25 марта 2020 LiteForex Демиденко Дмитрий
Как США, так и другие страны имеют причины, чтобы ослабить гринбэк
Спасение утопающих – дело рук самих утопающих. Деятельность ФРС на поприще спасения американской экономики от кризисов ликвидности, платежеспособности и от рецессии поражает своими масштабами. Неограниченные операции РЕПО и QE, снижение ставки с 1,75% до 0,25%, валютные свопы с 14 центробанками мира, программы по стабилизации рынка корпоративного долга, обращение к BlackRock, крупнейшему управляющему активами на $7 трлн, с просьбой покупать коммерческие бумаги инвестиционного класса… Такой впечатляющей монетарной экспансии мир еще не видел. Не удивлюсь, если активно сопротивляющийся в прошлые годы идее совместных валютных интервенций с Казначейством Федрезерв на этот раз даст добро.
Инвесторов нынче больше волнует вопрос, где припарковать собственные деньги, а не что будет с экономикой. С фундаментальной точки зрения, более глубокое падение европейской деловой активности по сравнению с американской в марте должно было оказать поддержку «медведям» по EUR/USD. По оценкам Markit, текущие значения индексов менеджеров по закупкам сигнализируют о сокращении ВВП еврозоны на 8%, ВВП США – на 5% г/г. Отскок маловероятен. Скорее всего, PMI продолжат пикировать в пропасть.
Динамика деловой активности
Косвенно, рост евро в ответ на выход в свет разочаровывающей статистики по немецкой деловой активности и укрепление доллара США в ответ на релиз американских индексов менеджеров по закупкам может сигнализировать, что ФРС и Казначейство уже встали на путь интервенций. Когда все покупают, есть прекрасная возможность, чтобы продать, и наоборот. На мой взгляд, рынок приучил нас к неадекватным ходам во время кризиса, да и масштабы движения EUR/USD не давали повода предположить наличие крупного игрока. Если только речь не шла о репетиции.
Сильный доллар является головной болью не только для США, чья экономика и без того ослаблена воздействием коронавируса, но и других стран. Общий размер кредитной задолженности, номинированной в американской валюте, вырос с $2 трлн в начале века до $12 трлн. Одному Китаю в 2020 предстоит погасить долги на $120 млрд. Вопросы в том, где доллары брать, и сколько они будут стоить.
Динамика номинированных в долларах кредитов
Соглашения ФРС о взаимном обмене потоками платежей с 14-ю центробанками мира и намерение Федрезерва скупить неограниченный объем казначейских и ипотечных облигаций несколько охладили спрос на гринбэк, о чем свидетельствует динамика кросс-валютных свопов. Тем не менее, если этого не хватит для предотвращения кризиса неплатежей, Джером Пауэлл и его коллеги могут пойти на валютные интервенции. К такому выводу пришли Goldman Sachs и JP Morgan.
Динамика кросс-валютных свопов
Если пыл инвесторов к покупкам долларов как чуть ли не к единственному средству спасения своих денег начнет угасать, то «быки» по EUR/USD смогут организовать повторный штурм верхней границы краткосрочного диапазона консолидации 1,064-1,084. Успех в этом мероприятии создаст предпосылки для развития коррекции основной валютной пары в направлении 1,0965-1,098.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Спасение утопающих – дело рук самих утопающих. Деятельность ФРС на поприще спасения американской экономики от кризисов ликвидности, платежеспособности и от рецессии поражает своими масштабами. Неограниченные операции РЕПО и QE, снижение ставки с 1,75% до 0,25%, валютные свопы с 14 центробанками мира, программы по стабилизации рынка корпоративного долга, обращение к BlackRock, крупнейшему управляющему активами на $7 трлн, с просьбой покупать коммерческие бумаги инвестиционного класса… Такой впечатляющей монетарной экспансии мир еще не видел. Не удивлюсь, если активно сопротивляющийся в прошлые годы идее совместных валютных интервенций с Казначейством Федрезерв на этот раз даст добро.
Инвесторов нынче больше волнует вопрос, где припарковать собственные деньги, а не что будет с экономикой. С фундаментальной точки зрения, более глубокое падение европейской деловой активности по сравнению с американской в марте должно было оказать поддержку «медведям» по EUR/USD. По оценкам Markit, текущие значения индексов менеджеров по закупкам сигнализируют о сокращении ВВП еврозоны на 8%, ВВП США – на 5% г/г. Отскок маловероятен. Скорее всего, PMI продолжат пикировать в пропасть.
Динамика деловой активности
Косвенно, рост евро в ответ на выход в свет разочаровывающей статистики по немецкой деловой активности и укрепление доллара США в ответ на релиз американских индексов менеджеров по закупкам может сигнализировать, что ФРС и Казначейство уже встали на путь интервенций. Когда все покупают, есть прекрасная возможность, чтобы продать, и наоборот. На мой взгляд, рынок приучил нас к неадекватным ходам во время кризиса, да и масштабы движения EUR/USD не давали повода предположить наличие крупного игрока. Если только речь не шла о репетиции.
Сильный доллар является головной болью не только для США, чья экономика и без того ослаблена воздействием коронавируса, но и других стран. Общий размер кредитной задолженности, номинированной в американской валюте, вырос с $2 трлн в начале века до $12 трлн. Одному Китаю в 2020 предстоит погасить долги на $120 млрд. Вопросы в том, где доллары брать, и сколько они будут стоить.
Динамика номинированных в долларах кредитов
Соглашения ФРС о взаимном обмене потоками платежей с 14-ю центробанками мира и намерение Федрезерва скупить неограниченный объем казначейских и ипотечных облигаций несколько охладили спрос на гринбэк, о чем свидетельствует динамика кросс-валютных свопов. Тем не менее, если этого не хватит для предотвращения кризиса неплатежей, Джером Пауэлл и его коллеги могут пойти на валютные интервенции. К такому выводу пришли Goldman Sachs и JP Morgan.
Динамика кросс-валютных свопов
Если пыл инвесторов к покупкам долларов как чуть ли не к единственному средству спасения своих денег начнет угасать, то «быки» по EUR/USD смогут организовать повторный штурм верхней границы краткосрочного диапазона консолидации 1,064-1,084. Успех в этом мероприятии создаст предпосылки для развития коррекции основной валютной пары в направлении 1,0965-1,098.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу