18 ноября 2019 ВТБ Моя Аналитика | ОФЗ
Уплата социальных взносов в бюджет не оказала существенного давления на однодневные ставки. Индекс RUSFAR в пятницу снизился на 4 бп, до 6,45%. Средневзвешенная стоимость однодневного валютного свопа повысилась до 6,47% (+2 бп), однако закрытие произошло на значительно более высоком уровне в 7,24% (+46 бп). Корсчета банков в ЦБ на фоне уплаты налогов сократились на 140 млрд руб., до 2,37 трлн руб. Общий объем обязательств банковского сектора перед регуляторами практически не изменился – банки разместили средства Федерального казначейства в объеме 20 млрд руб. на депозитах и привлекли еще 2 млрд руб. в рамках операций репо. Мы полагаем, что в течение недели ставки овернайт могут продолжить торговаться вплотную к уровню ключевой ставки ЦБ в условиях формирования банками подушки ликвидности перед уплатой основных налогов, срок которой наступает в следующий понедельник. Чтобы смягчить давление на рынок, Банк России может понизить лимит на аукционе недельных депозитов по сравнению с прошлой неделей, когда он составил 2,3 трлн руб. Отдельно отметим, что 1x4 FRA в пятницу снизилась на 6 бп, в результате чего ее спред к 3-месячной ставке MosPrime составил -12 бп. В то же время котировки 3x6 и 9x12 FRA повысились на 1–2 бп. Кривая NDF сместилась вверх на 2–4 бп, тогда как ставки кросс-валютных свопов выросли на 1 бп по всей длине кривой. Исключение составила 4-летняя ставка, опустившаяся на 8 бп.
ОФЗ: восстановление продолжилось.
В пятницу локальные долговые рынки развивающихся стран продолжили укрепляться: 10-летние выпуски опустились в доходности на 2–6 бп. Только облигации стран Восточной Европы завершили день в минусе – доходности 10-летних бумаг выросли на 2–4 бп. Кривая ОФЗ-ПД сместилась вниз на 2–4 бп. При этом несколько выпусков показали отстающую динамику: ОФЗ-26229 (YTM 6,3%) закрылся без изменений, тогда как ОФЗ-26222 (YTM 6,21%) опустился в доходности всего на 1 бп. Оборот торгов на МосБирже сократился до 18 млрд руб. (около 0,6x от среднедневного объема за месяц) против 25 млрд руб. днем ранее. Флоутеры и индексируемые на инфляцию выпуски завершили день на прежних уровнях.
Как сообщило агентство Bloomberg со ссылкой на пресс-службу Минфина, министерство рассматривает возможность проведения дополнительных аукционов по размещению ОФЗ с индексацией на инфляцию до конца года. В связи с этим обсуждаются два варианта: увеличение лимита объема выпуска ОФЗ-52002 (лимит в 160 млрд руб. был достигнут на последнем аукционе) или размещение нового линкера с другим сроком до погашения. Что касается аукционов на этой неделе, с высокой долей вероятности Минфин, на наш взгляд, может предложить ОФЗ-24020, учитывая слабые результаты состоявшегося на прошлой неделе аукциона ОФЗ-ПД (ни одна из заявок не была удовлетворена). Стоит напомнить, что на этой неделе состоятся купонные выплаты по ОФЗ в объеме 20,5 млрд руб., что может оказать поддержку аукционам.
ОФЗ: восстановление продолжилось.
В пятницу локальные долговые рынки развивающихся стран продолжили укрепляться: 10-летние выпуски опустились в доходности на 2–6 бп. Только облигации стран Восточной Европы завершили день в минусе – доходности 10-летних бумаг выросли на 2–4 бп. Кривая ОФЗ-ПД сместилась вниз на 2–4 бп. При этом несколько выпусков показали отстающую динамику: ОФЗ-26229 (YTM 6,3%) закрылся без изменений, тогда как ОФЗ-26222 (YTM 6,21%) опустился в доходности всего на 1 бп. Оборот торгов на МосБирже сократился до 18 млрд руб. (около 0,6x от среднедневного объема за месяц) против 25 млрд руб. днем ранее. Флоутеры и индексируемые на инфляцию выпуски завершили день на прежних уровнях.
Как сообщило агентство Bloomberg со ссылкой на пресс-службу Минфина, министерство рассматривает возможность проведения дополнительных аукционов по размещению ОФЗ с индексацией на инфляцию до конца года. В связи с этим обсуждаются два варианта: увеличение лимита объема выпуска ОФЗ-52002 (лимит в 160 млрд руб. был достигнут на последнем аукционе) или размещение нового линкера с другим сроком до погашения. Что касается аукционов на этой неделе, с высокой долей вероятности Минфин, на наш взгляд, может предложить ОФЗ-24020, учитывая слабые результаты состоявшегося на прошлой неделе аукциона ОФЗ-ПД (ни одна из заявок не была удовлетворена). Стоит напомнить, что на этой неделе состоятся купонные выплаты по ОФЗ в объеме 20,5 млрд руб., что может оказать поддержку аукционам.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба