6 ноября 2019 БКС Экспресс | Роснефть
Роснефть опубликовала финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2019 г.
В III квартале 2019 г. выручка и доход от ассоциированных и совместных предприятий составили 2 240 млрд руб. (+4,9% кв/кв; -2% г/г). Увеличение выручки обусловлено увеличением объемов реализации нефтепродуктов и нефти по сравнению со II кварталом 2019 г. (+10,4%), на фоне снижения мировых цен на нефть (-9,7%).
Рост выручки за 9 месяцев 2019 г. на 6,2% связан с ростом объемов реализации нефти (+19,6%) в условиях снижения мировых цен на нефть (-9,3%).
В III квартале 2019 г. показатель EBITDA составил 554 млрд руб., увеличившись на 7,6% в рублевом выражении по сравнению со II кварталом 2019 г. (-13,8% г/г). Увеличение показателя связано с ростом объемов реализации нефтепродуктов (+26,9%) и нефти на рынках присутствия компании, а также снижением общехозяйственных и административных расходов.
EBITDA за 9 месяцев 2019 г. составила 1 617 млрд руб., что связано с ростом объемов реализации нефти, преимущественно, в восточном направлении (+30,9%), а также эффективным контролем над затратами.
Удельные операционные затраты на добычу в III квартале 2019 г. составили 206 руб. на б.н.э., увеличившись на 1,5% к II кварталу 2019 г., что, в основном, обусловлено сезонным увеличением затрат на ремонт и обслуживание объектов наземной инфраструктуры и нефтепромыслового оборудования.
Удельные операционные затраты на добычу за 9 месяцев 2019 г. составили 202 руб. на б.н.э. Увеличение на 6,3% к аналогичному периоду прошлого года связано с увеличением затрат на электроэнергию (+11%), ростом затрат на ремонт и обслуживание растущего фонда скважин и объектов наземной инфраструктуры, сопутствующих затрат на транспорт, а также расходов на оплату труда.
Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, в III квартале 2019 г. составила 225 млрд руб., что на 16,0% выше II квартала 2019 г. (+23,4% г/г) и связано со значительным ростом операционной прибыли (+10,9%).
Увеличение чистой прибыли, относящейся к акционерам, за 9 месяцев 2019 г. на 25,0% г/г обусловлено положительной динамикой операционной прибыли, а также снижением финансовых расходов.
Капитальные затраты в III квартале 2019 г. составили 198 млрд руб. (-10,8% кв/кв; -12,8% г/г). За 9 месяцев 2019 г. капитальные вложения составили 634 млрд руб., что на 6,6% ниже показателя 9 месяцев 2018 г., и связано, преимущественно, с оптимизацией программы эксплуатационного бурения в условиях реализации стратегической инициативы по увеличению доли горизонтальных скважин с большей эффективностью на зрелых месторождениях. Компания продолжает работу над опциями выравнивания профиля капитальных вложений крупных проектов с учетом продления квот на ограничение добычи в рамках Соглашения ОПЕК+.
Свободный денежный поток в III квартале 2019 г. составил 281 млрд руб. (+108,1% кв/кв; -45% г/г). Существенный рост свободного денежного потока обусловлен ростом EBITDA, снижением капитальных затрат и соответствующей динамикой оборотного капитала. За 9 месяцев 2019 г. свободный денежный поток составил 613 млрд руб.
С начала года компания сократила общую сумму финансового долга и торговых обязательств на 14,1% или практически на 820 млрд руб. Чистый долг и торговые обязательства сократились на 113 млрд руб. за 9 месяцев 2019 г. Значение показателя чистый долг/EBITDA на конец квартала составило в рублевом выражении 1,4x.
Председатель правления и главный исполнительный директор Роснефти Игорь Сечин:
«В III квартале текущего года компания смогла увеличить добычу жидких углеводородов кв/кв и частично компенсировать падение, зафиксированное во II квартале в результате ограничения приема нефти в систему магистральных трубопроводов «Транснефть». Мы восстановили объемные показатели в нефтепереработке и усилили позиции на традиционных для нас рынках.
В отчетном периоде рост выручки от реализации на фоне падения цен на нефть в сочетании с эффективным контролем над затратами привел к восстановлению маржи EBITDA. С учетом усилий менеджмента по оптимизации оборотного капитала свободный денежный поток увеличился более чем в 2 раза по сравнению с предыдущим кварталом.
30 сентября акционеры компании одобрили выплату рекордных промежуточных дивидендов на общую сумму 162,6 млрд руб. С учетом сильных финансовых результатов за III квартал и относительно стабильной текущей конъюнктуры акционеры вправе рассчитывать на увеличение дивидендов по итогам 2019 г.».
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:
«Финансовые результаты Роснефти превзошли ожидания аналитиков по всем основным показателям: выручке, EBITDA и чистой прибыли. Выручка в III квартале выросла на 4,9% кв/кв благодаря разовому увеличению объемов реализации нефтепродуктов и нефти на после инцидента с трубопроводом «Дружба». На этом фоне операционная прибыль увеличилась на 10,9% кв/кв до 356 млрд руб. несмотря на падение стоимости нефти в рублях в III квартале. Сильный рост чистой прибыли акционеров компании в III квартале на 16% кв/кв стал результатом улучшения финансовых метрик на операционном уровне.
Позиция менеджмента о возможном увеличении дивидендов Роснефти по итогам 2019 г. должна быть воспринята инвесторами позитивно. С учетом промежуточных дивидендов за I полугодие дивидендная доходность акций Роснефти может превысить 7% по итогам всего 2019 г.».
В III квартале 2019 г. выручка и доход от ассоциированных и совместных предприятий составили 2 240 млрд руб. (+4,9% кв/кв; -2% г/г). Увеличение выручки обусловлено увеличением объемов реализации нефтепродуктов и нефти по сравнению со II кварталом 2019 г. (+10,4%), на фоне снижения мировых цен на нефть (-9,7%).
Рост выручки за 9 месяцев 2019 г. на 6,2% связан с ростом объемов реализации нефти (+19,6%) в условиях снижения мировых цен на нефть (-9,3%).
В III квартале 2019 г. показатель EBITDA составил 554 млрд руб., увеличившись на 7,6% в рублевом выражении по сравнению со II кварталом 2019 г. (-13,8% г/г). Увеличение показателя связано с ростом объемов реализации нефтепродуктов (+26,9%) и нефти на рынках присутствия компании, а также снижением общехозяйственных и административных расходов.
EBITDA за 9 месяцев 2019 г. составила 1 617 млрд руб., что связано с ростом объемов реализации нефти, преимущественно, в восточном направлении (+30,9%), а также эффективным контролем над затратами.
Удельные операционные затраты на добычу в III квартале 2019 г. составили 206 руб. на б.н.э., увеличившись на 1,5% к II кварталу 2019 г., что, в основном, обусловлено сезонным увеличением затрат на ремонт и обслуживание объектов наземной инфраструктуры и нефтепромыслового оборудования.
Удельные операционные затраты на добычу за 9 месяцев 2019 г. составили 202 руб. на б.н.э. Увеличение на 6,3% к аналогичному периоду прошлого года связано с увеличением затрат на электроэнергию (+11%), ростом затрат на ремонт и обслуживание растущего фонда скважин и объектов наземной инфраструктуры, сопутствующих затрат на транспорт, а также расходов на оплату труда.
Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, в III квартале 2019 г. составила 225 млрд руб., что на 16,0% выше II квартала 2019 г. (+23,4% г/г) и связано со значительным ростом операционной прибыли (+10,9%).
Увеличение чистой прибыли, относящейся к акционерам, за 9 месяцев 2019 г. на 25,0% г/г обусловлено положительной динамикой операционной прибыли, а также снижением финансовых расходов.
Капитальные затраты в III квартале 2019 г. составили 198 млрд руб. (-10,8% кв/кв; -12,8% г/г). За 9 месяцев 2019 г. капитальные вложения составили 634 млрд руб., что на 6,6% ниже показателя 9 месяцев 2018 г., и связано, преимущественно, с оптимизацией программы эксплуатационного бурения в условиях реализации стратегической инициативы по увеличению доли горизонтальных скважин с большей эффективностью на зрелых месторождениях. Компания продолжает работу над опциями выравнивания профиля капитальных вложений крупных проектов с учетом продления квот на ограничение добычи в рамках Соглашения ОПЕК+.
Свободный денежный поток в III квартале 2019 г. составил 281 млрд руб. (+108,1% кв/кв; -45% г/г). Существенный рост свободного денежного потока обусловлен ростом EBITDA, снижением капитальных затрат и соответствующей динамикой оборотного капитала. За 9 месяцев 2019 г. свободный денежный поток составил 613 млрд руб.
С начала года компания сократила общую сумму финансового долга и торговых обязательств на 14,1% или практически на 820 млрд руб. Чистый долг и торговые обязательства сократились на 113 млрд руб. за 9 месяцев 2019 г. Значение показателя чистый долг/EBITDA на конец квартала составило в рублевом выражении 1,4x.
Председатель правления и главный исполнительный директор Роснефти Игорь Сечин:
«В III квартале текущего года компания смогла увеличить добычу жидких углеводородов кв/кв и частично компенсировать падение, зафиксированное во II квартале в результате ограничения приема нефти в систему магистральных трубопроводов «Транснефть». Мы восстановили объемные показатели в нефтепереработке и усилили позиции на традиционных для нас рынках.
В отчетном периоде рост выручки от реализации на фоне падения цен на нефть в сочетании с эффективным контролем над затратами привел к восстановлению маржи EBITDA. С учетом усилий менеджмента по оптимизации оборотного капитала свободный денежный поток увеличился более чем в 2 раза по сравнению с предыдущим кварталом.
30 сентября акционеры компании одобрили выплату рекордных промежуточных дивидендов на общую сумму 162,6 млрд руб. С учетом сильных финансовых результатов за III квартал и относительно стабильной текущей конъюнктуры акционеры вправе рассчитывать на увеличение дивидендов по итогам 2019 г.».
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:
«Финансовые результаты Роснефти превзошли ожидания аналитиков по всем основным показателям: выручке, EBITDA и чистой прибыли. Выручка в III квартале выросла на 4,9% кв/кв благодаря разовому увеличению объемов реализации нефтепродуктов и нефти на после инцидента с трубопроводом «Дружба». На этом фоне операционная прибыль увеличилась на 10,9% кв/кв до 356 млрд руб. несмотря на падение стоимости нефти в рублях в III квартале. Сильный рост чистой прибыли акционеров компании в III квартале на 16% кв/кв стал результатом улучшения финансовых метрик на операционном уровне.
Позиция менеджмента о возможном увеличении дивидендов Роснефти по итогам 2019 г. должна быть воспринята инвесторами позитивно. С учетом промежуточных дивидендов за I полугодие дивидендная доходность акций Роснефти может превысить 7% по итогам всего 2019 г.».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба