают неудачные сделки, приносящие убытки. Когда вы приходите на биржу, становитесь таким же трейдером. Вполне возможно, что ваша торговля будет успешной, но для этого надо обладать определёнными навыками и знаниями, для чего может понадобиться не один год.
Покупая квартиру, вы также можете получить некачественный товар. Например, состояние квартиры окажется намного хуже, чем во время осмотра перед сделкой. Точно также и на фондовом рынке вы можете купить акции или облигации эмитента, финансовое состояние которого намного хуже, чем вам рассказали на интернет-форуме.
Приходя на овощной рынок за помидорами, вы отбираете товар получше. Точно также ничто не мешает вам более детально изучить бизнес компании, долю которой вы хотите приобрести. Тем более для эмитентов, получивших листинг на бирже, действуют довольно строгие требования по раскрытию информации о своей деятельности, особенно финансовой. Изучение финансовых отчётов не настолько сложное занятие, как может показаться на первый взгляд. Личный опыт показывает, что совсем не обязательно оканчивать бухгалтерские курсы или получать высшее экономическое образование. Для начала достаточно разобраться с такими базовыми понятиями, как выручка, операционная прибыль, чистая прибыль, собственный капитал, а также научиться смотреть на динамику этих показателей.
Заключение
Акции и облигации на фондовом рынке – такой же товар, как автомобиль, недвижимость или овощи. И есть риск получить некачественный товар и/или перепалтить за него. Главной особенностью ценных бумаг в настоящее время является то, что они бездокументарные: нельзя купить акцию или облигацию, чтобы подержать её в руках. Хотя до недавнего времени акции и облигации печатались на бумаге и имели какие-то степени защиты от подделок. Из-за этого может сложиться впечатление, что на фондовом рынке торгуют воздухом. Однако если вы активно пользуетесь безналичным расчётом, то быстро привыкнете.
Если вы бессистемно покупаете и продаёте ценные бумаги, получая убытки, то фондовый рынок здесь ни при чём. Его назначение – максимально упростить процесс совершения сделок с акциями и облигациями. Вы зарабатываете деньги на фондовом рынке, потому что покупаете долю или долговые расписки той или иной компании, которая осуществляет коммерческую деятельность и приносит прибыль.
Из-за комиссий и прочего доходность портфеля ценных бумаг равна доходности банковского депозита?
Да, такое вполне возможно. Более того, вместо прибыли можно получить убытки. В этом и заключается основное отличие фондового рынка от банковских депозитов – наличие рыночных рисков. В тот момент, когда потребуется вывести деньги, на рынке может быть спад, придётся распродавать свои ценные бумаги значительно дешевле, чем вы их покупали.
Рыночные риски можно существенно снизить, если использовать подходящие рыночные инструменты. Понять, подходит ли вам тот или иной финансовый инструмент, поможет наличие личного финансового плана. При планировании финансовых целей необходимо учитывать сроки: чем ближе срок, тем больше должно быть консервативных финансовых инструментов. Если говорить о возможностях фондового рынка, то для целей сроком 1–3 года желательно использовать облигации, для более долгосрочных целей целесообразнее использовать акции. Это разделение по срокам – условное, но может дать ориентир в плане использования высокорисковых финансовых инструментов, к которым относятся акции. Если до достижения цели осталось менее года или цель изначально краткосрочная, то разумно ограничиться банковскими депозитами.
При приобретении облигаций на срок менее года следует быть особенно осторожным. Хотя этот вид ценных бумаг считается консервативным, на таких маленьких сроках можно получить убытки. Проблема кроется в механизмах ценообразования облигаций: вполне возможна ситуация, когда цена на облигацию настолько высока, что в конечном счёте даёт отрицательную доходность. Т.е. вы купите бумагу с премией к номиналу, а все купоны, которые будут выплачены до погашения, суммарно окажутся по размеру меньше размера премии.
Заключение
Следует иметь определённый уровень подготовки для работы на фондовом рынке. Наличие рыночных рисков в бумагах, обращающихся на бирже, требует некоторых знаний и навыков. Даже облигации, которые почти как депозит, на самом деле довольно сложный инструмент, разобраться с которым новичкам бывает непросто.
Наличие личного финансового плана позволит вам избежать использования неподходящих рыночных инструментов в вашем портфеле.
Брокеры агрессивно навязывают сомнительные продукты или ценные бумаги
Если посмотреть фильмы «Бойлерная» или «Волк с Уолл-стрит», то можно подумать, что и российские брокеры также агрессивно навязывают покупку тех или иных ценных бумаг и брокерских продуктов. Однако за двенадцать лет обслуживания у нескольких брокеров мне позвонили всего несколько раз. Один раз – когда на Московской бирже проводилась реформа котировальных списков. Представитель брокера посоветовал мне в QUIK обновить биржевые данные для их корректного отображения в терминале.
Ещё один раз звонили из «Открытие Брокер», когда я открыл счёт, чтобы поинтересоваться, всё ли понятно, нужна ли помощь при работе с личным кабинетом.
А вот банки со своими кредитными предложениями и непонятные форекс-дилеры бывают очень навязчивы. Важно понимать, что форекс-дилеры и брокеры – это совершенно разные финансовые институты, но агрессивные способы продвижения своих услуг первыми дискредитируют всю финансовую отрасль. Разницу между форекс-дилерами и брокерами понимают относительно опытные инвесторы, для неподготовленных – это одно и то же.
С другой стороны, когда вы приходите в офис брокера, то можете попасть к излишне усердному сотруднику, который будет навязчиво предлагать вам тот или иной брокерский продукт (ценные бумаги). И вы, не разобравшись должным образом с предлагаемым, можете согласиться. Позднее обнаружится, что данный продукт вам не подходит, вы захотите отказаться от его использования, но досрочный отказ часто приводит к убыткам.
Рецепт противодействия этому может быть только один – наличие финансового плана. В этом случае, если будут навязывать какой-то брокерский продукт, у вас будет возможность предварительно выяснить, подходит ли он вам. Если не подходит, то можно мотивировать свой отказ. Практика показывает, что после этого навязывание продуктов становится менее агрессивным и быстро прекращается.
Российским брокерам несвойственно то агрессивное навязывание услуг и ценных бумаг, которое можно увидеть в американских фильмах. Однако есть вероятность попасть к излишне усердному сотруднику, который будет весьма настойчив. В этом случае вам поможет наличие собственного финансового плана и дисциплинированное следование ему.
Голосование на ГОСА. От меня ничего не зависит
Если вы не участвуете в общем собрании акционеров, то от вас действительно ничего не зависит. Хорошей новостью является то, что миноритарным акционерам голубых фишек обычно ничего и не нужно предпринимать, чтобы отстоять свои права. Корпоративное управление в таких компаниях на достаточно высоком уровне, и права миноритариев в большинстве случаев не ущемляют, хотя иногда и такое случается.
Считается, что если есть мажоритарный акционер с 50% голосов и более, то всё делается полностью по его воле, никто и ничего не может ему противопоставить. Однако это не так. Если найдётся акционер или группа акционеров, которые будут обладать не менее 2% голосующих акций, то они могут представлять довольно весомую силу – для этого достаточно почитать закон «Об акционерных обществах». Если кратко, то вот основные методы противодействия мажоритарию.
Созвать внеочередное общее собрание акционеров, хотя против мажоритария с 50% и более голосующих акций это практически бесполезно.
Предложить своего кандидата в совет директоров.
На собрании акционеров голосовать за своего кандидата. Из-за особенностей кумулятивного голосования своего человека можно посадить в совет директоров, даже если у мажоритария 83% голосов.
Наличие своего директора может существенно усложнить принятие решений, нужных мажоритарию. Например, он сможет заблокировать решение об одобрении крупной сделки.
Акционер или группа акционеров, обладающая 1% голосов, могут оспаривать крупные сделки в суде.
Даже если все эти действия сами по себе не остановят мажоритарного акционера, миноритарии могут пойти на т.н. гринмэйлинг, мешая нормальной деятельности общества и вынуждая основного акционера сесть за стол переговоров.
Миноритарные акционеры не настолько беспомощные, как может показаться на первый взгляд. Чтобы отстаивать свои права, необязательно самому быть владельцем крупного пакета акций. Недостающие голосующие акции можно собрать совместно с другими акционерами. Для этого следует использовать интернет-форумы или ресурсы, посвящённые биржевой тематике. Как вариант, обратиться к управляющим ПИФов, которые держат эти же акции. Они могут встать на вашу сторону и оказать квалифицированную юридическую помощь, в том числе отстаивать совместные интересы в суде. Более того, если вы имеете 1% акций и более, то можете самостоятельно получить полный список акционеров, обратившись к регистратору общества.
На бирже можно заработать сотни процентов за небольшое время
Результаты конкурса «Лучший частный инвестор»
Для популяризации инвестиций биржа проводит ежегодный конкурс «Лучший частный инвестор», в котором может принять участие любой желающий. Для этого необходимо иметь открытый брокерский счёт и небольшой капитал — порядка 50–100 тыс. руб. Кроме получения прибыли во время участия в конкурсе, победителям причитается солидная денежная премия. Результаты конкурса впечатляют.
Это доходности участников конкурса, полученные за период с середины сентября по середину декабря. Впечатляет! Однако не всё так радостно, как может показаться на первый взгляд.
Обратите внимание, как сильно результаты первого участника отличаются от остальных. Средняя доходность в первой десятке намного скромнее.
Всего в 2018 году в конкурсе приняли участие чуть более 3 800 человек. И если вы посмотрите в конец списка, то увидите, что некоторые участники практически полностью потеряли свой капитал.
Конечно, не у всех проигравших столь печальные результаты, кому-то удалось сохранить большую часть капитала. Хоть немного заработали менее половины участников.
Если вы хотите связать свою жизнь с трейдингом, то следует правильно оценивать свои шансы. Да, можно заработать хорошие деньги, но шансы на успех примерно такие же, как и в любой другой сфере деятельности.
Pump&dump
Pump&dump — это ситуация на бирже, когда цена акций аномально быстро растёт до определённого момента, а после этого также быстро падает до первоначальных уровней. В подавляющем большинстве случаев pump&dump — это манипуляция рынком.
Рис. 3. Разгон акций «ОКС» в феврале 2019 года (https://www.moex.com/ru/issue.aspx?board=TQBR&code=UCSS)
Сейчас, когда прошло достаточно времени с момента разгона акций, кажется, что на этом можно было легко заработать — купить акции в первых числах февраля и подождать до 25-го. Именно тогда был максимум цены. Однако тогда вы, скорее всего, даже и не знали о существовании этой компании. А если и знали, то необязательно решились бы на покупку, т.к. каких-то особенно положительных новостей относительно положения дел в «ОКС» не было. В начале февраля график цены акции выглядел так.
«ОКС» в начале февраля 2019
За год цена акции упала примерно на 30%, сделки происходили не каждый день, и за весь период лишь один раз дневной объём превысил 20 тыс. руб. Было непохоже, что акция собирается вырасти в несколько раз. Однако 7 февраля начался рост планками.
Рис. 5. Рост акций «ОКС» в течение 13 дней
Планка — ситуация, когда акция вырастает или падает за один день на 40% относительно цены закрытия предыдущего дня. Большее движение цены в течение одного дня запрещено биржей.
Своего максимума цена акций достигла 25 февраля. Именно в этот день о них стали говорить СМИ. До этого момента их никто не упоминал! Если бы вы решились купить их на том ажиотаже, это привело бы к большим потерям. Следующая торговая сессия в этих акциях началась только 12 марта, и цена была на 40% ниже максимума. После этого курс практически непрерывно падал до уровня примерно 1000–1500 рублей.
Даже если предположить, что вы окажетесь таким прозорливым и зайдёте в некие разгоняемые акции до того, как они достигнут максимума, то шанс пересидеть весь рост и выйти в самом конце разгона — минимальный. Крайне редко цена доходит до верхней планки, двигаясь в одном направлении. Зачастую такой бурный рост сопровождается большой внутридневной волатильностью. Если вы понимаете, что рост акций не основан на фундаментальных показателях компании, то любая внутридневная коррекция будет восприниматься как разворот и начало сброса акций. В таких обстоятельствах наиболее благоразумным кажется зафиксировать прибыль. Вы просто продадите акции с небольшой прибылью и будете смотреть, как они растут без вас. Может получиться так, что вы захотите вновь открыть позицию. Наученные горьким опытом, вы будете игнорировать внутридневные коррекции, считая, что рост продолжается. Но здесь опыт сыграет с вами дурную шутку. Теперь уже есть намного большая вероятность того, что внутридневная коррекция станет разворотом общего тренда и началом сброса акций. В итоге вы потеряете и ту прибыль, которую получили во время первого захода, и часть своих вложений.
На бирже можно хорошо зарабатывать трейдингом. Но для этого необходимо иметь соответствующую подготовку и уделять торговле достаточное количество времени. Также следует помнить, что в любой момент можно потерять значительную часть своего капитала. Трейдинг — довольно нервное занятие, не каждому оно подойдёт.
На pump&dump можно много заработать, если вы организатор подобного мероприятия. Но есть вероятность, что после этого придётся тесно общаться с ЦБ РФ и следственными органами. Если вы просто вовлечены в бурный рост разгоняемых акций, то прибыль похожа на выигрыш в лотерею. Однако ваши потери будут намного выше стоимости лотерейного билета.
Можно быстро заработать на позиции шорт
Шорт — короткая позиция. Открытие шорта подразумевает, что вы занимаете ценные бумаги у брокера (получаете кредит у брокера ценными бумагами), продаёте их на рынке, ждёте снижения цены, а потом выкупаете бумаги и возвращаете брокеру. Такой подход даёт возможность зарабатывать на снижении цен акций. Но это в теории, а на практике есть несколько нюансов, которые делают быстрый заработок маловероятным. Проиллюстрируем эти сложности на примере акций «РусГидро».
Изображение с сайта Московской биржи
Дивидендный гэп. Считается, что после даты дивидендной отсечки цена акций падает на размер дивиденда. Но на самом деле такое случается не в 100% случаев, возможны варианты. Цена может измениться на величину как большую, так и меньшую, чем размер дивиденда. При этом может встречаться как дивидендный гэп, так и обвал цены. В некоторых случаях цена акций после дивидендной отсечки продолжает расти.
Некоторые новички считают, что игра на дивидендном гэпе — это быстрые и гарантированные деньги, поскольку дата отсечки и размер дивиденда известны заранее. Достаточно купить акции непосредственно перед датой отсечки и продать после, и величина дивидендного гэпа составит размер прибыли. На практике вы необязательно получите прибыль. Сложность в том, что акции, которые вы продаёте для открытия короткой позиции, принадлежат брокеру. Поскольку у брокера акций не было на дату отсечки, то он не получит дивиденды. И вам придётся это компенсировать за свой счёт. Поэтому если после дивидендной отсечки цена акций упала меньше, чем на размер дивиденда, и вы закрыли позицию на день, следующий за отсечкой, то вместо гарантированной прибыли получите гарантированный убыток. Короткая позиция — это маржинальная позиция, т.е. вы платите брокеру за каждый день использования кредитных средств, в данном случае — ценных бумаг. Это дополнительно увеличивает убыток.
Что-то заработать на дивидендном гэпе можно в том случае, если после дивидендной отсечки начнётся нисходящий тренд (как с акциями «РусГидро»). Но, открывая короткую позицию на несколько дней, помните, что вам ежедневно нужно платить проценты брокеру за использование плеча. И эти проценты могут обнулить предполагаемую прибыль.
Обвал цены. Пример с дивидендным гэпом показал, что открытие короткой позиции на несколько дней может оказаться убыточным, даже если вы верно угадали направление движения цены. Если открытие шорта на несколько дней вам кажется не такой уж хорошей идеей, то можно попробовать заработать, если торговать внутри дня. Для этого нужно удачно угадать даты, когда будет обвал цен.
Хорошая новость заключается в том, что при наличии опыта подобные дни обвала получается угадывать относительно успешно. Это может быть интуиция, методы технического анализа или анализ внутридневных сделок / биржевого стакана.
Однако, даже если вы точно угадаете день обвала, вероятность заработать на этом невелика. Проблемы в следующем.
Падение ликвидности. В дни обвала ликвидность может быть настолько низкой, что даже сделкой с небольшим объёмом можно существенно повлиять на цену. Когда вы будете открывать короткую позицию, то придётся сдвинуть цену вниз. Точно также при закрытии короткой позиции из-за низкой ликвидности вам придётся подтолкнуть цену вверх. В конечном итоге можно получить убыток, хотя, казалось бы, общий тренд направлен вниз, а вы правильно определили направление движения.
Замаскированный гэп. Бывают ситуации, когда все участники рынка понимают, что будет большая распродажа в течение дня. Но при открытии торгов не все снимают заявки на покупку по какой-то причине. Когда торги начинаются, продавцы собирают эти заявки, толкая цену вниз до определённого уровня, где появляется существенный спрос. Возможно, это будет минимальной ценой дня. Весь процесс может занять всего несколько минут. Если вас не было среди тех, кто давил цену на открытии, то, скорее всего, придётся открывать свою короткую позицию на минимумах, а закрывать — на отскоке цены. А если в этот день ещё низкая ликвидность, то убыток может быть существенным.
Волатильность. Обычно дни обвала сопровождаются высокой волатильностью, т.е. в течение дня цена часто и резко меняет направление движения. При этом её колебания могут быть значительными. Если вы встали в шорт, то каждый раз будет казаться, что очередное колебание цены — это разворот и возможно увеличение, надо закрывать позицию, чтобы не понести убытки. В итоге хоть за торговую сессию цена сильно упадёт, ваша прибыль будет очень маленькой по сравнению с её дневным движением.
Игра на понижение не настолько выгодное занятие, как может показаться на первый взгляд. Относительно стабильно на короткой позиции можно зарабатывать, если удачно открыть её в начале нисходящего многодневного тренда. Но при этом надо помнить об уплате процентов за использование брокерского кредита, которые могут обнулить всю прибыль.
Если играть на понижение краткосрочно, то ваша прибыль также будет походить на выигрыш в лотерею.
Цена акции и деятельность компании — разные реальности
На самом деле экономическое «здоровье» компании и цены акций довольно тесно коррелируют. Однако из-за большой волатильности, присущей российскому фондовому рынку, и корпоративных событий цены акций могут совершать значительные колебания, из-за которых кажется, что ценные бумаги «живут» собственной жизнью. Если речь идёт о небольших отрезках времени, меньше квартала, то, действительно, динамика цены акций может не отражать положения дел в компании. Потому что важные новости, события и отчёты — всё то, что может существенно повлиять на цену, — публикуется не каждый день, а торги, в свою очередь, происходят в ежедневном режиме. Однако если брать больший промежуток времени, скажем, пять лет, то будет очевидно, что прибыль компании и курс акций связаны между собой. Возьмём для примера акции «Татнефти» и посмотрим, какие финансовые показатели были у компании пять лет назад и сейчас. В момент написания этой статьи последней доступной отчётностью была МСФО и РСБУ за шесть месяцев 2019 года. Сравним показатели выручки, чистой прибыли и собственного капитала из последней отчётности с теми, которые были по итогам I полугодия 2014 года.
В дополнение к этому посмотрим, сколько дивидендов получили акционеры по итогам 2014, 2018 и за полгода 2019. По итогам 2014 года было выплачено по 10,58 руб. на акцию как обыкновенную, так и привилегированную.
По итогам 2018 года было выплачено по 84,91 руб. на акцию. По итогам полугодия 2019 было выплачено по 40,11 руб. на акцию.
Из таблицы мы видим, что у «Татнефти» выручка и прибыль за последние пять лет выросла примерно в два раза, в то время как собственный капитал вырос примерно в полтора раза. Дивидендный доход акционера вырос примерно в восемь раз. Посмотрим, что произошло с акциями за это время.
Месячный график обыкновенных акций «Татнефти». Изображение с сайта МосБиржи
Рис. 3. Месячный график привилегированных акций «Татнефти». Изображение с сайта МосБиржи
Обыкновенные акции с января 2015 года выросли в три раза, привилегированные — более чем в четыре раза. Конечно, если сравнивать рост цены акций только с финансовыми показателями, то можно подумтаь, что акции сильно переоценены. Однако размер дивиденда увеличился в восемь раз, и в настоящий момент дивидендная доходность составляет примерно 7–8% годовых. С учётом размера дивидендов цена на акции выглядит соответствующей. На отрезке времени в пять лет акции «Татнефти» адекватно отражают состояние дел в компании.
Рассмотрим ещё один пример — «МТС». Для краткости будем рассматривать только отчётность по МСФО за I полугодие 2014 и I полугодие 2019.
Несмотря на рост выручки примерно на 25%, чистая прибыль осталась примерно на том же уровне, а собственный капитал за последние пять лет сильно уменьшился.
По итогам 2014 года акционерам было выплачено примерно по 25,76 руб. на акцию, по итогам 2018 года — 22,58 руб. на акцию, по итогам шести месяцев 2019 собираются выплатить по 8,68 руб. на акцию. В соответствии с действующей дивидендной политикой, в календарном году на одну акцию будет выплачиваться не менее 28 руб. Посмотрим, что происходит с акциями компании.
Месячный график акций «МТС». Изображение с сайта МосБиржи
Формально с января 2015 года акции выросли в полтора раза, но, учитывая обвал в конце 2014 года, какая-то выраженная динамика отсутствует. Незначительный рост связан больше с ростом дивидендных выплат, нежели с развитием компании.
Наше небольшое исследование показало, что и в случае с «МТС» на временном интервале в пять лет цена акций адекватно отражают состояние дел в компании.
Вопреки мнению людей, далёких от биржи и инвестиций, цена на акции и экономика компании тесно связаны между собой. Сложность в том, что из-за высокой волатильности на коротких промежутках времени эта связь не столь явная.
Про облигации и пассивное управление
Не секрет, что в России значительная часть сбережений населения находится на банковских депозитах. И в рамках популяризации инвестиций при помощи фондового рынка предлагается использовать облигации как альтернативу. В качестве сходства с депозитами упоминается, что по облигациям начисляются проценты в виде купонных выплат, а при погашении вы получаете свои вложенные средства в полном объёме. В качестве неоспоримого преимущества указывается возможность продать облигации и не потерять при этом накопленные проценты, в отличие от депозита.
При первом знакомстве с облигациями, особенно на уровне теоретических определений, всё действительно так и есть. Также в большинстве случаев ставка купона выше ставки по банковским депозитам. И облигации намного привлекательнее банковских депозитов на длительных сроках. Однако за такие преимущества приходится платить сложностью в обращении с финансовым инструментом.
Когда вы открываете банковский депозит, то ставка доходности по нему заранее известна и не изменится. Это работает и в том случае, когда банк предлагает депозит с плавающей процентной ставкой, зависящей от срока нахождения денег на вкладе. Ваши действия после открытия депозита — получать процентные выплаты.
С облигациями сложнее. Во-первых, даже если вы заранее узнаете ставку купона по облигации, не факт, что в итоге получится именно такая доходность. О том, почему так происходит, читайте в статье «Переплатить за высокую ставку купона или купить облигации с дисконтом».
Во-вторых, покупка облигаций требует открытия брокерского счёта, а за сделки брокер будет удерживать комиссионные, что снижает доходность ваших вложений. Это особенно заметно на небольших капиталах — менее 50–100 тыс. руб. В некоторых случаях комиссия может достигать таких сумм, что итоговая доходность будет сопоставима с банковским депозитом. Такие накладные расходы также необходимо учитывать при планировании сделок.
В-третьих. Этот пункт частично является следствием первого. Если облигация торгуется на открытом рынке, то её цена подвержена рыночным колебаниям. Размер этих колебаний, конечно, на порядок меньше того, что бывает в акциях, тем не менее они могут повлиять на доходность. Когда вы получаете купонные выплаты, то при определённых обстоятельствах может получиться так, что реинвестирование этих денег в тот же выпуск облигаций будет невыгодным — доходность будет ниже того, что предлагает банк. И вам либо придётся соглашаться на низкую доходность, либо подбирать другой выпуск облигаций. Однако в момент реинвестирования доходность может быть и повышенной по сравнению с первоначальной покупкой облигаций. Также есть облигации с переменным купоном, и в момент покупки не всегда известны ставки последующих купонов. Бывают облигационные выпуски с амортизацией долга, т.е. выплатой части номинала до погашения. Очевидно, если вы не реинвестируете амортизационные выплаты, то это может существенно снизить общую доходность вложений. По этим причинам реинвестирование купонов, получаемых по облигационным выпускам, будет открытым вопросом на протяжении всего периода владения бумагами.
В-четвёртых. Самое главное. Банков не так много, и найти в них информацию по всем предлагаемым условиям вкладов не составит труда и не займёт много времени. Если вы живёте в небольшом городе, то может быть вам будет доступно всего 3–4 банка. Совсем другое дело — облигации. На Московской бирже торгуется свыше 1 500 выпусков. Чтобы сориентироваться в этом многообразии, потребуется время. Особенно, если вы новичок на фондовом рынке и/или делаете это впервые. Мало просто разобраться, какую доходность даёт тот или иной выпуск, нужно выяснить также, насколько велик риск дефолта соответствующего эмитента. Конечно, на первых порах можно ограничиться только ОФЗ, но даже этих облигаций обращается порядка 60 выпусков — все с разными доходностями, ставками купона и сроками погашения.
И последнее. Облигации совершенно не подходят для вложений на сроки менее полугода—года. Из-за особенностей ценообразования, недостатка опыта и брокерских комиссионных может получиться так, что вы изначально купите облигацию с отрицательной доходностью и получите убытки. Да, такое бывает и на российском фондовом рынке. Я лично видел ОФЗ (!), которым до погашения оставалось чуть более месяца, и они торговались по цене 102% от номинала.
Несмотря на заверения, что облигации — это почти как депозит, работа с ними требует особых навыков. Если вы можете положить деньги на банковский вклад и просто получать проценты, с облигациями так сделать не получится. Из-за ценообразования, обилия выпусков, торгующихся на бирже, и особенностей облигаций как таковых, вам постоянно придётся держать руку на пульсе. С другой стороны, грамотный подход к составлению облигационного портфеля и стратегии его сопровождения могут принести доход, значительно превышающий вложения в банковский депозит.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter