13 июля 2020 Financial One | АФК Система
В конце июня основной владелец АФК «Система» Владимир Евтушенков рассказал, что к маркетплейсу Ozon проявляют интерес иностранные инвесторы Amazon и Softbank.
Евтушенков отметил, что Ozon прекрасно подготовлен к выходу на биржу (IPO) и в скором времени станет прибыльной компанией.
Тема с IPO Ozon поднималась неоднократно на протяжении нескольких лет, но сейчас можно отметить, что команда торговой площадки подошла к данному вопросу очень серьезно и детально разрабатывает концепцию для данного шага. Подтверждением данной мысли могут служить переговоры гендиректора Ozon Шульгина с основателем Amazon Джефом Безосом, а также с Softbank. Обе эти компании участвовали в судьбе китайской торговой площадки Alibaba.
Было время, когда и основатель Alibaba Джек Ма консультировался с Джефом Безосом, чтобы оптимизировать структуру бизнеса.
О предстоящем размещении и участии в капитале маркетплейса иностранных компаний, как это отразится на бизнесе Ozon и акциях АФК «Системы» как крупнейшего акционера, редакция Fomag.ru спросила у ведущих российских брокерских компаний.
Общее мнение экспертов
Аналитик «Фридом финанс» Евгений Миронюк считает, что Ozon может получить выгоду от кооперации с одной или несколькими интернет-площадками. Amazon скорее всего стремится расширить географию продаж, которые сейчас в России на крайне низком уровне. Американский интернет-ритейлер проигрывает конкуренцию Aliexpress, Wildberries, «Беру» и многим другим.
«Приобретение крупного пакета акций или поглощение даст прямой доступ товарам Amazon на уже популярную в России интернет-площадку. Маркетинговые затраты при раскрутке собственного ресурса Amazon в России могли бы быть гораздо выше. Стратегия же SoftBank заключается в широкой диверсификации по всему миру. Вложения в венчурные фонды, инновационные и высокотехнологичные проекты – приоритет банка, который обладает значительными ресурсами для осуществления крупных проектов», – комментирует эксперт.
Аналитик ГК «Финам» Леонид Делицын отмечает, что конкуренция в российской электронной коммерции усиливается, теперь там будут сражаться игроки в весовой категории Alibaba, Сбербанка и «Яндекса». Российская цифровая экономика, наполовину состоящая из электронной коммерции, пока не создала других сегментов, достаточных, чтобы создать новые драйверы роста выручки этим игрокам.
Заниматься поисковой оптимизацией или веб-дизайном они не будут – они будут помогать магазинам привлекать покупателей и увеличивать размер чека. Кроме того, вслед за ними могут потянуться остальные.
«Все видят, как из ниоткуда вырос Wildberries. Да ещё и в дни изоляции необходимость онлайн-продаж осознали владельцы непродуктового ритейла. Для конкуренции с ними нужны средства, причём размеров, непривычных для российского интернета», – добавляет Делицын.
Главный аналитик «Открытие брокер» по российскому рынку Алексей Павлов обращает внимание на то, что крупнейшими акционерами Ozon на сегодняшний день выступают – АФК «Система» и Barring, которые являются инвестиционными фондами. Их основная задача – зарабатывать на инвестициях. И публичное размещение принадлежащих им долей в Ozon (всех или части) как раз и есть классическая возможность зафиксировать прибыль, то есть именно они заинтересованы в первую очередь в IPO марткетплейса.
Зачем Ozon выходит на организованные торги, и как могут быть использованы средства, полученные от размещения?
«IPO позволит Ozon улучшить финансовое состояние и привлечь капитал для инвестиций в бизнес. Руководство компании намерено вложить привлеченные средства в логистику. Планируется открытие новых складов и расширение сети постаматов. Это ускорит темпы роста бизнеса», – считает персональный брокер по международным рынкам «БКС брокер» Аяз Вильданов.
Алексей Павлов также отмечает, что приток средств может изменить бизнес-стратегию компании, и она может начать более агрессивную политику по отношению к конкурентам.
«Дополнительный капитал, который может быть привлечен в рамках IPO в конце 2021-2022 годах, может быть направлен на увеличение доли рынка. Ценовая конкуренция в сегменте чрезвычайно велика, потенциала улучшения ценового предложения практически нет. Средства могут быть потрачены на сделки M&A, увеличение ассортимента маркетплейса путем совершенствования логистических цепочек, увеличения числа партнеров, увеличения скорости доставки», – считает Павлов.
Как участие в капитале таких акционеров, как Amazon и Softbank может отразиться на бизнесе Ozon?
«Синергия с такими компаниями, как Amazon или Softbank, принесет компании дополнительные ресурсы. Сейчас разговор больше не о деньгах, а о помощи со стратегией, развитием, о помощи в бизнес-процессах. Amazon – лидер этого рынка и он сможет поделиться своей историей успеха», – комментирует управляющий директор NZT Rusfond Сергей Попов.
«Крупные международные компании, опять-таки, это, как правило, высокие стандарты корпоративного управления, так что миноритариям можно только приветствовать появление таких акционеров», – добавляет эксперт «Открытие брокер».
Как IPO Ozon повлияет на котировки акций АФК «Системы»?
«IPO Ozon должно стать положительным фактором для акций АФК «Система», так как холдинг владеет значительной долей в бизнесе. Предполагается, что привлеченные средства ускорят темпы роста бизнеса и позволят улучшить финансовые показатели компании. В случае успеха АФК «Система» станет одним из основных бенефициаров развития маркетплейса», – считает эксперт «БКС брокер».
«Если размещение будет по адекватной цене, то, конечно же, позитивно, мы знаем, что все непубличные дочки компании сейчас стоят дороже, чем сама компания и IPO это лишний шаг в сторону более справедливой оценки бизнеса АФК «Системы». Инвесторы, в том числе увидят те шаги, которые давно обещались компанией, значит и другие обещанные IPO станут более реальны, что позитивно для бизнеса и акций «Системы»», – добавляет Попов.
Стоит ли частным инвесторам участвовать в данном IPO?
«Всегда на первое место выходит вопрос цены размещения – это основное, на что стоит обратить внимание. Другое дело, что это единственная подобная компания на нашем рынке, которая будет торговаться, так что, если вы верите в e-commerce, то выбора нет. Хотя я бы предпочел участвовать в Ozon через акции АФК «Системы», – отмечает управляющий NZT.
«Несмотря на убыточность, Ozon является перспективным бизнесом. Это связано с тем, что индустрия e-commerce стремительно растет в условиях цифровизации экономики. Помимо этого, компания демонстрирует рекордные показатели по выручке в условиях пандемии. Однако IPO может состояться в 2021-2022 годах. Решение об участии лучше принимать во время размещения, чтобы учесть все факторы, которые влияют на стоимость акций», – считает Вильданов.
«Для частных инвесторов IPO будет уникальной возможностью вложиться в российскую электронную коммерцию. Во что ещё в этой области можно вложиться сейчас на нашем фондовом рынке в этой сфере? Разве что в Сбербанк или «Яндекс» в расчёте на успех их будущих маркетплейсов», – добавляет аналитик «Финама».
Многие эксперты сошлись во мнении, что пока не установлены сроки размещения, оценивать перспективы акций не имеет смысла, так как ситуация на рынке и экономическая ситуация в стране и мире могут неоднократно изменяться. На текущий момент ожидается, что первичное размещение может состояться в 2021 или 2022 году.
Но важно отметить, что сотрудничество с международными интернет гигантами может вывести Ozon на новый уровень.
Евтушенков отметил, что Ozon прекрасно подготовлен к выходу на биржу (IPO) и в скором времени станет прибыльной компанией.
Тема с IPO Ozon поднималась неоднократно на протяжении нескольких лет, но сейчас можно отметить, что команда торговой площадки подошла к данному вопросу очень серьезно и детально разрабатывает концепцию для данного шага. Подтверждением данной мысли могут служить переговоры гендиректора Ozon Шульгина с основателем Amazon Джефом Безосом, а также с Softbank. Обе эти компании участвовали в судьбе китайской торговой площадки Alibaba.
Было время, когда и основатель Alibaba Джек Ма консультировался с Джефом Безосом, чтобы оптимизировать структуру бизнеса.
О предстоящем размещении и участии в капитале маркетплейса иностранных компаний, как это отразится на бизнесе Ozon и акциях АФК «Системы» как крупнейшего акционера, редакция Fomag.ru спросила у ведущих российских брокерских компаний.
Общее мнение экспертов
Аналитик «Фридом финанс» Евгений Миронюк считает, что Ozon может получить выгоду от кооперации с одной или несколькими интернет-площадками. Amazon скорее всего стремится расширить географию продаж, которые сейчас в России на крайне низком уровне. Американский интернет-ритейлер проигрывает конкуренцию Aliexpress, Wildberries, «Беру» и многим другим.
«Приобретение крупного пакета акций или поглощение даст прямой доступ товарам Amazon на уже популярную в России интернет-площадку. Маркетинговые затраты при раскрутке собственного ресурса Amazon в России могли бы быть гораздо выше. Стратегия же SoftBank заключается в широкой диверсификации по всему миру. Вложения в венчурные фонды, инновационные и высокотехнологичные проекты – приоритет банка, который обладает значительными ресурсами для осуществления крупных проектов», – комментирует эксперт.
Аналитик ГК «Финам» Леонид Делицын отмечает, что конкуренция в российской электронной коммерции усиливается, теперь там будут сражаться игроки в весовой категории Alibaba, Сбербанка и «Яндекса». Российская цифровая экономика, наполовину состоящая из электронной коммерции, пока не создала других сегментов, достаточных, чтобы создать новые драйверы роста выручки этим игрокам.
Заниматься поисковой оптимизацией или веб-дизайном они не будут – они будут помогать магазинам привлекать покупателей и увеличивать размер чека. Кроме того, вслед за ними могут потянуться остальные.
«Все видят, как из ниоткуда вырос Wildberries. Да ещё и в дни изоляции необходимость онлайн-продаж осознали владельцы непродуктового ритейла. Для конкуренции с ними нужны средства, причём размеров, непривычных для российского интернета», – добавляет Делицын.
Главный аналитик «Открытие брокер» по российскому рынку Алексей Павлов обращает внимание на то, что крупнейшими акционерами Ozon на сегодняшний день выступают – АФК «Система» и Barring, которые являются инвестиционными фондами. Их основная задача – зарабатывать на инвестициях. И публичное размещение принадлежащих им долей в Ozon (всех или части) как раз и есть классическая возможность зафиксировать прибыль, то есть именно они заинтересованы в первую очередь в IPO марткетплейса.
Зачем Ozon выходит на организованные торги, и как могут быть использованы средства, полученные от размещения?
«IPO позволит Ozon улучшить финансовое состояние и привлечь капитал для инвестиций в бизнес. Руководство компании намерено вложить привлеченные средства в логистику. Планируется открытие новых складов и расширение сети постаматов. Это ускорит темпы роста бизнеса», – считает персональный брокер по международным рынкам «БКС брокер» Аяз Вильданов.
Алексей Павлов также отмечает, что приток средств может изменить бизнес-стратегию компании, и она может начать более агрессивную политику по отношению к конкурентам.
«Дополнительный капитал, который может быть привлечен в рамках IPO в конце 2021-2022 годах, может быть направлен на увеличение доли рынка. Ценовая конкуренция в сегменте чрезвычайно велика, потенциала улучшения ценового предложения практически нет. Средства могут быть потрачены на сделки M&A, увеличение ассортимента маркетплейса путем совершенствования логистических цепочек, увеличения числа партнеров, увеличения скорости доставки», – считает Павлов.
Как участие в капитале таких акционеров, как Amazon и Softbank может отразиться на бизнесе Ozon?
«Синергия с такими компаниями, как Amazon или Softbank, принесет компании дополнительные ресурсы. Сейчас разговор больше не о деньгах, а о помощи со стратегией, развитием, о помощи в бизнес-процессах. Amazon – лидер этого рынка и он сможет поделиться своей историей успеха», – комментирует управляющий директор NZT Rusfond Сергей Попов.
«Крупные международные компании, опять-таки, это, как правило, высокие стандарты корпоративного управления, так что миноритариям можно только приветствовать появление таких акционеров», – добавляет эксперт «Открытие брокер».
Как IPO Ozon повлияет на котировки акций АФК «Системы»?
«IPO Ozon должно стать положительным фактором для акций АФК «Система», так как холдинг владеет значительной долей в бизнесе. Предполагается, что привлеченные средства ускорят темпы роста бизнеса и позволят улучшить финансовые показатели компании. В случае успеха АФК «Система» станет одним из основных бенефициаров развития маркетплейса», – считает эксперт «БКС брокер».
«Если размещение будет по адекватной цене, то, конечно же, позитивно, мы знаем, что все непубличные дочки компании сейчас стоят дороже, чем сама компания и IPO это лишний шаг в сторону более справедливой оценки бизнеса АФК «Системы». Инвесторы, в том числе увидят те шаги, которые давно обещались компанией, значит и другие обещанные IPO станут более реальны, что позитивно для бизнеса и акций «Системы»», – добавляет Попов.
Стоит ли частным инвесторам участвовать в данном IPO?
«Всегда на первое место выходит вопрос цены размещения – это основное, на что стоит обратить внимание. Другое дело, что это единственная подобная компания на нашем рынке, которая будет торговаться, так что, если вы верите в e-commerce, то выбора нет. Хотя я бы предпочел участвовать в Ozon через акции АФК «Системы», – отмечает управляющий NZT.
«Несмотря на убыточность, Ozon является перспективным бизнесом. Это связано с тем, что индустрия e-commerce стремительно растет в условиях цифровизации экономики. Помимо этого, компания демонстрирует рекордные показатели по выручке в условиях пандемии. Однако IPO может состояться в 2021-2022 годах. Решение об участии лучше принимать во время размещения, чтобы учесть все факторы, которые влияют на стоимость акций», – считает Вильданов.
«Для частных инвесторов IPO будет уникальной возможностью вложиться в российскую электронную коммерцию. Во что ещё в этой области можно вложиться сейчас на нашем фондовом рынке в этой сфере? Разве что в Сбербанк или «Яндекс» в расчёте на успех их будущих маркетплейсов», – добавляет аналитик «Финама».
Многие эксперты сошлись во мнении, что пока не установлены сроки размещения, оценивать перспективы акций не имеет смысла, так как ситуация на рынке и экономическая ситуация в стране и мире могут неоднократно изменяться. На текущий момент ожидается, что первичное размещение может состояться в 2021 или 2022 году.
Но важно отметить, что сотрудничество с международными интернет гигантами может вывести Ozon на новый уровень.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба