18 мая 2020 БКС Экспресс
Глава ФРС Джером Пауэлл дал интервью новостной программе CBS «60 минут», рассказав о действиях ФРС в период пандемии. В частности он заявил, что лимитов действий по расширению программ кредитования нет, однако в ФРС не готовы использовать отрицательные ставки.
Также, по мнению Пауэлла, сейчас не время думать о резком росте госдолга: доллар является резервной валютой, а США могут занимать под низкие ставки — сейчас важнее поддерживать экономику.
Интервью было опубликовано в воскресенье вечером в США. Рынок реагирует позитивно: в понедельник фьючерс на S&P 500 растет на 1%.
Приводим наиболее интересные заявления главы ФРС из интервью, данного корреспонденту CBS Скотту Пелли:
ПЕЛЛИ: Я разговаривал с бывшим чиновником ФРС, который сказал, что шансов на V-образное восстановление больше нет.
ПАУЭЛЛ: Я бы сказал, главное — вернуться на путь восстановления. Думаю, что это может произойти относительно скоро. Скорее всего, это случится во второй половине года. И это разумное ожидание.
ПЕЛЛИ: Можно ли говорить о том, что вы просто завалили систему деньгами, спасая экономику?
ПАУЭЛЛ: Да. Мы сделали это.
ПЕЛЛИ: Каким образом? Вы просто печатаете деньги?
ПАУЭЛЛ: Мы печатаем в цифровом виде. Как у центрального банка, у нас есть возможность создавать деньги в цифровом виде. И мы делаем это, покупая казначейские векселя или другие облигации, гарантированные правительством. И это действительно увеличивает предложение денег.
ПЕЛЛИ: Банки здоровы?
ПАУЭЛЛ: После последнего финансового кризиса банки более чем удвоили капитал и ликвидность и намного лучше справляются с рисками, которые принимают на себя. Они намного сильнее, чем были до финансового кризиса, последнего финансового кризиса.
ПЕЛЛИ: Для людей, которые задаются вопросом, должны ли они забрать свои деньги из банка и положить под матрас, вы скажете что делать?
ПАУЭЛЛ: Нет необходимости делать это. Никакой необходимости. Банки сильны, они в порядке. Абсолютно нет необходимости делать это.
ПЕЛЛИ: Мы видим, что федеральное правительство занимает триллионы и триллионы долларов, чтобы попытаться вытащить нас из этой дыры. Как долго это может продолжаться?
ПАУЭЛЛ: Если говорить о долгосрочной перспективе, США потратили больше, чем заработали в течение некоторого времени. Это то, с чем придется иметь дело. Нужно время, чтобы справиться с этим, время, чтобы встать на устойчивый фискальный путь, что на самом деле означает, что экономика растет быстрее, чем долг; и это означает, что нужно контролировать рост долга — и делать это, когда экономика сильна. Когда низкая безработица, когда высокая экономическая активность, именно тогда вы решаете такую проблему. А сейчас не время уделять приоритетное внимание данной проблеме.
Доллар является мировой резервной валютой. И у нас есть возможность брать кредиты по низким ставкам. У нас есть возможность обслуживать долг. И я бы сказал, что это время, когда мы можем использовать подобные возможности. Это правда, что дефицит будет большим в течение пары лет. И с этим нам придется иметь дело.
ПЕЛЛИ: Я думаю, что идея отрицательных процентных ставок — то, что многим людям трудно осознать. Не могли бы вы объяснить это мне?
ПАУЭЛЛ: Вместо того, чтобы получать проценты за ваши деньги, вы платите проценты банку — или, если вы одалживаете деньги, они платят вам, чтобы занять деньги. Если вы одолжите деньги, положив их в банк, они вам заплатят.
ПЕЛЛИ: Значит, банки будут платить людям, чтобы они занимали деньги?
ПАУЭЛЛ: Да.
ПЕЛЛИ: И это, вероятно, повлечет за собой рост бизнеса и коммерции?
ПАУЭЛЛ: Так и будет. Но, вы знаете, это было опробовано. У нас отрицательные ставки введены во многих странах мира в результате финансового кризиса. И нет четких доказательств, что это действительно в конечном итоге поддерживает экономическую активность. При этом они вносят искажения в финансовую систему, что, я думаю, компенсирует позитивный эффект.
Есть много людей, которые считают отрицательные процентные ставки хорошей мерой монетарной политики. Но мы в Федеральном резерве так не думаем. Я думаю, что это область реальной неопределенности для центрального банка.
ПЕЛЛИ: ФРС сделала все, что могла?
ПАУЭЛЛ: Мы можем сделать гораздо больше. Фактически нет предела тому, что мы можем сделать с программами кредитования, которые проводим. Поэтому мы можем сделать гораздо больше, чтобы поддержать экономику, стремимся делать все, что можем и столько, сколько нужно.
ПЕЛЛИ: Какими будут следующие шаги ФРС?
ПАУЭЛЛ: Для начала, первое, что мы можем сделать — расширить существующие программы кредитования. Мы можем начать новые программы кредитования в случае необходимости. Можем изменить стратегию покупки активов. Есть много действий, которые мы можем сделать.
ПЕЛЛИ: Что ФРС сейчас может пообещать американскому народу?
ПАУЭЛЛ: Единственное, что я могу абсолютно гарантировать, то, что Федеральный резерв будет делать все возможное, чтобы поддержать людей, которым мы служим. А это значит обеспечить некоторое облегчение и стабильность сейчас. Это означает поддержку восстановления, когда оно наступит. Это значит делать все возможное, чтобы избежать долгосрочного ущерба экономике и долгосрочного ущерба карьере людей и многим великим предприятиям, составляющим нашу экономику.
Также, по мнению Пауэлла, сейчас не время думать о резком росте госдолга: доллар является резервной валютой, а США могут занимать под низкие ставки — сейчас важнее поддерживать экономику.
Интервью было опубликовано в воскресенье вечером в США. Рынок реагирует позитивно: в понедельник фьючерс на S&P 500 растет на 1%.
Приводим наиболее интересные заявления главы ФРС из интервью, данного корреспонденту CBS Скотту Пелли:
ПЕЛЛИ: Я разговаривал с бывшим чиновником ФРС, который сказал, что шансов на V-образное восстановление больше нет.
ПАУЭЛЛ: Я бы сказал, главное — вернуться на путь восстановления. Думаю, что это может произойти относительно скоро. Скорее всего, это случится во второй половине года. И это разумное ожидание.
ПЕЛЛИ: Можно ли говорить о том, что вы просто завалили систему деньгами, спасая экономику?
ПАУЭЛЛ: Да. Мы сделали это.
ПЕЛЛИ: Каким образом? Вы просто печатаете деньги?
ПАУЭЛЛ: Мы печатаем в цифровом виде. Как у центрального банка, у нас есть возможность создавать деньги в цифровом виде. И мы делаем это, покупая казначейские векселя или другие облигации, гарантированные правительством. И это действительно увеличивает предложение денег.
ПЕЛЛИ: Банки здоровы?
ПАУЭЛЛ: После последнего финансового кризиса банки более чем удвоили капитал и ликвидность и намного лучше справляются с рисками, которые принимают на себя. Они намного сильнее, чем были до финансового кризиса, последнего финансового кризиса.
ПЕЛЛИ: Для людей, которые задаются вопросом, должны ли они забрать свои деньги из банка и положить под матрас, вы скажете что делать?
ПАУЭЛЛ: Нет необходимости делать это. Никакой необходимости. Банки сильны, они в порядке. Абсолютно нет необходимости делать это.
ПЕЛЛИ: Мы видим, что федеральное правительство занимает триллионы и триллионы долларов, чтобы попытаться вытащить нас из этой дыры. Как долго это может продолжаться?
ПАУЭЛЛ: Если говорить о долгосрочной перспективе, США потратили больше, чем заработали в течение некоторого времени. Это то, с чем придется иметь дело. Нужно время, чтобы справиться с этим, время, чтобы встать на устойчивый фискальный путь, что на самом деле означает, что экономика растет быстрее, чем долг; и это означает, что нужно контролировать рост долга — и делать это, когда экономика сильна. Когда низкая безработица, когда высокая экономическая активность, именно тогда вы решаете такую проблему. А сейчас не время уделять приоритетное внимание данной проблеме.
Доллар является мировой резервной валютой. И у нас есть возможность брать кредиты по низким ставкам. У нас есть возможность обслуживать долг. И я бы сказал, что это время, когда мы можем использовать подобные возможности. Это правда, что дефицит будет большим в течение пары лет. И с этим нам придется иметь дело.
ПЕЛЛИ: Я думаю, что идея отрицательных процентных ставок — то, что многим людям трудно осознать. Не могли бы вы объяснить это мне?
ПАУЭЛЛ: Вместо того, чтобы получать проценты за ваши деньги, вы платите проценты банку — или, если вы одалживаете деньги, они платят вам, чтобы занять деньги. Если вы одолжите деньги, положив их в банк, они вам заплатят.
ПЕЛЛИ: Значит, банки будут платить людям, чтобы они занимали деньги?
ПАУЭЛЛ: Да.
ПЕЛЛИ: И это, вероятно, повлечет за собой рост бизнеса и коммерции?
ПАУЭЛЛ: Так и будет. Но, вы знаете, это было опробовано. У нас отрицательные ставки введены во многих странах мира в результате финансового кризиса. И нет четких доказательств, что это действительно в конечном итоге поддерживает экономическую активность. При этом они вносят искажения в финансовую систему, что, я думаю, компенсирует позитивный эффект.
Есть много людей, которые считают отрицательные процентные ставки хорошей мерой монетарной политики. Но мы в Федеральном резерве так не думаем. Я думаю, что это область реальной неопределенности для центрального банка.
ПЕЛЛИ: ФРС сделала все, что могла?
ПАУЭЛЛ: Мы можем сделать гораздо больше. Фактически нет предела тому, что мы можем сделать с программами кредитования, которые проводим. Поэтому мы можем сделать гораздо больше, чтобы поддержать экономику, стремимся делать все, что можем и столько, сколько нужно.
ПЕЛЛИ: Какими будут следующие шаги ФРС?
ПАУЭЛЛ: Для начала, первое, что мы можем сделать — расширить существующие программы кредитования. Мы можем начать новые программы кредитования в случае необходимости. Можем изменить стратегию покупки активов. Есть много действий, которые мы можем сделать.
ПЕЛЛИ: Что ФРС сейчас может пообещать американскому народу?
ПАУЭЛЛ: Единственное, что я могу абсолютно гарантировать, то, что Федеральный резерв будет делать все возможное, чтобы поддержать людей, которым мы служим. А это значит обеспечить некоторое облегчение и стабильность сейчас. Это означает поддержку восстановления, когда оно наступит. Это значит делать все возможное, чтобы избежать долгосрочного ущерба экономике и долгосрочного ущерба карьере людей и многим великим предприятиям, составляющим нашу экономику.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба