13 ноября 2019 Вести Экономика
Федеральной резервной системе путем различных операций на финансовом рынке удалось избавиться от риска надвигающейся рецессии. Но стоит ли верить индикаторам?
Модель прогнозирования рецессии, разработанная экономистами Федеральной резервной системы и отслеживающая динамику кредитного рынка, предполагает, что экономический спад в США не маячит на горизонте, пишет Bloomberg.
По состоянию на октябрь индикатор, рассчитываемый на основании спредов корпоративных бондов, кривой доходности 3-месячных и 10-летних казначейских бумаг, а также реальной ставки федерального финансирования, оценивает вероятность рецессии в ближайшие 12 месяцев примерно в 9% против 29% в декабре.
Иными словами, риск экономического спада практически ушел. Для сравнения, в сентябре 2007 г. модель Федрезерва оценивала вероятность рецессии в 34,6%.
Напомним, что о рисках рецессии в американской экономике заговорили еще в прошлом году, когда кривая доходности трежерис приняла перевернутый вид.
Это рыночный индикатор, когда длинные ставки по облигациям становятся ниже коротких. Например, доходность двухлетних бондов поднимается выше 10-летних, также сравнивают доходность векселей и длинных облигаций.
За всю историю рынков этот индикатор почти никогда не давал сбой и четко указывал на надвигающуюся рецессию. Экономический спад наступал не сразу, а через год или даже больше.
Понятно, что инверсия напугала экономистов и даже сам Федрезерв. Мы помним, как представители регулятора специально высказывались на эту тему, объясняя, почему рецессии быть не должно и так далее.
Впрочем, стоит заметить, что ФРС в последние месяцы вливала ликвидность и запустила программу скупки активов, что, безусловно, повлияло на вид кривой доходности.
Также стоит отметить, что в октябре глава одного из крупнейших и влиятельных банков - JP Morgan - Джеми Даймон заявил, что впереди нас ждет рецессия.
"Похоже, геополитика, особенно вокруг Китая и торговли, снижает доверие бизнеса и капитальные затраты", - сказал он.
Даймон также сказал, что, хотя и ожидает наступления экономического спада в не слишком отдаленном будущем, точные сроки остаются загадкой.
Еще раньше он утверждал, что его интуиция подсказывает - рецессия неизбежна.
У каждого кризиса есть своя причина. В 2008 г., например, это был рынок недвижимости, сейчас - это автомобильная промышленность, которая тянет на дно всю мировую экономику.
В течение почти двух лет приходят сообщения о заметном замедлении на ключевых автомобильных рынках, таких как Китай, Северная Америка и Европа.
Что немаловажно, это отрасль, в которой работает огромное количество человек, она связывает на себе мировые цепочки поставок самых разных товаров - от металла до химии и текстиля.
По оценкам МВФ, в 2017-2018 гг. этот сектор стал причиной 33%-го замедления роста мировой торговли.
http://www.vestifinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу