6 апреля 2009 Forex Club | Архив
Во вторник рейтинговое агентство Standard and Poor понизило рейтинг Ирландии с высшего уровня ААА до АА+ с негативным прогнозом. Это предполагалось, но не настораживало. Дефицит бюджета в Ирландии в следующем году приблизится к 11% ВВП, также, как и в Великобритании. Однако в Британии это исключительно личное горе, а в Ирландии, также как и в Испании, Греции, Италии, Португалии и других финансово несдержанных государствах - нет, т.к. им приходится делить одну финансовую постель (евро) с прихотливыми немцами, которые скоро могут выйти из терпения из-за финансовой неразберихи вокруг них.
Ирландия присоединяется к Испании, Греции, Португалии и другим "плохим парням" еврозоны, у которых кредитный рейтинг уже понижен. Некоторое время назад Италия споткнулась. Это может повториться. Рынки уже требуют "премии за риск" (более высокий процент на долговые обязательства в евро, выпущенные Грецией и другими субстандартными правительствами в сравнении с правительственными ценными бумагами Германии, относительно безопасными бундами).
Ну так что? Просто нет смысла в зоне единой валюты, если одно государство (или несколько) распоряжается государственными финансами на свое усмотрение, подвергая опасности надежность всей системы и оставляя финансово ответственную и принципиальную Германию собирать счета и "разбитую чашу" по кусочкам.
Хотя в скором времени немцы могут потерять деньги, если не терпение. ОЭСР сообщает, что экономика Германии упадет на 5,7% в 2009 году (сильнее, чем в Великобритании) и будет восстанавливаться очень медленно. Уровень безработицы в Германии уже на 8%, экспортная система разрушается. Даже если Берлин захочет выписать бланковые чеки для Club Med, это невозможно будет сделать: кто знает, что может случиться, если государственный бюджет Германии выйдет из-под контроля, и уже ее рейтинг будет понижен.
Проблема с евро (как сходятся во мнении федералисты и евроскептики) в том, что он страдает от того, что не обладает единой функции казначейства; кого-то или чего-то, что бы гарантировало, что дефицит государственного бюджета не угрожал жизнеспособности валюты. Политика этого вопроса слишком сложна, и Еврокомиссия, похоже, отказалась от попыток сыграть роль в ее решении. В конце концов, монетарная и финансовая политика должна двигаться в одном направлении, что подразумевает работу единого казначейства в гармонии одним центральным банком: еврозона - это одноногий человек, пробующийся на роль Тарзана.
Ничего бы не изменилось, если бы евро был долларом, йеной, фунтом, швейцарской кроной или даже таиландским батом - валютами неделимых государств. Но это не так. Приведем в пример США. Если Западная Виржиния или Мичиган переживают особенно сложное время в период рецессии, никто не осмелится сказать, что они обязаны иметь собственную валюту и отказаться от доллара, чтобы избавиться от проблем. И не будут они изгнаны из США.
Поэтому Виржиния и Мичиган не являются независимыми государствами. Как известно, Нью-Йорк обанкротился в 1975 году, не покинув США и не подорвав доллар. Однако такой вариант не исключен для Италии, Греции и других стран. Еще неизвестно, сможет ли евро вынести все это. Могла ли Германия позволить этим странам обанкротиться? Могла ли она позволить себе оказать им помощь? И если бы сделала это, не "заразилась" бы она их долгами и падающими кредитными рейтингами?
Все варианты экстремальны, но мы живем в мире экстремальных сценариев, где Toyota терпит убытки, RBS оказывается наполовину национализированным. Евро несет потери. Может быть так, что появится какой-нибудь другой евро, а не сегодняшний; любопытная валюта, включающая ряд государств с относительно солидным государственным бюджетом и из таких крошечных, которые не имеют значения. Таким образом, новый евро мог бы включать в себя, кроме Германии, Финляндию, Мальту, Кипр, Люксембург и Словению с Францией в роли посредника. Ирландия, Греция, Испания и остальные вернулись бы к своим старым валютам, в то же время тесно связанным с евро. Идея не захватывает, но это возможно.
По материалам The Independent
Ирландия присоединяется к Испании, Греции, Португалии и другим "плохим парням" еврозоны, у которых кредитный рейтинг уже понижен. Некоторое время назад Италия споткнулась. Это может повториться. Рынки уже требуют "премии за риск" (более высокий процент на долговые обязательства в евро, выпущенные Грецией и другими субстандартными правительствами в сравнении с правительственными ценными бумагами Германии, относительно безопасными бундами).
Ну так что? Просто нет смысла в зоне единой валюты, если одно государство (или несколько) распоряжается государственными финансами на свое усмотрение, подвергая опасности надежность всей системы и оставляя финансово ответственную и принципиальную Германию собирать счета и "разбитую чашу" по кусочкам.
Хотя в скором времени немцы могут потерять деньги, если не терпение. ОЭСР сообщает, что экономика Германии упадет на 5,7% в 2009 году (сильнее, чем в Великобритании) и будет восстанавливаться очень медленно. Уровень безработицы в Германии уже на 8%, экспортная система разрушается. Даже если Берлин захочет выписать бланковые чеки для Club Med, это невозможно будет сделать: кто знает, что может случиться, если государственный бюджет Германии выйдет из-под контроля, и уже ее рейтинг будет понижен.
Проблема с евро (как сходятся во мнении федералисты и евроскептики) в том, что он страдает от того, что не обладает единой функции казначейства; кого-то или чего-то, что бы гарантировало, что дефицит государственного бюджета не угрожал жизнеспособности валюты. Политика этого вопроса слишком сложна, и Еврокомиссия, похоже, отказалась от попыток сыграть роль в ее решении. В конце концов, монетарная и финансовая политика должна двигаться в одном направлении, что подразумевает работу единого казначейства в гармонии одним центральным банком: еврозона - это одноногий человек, пробующийся на роль Тарзана.
Ничего бы не изменилось, если бы евро был долларом, йеной, фунтом, швейцарской кроной или даже таиландским батом - валютами неделимых государств. Но это не так. Приведем в пример США. Если Западная Виржиния или Мичиган переживают особенно сложное время в период рецессии, никто не осмелится сказать, что они обязаны иметь собственную валюту и отказаться от доллара, чтобы избавиться от проблем. И не будут они изгнаны из США.
Поэтому Виржиния и Мичиган не являются независимыми государствами. Как известно, Нью-Йорк обанкротился в 1975 году, не покинув США и не подорвав доллар. Однако такой вариант не исключен для Италии, Греции и других стран. Еще неизвестно, сможет ли евро вынести все это. Могла ли Германия позволить этим странам обанкротиться? Могла ли она позволить себе оказать им помощь? И если бы сделала это, не "заразилась" бы она их долгами и падающими кредитными рейтингами?
Все варианты экстремальны, но мы живем в мире экстремальных сценариев, где Toyota терпит убытки, RBS оказывается наполовину национализированным. Евро несет потери. Может быть так, что появится какой-нибудь другой евро, а не сегодняшний; любопытная валюта, включающая ряд государств с относительно солидным государственным бюджетом и из таких крошечных, которые не имеют значения. Таким образом, новый евро мог бы включать в себя, кроме Германии, Финляндию, Мальту, Кипр, Люксембург и Словению с Францией в роли посредника. Ирландия, Греция, Испания и остальные вернулись бы к своим старым валютам, в то же время тесно связанным с евро. Идея не захватывает, но это возможно.
По материалам The Independent
http://www.fxclub.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба