21 ноября 2019 Промсвязьбанк | ОАО "Газпром"
Так, дочка «Газпрома» АО «Газпром газораспределение» продает сегодня 850,6 млн казначейских акций или 3,6% акций.
Исходя из цен вчерашнего закрытия, пакет стоит 211 млрд рублей. «Газпром» проводил аналогичное SPO в июле, продав 2,9% акций. В случае реализации текущего пакета free-float вырастет на 6,5%. В дальнейшем это будет позитивно, так как вырастет вес акций «Газпрома» в биржевых индексах.
Несмотря на то, что в теории продажа такого пакета акций должна оказывать давление на котировки, мы наблюдаем обратную ситуацию. На наш взгляд, это связано с ожиданиями изменения дивидендной политики «Газпрома».
Вчера стало известно, что 5 декабря Совет директоров рассмотрит новую дивидендную политику (ранее ожидалось в конце ноября).
Напомним, что тема с переходом «Газпрома» к выплатам дивидендов акционерам на уровне 50% чистой прибыли по МСФО, а не РСБУ тянется с 2016 года, однако ранее из-за огромной инвестпрограммы это не представлялось реальным.
Теперь «Газпром» постепенно двигается в сторону увеличения выплат акционерам. Так, в мае руководство монополиста повысило рекомендацию о выплате дивидендов за 2018 год до рекордных 393 млрд рублей или 16,6 рубля на акцию (27% от чистой прибыли по МСФО).
По итогам 2019 года мы прогнозируем, что «Газпром» выплатит 20,5 рубля на акцию (дивидендную доходность 8% по ценам вчерашнего закрытия). В целом, если коэффициент выплат поднимется до 50% от чистой прибыли по МСФО (планируется переход в течение 3 лет), то акционерам можно будет рассчитывать на 30-35 рублей на акцию, что дает дивдоходность порядка 12-14%.
Динамика дивидендных потоков оказывает хорошую фундаментальную поддержку бумагам «Газпрома», делая их привлекательными в долгосрочной перспективе. Мы рекомендуем покупать акции Газпрома с целевой ценой в 298 рублей, что предполагает 16% апсайд от текущей цены и 20% от цены вчерашнего закрытия.
Исходя из цен вчерашнего закрытия, пакет стоит 211 млрд рублей. «Газпром» проводил аналогичное SPO в июле, продав 2,9% акций. В случае реализации текущего пакета free-float вырастет на 6,5%. В дальнейшем это будет позитивно, так как вырастет вес акций «Газпрома» в биржевых индексах.
Несмотря на то, что в теории продажа такого пакета акций должна оказывать давление на котировки, мы наблюдаем обратную ситуацию. На наш взгляд, это связано с ожиданиями изменения дивидендной политики «Газпрома».
Вчера стало известно, что 5 декабря Совет директоров рассмотрит новую дивидендную политику (ранее ожидалось в конце ноября).
Напомним, что тема с переходом «Газпрома» к выплатам дивидендов акционерам на уровне 50% чистой прибыли по МСФО, а не РСБУ тянется с 2016 года, однако ранее из-за огромной инвестпрограммы это не представлялось реальным.
Теперь «Газпром» постепенно двигается в сторону увеличения выплат акционерам. Так, в мае руководство монополиста повысило рекомендацию о выплате дивидендов за 2018 год до рекордных 393 млрд рублей или 16,6 рубля на акцию (27% от чистой прибыли по МСФО).
По итогам 2019 года мы прогнозируем, что «Газпром» выплатит 20,5 рубля на акцию (дивидендную доходность 8% по ценам вчерашнего закрытия). В целом, если коэффициент выплат поднимется до 50% от чистой прибыли по МСФО (планируется переход в течение 3 лет), то акционерам можно будет рассчитывать на 30-35 рублей на акцию, что дает дивдоходность порядка 12-14%.
Динамика дивидендных потоков оказывает хорошую фундаментальную поддержку бумагам «Газпрома», делая их привлекательными в долгосрочной перспективе. Мы рекомендуем покупать акции Газпрома с целевой ценой в 298 рублей, что предполагает 16% апсайд от текущей цены и 20% от цены вчерашнего закрытия.
https://www.psbank.ru/Informer
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба