17 февраля 2020 ВТБ Моя Аналитика | USD|RUB
Поступившие в пятницу новости улучшили аппетит к риску – в основном благодаря заявлениям Всемирной организации здравоохранения (ВОЗ). В частности, ее представитель Майкл Райан отметил значительное сокращение случаев заболевания коронавирусом среди медицинских работников. Параллельно ВОЗ объявила о том, что в выходные дни в Китай прибудет ее группа по чрезвычайным ситуациям для координации дальнейших мер борьбы с распространением вируса. Позитива добавили финансовые власти Китая, смягчившие правила рефинансирования для публичных компаний.
Мировые рынки акций показали разнонаправленные результаты, закрывшись в среднем выше предыдущих уровней: индексы MSCI EM и DAX закрылись без изменений, Shanghai Composite и S&P 500 поднялись на 0,4% и 0,2%. Индекс VIX снизился на 0,5 пунктов, до 13,7, обновив февральский минимум. Основные рынки облигаций укрепились. Доходности гособлигаций Германии опустились на 1–2 бп, кривая казначейских облигаций США сместилась ниже на 2–3 бп. Последние получили поддержку после публикации слабых данных по обороту розничной торговли в США. Розничные продажи контрольной группы товаров (которые напрямую включаются в расчет ВВП) в январе остались без изменений, тогда как рынок, по данным Bloomberg, ожидал прирост на 0,3% м/м; при этом декабрьский показатель был пересмотрен в сторону снижения с 0,5% м/м до 0,2% м/м. Вместе с тем оборот розничной торговли в целом подрос на 0,3% м/м, что совпало с консенсус-прогнозом.
Доллар остался на прежних позициях, его индекс по итогам дня прибавил 0,1%. В валютах развивающихся стран единой тенденции не было. Страны – экспортеры нефти показали лучшие результаты благодаря росту нефтяных котировок – смесь Brent выросла в цене на 1,7%. Бразильский реал подорожал на 1,4%; мексиканское песо и южноафриканский ранд подросли на 0,3%; индонезийская рупия осталась на прежнем уровне; индийская рупия и китайский юань закрылись в минусе на 0,1%; тайский бат и турецкая лира подешевели на 0,2–0,3%. Рубль укрепился на 0,2%, до 63,52 к доллару. Объем сделок в USDRUB_TOM на Мосбирже составил 2,1 млрд долл., чуть не дотянув до среднедневного значения за последний месяц. Как мы полагаем, рубль располагает потенциалом дальнейшего укрепления ввиду предстоящих ежемесячных налоговых платежей российскими компаниями (основной объем придется на 25 февраля), благоприятной сезонности для счета текущих операций в феврале, высокого спроса на ОФЗ и планов Банка России по продаже валютных поступлений от передачи своей доли в Сбербанке Минфину. Наша количественная модель курса USDRUB подкрепляет наш взгляд о потенциале укрепления рубля – в данный момент она показывает, что рубль недооценен относительно краткосрочных фундаментальных факторов, таких как аппетит к риску на мировых рынках, цены на нефть и спрос нерезидентов на локальный долг.
Текущая неделя начнется спокойно, поскольку в понедельник рынки США будут закрыты в связи с государственным праздником. В последующие дни будут опубликованы результаты исследований ФРБ Нью-Йорка об активности производителей в регионе и Института ZEW об экономической активности в Германии, протоколы заседаний FOMC и ЕЦБ, а также предварительные оценки индексов PMI ряда стран. Помимо этого, в среду состоится заседание центробанка Турции по вопросам монетарной политики.
Мировые рынки акций показали разнонаправленные результаты, закрывшись в среднем выше предыдущих уровней: индексы MSCI EM и DAX закрылись без изменений, Shanghai Composite и S&P 500 поднялись на 0,4% и 0,2%. Индекс VIX снизился на 0,5 пунктов, до 13,7, обновив февральский минимум. Основные рынки облигаций укрепились. Доходности гособлигаций Германии опустились на 1–2 бп, кривая казначейских облигаций США сместилась ниже на 2–3 бп. Последние получили поддержку после публикации слабых данных по обороту розничной торговли в США. Розничные продажи контрольной группы товаров (которые напрямую включаются в расчет ВВП) в январе остались без изменений, тогда как рынок, по данным Bloomberg, ожидал прирост на 0,3% м/м; при этом декабрьский показатель был пересмотрен в сторону снижения с 0,5% м/м до 0,2% м/м. Вместе с тем оборот розничной торговли в целом подрос на 0,3% м/м, что совпало с консенсус-прогнозом.
Доллар остался на прежних позициях, его индекс по итогам дня прибавил 0,1%. В валютах развивающихся стран единой тенденции не было. Страны – экспортеры нефти показали лучшие результаты благодаря росту нефтяных котировок – смесь Brent выросла в цене на 1,7%. Бразильский реал подорожал на 1,4%; мексиканское песо и южноафриканский ранд подросли на 0,3%; индонезийская рупия осталась на прежнем уровне; индийская рупия и китайский юань закрылись в минусе на 0,1%; тайский бат и турецкая лира подешевели на 0,2–0,3%. Рубль укрепился на 0,2%, до 63,52 к доллару. Объем сделок в USDRUB_TOM на Мосбирже составил 2,1 млрд долл., чуть не дотянув до среднедневного значения за последний месяц. Как мы полагаем, рубль располагает потенциалом дальнейшего укрепления ввиду предстоящих ежемесячных налоговых платежей российскими компаниями (основной объем придется на 25 февраля), благоприятной сезонности для счета текущих операций в феврале, высокого спроса на ОФЗ и планов Банка России по продаже валютных поступлений от передачи своей доли в Сбербанке Минфину. Наша количественная модель курса USDRUB подкрепляет наш взгляд о потенциале укрепления рубля – в данный момент она показывает, что рубль недооценен относительно краткосрочных фундаментальных факторов, таких как аппетит к риску на мировых рынках, цены на нефть и спрос нерезидентов на локальный долг.
Текущая неделя начнется спокойно, поскольку в понедельник рынки США будут закрыты в связи с государственным праздником. В последующие дни будут опубликованы результаты исследований ФРБ Нью-Йорка об активности производителей в регионе и Института ZEW об экономической активности в Германии, протоколы заседаний FOMC и ЕЦБ, а также предварительные оценки индексов PMI ряда стран. Помимо этого, в среду состоится заседание центробанка Турции по вопросам монетарной политики.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба