20 апреля 2009
В пятницу в первом чтении Госдумой был одобрен проект закона "О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком".
Он призван защитить инвесторов от "ненадлежащего использования информации", способной повлиять на ход торгов на фондовых и товарных рынках. Однако делает он это весьма своеобразно, так что, по словам многих экспертов, ко второму чтению документ необходимо тщательно переписать.
Иностранным бумагам разрешили торговаться в России
Госдума приняла в пятницу в третьем чтении закон об обращении иностранных ценных бумаг в России. Изменения были внесены в закон «О рынке ценных бумаг» и статью 5 закона «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».
Новый закон допускает на рынок те иностранные бумаги, которые уже прошли процедуру листинга на иностранной фондовой бирже, входящей в перечень, утвержденный ФСФР. Критерии и порядок включения иностранных фондовых бирж в указанный перечень будет устанавливаться также регулятором рынка.
Впрочем, ценные бумаги иностранного эмитента, которые не допустила к обращению российская фондовая биржа, могут быть публично размещены по специальному решению ФСФР. Служба же будет принимать такое решение «при условии, что показатели, характеризующие уровень ликвидности таких ценных бумаг, не ниже, а показатели, характеризующие уровень их инвестиционного риска, не выше аналогичных показателей, рассчитанных по ценным бумагам соответствующих видов, уже допущенных к торгам на российской фондовой бирже», объяснял ранее депутат Госдумы Владислав Резник.
Законом предусмотрена также возможность размещения некоторых ценных бумаг иностранных эмитентов исключительно для квалифицированных инвесторов. Однако такое размещение не будет являться публичным.
Кроме того, закон устанавливает порядок раскрытия информации, подачи документов и заявлений, порядок осуществления депозитарного учета ценных бумаг, оснований приостановления и возобновления размещения ценных бумаг иностранных эмитентов.
Законопроект содержит столь размытое понятие "инсайдер", что под него может попасть едва ли не любой. «Инсайдером может быть признано даже лицо, которое может и не подозревать, что является носителем инсайдерской информации», - говорит глава комитета Госдумы по финансовому рынку Владислав Резник.
Владислав Резник также выразил опасение в связи с отнесением к инсайдерам средств массовой информации и рейтинговых агентств. "Очевидно, что для них в законопроект должны быть внесены уточнения, которые учитывают особенности их деятельности", - заявил депутат.
К инсайдерской информации в законопроекте относится любая достоверная информация, раскрытие которой может оказать существенное воздействие на рынок. Критерии воздействия должна определить Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). А инсайдерами в этом случае становятся лица, которым подобная информация известна, причем даже случайно. Если же информация способна повлиять на рынок, но при этом еще и вводит в заблуждение игроков, закон называет это манипулированием.
«Законопроект принят в первом чтении в том виде, в котором был внесен правительством", - рассказал корреспонденту "Газеты" руководитель ФСФР России Владимир Миловидов. По его словам, теперь начинается работа над поправками, которую планируется завершить к осени. "Тогда новый текст и обсудим со всеми заинтересованными лицами», - сказал глава ФСФР.
Смущает депутатов и само иностранное слово «инсайд». По мнению депутата Геннадия Кулика, ему необходимо найти альтернативу в русском языке, поскольку оно непонятно гражданам России. "Недопустимо, чтобы правительство избегало использования русских слов», - поддержал его депутат Владимир Жириновский, отметив, что эквивалент слову «инсайд» в русском языке - «внутренние служебные сведения».
Вместе с тем эксперты согласны с необходимостью принятия законопроекта. «Сейчас в свете несовершенства нашего законодательства есть огромное поле для манипулирования и нечестной игры на бирже из-за инсайда. За это необходимо жестко наказывать, тогда как сейчас на российском рынке в этом отношении полная свобода, - говорит инвестиционный консультант департамента Due Diligence НКГ «2К Аудит - Деловые консультации» Николай Спасский. - Закрытая информация о крупных компаниях всегда пользуется большим спросом. Если компания испытывает трудности или проблемы, то информация об этих проблемах тоже очень ценная и является товаром, который с интересом покупают конкуренты».
Впрочем, эксперты соглашаются с депутатами, что многое в законопроекте нужно менять. «Такие формулировки понятия "инсайдерская информация", как "имеются разумные основания полагать", без раскрытия критериев являются залогом для неэффективной работы закона», - говорит руководитель проекта БСС "Система Главбух" Елена Авилова. В законе необходимо максимально точно дать определение инсайдерской информации и остальных терминов. «Инсайд - само по себе очень трудно доказуемое правонарушение, поскольку не предполагает какой-либо документации: эта информация может на 100% передаваться устно», - отмечает Николай Спасский. Действительно, ни одного случая использования инсайдерской информации в России пока доказать не удалось. Что касается манипулирования рынком, то в нескольких случаях ФСФР все-таки удавалось поймать злоумышленников с поличным.
Также, по словам экспертов, нельзя отдавать на откуп исполнительной власти формирование оценочных критериев. "Например, СМИ ничего не угрожает при обсуждении информации о компании, ставшей доступной большому числу людей. Так как такая информация уже трактуется как неинсайдерская. Но если вдруг она окажется ложной и повлияет на стоимость финансовых инструментов компании, то законопроект расценивает это как манипулирование рынком, за что предусмотрена ответственность», - говорит Авилова.
НАТАЛИЯ ЕРЕМИНА
Он призван защитить инвесторов от "ненадлежащего использования информации", способной повлиять на ход торгов на фондовых и товарных рынках. Однако делает он это весьма своеобразно, так что, по словам многих экспертов, ко второму чтению документ необходимо тщательно переписать.
Иностранным бумагам разрешили торговаться в России
Госдума приняла в пятницу в третьем чтении закон об обращении иностранных ценных бумаг в России. Изменения были внесены в закон «О рынке ценных бумаг» и статью 5 закона «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».
Новый закон допускает на рынок те иностранные бумаги, которые уже прошли процедуру листинга на иностранной фондовой бирже, входящей в перечень, утвержденный ФСФР. Критерии и порядок включения иностранных фондовых бирж в указанный перечень будет устанавливаться также регулятором рынка.
Впрочем, ценные бумаги иностранного эмитента, которые не допустила к обращению российская фондовая биржа, могут быть публично размещены по специальному решению ФСФР. Служба же будет принимать такое решение «при условии, что показатели, характеризующие уровень ликвидности таких ценных бумаг, не ниже, а показатели, характеризующие уровень их инвестиционного риска, не выше аналогичных показателей, рассчитанных по ценным бумагам соответствующих видов, уже допущенных к торгам на российской фондовой бирже», объяснял ранее депутат Госдумы Владислав Резник.
Законом предусмотрена также возможность размещения некоторых ценных бумаг иностранных эмитентов исключительно для квалифицированных инвесторов. Однако такое размещение не будет являться публичным.
Кроме того, закон устанавливает порядок раскрытия информации, подачи документов и заявлений, порядок осуществления депозитарного учета ценных бумаг, оснований приостановления и возобновления размещения ценных бумаг иностранных эмитентов.
Законопроект содержит столь размытое понятие "инсайдер", что под него может попасть едва ли не любой. «Инсайдером может быть признано даже лицо, которое может и не подозревать, что является носителем инсайдерской информации», - говорит глава комитета Госдумы по финансовому рынку Владислав Резник.
Владислав Резник также выразил опасение в связи с отнесением к инсайдерам средств массовой информации и рейтинговых агентств. "Очевидно, что для них в законопроект должны быть внесены уточнения, которые учитывают особенности их деятельности", - заявил депутат.
К инсайдерской информации в законопроекте относится любая достоверная информация, раскрытие которой может оказать существенное воздействие на рынок. Критерии воздействия должна определить Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). А инсайдерами в этом случае становятся лица, которым подобная информация известна, причем даже случайно. Если же информация способна повлиять на рынок, но при этом еще и вводит в заблуждение игроков, закон называет это манипулированием.
«Законопроект принят в первом чтении в том виде, в котором был внесен правительством", - рассказал корреспонденту "Газеты" руководитель ФСФР России Владимир Миловидов. По его словам, теперь начинается работа над поправками, которую планируется завершить к осени. "Тогда новый текст и обсудим со всеми заинтересованными лицами», - сказал глава ФСФР.
Смущает депутатов и само иностранное слово «инсайд». По мнению депутата Геннадия Кулика, ему необходимо найти альтернативу в русском языке, поскольку оно непонятно гражданам России. "Недопустимо, чтобы правительство избегало использования русских слов», - поддержал его депутат Владимир Жириновский, отметив, что эквивалент слову «инсайд» в русском языке - «внутренние служебные сведения».
Вместе с тем эксперты согласны с необходимостью принятия законопроекта. «Сейчас в свете несовершенства нашего законодательства есть огромное поле для манипулирования и нечестной игры на бирже из-за инсайда. За это необходимо жестко наказывать, тогда как сейчас на российском рынке в этом отношении полная свобода, - говорит инвестиционный консультант департамента Due Diligence НКГ «2К Аудит - Деловые консультации» Николай Спасский. - Закрытая информация о крупных компаниях всегда пользуется большим спросом. Если компания испытывает трудности или проблемы, то информация об этих проблемах тоже очень ценная и является товаром, который с интересом покупают конкуренты».
Впрочем, эксперты соглашаются с депутатами, что многое в законопроекте нужно менять. «Такие формулировки понятия "инсайдерская информация", как "имеются разумные основания полагать", без раскрытия критериев являются залогом для неэффективной работы закона», - говорит руководитель проекта БСС "Система Главбух" Елена Авилова. В законе необходимо максимально точно дать определение инсайдерской информации и остальных терминов. «Инсайд - само по себе очень трудно доказуемое правонарушение, поскольку не предполагает какой-либо документации: эта информация может на 100% передаваться устно», - отмечает Николай Спасский. Действительно, ни одного случая использования инсайдерской информации в России пока доказать не удалось. Что касается манипулирования рынком, то в нескольких случаях ФСФР все-таки удавалось поймать злоумышленников с поличным.
Также, по словам экспертов, нельзя отдавать на откуп исполнительной власти формирование оценочных критериев. "Например, СМИ ничего не угрожает при обсуждении информации о компании, ставшей доступной большому числу людей. Так как такая информация уже трактуется как неинсайдерская. Но если вдруг она окажется ложной и повлияет на стоимость финансовых инструментов компании, то законопроект расценивает это как манипулирование рынком, за что предусмотрена ответственность», - говорит Авилова.
НАТАЛИЯ ЕРЕМИНА
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба