6 июля 2020 Wolf Street Рихтер Вульф
Спад товарного сектора начался в 2018 г. Американский экспорт с пика упал на 37%, импорт – на 25%.
В апреле мировая товарная торговля упала относительно марта на 12%, после того как в марте она упала на 2.4% относительно февраля. Спад торгового индекса World Trade Monitor, публикуемого Нидерландским управлением анализа экономической политики (CPB), стал крупнейшим месячным обвалом за всю историю данных начиная с 2000 г. В сравнении с апрелем прошлого года индекс упал на 16.2%.
Но мировая торговля начала ухудшаться еще в конце 2018 г., когда цепочки поставок стали содрогаться от пошлин, ответных пошлин и угроз пошлин. В декабре 2018 г. индекс был на 1.2% ниже, чем за год до этого. Начиная с июня 2019 г. годовой спад стал обычным явлением. Затем в марте годовой спад индекса составил 5.4%, а в апреле 16.2%. Как следствие, с пика октября 2018 г. индекс упал на 18%, вернувшись к уровню января 2008 г.
Обвал мировой товарной торговли
Индекс CPB World Trade Monitor
Янв. 2008; Окт. 2018
Источник: CPB World Trade Monitor
Американский экспорт и импорт
В США торговля пострадала еще сильнее. Экспорт товаров в апреле обвалился на 25% относительно марта и на 30% относительно апреля предыдущего года, как сообщило в июне Министерство торговли. Импорт в апреле упал на 13.6% относительно марта и на 20.2% за год. Годовой спад импорта в США из Китая в первые четыре месяца 2020 г. составил 24%.
25 июня Министерство торговли обнародовало предварительные данные за май, показывающие дальнейшее ухудшение экспорта и импорта:
Экспорт в мае упал относительно апреля на 5.7%, а за год – на 35%, до всего лишь $90.1 млрд, самого низкого уровня с августа 2009 г. С пика 2018 г. экспорт упал на 37%.
Импорт в мае упал относительно апреля на 1.8%, а за год – на 23.6%, до всего лишь $164.4 млрд, самого низкого уровня с июля 2010 г. С пика 2018 г. импорт упал на 25%.
Как видно на графике ниже, замедление американских товарных секторов началось в конце 2018 г. и усугубилось в 2019 г., прежде чем рухнуть в 2020 г. Я документировал этот спад американских товарных секторов посредством различных показателей автотранспортных и железнодорожных грузоперевозок. И он также виден в торговой статистике. Разрыв между двумя линиями (импорт минус экспорт) – это американский торговый дефицит:
Обвал американского импорта и экспорта
Млрд $, с сезонной поправкой
Импорт
Май
Экспорт
Май
Источник: Министерство торговли США
Продолжающееся ухудшение в США в мае предвещает то, как в следующем месяце будут выглядеть торговые данные по остальному миру и индекс World Trade Monitor.
Еврозона
В Еврозоне в мае, согласно World Trade Monitor, экспорт рухнул за год на 30.5%, а импорт – на 26.7%, оба – до самых низких уровней за всю историю данных с 2000 г.:
Обвал импорта и экспорта в Еврозоне
Индекс World Trade Monitor
Экспорт
Импорт
Импорт
Экспорт
Источник: CPB World Trade Monitor
Фальшивые данные Китая
CPB берет данные для индекса World Trade Monitor из официальной статистики, публикуемой каждой страной. Экспорт всех основных регионов в марте и апреле рухнул. Но есть одно исключение: Китай. В Китае, исходя из официальных данных китайского правительства, ни импорт, ни экспорт в этом году существенно не пострадали.
Налицо полное противоречие всему остальному, что мы знаем о торговле с Китаем, включая то, что ключевые операторы контейнерных судов, по их собственным словам, резко сократили перевозки в Китай и из Китая, так как торговля между Китаем и остальным миром застопорилась. Но каким-то чудесным образом в официальных китайских данных этого не видно:
Китайский экспорт и импорт чудесным образом остались невредимы
Индекс World Trade Monitor, Китай, на основе китайских данных
Экспорт; Импорт
Источник: CPB World Trade Monitor
Китайские данные всегда были такими, какими их хотели представить миру власти этой страны. Но пандемия подняла китайские данные до новых, беспрецедентных уровней фальши.
Однако обман с импортом и экспортом легко разоблачить: китайский экспорт – это импорт других стран, а китайский импорт – экспорт других стран. Когда глобальная торговля катится к черту по прямой – вопреки лозунгу, напечатанному на всех пивных кружках от WOLF STREET, – но с китайским импортом и экспортом словно ничего не произошло, напрашивается вопрос: с кем торгует Китай? С марсианами?
И отсюда следует еще одна мысль: если китайские данные об импорте и экспорте во время пандемии фальшивы и должны быть намного ниже, то общий индекс World Trade Monitor, включающий фальшивую китайскую статистику, – учитывая важную роль Китая в глобальной торговле – также в действительности должен быть намного ниже.
http://wolfstreet.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В апреле мировая товарная торговля упала относительно марта на 12%, после того как в марте она упала на 2.4% относительно февраля. Спад торгового индекса World Trade Monitor, публикуемого Нидерландским управлением анализа экономической политики (CPB), стал крупнейшим месячным обвалом за всю историю данных начиная с 2000 г. В сравнении с апрелем прошлого года индекс упал на 16.2%.
Но мировая торговля начала ухудшаться еще в конце 2018 г., когда цепочки поставок стали содрогаться от пошлин, ответных пошлин и угроз пошлин. В декабре 2018 г. индекс был на 1.2% ниже, чем за год до этого. Начиная с июня 2019 г. годовой спад стал обычным явлением. Затем в марте годовой спад индекса составил 5.4%, а в апреле 16.2%. Как следствие, с пика октября 2018 г. индекс упал на 18%, вернувшись к уровню января 2008 г.
Обвал мировой товарной торговли
Индекс CPB World Trade Monitor
Янв. 2008; Окт. 2018
Источник: CPB World Trade Monitor
Американский экспорт и импорт
В США торговля пострадала еще сильнее. Экспорт товаров в апреле обвалился на 25% относительно марта и на 30% относительно апреля предыдущего года, как сообщило в июне Министерство торговли. Импорт в апреле упал на 13.6% относительно марта и на 20.2% за год. Годовой спад импорта в США из Китая в первые четыре месяца 2020 г. составил 24%.
25 июня Министерство торговли обнародовало предварительные данные за май, показывающие дальнейшее ухудшение экспорта и импорта:
Экспорт в мае упал относительно апреля на 5.7%, а за год – на 35%, до всего лишь $90.1 млрд, самого низкого уровня с августа 2009 г. С пика 2018 г. экспорт упал на 37%.
Импорт в мае упал относительно апреля на 1.8%, а за год – на 23.6%, до всего лишь $164.4 млрд, самого низкого уровня с июля 2010 г. С пика 2018 г. импорт упал на 25%.
Как видно на графике ниже, замедление американских товарных секторов началось в конце 2018 г. и усугубилось в 2019 г., прежде чем рухнуть в 2020 г. Я документировал этот спад американских товарных секторов посредством различных показателей автотранспортных и железнодорожных грузоперевозок. И он также виден в торговой статистике. Разрыв между двумя линиями (импорт минус экспорт) – это американский торговый дефицит:
Обвал американского импорта и экспорта
Млрд $, с сезонной поправкой
Импорт
Май
Экспорт
Май
Источник: Министерство торговли США
Продолжающееся ухудшение в США в мае предвещает то, как в следующем месяце будут выглядеть торговые данные по остальному миру и индекс World Trade Monitor.
Еврозона
В Еврозоне в мае, согласно World Trade Monitor, экспорт рухнул за год на 30.5%, а импорт – на 26.7%, оба – до самых низких уровней за всю историю данных с 2000 г.:
Обвал импорта и экспорта в Еврозоне
Индекс World Trade Monitor
Экспорт
Импорт
Импорт
Экспорт
Источник: CPB World Trade Monitor
Фальшивые данные Китая
CPB берет данные для индекса World Trade Monitor из официальной статистики, публикуемой каждой страной. Экспорт всех основных регионов в марте и апреле рухнул. Но есть одно исключение: Китай. В Китае, исходя из официальных данных китайского правительства, ни импорт, ни экспорт в этом году существенно не пострадали.
Налицо полное противоречие всему остальному, что мы знаем о торговле с Китаем, включая то, что ключевые операторы контейнерных судов, по их собственным словам, резко сократили перевозки в Китай и из Китая, так как торговля между Китаем и остальным миром застопорилась. Но каким-то чудесным образом в официальных китайских данных этого не видно:
Китайский экспорт и импорт чудесным образом остались невредимы
Индекс World Trade Monitor, Китай, на основе китайских данных
Экспорт; Импорт
Источник: CPB World Trade Monitor
Китайские данные всегда были такими, какими их хотели представить миру власти этой страны. Но пандемия подняла китайские данные до новых, беспрецедентных уровней фальши.
Однако обман с импортом и экспортом легко разоблачить: китайский экспорт – это импорт других стран, а китайский импорт – экспорт других стран. Когда глобальная торговля катится к черту по прямой – вопреки лозунгу, напечатанному на всех пивных кружках от WOLF STREET, – но с китайским импортом и экспортом словно ничего не произошло, напрашивается вопрос: с кем торгует Китай? С марсианами?
И отсюда следует еще одна мысль: если китайские данные об импорте и экспорте во время пандемии фальшивы и должны быть намного ниже, то общий индекс World Trade Monitor, включающий фальшивую китайскую статистику, – учитывая важную роль Китая в глобальной торговле – также в действительности должен быть намного ниже.
http://wolfstreet.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу