9 апреля 2020 LiteForex Демиденко Дмитрий
Единая Европа в трудные времена нуждается в коллективной помощи
Когда в товарищах согласья нет, на лад их дело не пойдет. 16-часовая видео-конференция министров финансов стран еврозоны завершилась безрезультатно, что не позволило «быкам» по EUR/USD продолжить ралли даже на фоне роста американских фондовых индексов. Когда каждый тянет одеяло на себя и пытается доказать, что именно его государство больше всех пострадало от коронавируса, рассчитывать на коллективную помощь непросто. Приходится довольствоваться внутренними ресурсами, что приводит к росту госдолга к ВВП и еще глубже топит и так находящуюся под водой экономику.
Неспособность чиновников договориться вернула на рынок слухи о расколе валютного блока, что привело к росту доходности итальянских облигаций и к расширению спредов ставок по ним с немецкими аналогами. Впрочем, дискуссия об использовании €500 млрд фискального стимула будет продолжена, так что потери евро не стали критическими.
Динамика доходности итальянских облигаций
Пока правительства стран еврозоны не могут договориться, латать дыры приходится ЕЦБ. Франсуа Вилларуа де Гало заявил, что текущая ситуация ломает мировоззрение в области монетарной политики. Глава Банка Франции совсем не против использования «вертолетных денег» - механизма, предусматривающего прямую передачу ликвидности от регулятора к бизнесу. Данная точка зрения ранее сильно критиковалась представителями немецкого лобби в составе Управляющего совета. Йенс Вайдман и его сторонники утверждали, что «вертолетные деньги» стирают грань между монетарной и фискальной политикой.
Чиновников из Франции можно понять: согласно прогнозам местного центробанка, в первом квартале ВВП страны сократился на 6%, что сопоставимо, разве что, с 5,3%-м проседанием экономики в 1968, когда имели место массовые забастовки. И это лишь цветочки! Ягодки появятся чуть позже, во втором квартале. Экономисты из Германии не тешат себя иллюзиями: по мнению пяти ведущих немецких институтов, ВВП страны в апреле-июне просядет на 9,8%, в 2020 – на 4,2%. Это самые серьезные потери ведущей экономики еврозоны со времен начала ведения учета в 1970.
Динамика ВВП Франции
Нельзя сказать, что среди американцев царит оптимизм. Согласно консенсус-прогнозу 57 экспертов Wall Street Journal, к июню уровень безработицы поднимется с текущих 4,4% до 13%. К декабрю показатель упадет до 10%, при этом потери рабочих мест до конца 2020 по сравнению с февралем составят 14,4 млн. ВВП США сократится на 25% г/г во втором квартале, однако 85% экономистов считают, что восстановление экономики начнется во втором полугодии. В третьем квартале она расширится на 6,2%, в четвертом – на 6,6%, по итогам года сократится на 4,9%.
Около 45% респондентов Wall Street Journal прогнозируют, что восстановление будет U-образным, а не взрывным, как хотелось бы Дональду Трампу. Эксперты ожидают скромного роста индекса Доу-Джонса до 24700 к концу 2020. Эта оценка предполагает сохранение повышенной волатильности, что играет на руку «медведям» по EUR/USD, не оставляющим надежд при помощи штурма поддержки на 1,076-1,077 восстановить нисходящий тренд.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Когда в товарищах согласья нет, на лад их дело не пойдет. 16-часовая видео-конференция министров финансов стран еврозоны завершилась безрезультатно, что не позволило «быкам» по EUR/USD продолжить ралли даже на фоне роста американских фондовых индексов. Когда каждый тянет одеяло на себя и пытается доказать, что именно его государство больше всех пострадало от коронавируса, рассчитывать на коллективную помощь непросто. Приходится довольствоваться внутренними ресурсами, что приводит к росту госдолга к ВВП и еще глубже топит и так находящуюся под водой экономику.
Неспособность чиновников договориться вернула на рынок слухи о расколе валютного блока, что привело к росту доходности итальянских облигаций и к расширению спредов ставок по ним с немецкими аналогами. Впрочем, дискуссия об использовании €500 млрд фискального стимула будет продолжена, так что потери евро не стали критическими.
Динамика доходности итальянских облигаций
Пока правительства стран еврозоны не могут договориться, латать дыры приходится ЕЦБ. Франсуа Вилларуа де Гало заявил, что текущая ситуация ломает мировоззрение в области монетарной политики. Глава Банка Франции совсем не против использования «вертолетных денег» - механизма, предусматривающего прямую передачу ликвидности от регулятора к бизнесу. Данная точка зрения ранее сильно критиковалась представителями немецкого лобби в составе Управляющего совета. Йенс Вайдман и его сторонники утверждали, что «вертолетные деньги» стирают грань между монетарной и фискальной политикой.
Чиновников из Франции можно понять: согласно прогнозам местного центробанка, в первом квартале ВВП страны сократился на 6%, что сопоставимо, разве что, с 5,3%-м проседанием экономики в 1968, когда имели место массовые забастовки. И это лишь цветочки! Ягодки появятся чуть позже, во втором квартале. Экономисты из Германии не тешат себя иллюзиями: по мнению пяти ведущих немецких институтов, ВВП страны в апреле-июне просядет на 9,8%, в 2020 – на 4,2%. Это самые серьезные потери ведущей экономики еврозоны со времен начала ведения учета в 1970.
Динамика ВВП Франции
Нельзя сказать, что среди американцев царит оптимизм. Согласно консенсус-прогнозу 57 экспертов Wall Street Journal, к июню уровень безработицы поднимется с текущих 4,4% до 13%. К декабрю показатель упадет до 10%, при этом потери рабочих мест до конца 2020 по сравнению с февралем составят 14,4 млн. ВВП США сократится на 25% г/г во втором квартале, однако 85% экономистов считают, что восстановление экономики начнется во втором полугодии. В третьем квартале она расширится на 6,2%, в четвертом – на 6,6%, по итогам года сократится на 4,9%.
Около 45% респондентов Wall Street Journal прогнозируют, что восстановление будет U-образным, а не взрывным, как хотелось бы Дональду Трампу. Эксперты ожидают скромного роста индекса Доу-Джонса до 24700 к концу 2020. Эта оценка предполагает сохранение повышенной волатильности, что играет на руку «медведям» по EUR/USD, не оставляющим надежд при помощи штурма поддержки на 1,076-1,077 восстановить нисходящий тренд.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу