26 ноября 2019
Сегодня делимся мыслями про:
Внешние риски — почему пора постепенно фиксироваться и отходить в сторону?
Облигации РФ ждут всех, кому депозитные ставки уже не подходят.
Рынок акций РФ - прогноз до конца года и что покупать на коррекциях?
Про супер дивидендные фишки: Газпром, Лукойл, Газпром Нефть и МТС
Что ждать от рубля до конца года?
Внешние рынки
Фокус внимания рынка США смещается от оценки макростатистики в сторону торговых войн и предстоящих выборов. Через 3 недели заседает ФРС США, рынок настроен на паузу в снижении ставок. Следующее заседание ФРС будет уже в 2020 году, а это еще нескоро. Поэтому новости о торговой войне и грядущих выборах в США будут оказывать большее влияние на рыночные котировки.
По торговым войнам в СМИ выходит очень много противоречивой информации: то переговоры срываются, то все хорошо, то позиция США по Гонконгу мешает, то возможно подписание фазы №1 будет перенесено на следующий год. Ключевой рубеж— новые тарифы со стороны США к Китаю на 15 декабря, если тарифы введут, то переговорам может наступить конец.
Политический расклад в США: демократы готовят весомый во всех смыслах документ по поводу импичмента Трампа, так что могут быть новости с этого фронта. А в президентскую гонку со стороны демократов вступил 77-летний Майкл Блумберг - основатель компании Bloomberg и информационно-аналитического терминала Bloomberg, бывший мэр Нью-Йорка и просто богатый человек с состоянием около $60 млрд. Рейтинги текущих соратников Майкла пока существенно выше, но у нового кандидата большие финансовые и медийные ресурсы.
Тем временем, американские индексы обновили свои максимумы. Мы по-прежнему считаем, что под конец года рисков становиться больше, а расти выше без новых стимулов сложнее. Постепенно фиксироваться и отходить в сторону - наиболее оптимальное решение до конца года.
Облигации РФ
Небольшую коррекцию на рынке ОФЗ начала ноября рынок постепенно выкупил. Короткие ОФЗ 5,85%, 3-летние 5,95%, 10-летние торгуются 6,4%.
Рынок, по-прежнему, ожидает снижения ставки в декабре, вопрос лишь в размере снижения в 25 или 50 б.п.
В середине ноября инфляция в РФ слегка ускорилась до 3,6% в годовом выражении, но в границы, обозначенные ЦБ укладывается (3,2-3,7% по итогам года). В случае ее дальнейшего ускорения до заседания ЦБ РФ, вероятность в снижении ставки сразу на 50 б.п. отпадет. Глава ВТБ Андрей Костин и вовсе не ожидает снижения ставки в декабре, но мы ему не верим.
Снижение депозитных ставок продолжается, максимальная ставка топ-10 банков снизилась до 6,03% - минимум с 2009 года. Потенциал для снижения еще остается, так что наш прогноз по уходу депозитных ставок ниже 6% в этом году сбудется.
Всех, кому нужна доходность выше – ждем на рынке облигаций.
О’КЕЙ завтра размещает облигации серии 001Р-03 в диапазоне 7,90-8,15% годовых, текущие выпуски торгуются под такую же ставку. Московский Кредитный Банк (МКБ) разместил на днях выпуск серии 001P-02 под 7,75% годовых, техническое размещение на бирже с 03 декабря. ГК Пионер (застройщик) планирует в первой половине декабря разместить облигации серии 001P-04 под 10,25-10,75% годовых (плюс\минус на уровне других застройщиков).
Имен на рынке много, можно составить портфель на любой вкус и риск!
Акции РФ
Пока остаемся при мнении, что рынок акций РФ в этом году уже далеко не уйдет с нынешних уровней. Рынку нужен 1-2 месяца проторговать текущие максимумы. Серьезных распродаж ждать не стоит, но, если будут коррекции, стоит выкупать сильные дивидендные истории, уже начиная подготовку к предстоящему летнему дивидендному сезону следующего года.
Коррекция может быть на предстоящей 26 -27 ноября ребалансировке российских акций в индексе MSCI. Сильно увеличивают вес Китая в индексе, за счет чего будет снижен вес России. Но это краткосрочный фактор.
Индекс Мосбиржи
За прошедшую неделю о Газпроме мы писали много. На него открыта инвестиционная идея №9. Компания провела SPO (это приведет к росту free float и весу в индексах + деньги с продажи акций), теперь ждем 5 декабря и объявления параметров новой дивидендной политики. Сам В.В. Путин пообещал роста капитализации и дивидендов Газпрома. Дивиденды за 2019 год могут быть в диапазоне 18-20 рублей, что дает Газпрому еще хороший потенциал роста.
Была выпущена новая идея №10 на покупку акций Газпром Нефти. Основная суть в росте дивидендов до 42-45 рублей в год и потенциальной переоценке рынком этого события. Рост до 500 рублей еще впереди.
Сегодня отчитался Лукой за 3 квартал 2019 года, он у нас в идее №8. Отчет очень сильный. Лукойл направляет теперь на дивиденды 100% FCF (свободный денежный поток) за вычетом байбека, процентных платежей и отчислений за аренду. По итогам 3 кв. FCF составил 208,9 млрд, даже если очистить данный показатель на 50%, то дивиденд все равно более 100 рублей только за 3 кв., а впереди еще гашение части казначейского пакета. Похоже, Лукойл легко может платить по 500 рублей в год только дивидендами, акция становится СУПЕР - дивидендной фишкой.
МТС порадовал своих акционеров, компания продала украинское подразделение (снизив политические риски) за $734 млн и решила выплатить с них спец. дивиденд в размере 13,25 рублей на акцию (почти 50% от цены продажи). Дата закрытия реестра 10 января 2020 года. Вторая часть суммы остается в компании и видимо будет направлена на уменьшение долга, что также улучшит мультипликаторы. МТС сильно отчитался за 3 квартал, предоставил новую стратегию развития, подтвердил свою дивидендную политику в 28 рублей в год (дивидендная доходность с учетом спец. дивиденда на следующие 12 месяцев почти 14%).
Мы будем искать возможность открыть вновь недавно закрытую инвестиционную идею на МТС. Новые факторы меняют расклад и МТС становится также одной из лучших дивидендных историй в РФ.
Рубль и нефть
Рубль прижат к 64 за доллар, торгуется очень стабильно, волатильность низкая.
Если в первых числах декабря нефть сходит выше $65 на правильных решениях с заседания ОПЕК+ (заседание 6 декабря), а ЦБ РФ намекнет на более существенное снижение ключевой ставки 13 декабря (что поддержит спрос на ОФЗ). Рубль может укрепиться до 62,5-63,0 за доллар.
Если начнется фиксация в ОФЗ после заседания ЦБ РФ под конец года, а нефть после собрания ОПЕК+ и IPO Saudi Aramco (результаты IPO объявят 5 декабря) снизиться под $60. Рубль должен пойти выше 64,5 и закрывать год уже в диапазоне 65-66 рублей за доллар. Это сценарий наиболее вероятен после 15 декабря.
Внешние риски — почему пора постепенно фиксироваться и отходить в сторону?
Облигации РФ ждут всех, кому депозитные ставки уже не подходят.
Рынок акций РФ - прогноз до конца года и что покупать на коррекциях?
Про супер дивидендные фишки: Газпром, Лукойл, Газпром Нефть и МТС
Что ждать от рубля до конца года?
Внешние рынки
Фокус внимания рынка США смещается от оценки макростатистики в сторону торговых войн и предстоящих выборов. Через 3 недели заседает ФРС США, рынок настроен на паузу в снижении ставок. Следующее заседание ФРС будет уже в 2020 году, а это еще нескоро. Поэтому новости о торговой войне и грядущих выборах в США будут оказывать большее влияние на рыночные котировки.
По торговым войнам в СМИ выходит очень много противоречивой информации: то переговоры срываются, то все хорошо, то позиция США по Гонконгу мешает, то возможно подписание фазы №1 будет перенесено на следующий год. Ключевой рубеж— новые тарифы со стороны США к Китаю на 15 декабря, если тарифы введут, то переговорам может наступить конец.
Политический расклад в США: демократы готовят весомый во всех смыслах документ по поводу импичмента Трампа, так что могут быть новости с этого фронта. А в президентскую гонку со стороны демократов вступил 77-летний Майкл Блумберг - основатель компании Bloomberg и информационно-аналитического терминала Bloomberg, бывший мэр Нью-Йорка и просто богатый человек с состоянием около $60 млрд. Рейтинги текущих соратников Майкла пока существенно выше, но у нового кандидата большие финансовые и медийные ресурсы.
Тем временем, американские индексы обновили свои максимумы. Мы по-прежнему считаем, что под конец года рисков становиться больше, а расти выше без новых стимулов сложнее. Постепенно фиксироваться и отходить в сторону - наиболее оптимальное решение до конца года.
Облигации РФ
Небольшую коррекцию на рынке ОФЗ начала ноября рынок постепенно выкупил. Короткие ОФЗ 5,85%, 3-летние 5,95%, 10-летние торгуются 6,4%.
Рынок, по-прежнему, ожидает снижения ставки в декабре, вопрос лишь в размере снижения в 25 или 50 б.п.
В середине ноября инфляция в РФ слегка ускорилась до 3,6% в годовом выражении, но в границы, обозначенные ЦБ укладывается (3,2-3,7% по итогам года). В случае ее дальнейшего ускорения до заседания ЦБ РФ, вероятность в снижении ставки сразу на 50 б.п. отпадет. Глава ВТБ Андрей Костин и вовсе не ожидает снижения ставки в декабре, но мы ему не верим.
Снижение депозитных ставок продолжается, максимальная ставка топ-10 банков снизилась до 6,03% - минимум с 2009 года. Потенциал для снижения еще остается, так что наш прогноз по уходу депозитных ставок ниже 6% в этом году сбудется.
Всех, кому нужна доходность выше – ждем на рынке облигаций.
О’КЕЙ завтра размещает облигации серии 001Р-03 в диапазоне 7,90-8,15% годовых, текущие выпуски торгуются под такую же ставку. Московский Кредитный Банк (МКБ) разместил на днях выпуск серии 001P-02 под 7,75% годовых, техническое размещение на бирже с 03 декабря. ГК Пионер (застройщик) планирует в первой половине декабря разместить облигации серии 001P-04 под 10,25-10,75% годовых (плюс\минус на уровне других застройщиков).
Имен на рынке много, можно составить портфель на любой вкус и риск!
Акции РФ
Пока остаемся при мнении, что рынок акций РФ в этом году уже далеко не уйдет с нынешних уровней. Рынку нужен 1-2 месяца проторговать текущие максимумы. Серьезных распродаж ждать не стоит, но, если будут коррекции, стоит выкупать сильные дивидендные истории, уже начиная подготовку к предстоящему летнему дивидендному сезону следующего года.
Коррекция может быть на предстоящей 26 -27 ноября ребалансировке российских акций в индексе MSCI. Сильно увеличивают вес Китая в индексе, за счет чего будет снижен вес России. Но это краткосрочный фактор.
Индекс Мосбиржи
За прошедшую неделю о Газпроме мы писали много. На него открыта инвестиционная идея №9. Компания провела SPO (это приведет к росту free float и весу в индексах + деньги с продажи акций), теперь ждем 5 декабря и объявления параметров новой дивидендной политики. Сам В.В. Путин пообещал роста капитализации и дивидендов Газпрома. Дивиденды за 2019 год могут быть в диапазоне 18-20 рублей, что дает Газпрому еще хороший потенциал роста.
Была выпущена новая идея №10 на покупку акций Газпром Нефти. Основная суть в росте дивидендов до 42-45 рублей в год и потенциальной переоценке рынком этого события. Рост до 500 рублей еще впереди.
Сегодня отчитался Лукой за 3 квартал 2019 года, он у нас в идее №8. Отчет очень сильный. Лукойл направляет теперь на дивиденды 100% FCF (свободный денежный поток) за вычетом байбека, процентных платежей и отчислений за аренду. По итогам 3 кв. FCF составил 208,9 млрд, даже если очистить данный показатель на 50%, то дивиденд все равно более 100 рублей только за 3 кв., а впереди еще гашение части казначейского пакета. Похоже, Лукойл легко может платить по 500 рублей в год только дивидендами, акция становится СУПЕР - дивидендной фишкой.
МТС порадовал своих акционеров, компания продала украинское подразделение (снизив политические риски) за $734 млн и решила выплатить с них спец. дивиденд в размере 13,25 рублей на акцию (почти 50% от цены продажи). Дата закрытия реестра 10 января 2020 года. Вторая часть суммы остается в компании и видимо будет направлена на уменьшение долга, что также улучшит мультипликаторы. МТС сильно отчитался за 3 квартал, предоставил новую стратегию развития, подтвердил свою дивидендную политику в 28 рублей в год (дивидендная доходность с учетом спец. дивиденда на следующие 12 месяцев почти 14%).
Мы будем искать возможность открыть вновь недавно закрытую инвестиционную идею на МТС. Новые факторы меняют расклад и МТС становится также одной из лучших дивидендных историй в РФ.
Рубль и нефть
Рубль прижат к 64 за доллар, торгуется очень стабильно, волатильность низкая.
Если в первых числах декабря нефть сходит выше $65 на правильных решениях с заседания ОПЕК+ (заседание 6 декабря), а ЦБ РФ намекнет на более существенное снижение ключевой ставки 13 декабря (что поддержит спрос на ОФЗ). Рубль может укрепиться до 62,5-63,0 за доллар.
Если начнется фиксация в ОФЗ после заседания ЦБ РФ под конец года, а нефть после собрания ОПЕК+ и IPO Saudi Aramco (результаты IPO объявят 5 декабря) снизиться под $60. Рубль должен пойти выше 64,5 и закрывать год уже в диапазоне 65-66 рублей за доллар. Это сценарий наиболее вероятен после 15 декабря.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба