Центральной темой для мировых фондовых площадок остается история с распространением коронавируса, а также мерами по ограничению последствий эпидемии. На этом фоне наблюдается всплеск волатильности, ведь количество очагов заболевания постепенно растет.
Инвесторы опасаются, что негативный эффект растянется не только на I–II кварталы, но и сохранится на более длинном горизонте. На примере Китая уже сейчас мы видим резкое падение экономической активности, спад в торговле, перевозках, туризме, снижение потребительского спроса, промышленного производства и т.д.
На фоне стремительного падения рынка акций у многих инвесторов возникают опасения по поводу дальнейших перспектив. Появляются вопросы, а не начало ли это затяжного кризиса. На мой взгляд, в этой ситуации стоит смотреть на чуть более отдаленную перспективу. Новости о коронавирусе еще будут тревожить рынки, обеспечивая высокую волатильность, но если взглянуть за горизонт пары кварталов, то ситуация может нормализоваться, а негативный эффект будет разовым, а не системным. Исторически все подобные эпидемии заканчивались, а с учетом современных технологий и методов реагирования на вспышки заболевания можно предположить, что и в этот раз ситуация постепенно исправится.
С одной стороны, обвал рынков обеспечен жесткими мерами стран по ограничению распространения вируса, которые в свою очередь бьют по темпам экономического роста. Но с другой, беспрецедентные меры на примере Китая показывают, что они эффективно работают и заболеваемость в регионе снижается. Так что можно предположить, что и в других очагах заражения все будет развиваться по такому же сценарию.
Падение рынков частично уже заложило негативный эффект последствий всего происходящего. Конечно, в моменте возможны более серьезные эмоциональные просадки, но в целом на длинной дистанции многие активы становятся привлекательными, если ориентироваться на сценарий победы над коронавирусом.
Обратите внимание на действия ФРС. Американский рынок упал на 10–15%, а члены Комитета по открытым рынкам (FOMC) единогласно принимают решение о внеплановом снижении ставки сразу на 50 п.п. до 1,00–1,25%. Такого не было со времен финансового кризиса 2008 г. То есть это четкий сигнал, что рынку может быть оказана безусловная поддержка всеми возможными методами.
Не исключаю, что в том или ином виде на следующем заседании ФРС 17–18 марта могут появиться заявления о дополнительных стимулирующих мерах. Все это дает сигнал, что рынки будут поддержаны. Риски могут быть связаны лишь с крайне негативным сценарием неконтролируемой пандемии.
С другой стороны, спешка ФРС со снижением ставки наводит на мысли, что регулятор оценивает ситуацию как близкую к критической. Это во вторник и напугало рынки. Инвесторы, видя такие действия, могут опасаться скелетов в шкафу, по поводу которых ФРС не распространяется. Все мы помним, как в сентябре денежный рынок США столкнулся с нехваткой долларовой ликвидности и ростом стоимости займов. Возможно совпадение, но это произошло сразу же после неожиданного взлета цен на нефть до $70. Федрезерв впоследствии запустил операции по покупке краткосрочных долговых бумаг (векселей) в рамках операций репо. После полуторагодового снижения баланса ФРС он вдруг начал расти.
Непонятно, почему в ФРС не дождались итогов квартала для более качественной оценки влияния эпидемии и принятия взвешенного решения. Не поторопился ли регулятор со столь резким решением? Возможно, ведь Пауэлл сам отмечает, что экономика США устойчива и выглядит сильной.
Кроме ФРС снижением ставки отметились ЦБ Австралии, Малайзии, Гонконга.
Сейчас ставки по длинным гособлигациям США опустились до новых исторических минимумов. Смягчение денежно-кредитной политики ФРС положительно для ускорения инфляции. В такой ситуации вновь появился спрос на золото. Следующие целевые ориентиры могут находиться около $1700–1720.
На рынке нефти ключевым ожидаемым событием на этой неделе является заседание стран ОПЕК+ 6 марта. Участники рассчитывают, что будет принято решение о дополнительном сокращении добычи на 0,6–1,0 млн б/с во II квартале. Это могло бы стабилизировать ситуацию, оказав поддержку котировкам Brent. Так что в базовом сценарии сейчас не ожидается ускорения распродаж по нефти.
В паре USD/RUB после мощного импульса роста мы уже сейчас наблюдаем некоторое торможение. Факторы стабилизации цен на нефть и снижения долларовых ставок благоприятны для рубля. При прочих равных курс может опуститься вплоть до 64,5.
В индексе МосБиржи ключевая область поддержки расположена на 2735–2750 п. С технической точки зрения эти уровни выступают рубежом, который отделяет рынок от еще одной волны распродаж в сторону 2690 п. Что касается следующих ориентиров для отскока, то можно обозначить область 2850–2870 п.
За счет прошедшего снижения средняя ожидаемая дивидендная доходность по российским бумагам заметно выросла, сделав их привлекательными. Решение о закрытии, сохранении длинных позиций или формировании новых во многом зависит от отношения конкретного инвестора к риску. Мы видим, что с существующей привязкой нашего рынка к внешним факторам риски лежат в плоскости ухудшения ситуации с эпидемией и ее последствий. Каждый день по этом поводу поступает масса информации. Я полагаю, что устойчивая смена настроений участников рынка может произойти в случае появления признаков замедления темпов распространения заболевания в мире (за пределами КНР). Необходимо, чтобы число новых заболевших снижалось несколько дней подряд. За этой информацией можно следить на сайте ВОЗ, где ежедневно публикуются соответствующие отчеты.
Перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели»:
- С прошлого обзора многие бумаги снизились на фоне общей волны распродаж. Долгосрочный взгляд не меняется. Все позиции остаются неизменными.
- Свободные средства можно размещать в среднесрочных выпусках ликвидных корпоративных облигаций с высоким кредитным рейтингом.
Таким образом, текущая структура выглядит так:
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Инвесторы опасаются, что негативный эффект растянется не только на I–II кварталы, но и сохранится на более длинном горизонте. На примере Китая уже сейчас мы видим резкое падение экономической активности, спад в торговле, перевозках, туризме, снижение потребительского спроса, промышленного производства и т.д.
На фоне стремительного падения рынка акций у многих инвесторов возникают опасения по поводу дальнейших перспектив. Появляются вопросы, а не начало ли это затяжного кризиса. На мой взгляд, в этой ситуации стоит смотреть на чуть более отдаленную перспективу. Новости о коронавирусе еще будут тревожить рынки, обеспечивая высокую волатильность, но если взглянуть за горизонт пары кварталов, то ситуация может нормализоваться, а негативный эффект будет разовым, а не системным. Исторически все подобные эпидемии заканчивались, а с учетом современных технологий и методов реагирования на вспышки заболевания можно предположить, что и в этот раз ситуация постепенно исправится.
С одной стороны, обвал рынков обеспечен жесткими мерами стран по ограничению распространения вируса, которые в свою очередь бьют по темпам экономического роста. Но с другой, беспрецедентные меры на примере Китая показывают, что они эффективно работают и заболеваемость в регионе снижается. Так что можно предположить, что и в других очагах заражения все будет развиваться по такому же сценарию.
Падение рынков частично уже заложило негативный эффект последствий всего происходящего. Конечно, в моменте возможны более серьезные эмоциональные просадки, но в целом на длинной дистанции многие активы становятся привлекательными, если ориентироваться на сценарий победы над коронавирусом.
Обратите внимание на действия ФРС. Американский рынок упал на 10–15%, а члены Комитета по открытым рынкам (FOMC) единогласно принимают решение о внеплановом снижении ставки сразу на 50 п.п. до 1,00–1,25%. Такого не было со времен финансового кризиса 2008 г. То есть это четкий сигнал, что рынку может быть оказана безусловная поддержка всеми возможными методами.
Не исключаю, что в том или ином виде на следующем заседании ФРС 17–18 марта могут появиться заявления о дополнительных стимулирующих мерах. Все это дает сигнал, что рынки будут поддержаны. Риски могут быть связаны лишь с крайне негативным сценарием неконтролируемой пандемии.
С другой стороны, спешка ФРС со снижением ставки наводит на мысли, что регулятор оценивает ситуацию как близкую к критической. Это во вторник и напугало рынки. Инвесторы, видя такие действия, могут опасаться скелетов в шкафу, по поводу которых ФРС не распространяется. Все мы помним, как в сентябре денежный рынок США столкнулся с нехваткой долларовой ликвидности и ростом стоимости займов. Возможно совпадение, но это произошло сразу же после неожиданного взлета цен на нефть до $70. Федрезерв впоследствии запустил операции по покупке краткосрочных долговых бумаг (векселей) в рамках операций репо. После полуторагодового снижения баланса ФРС он вдруг начал расти.
Непонятно, почему в ФРС не дождались итогов квартала для более качественной оценки влияния эпидемии и принятия взвешенного решения. Не поторопился ли регулятор со столь резким решением? Возможно, ведь Пауэлл сам отмечает, что экономика США устойчива и выглядит сильной.
Кроме ФРС снижением ставки отметились ЦБ Австралии, Малайзии, Гонконга.
Сейчас ставки по длинным гособлигациям США опустились до новых исторических минимумов. Смягчение денежно-кредитной политики ФРС положительно для ускорения инфляции. В такой ситуации вновь появился спрос на золото. Следующие целевые ориентиры могут находиться около $1700–1720.
На рынке нефти ключевым ожидаемым событием на этой неделе является заседание стран ОПЕК+ 6 марта. Участники рассчитывают, что будет принято решение о дополнительном сокращении добычи на 0,6–1,0 млн б/с во II квартале. Это могло бы стабилизировать ситуацию, оказав поддержку котировкам Brent. Так что в базовом сценарии сейчас не ожидается ускорения распродаж по нефти.
В паре USD/RUB после мощного импульса роста мы уже сейчас наблюдаем некоторое торможение. Факторы стабилизации цен на нефть и снижения долларовых ставок благоприятны для рубля. При прочих равных курс может опуститься вплоть до 64,5.
В индексе МосБиржи ключевая область поддержки расположена на 2735–2750 п. С технической точки зрения эти уровни выступают рубежом, который отделяет рынок от еще одной волны распродаж в сторону 2690 п. Что касается следующих ориентиров для отскока, то можно обозначить область 2850–2870 п.
За счет прошедшего снижения средняя ожидаемая дивидендная доходность по российским бумагам заметно выросла, сделав их привлекательными. Решение о закрытии, сохранении длинных позиций или формировании новых во многом зависит от отношения конкретного инвестора к риску. Мы видим, что с существующей привязкой нашего рынка к внешним факторам риски лежат в плоскости ухудшения ситуации с эпидемией и ее последствий. Каждый день по этом поводу поступает масса информации. Я полагаю, что устойчивая смена настроений участников рынка может произойти в случае появления признаков замедления темпов распространения заболевания в мире (за пределами КНР). Необходимо, чтобы число новых заболевших снижалось несколько дней подряд. За этой информацией можно следить на сайте ВОЗ, где ежедневно публикуются соответствующие отчеты.
Перейдем к примеру инвестиционного портфеля, который рассматривается в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели»:
- С прошлого обзора многие бумаги снизились на фоне общей волны распродаж. Долгосрочный взгляд не меняется. Все позиции остаются неизменными.
- Свободные средства можно размещать в среднесрочных выпусках ликвидных корпоративных облигаций с высоким кредитным рейтингом.
Таким образом, текущая структура выглядит так:
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter