17 апреля 2020 БКС Экспресс
Глава Центробанка Эльвира Набиуллина во время очередной еженедельной пресс-конференции заявила, что на ближайших заседаниях регулятор рассмотрит возможности по смягчению денежно-кредитной политики.
«...Краткосрочный проинфляционный импульс, связанный с ослаблением валютного курса и всплеском потребительского спроса в середине марта, постепенно угасает», — заявила глава ЦБ, — «думаю, мы сможем предметно рассмотреть вопрос о снижении ставки уже на ближайшем заседании Совета директоров. Мы, как и всегда, рассмотрим спектр различных экономических сценариев и с учетом этого оценим то, какое имеется пространство для смягчения денежно-кредитной политики и какими шагами нам целесообразно двигаться».
На фоне выступления Набиуллиной наблюдается всплеск покупок в длинных ОФЗ. Индекс гособлигаций RGBI демонстрирует уверенный рост, прибавляя более 0,4% к уровням закрытия предыдущего торгового дня.
Набиуллина также отметила, что ситуация на рынке ОФЗ стабилизировалась, и мартовский рост доходностей в значительной степени отыгран. По ее словам, даже если доля нерезидентов на рынке ОФЗ упадет, это не будет иметь больших последствий с учетом уровня долга РФ. В то же время в апреле нерезиденты, наоборот, возобновили покупки, а также принимали участие в последнем аукционе Минфина.
На этой неделе нерезиденты осуществляли небольшие чистые покупки ОФЗ, и их доля практически не изменилась, оставшись на уровне около 31%. В среду Минфин продал ОФЗ на 97 млрд рублей, в покупках участвовали как локальные инвесторы, так и нерезиденты, доля которых составила 26%, по данным ЦБ.
Набиуллина рассказала, что Центробанк не планирует выкупа ОФЗ на рынке. По ее словам, это нестандартная мера количественного смягчения, которую обычно принимают страны, которые уже исчерпали возможность применения стандартных мер.«У нас такой ситуации нет, у нас ключевая ставка пока 6% и у нас есть все возможности для того, чтобы использовать стандартные инструменты денежно-кредитной политики», — заявила Набиуллина.
Аналогичный комментарий дала глава ЦБ по поводу, так называемых, «вертолетных денег».
«Вертолетные деньги как способ проведения денежно-кредитной политики и нестандартный способ, когда исчерпаны, по сути дела, даже возможности таргетированного количественного смягчения ... эта тема обсуждается, но для нас как инструмент проведения денежно-кредитной политики он, конечно, совершенно не актуален»
Что это значит
Воспринимаем слова главы ЦБ как четкий сигнал в пользу дальнейшего снижения ставки с текущего уровня 6,00%. Это позитивно для рынка облигаций. Индекс ОФЗ (RGBI) отреагировал моментально. Также снижение ставки положительно и для рынка акций, особенно для стабильных дивидендных бумаг.
Про Банки
Глава ЦБ рассказала, что российские банки могут столкнуться со снижением прибыли, ростом резервов и ухудшением качества активов. Тем не менее ЦБ не ожидает масштабных стрессов для банковской системы. Набиуллина сделала акцент, что такого удара по процентной марже, как в 2014 г., быть не может. В настоящий момент Центробанк не видит необходимости в капитализации банков со стороны правительства и не ждет, что текущая ситуация существенно скажется на динамике отзыва банковских лицензий.
По словам Набиуллиной, сокращение темпов роста кредитования будет, но по итогам года они могут оказаться на положительной территории. В марте наблюдался рост ипотечного и потребительского кредитования, но в первые дни апреля оперативная статистика показывает некоторое замедление темпов роста.
Про нефть и рубль
«Что касается цен на нефть, пока еще не произошла их стабилизация. Масштабное соглашение ОПЕК+ по ограничению добычи должно способствовать более скорому восстановлению баланса спроса и предложения на мировом рынке нефти. Но на этой неделе цена на нефть марки Urals вновь снижалась до $15-16 США за баррель», — заявила глава ЦБ.
«Отрицательное сальдо текущего счета в определенные кварталы может быть, действительно, но на сам текущий счет, хотела бы отметить, влияют не только показатели экспорта, не только цена на нефть, но и показатели импорта, и много будет зависеть от того, как импорт, который сейчас упал, будет восстанавливаться по мере восстановления экономики», — отметила Набиуллина, приводя свою оценку влияния сокращения добычи нефти в рамках ОПЕК+ на платежный баланс РФ.
Также она затронула вопрос влияния цен на нефть на курс рубля, упомянув про бюджетное правило. «Если говорить, как это повлияет на финансовые показатели, на курс, всё-таки у нас на валютный курс влияет не только состояние текущего счета, но и состояние финансового счета и наши операции на валютном рынке в рамках бюджетного правила».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
«...Краткосрочный проинфляционный импульс, связанный с ослаблением валютного курса и всплеском потребительского спроса в середине марта, постепенно угасает», — заявила глава ЦБ, — «думаю, мы сможем предметно рассмотреть вопрос о снижении ставки уже на ближайшем заседании Совета директоров. Мы, как и всегда, рассмотрим спектр различных экономических сценариев и с учетом этого оценим то, какое имеется пространство для смягчения денежно-кредитной политики и какими шагами нам целесообразно двигаться».
На фоне выступления Набиуллиной наблюдается всплеск покупок в длинных ОФЗ. Индекс гособлигаций RGBI демонстрирует уверенный рост, прибавляя более 0,4% к уровням закрытия предыдущего торгового дня.
Набиуллина также отметила, что ситуация на рынке ОФЗ стабилизировалась, и мартовский рост доходностей в значительной степени отыгран. По ее словам, даже если доля нерезидентов на рынке ОФЗ упадет, это не будет иметь больших последствий с учетом уровня долга РФ. В то же время в апреле нерезиденты, наоборот, возобновили покупки, а также принимали участие в последнем аукционе Минфина.
На этой неделе нерезиденты осуществляли небольшие чистые покупки ОФЗ, и их доля практически не изменилась, оставшись на уровне около 31%. В среду Минфин продал ОФЗ на 97 млрд рублей, в покупках участвовали как локальные инвесторы, так и нерезиденты, доля которых составила 26%, по данным ЦБ.
Набиуллина рассказала, что Центробанк не планирует выкупа ОФЗ на рынке. По ее словам, это нестандартная мера количественного смягчения, которую обычно принимают страны, которые уже исчерпали возможность применения стандартных мер.«У нас такой ситуации нет, у нас ключевая ставка пока 6% и у нас есть все возможности для того, чтобы использовать стандартные инструменты денежно-кредитной политики», — заявила Набиуллина.
Аналогичный комментарий дала глава ЦБ по поводу, так называемых, «вертолетных денег».
«Вертолетные деньги как способ проведения денежно-кредитной политики и нестандартный способ, когда исчерпаны, по сути дела, даже возможности таргетированного количественного смягчения ... эта тема обсуждается, но для нас как инструмент проведения денежно-кредитной политики он, конечно, совершенно не актуален»
Что это значит
Воспринимаем слова главы ЦБ как четкий сигнал в пользу дальнейшего снижения ставки с текущего уровня 6,00%. Это позитивно для рынка облигаций. Индекс ОФЗ (RGBI) отреагировал моментально. Также снижение ставки положительно и для рынка акций, особенно для стабильных дивидендных бумаг.
Про Банки
Глава ЦБ рассказала, что российские банки могут столкнуться со снижением прибыли, ростом резервов и ухудшением качества активов. Тем не менее ЦБ не ожидает масштабных стрессов для банковской системы. Набиуллина сделала акцент, что такого удара по процентной марже, как в 2014 г., быть не может. В настоящий момент Центробанк не видит необходимости в капитализации банков со стороны правительства и не ждет, что текущая ситуация существенно скажется на динамике отзыва банковских лицензий.
По словам Набиуллиной, сокращение темпов роста кредитования будет, но по итогам года они могут оказаться на положительной территории. В марте наблюдался рост ипотечного и потребительского кредитования, но в первые дни апреля оперативная статистика показывает некоторое замедление темпов роста.
Про нефть и рубль
«Что касается цен на нефть, пока еще не произошла их стабилизация. Масштабное соглашение ОПЕК+ по ограничению добычи должно способствовать более скорому восстановлению баланса спроса и предложения на мировом рынке нефти. Но на этой неделе цена на нефть марки Urals вновь снижалась до $15-16 США за баррель», — заявила глава ЦБ.
«Отрицательное сальдо текущего счета в определенные кварталы может быть, действительно, но на сам текущий счет, хотела бы отметить, влияют не только показатели экспорта, не только цена на нефть, но и показатели импорта, и много будет зависеть от того, как импорт, который сейчас упал, будет восстанавливаться по мере восстановления экономики», — отметила Набиуллина, приводя свою оценку влияния сокращения добычи нефти в рамках ОПЕК+ на платежный баланс РФ.
Также она затронула вопрос влияния цен на нефть на курс рубля, упомянув про бюджетное правило. «Если говорить, как это повлияет на финансовые показатели, на курс, всё-таки у нас на валютный курс влияет не только состояние текущего счета, но и состояние финансового счета и наши операции на валютном рынке в рамках бюджетного правила».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter