3 марта 2020 Райффайзенбанк Порывай Денис
Вчера после появления информации о том, что скоро дешевые деньги наводнят рынок, паника спала, а в рисковых активах вернулись покупки (связанные в том числе с закрытием коротких позиций, а также с попытками «поймать дно»). Индекс S&P поднялся на 4,5% (отыграв недавнее пике), доходность 10-летних UST выросла на 10 б.п. до YTM 1,15%, однако этот уровень предполагает, что в ближайшее время долларовая ликвидность заметно подешевеет и останется дешевой в течение длительного времени.
Таким образом, объявление масштабных монетарных стимулов смогло убрать «симптомы» вируса. Однако это действие может оказаться временным: последствия от разрушенных торговых цепочек и падения экономической активности в большинстве стран (связанных с мерами, предпринимаемыми для предотвращения распространения вируса) окажут негативный эффект на экономический рост, который уже начал проявляться в макростатистике (так, значение PMI Китая в производстве в феврале составило 40,3 пунктов против 51,1 в январе). Пока статистика по коронавирусу не свидетельствует о спаде эпидемиологической угрозы: прирост числа инфицированных людей превышает прирост числа выздоровевших. Если до конца марта ситуация не улучшится, на рынках (прежде всего, сырьевых) вновь можно ожидать коррекцию, несмотря на запуск монетарных/фискальных стимулов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба