2 февраля 2020 AfterShock
Увидит ли сегодня свою тень сурок Джероми Пауэлл?План «Б» мировой Реконкисты стартовал 20 января 2017 года! Он заключается в мировом стагфляционном шоке, сопровождающемся рукотворным экспортом стагфляции из США во вне, когда:
1) В США будет расти промпроизводство, за счет развала такового в сегодняшних индустриальных странах;
2) Начнется усиление мировой инфляции издержек, выражающейся в росте цен на все ресурсы и энергию на фоне нового КУЕ в США, которым будут субсидироваться сырье и энергия для тех, кто разместит производства в США и примет участие в масштабных инфраструктурных проектах во славу «Мэйк Америка Грэйт Эгейн»!
3) Экономики вне США и дальше будет давить спиралевидная усиливающаяся дефляция…
Особенный сегодня день, читатель! Прежде всего, закончился, наконец, "жаркий" январь: жаркий в прямом и переносном смысле. И как заканчивается! Брекситом и мировой паникой от пандемии коронавируса, от чего эти два явления, еще не до конца оказавшие влияние на мировую финансовую систему, уходят в мою копилку "События". А что же февраль? Нужно вспомнить, что этот февраль - високосный, и я уже задумываюсь: чем же нас "порадует" такой редкий день: 29 февраля. Но главным я считаю, как и много лет, дату сегодняшнюю: День сурка, - когда мой обзор должен быть сопровожден рассказом о нашем герое - сурке Джероми Пауэлле. И прежде, чем перейти к главам обзора, передаю привет любителям нумерологии, ибо сегодняшнюю дату можно записать так: 20200202...
*****
I. Стагфляционный обзор.
Индикатор "Негатив" в пятницу сформировал январские значения, из который видно следующее:
1. Общая ситуация откатилась от "красного" периода с октября по декабрь на уровни июля прошлого года.
2. Особенно большой прогресс у сектора "дефляция" (выделено голубым), за которым послушно потянулась мировая розница. Включение "Не QE", печатных станков ЕЦБ и банка Японии не прошли даром: похоже, герметичный мир фондовых площадок и облигаций дал течь, и ликвидность пока еще тихо журчащими ручейками стала утекать на реальные рынки.
3. Мировая торговля ожидаемо осталась под прессом деградации.
4. У индикатора "Негатив" появился новый показатель "Стагфлятор". Напомню, что в нем счетчик учитывает количество негатива по отпускным ценам изготовителей, что важно для обнаружения тенденций продвижения к стагфляции. Значение в январе говорит нам о том, что, хотя счетчик дефляции снижается, основная проблема, которая душит производителей никуда не делась, а сочетание роста "Стагфлятора" и деградации мировой торговли крайне тревожен.
*****
II. Стагфляционная обстановка.
1. "Мировая резня PMI-бензопилой.
1. 17.01.2020 Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Новой Зеландии: 49,3.
2. 24.01.2020 Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Японии: 49,3.
Индекс ниже 50 с мая 2019 года!
3. 24.01.2020 Индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе Австралии: 49,1.
4. 24.01.2020 Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Германии: 45,2.
Индекс ниже 50 с января 2019 года!
5. 24.01.2020 Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) еврозоны: 47,8.
Индекс ниже 50 с января 2019 года!
6. 24.01.2020 Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) Великобритании: 49,8.
Индекс ниже 50 с июня 2019 года!
7. 31.01.2020 Индекс деловой активности (PMI) в Чикаго (США): 42,9.
Ниже индекс был только в июне 2009 года!
"Менеджеры по снабжению" ведущих индустриальных стран не верят, что их сектор экономики воспрянет в ближайщий месяц. Вот, какие "сводки с фронтов" поступают из еще недавнего флагмана американского машиностроения:
31.01.2020 Ожидалось, что сегодняшний индекс деловой активности в Чикаго выйдет с небольшим приростом, но вместо этого он значительно упал, опустившись до самого низкого уровня с декабря 2015 года - принеся 42,9 против 48,9 ожиданий
Чикагский индекс PMI, потерявший максимум за 39 лет в прошлом году, не снижался (ниже 50) уже 7 месяцев подряд - чего он не делал вне рецессии ... никогда
Общая обстановка подбадривается "оптимистическими рапортами" начавшегося сезона отчетности:
01.02.2020 Акции второй по величине американской нефтегазовой компании Chevron снижались боле чем на 3% после сообщения компании о сокращении чистой прибыли за 2019 год в 5 раз по сравнению с 2018 годом, до 2,924 миллиарда долларов. Американская ExxonMobil также сообщила о сокращении чистой прибыли в отчетном периоде на 31%, до 14,34 миллиарда долларов. https://1prime.ru/state_regulation/20200201/830879000.html
2. Промпроизводство.
Определилась "когорта славных" январских "передовиков капиталистического производства":
1. 08.01.2020 Промышленное производство – Норвегия: -0,4%.
2. 09.01.2020 Промышленное производство (м/м) – Нидерланды: -1,1%.
3. 09.01.2020 Промышленное производство (г/г) – Германия: -2,6%.
4. 08.01.2020 Промышленное производство (г/г) – Аргентина: -4,5%.
5. 09.01.2020 Промышленное производство (г/г) – Греция: -8,1%.
6. 09.01.2020 Индекс промышленного производства (г/г) – ЮАР: -3,6%.
7. 09.01.2020 Промышленное производство (г/г) – Бразилия: -1,7%.
8. 09.01.2020 Промышленное производство (м/м) – Бразилия: -1,2%.
9. 10.01.2020 Объём промышленного производства в Италии (г/г): -0,6%.
Показатель падает с мая 2019 года!
10. 10.01.2020 Промышленное производство (м/м) – Дания: -5,2%.
11. 10.01.2020 Промышленное производство (г/г) – Чехия: -3,2%.
12. 10.01.2020 Промышленное производство (г/г) – Словакия: -4,4%.
13. 13.01.2020
Объём промышленного производства Великобритании (м/м): -1,2%.
14. 13.01.2020
Объём промышленного производства Великобритании (г/г): -1,6%.
Показатель ниже нуля 6 месяцев подряд!
15. 13.01.2020 Объём производства в обрабатывающей промышленности Великобритании (м/м): -1,7%.
16. 13.01.2020 Объём производства в обрабатывающей промышленности Великобритании (г/г): -2.0%.
Показатель ниже нуля 7 месяцев подряд!
17. 15.01.2010 Объём промышленного производства еврозоны (г/г): -1,5%.
Показатель ниже нуля с января 2019 года!
18. 17.01.2020 Объем промышленного производства в США, г/г: -1,01%.
Спад продолжается 4 месяца подряд!
19. 17.01.2020 Объём промышленного производства в США (м/м): -0,3%.
20. 17.01.2020 Промышленное производство (г/г) – Колумбия: -1,5%.
21. 20.01.2020 Объём промышленного производства в Японии (м/м): -1,0%.
22. 20.01.2020 Промышленное производство (г/г) – Япония: -8,2%.
23. 24.01.2020 Объём промышленного производства в Сингапуре (г/г): -0,7%.
24. 24.01.2020 Промышленное производство (г/г) – Австрия: -2,1%.
25. 31.01.2020 Промышленное производство (г/г) – Япония: -3,0%.
США, Япония, Германия, Италия, Великобритания, еврозона, Бразилия... Добро пожаловать в порт "Деградация"! Как говорится: "Все флаги будут в гости к нам!"
3. "Тупики Грэйт Эгейн".
На неделе как-то буднично прошло заседание ФРС по ключевой ставке. Однако, некоторые решения, озвученные на пресс-конференции мистера Пауэлла, в сочетании с другими событиями, позволяют сделать выводы, что в системе нарастает некий внутренний хаос.
1) Трампо-твиттер.
Неожиданно проснулся Трамп, который в твиттере завел старую шарманку о снижении ключевой ставки:
28.01.2020 ФРС должна стать умнее и понизить ставку, чтобы сделать наши интересы конкурентоспособными по сравнению с другими странами, которые платят намного ниже, хотя мы, безусловно, являемся высоким стандартом. Затем мы сосредоточимся на погашении и рефинансировании долга! Инфляции практически нет - это время (с опозданием на 2 года)!
2) Будни печатного станка.
Как я и говорил в базовом прогнозе: все обещания свернуть НеРЕПО долгосрочное уже в январе, а однодневное к концу марта успешно забыты. Джероми Пауэлл успокоил взволнованную ростовщическую общественность обещаниями непрекращающегося праздника доступной ликвидности:
29.01.2020 Другое заметное изменение по сравнению с декабрьским заседанием состоит в том, что ФРС теперь продлевает продолжительность своих операций репо, которые должны были завершиться в январе 2020 года, до «как минимум» апреля 2020 года.
Комитет также поручает Управлению продолжать проводить операции по срочным и однодневным соглашениям РЕПО, по крайней мере, до апреля 2020 года, чтобы обеспечить достаточный запас резервов даже в периоды резкого увеличения нерезервных обязательств и снизить риск давления на денежном рынке.
3) Слезы ростовщиков.
26.01.2020 И эта стратегия, по словам Bloomberg , повышение кредитных лимитов некоторых заемщиков без запроса от заемщика. Другими словами, некоторые потребители просыпаются от уведомлений или электронных писем от своих кредиторов кредитных карт, информирующих их о том, что их кредитные лимиты только что были повышены - иногда с большим отрывом.
… общий объем непогашенных заимствований по кредитным картам в конце сентября достиг рекордных 880 миллиардов долларов, сообщает ФРС-Нью-Йорк ...
Другими словами, банки начали ускоренную кредитную накачку, причем кредиты увеличивают принудительно и тем кредитным наркоманам, которые уже никогда не расплатятся по долгам.
4) В этом ряду новостей я бы хотел напомнить читателю, как в прошлой статье говорилось о письме банкиров в Конгресс со слезными просьбами разрешить выдавать ипотечные кредиты бомжам, наркоманам без какого-то намека на кредитоспособность.
5) Козыряй.
И вот, в этой мутной обстановке кто-то решил сыграть ва-банк:
30.01.2020 JP Morgan, Nomura и BNP Paribas входят в число банков, стремящихся продать первые управляемые синтетические долговые обязательства с обеспечением, начиная с финансового кризиса, по словам людей, знакомых с этим вопросом , при этом источники сообщают, что сделка может состояться в первом квартале года.
Такой шаг, как указывает IFRE с такой точностью, станет еще одной вехой в реабилитации этого скандального вида структурированных кредитных вложений, который многие связывают с видом чрезмерного финансового инжиниринга, который привел к финансовому кризису 2008 года
Да-да-да! Те самые добрые CDO, которые отправили на дно многих в прошлую волну кризиса. Со стороны вся эта суета похожа на то, будто несколько человек усердно обкладывают свой дом взрывчаткой, обильно поливают все вокруг керосином, при этом не вынимают изо рта дымящиеся сигары.
Пух! Тик-так, тик-так, мистер Трамп! Тик-так, тик-так, мистер Пауэлл.
*****
III. Неуловимая стагфляция.
Некоторые читатели просили меня показать на примерах ту самую стагфляцию, о которой в цикле статей идет постоянно речь. Для этого нам нужно обнаружить сектора экономики, которые на определенном временном промежутке подвергались одновременно двум напастям: стагнации и инфляции. Сегодня я решил рассмотреть в качестве примера один из самых любимых на АфтерШоке индикаторов: Baltic Dry Index. Итак, смотрим график:
И все же, не зря его любят! Классическая фигура "голова-плечи" с пробитием и последующим "прыжком дохлой кошки". Да... Не сладко в последнее время жилось операторам сухогрузов: цены на их услуги обвалились в пять раз. Налицо сильнейшая стагнация в этом секторе грузоперевозок. А теперь посмотрим,что происходило с издержками, для чего нам понадобится график стоимости фьючерсов на мазут:
Хорошо видно, что на периоде А-Б (с 7-го августа 2019 года по 7-е января 2020 года) стоимость топлива увеличилась на 20% с одновременным падением стоимости перевозок более, чем на 50%. Стагнацию, выраженную мощной дефляцией отпускных цен, дополнила инфляция издержек в виде удорожания мазута.
*****
IV. День сурка Джерома Пауэлла.
Джером всегда просыпался именно после этого сна. И всегда происходило одно и о тоже: пахнущие сигарным табаком и дорогим виски дженльмены в цилиндрах окружали его домик, а толстый господин своей бесцеремонной рукой в кожаной перчатке выволакивал на яркий солнечный свет, после чего зычно что-то провозглашал. Так получилось и сегодня: к сурку опять пришел тот ужасный сон, в котором он, почему-то, назывался сурком Доу-Джонсом.
Сон сурка Джерома Пауэлла:
Что? Куда? Опять?! – сурок Доу Джонс закряхтел, когда «невидимая рука рынка» бесцеремонно схватила его за шкирку и потащила из норы. Белый свет на мгновенье ослепил Джонса, но буквально через несколько мгновений сурок сумел осмотреться. Как и много раз бывало, его нору окружила разношерстая толпа «двуногих». Сильно пахло табаком, спиртом и непривычными неведомыми запахами. Доу Джонс стал замечать в окружающих знакомых, тех, от теней которых он стремглав хотел убежать в прошлые годы в свою уютную биржевую нору.
- А… И ты здесь, электрическая дрянь! – сурок узнал в долговязом старике Интернет-гиганта, чьей тенью он якобы был испуган в 2000 году.
- А вас, голубятня, кто пустил сюда? – Доу увидел обнявшихся парочку непонятного рода существ в обтянутых лосинах: Фани Мэй и Фреди Мак. Сзади «ипотечной парочки» стоял огромного роста постоянно что-то жующий жирдяй:
- А как не испугаться тени этого толстяка, Велс Фарго? – прищурившись заревел сурок.
Сильная и уверенная рука джентльмена в цилиндре опустила Доу Джонса на пенсильванский снег. Чья-то ужасная тень надвигалась на сурка, от чего тот, резко развернувшись, попытался было убежать к норе, но все та же «невидимая рука» схватила его и, высоко подняв, зычно объявила:
- Сурок Доу Джонс увидел тень!
Тут же окружающая толпа, как по команде, вскинула руки с телефонами, и над поляной понесся разноголосый шелест:
- Он увидел тень волатильности! Покупай индекс на всё!
- Сурок испугался процентов по облигациям! Немедленно продавая всё!
- Выходи из всех инструментов в кэш! Срочно!!!
Доу Джонс пять громко заверещал:
- Тупые двуногие твари! Какие волатильностии и проценты? Посмотрите на того, кто меня держит: это его тень меня пугает каждый раз! Какие же вы все кретины, гори ваши депозиты! Что б вы жили на одни юани! Рубли вам в глотки!
Сурок уже знал, что последует: та же рука сейчас возьмет его, отнесет к норе и с силой зашвырнет в её самый дальний угол. Каждый раз Доу Джонс пытался сделать одно и то же: увидеть лицо того джентльмена в цилиндре, кто так ловко орудовал «невидимой рукой» его жирной тушкой. Только два существа на этом сборище знали: чью именно тень каждый раз видел Доу Джонс: сам сурок и джентльмен в цилиндре. Отчаянно вращая лапами, сурок, пока рука несла его к норе, истерично верещал:
- Кто? Кто ты? Ну же, поверни меня! Я хочу видеть тебя, скотина!
В этот раз ему повезло. Уже перед самой норой кто-то крикнул:
- Осторожно, мистер Доллар! Не повредите сурка. Он нам еще понадобится!
За короткое время почти отвесного вниз полета к дальнему углу норы сурок Доу Джонс пытался вспомнить:
- Доллар? Мистер Доллар… Кто же это такой? Банк? Нет… Фонд, дериватив? Не думаю…
Кто? Кто же это такой: мистер Доллар? А как страшна его тень…
Джером проснулся от той самой руки полного джентльмена в цилиндре и оказался снаружи своего уютного домика. А потом произошло то, что совершалось много лет назад с двумя вариантами исхода этого дня.
Краткая история всех вторых дней февраля сурка Джерома Пауэлла:
Вот, извлекается солидными джентльменами в цилиндрах (главами тех самых шести ведущих банков США) на Пенсильванщине из норы сурок Джероми. У него от яркого света застило глаза.
А) А вокруг солнышко, капель, хорошо! И глава Голдман Сакс, держа сурка Пауэлла руками в кожаных перчатках громко провозглашает собравшейся ростовщической общественности:
«Сурок Джероми не увидел свою тень! Весна долларовой ликвидности близка!»
Б) Джероми увидел нечто страшное: чью-то темную тень! От чего быстро метнулся обратно в нору. Джентльмен от Wells Fargo загробным голосом оглашает притихшую, застывшую от ужаса спекулянтскую окрестность:
«Сурок Джероми увидел свою тень! Молитесь, жалкие жертвы дефляции!»
Как мне видится, День сурка сегодня можно называть и "Днем тупиков Грэйт Эгейн". Во всяком случае, что с Доу Джонсом, что с Джеромом Пауэллом конец будет только одним:
Куда не пойдешь, а в Тупик Грэйт Эгейн попадешь!
А как ты думаешь, читатель, сурок Джером Пауэлл увидит сегодня свою тень?
*****
Выводы и прогнозы:
1. Завтрашний день будет крайне критичным для стабильности биржевых площадок. Если ничего не изменится, то рано утром откроются после долгого перерыва торги на китайских биржах. Пока можно ориентироваться только на фьючерс основного китайского индекса, котировавшегося в Гон-Конге. Падение за неделю составило более 7%. Если китайские монетарные власти не вмешаются, то паника может перекинуться на другие мировые площадки. Однако, проскакивали новости, что руководство Китая поручило ответственным лицам отслеживать ситуацию и вовремя реагировать.
2. Прогнозирую понижательную тенденция на мировых биржевых площадках.
3. Китайский юань продолжит ослабление своего курса по отношению к доллару.
4. Ожидаю усиление истерик Трампа в отношение ФРС и Евросоюза. Последнего Госдепартамент будет последовательно продавливать на заключение невыгодного тарифного соглашения,прежде всего по продукции автопрома.
Комментарий автора:
Я же склоняюсь, что сегодня у сурка Джерома появится "Вариант В": цунами ликвидности пронесется, но всех накроет дефляция. И никакая тень тут никого не спасет...
http://aftershock.su/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter