20 мая 2009 Финмаркет
Доллар снижается. Его курс снижается на рынке Forex - евро сегодня добрался до $1,37, максимума за 2 месяца и, если подрастет еще немного, окажется на максимуме с начала января. И - снижается у нас, на ММВБ, по отношению к российскому рублю.
Надо сказать, что "однонаправленное" падение доллара идет примерно месяц. Тогда, в начале третьей декады апреля, американские банки наперебой отчитывались о благоприятных итогах первого квартала. А в отношении евро господствовали опасения, что ЕЦБ придется заметно смягчать денежную политику, так же как и о том, что Европа стоит на пороге серьезных противоречий, так как отдельным странам еврозоны необходимо гораздо более существенное смягчение денежной политики, чем то, что может позволить себе ЕЦБ.
Евро тогда оказался на пару-тройку дней дешевле $1,3; многие эксперты говорили о достаточно устойчивой тенденции к повышению американской валюты - тенденции, которая, как мы сейчас видим, как раз тогда и разрушилась.
Что же изменилось? Самое главное изменение - стремительный рост активов. Практически повсеместно фондовые рынки воспрянули духом, цены полетели вверх - что в США, что в Европе, что на развивающихся рынках. Что на рынках товарных - нефти, металлов… Процесс шел на базе дальнейшего ухудшения экономических индикаторов - но рынок это не волновало, та как участники делали скидку на "запаздывающий" характер многих индикаторов.
В этих условиях глобальные финансовые потоки развернулись от "полюса надежности" - американских облигаций - и стали направляться на ранее недооцененные рынки. А это выразилось в том, что доллар стал снижаться по отношению к подавляющему большинству мировых валют.
Каковы же масштабы снижения доллара? Адекватно ли отражает динамика курсов рубля и евро общемировой вектор? Для попытки ответа на этот вопрос мы посчитали изменения курсов различных мировых валют по отношению к доллару за период с 21 апреля (момент максимального курса доллара к евро на двухмесячном временном отрезке) по вечер 19 мая, т.е. за период продолжительностью чуть более месяца.
Итак, за указанный нами период евро вырос к доллару на 5,1%. Рубль прибавил сильнее - на 7,3%; нормально, в конце концов, нефть за аналогичный период подорожала и вовсе на 20-25%.
Обогнал ли кто-то рубль по темпам роста к доллару? Обогнали очень многие. Венгерские форинты подросли за этот период на 12,6%, шведская крона - на 12,1%. Быстрый рост очень легко объясним - просто еще месяц назад и Венгрия, и Швеция были реальными кандидатами на статус "горячей финансовой точки" (Венгрия из-за собственного экономического спада, а Швеция - из-за огромного по масштабу кредитования в Восточной Европе). Но спад отодвинулся, и валюты данных стран выросли "с плечом".
Но российский рубль обогнали и другие страны. Австралийский доллар поднялся на 10,4%; бразильский реал - на 8,8%; корейская вона - на 8,4%; турецкая лира - на 7,7%. На те же 7,3%, что и рубль, поднялся рэнд ЮАР.
От рубля немного отстали канадский доллар (6,9% роста), индонезийская рупия и фунт стерлингов (по 5,9% роста), индийская рупия и польский злотый (по 5,5% роста). О евро (5,1% роста) мы уже говорили; далее идет швейцарский франк (4,9%), мексиканское песо (3,5%), сингапурский доллар (3%), японская иена (2,1%). Среди валют "двадцатки" (а мы в основном говорили именно об этих валютах) остались саудовский риал, китайский юань (обе валюты де-факто привязаны к доллару) и снизившееся за период на 1,4% аргентинское песо, которое, очевидно, больше управляется перипетиями собственной экономики, чем общемировым трендом.
Перечисленные цифры, возможно, говорят нам о том, что рост рубля - хоть и выглядел достаточно активно - вовсе не выбивается из этого самого общемирового тренда.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Надо сказать, что "однонаправленное" падение доллара идет примерно месяц. Тогда, в начале третьей декады апреля, американские банки наперебой отчитывались о благоприятных итогах первого квартала. А в отношении евро господствовали опасения, что ЕЦБ придется заметно смягчать денежную политику, так же как и о том, что Европа стоит на пороге серьезных противоречий, так как отдельным странам еврозоны необходимо гораздо более существенное смягчение денежной политики, чем то, что может позволить себе ЕЦБ.
Евро тогда оказался на пару-тройку дней дешевле $1,3; многие эксперты говорили о достаточно устойчивой тенденции к повышению американской валюты - тенденции, которая, как мы сейчас видим, как раз тогда и разрушилась.
Что же изменилось? Самое главное изменение - стремительный рост активов. Практически повсеместно фондовые рынки воспрянули духом, цены полетели вверх - что в США, что в Европе, что на развивающихся рынках. Что на рынках товарных - нефти, металлов… Процесс шел на базе дальнейшего ухудшения экономических индикаторов - но рынок это не волновало, та как участники делали скидку на "запаздывающий" характер многих индикаторов.
В этих условиях глобальные финансовые потоки развернулись от "полюса надежности" - американских облигаций - и стали направляться на ранее недооцененные рынки. А это выразилось в том, что доллар стал снижаться по отношению к подавляющему большинству мировых валют.
Каковы же масштабы снижения доллара? Адекватно ли отражает динамика курсов рубля и евро общемировой вектор? Для попытки ответа на этот вопрос мы посчитали изменения курсов различных мировых валют по отношению к доллару за период с 21 апреля (момент максимального курса доллара к евро на двухмесячном временном отрезке) по вечер 19 мая, т.е. за период продолжительностью чуть более месяца.
Итак, за указанный нами период евро вырос к доллару на 5,1%. Рубль прибавил сильнее - на 7,3%; нормально, в конце концов, нефть за аналогичный период подорожала и вовсе на 20-25%.
Обогнал ли кто-то рубль по темпам роста к доллару? Обогнали очень многие. Венгерские форинты подросли за этот период на 12,6%, шведская крона - на 12,1%. Быстрый рост очень легко объясним - просто еще месяц назад и Венгрия, и Швеция были реальными кандидатами на статус "горячей финансовой точки" (Венгрия из-за собственного экономического спада, а Швеция - из-за огромного по масштабу кредитования в Восточной Европе). Но спад отодвинулся, и валюты данных стран выросли "с плечом".
Но российский рубль обогнали и другие страны. Австралийский доллар поднялся на 10,4%; бразильский реал - на 8,8%; корейская вона - на 8,4%; турецкая лира - на 7,7%. На те же 7,3%, что и рубль, поднялся рэнд ЮАР.
От рубля немного отстали канадский доллар (6,9% роста), индонезийская рупия и фунт стерлингов (по 5,9% роста), индийская рупия и польский злотый (по 5,5% роста). О евро (5,1% роста) мы уже говорили; далее идет швейцарский франк (4,9%), мексиканское песо (3,5%), сингапурский доллар (3%), японская иена (2,1%). Среди валют "двадцатки" (а мы в основном говорили именно об этих валютах) остались саудовский риал, китайский юань (обе валюты де-факто привязаны к доллару) и снизившееся за период на 1,4% аргентинское песо, которое, очевидно, больше управляется перипетиями собственной экономики, чем общемировым трендом.
Перечисленные цифры, возможно, говорят нам о том, что рост рубля - хоть и выглядел достаточно активно - вовсе не выбивается из этого самого общемирового тренда.
Андрей Лусников
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу